Chuyển Tiêu Đề Gốc: Bitcoin Miners Powering the AI Revolution

Key Takeaways

• Các nhà đào Bitcoin với quy mô lớn, nước để làm mát, sợi quang tối, nguồn điện đáng tin cậy, lực lượng lao động có kỹ năng, các phê duyệt về năng lượng, và các thành phần cơ sở hạ tầng với thời gian dài quan trọng đang ở vị trí hàng đầu để tăng giá trị tài sản của họ bằng cách đáp ứng nhu cầu trong thị trường trung tâm dữ liệu AI/HPC đang phát triển nhanh chóng.
• Goldman Sachs Research dự báo nhu cầu trung tâm dữ liệu của Mỹ sẽ đạt 45 GW vào năm 2030, với nhu cầu điện năng tăng trưởng với tốc độ CAGR 15% từ năm 2023-2030, được thúc đẩy bởi AI.
• Đến năm 2038, JP Morgan dự đoán rằng chi phí vốn vốn của AI hyperscaler sẽ đạt 370 tỷ đô la, tăng 127% so với dự đoán vốn vốn AI vào năm 2024
• Có một sự tăng đáng kể trong yêu cầu kết nối cho các cơ sở từ 300 MW đến 1.000 MW hoặc hơn, đang làm căng cơ sở lưới địa phương để cung cấp điện theo tốc độ gia tăng này, gây kéo dài thời gian kết nối và xây dựng từ 2 đến 4 năm
• Các trung tâm dữ liệu truyền thống không có công suất lớn và không thể hỗ trợ các hoạt động tính toán mật độ cao. Các tủ máy chủ mà trước đây chỉ đạt tối đa khoảng 40 kW mỗi tủ bây giờ cần hỗ trợ hơn 132 kW mỗi tủ cần thiết cho các hệ thống hiện đại như GB200 NVL72.
• Tính dự đoán dòng tiền, thị trường tài chính hoạt động tích cực và tiềm năng tăng giá đáng kể của các hoạt động AI / HPC khiến cơ hội này trở nên hấp dẫn và tăng giá cho các nhà khai thác có tài sản phù hợp
• Các nhà khai thác có thể mở khóa giá trị đáng kể bằng cách chuyển sang thị trường AI/HPC, bằng cách chênh lệch định giá EV/EBITDA 6-12 lần so với múltip chủ yếu 20-25 lần hiện tại của các nhà điều hành trung tâm dữ liệu hàng đầu.

Giới thiệu

Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra nhu cầu chưa từng có cho các cơ sở tính toán công suất cao (HPC). Sự bùng nổ này dẫn đến việc đầu tư đáng kể từ phía các nhà quy mô lớn để tăng cường khả năng trung tâm dữ liệu mới. Tuy nhiên, các trung tâm dữ liệu truyền thống gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu này do công suất điện hạn chế và thời gian xây dựng kéo dài từ 2-4 năm cho các cơ sở mới.

Người đào Bitcoin có vị thế đặc biệt để tận dụng cơ hội thị trường này, khi đã có quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng điện quy mô lớn và các thành phần quan trọng cần thiết cho hoạt động trung tâm dữ liệu. Mặc dù không phải tất cả các cơ sở khai thác mỏ có thể chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu AI do yêu cầu cụ thể về làm mát, mạng lưới và hệ thống dự phòng, nhưng những người sở hữu tài sản và chuyên môn phù hợp có thể hưởng lợi từ biên lợi nhuận tiền mặt cao và tiềm năng định giá vô cùng lớn của hoạt động AI/HPC. Báo cáo xem xét cảnh quan hiện tại cho các trung tâm dữ liệu truyền thống và nhấn mạnh các rào cản cụ thể trong việc đáp ứng nhu cầu tính toán AI. Báo cáo sau đó phân tích lý do tại sao một số loại người đào Bitcoin được định vị tốt để điền vào khoảng trống này và khám phá xu hướng tương lai tại sự giao điểm giữa việc đào Bitcoin và cơ sở hạ tầng AI.

Cơ hội Trung tâm Dữ liệu AI là gì?

Trí tuệ nhân tạo đã phát triển mạnh mẽ vào năm 2024, do sự gia tăng sử dụng các công nghệ trí tuệ nhân tạo tạo ra (GenAI). Theo Pitchbook, hơn 680 tỷ đô la đã được đầu tư vào các công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo và học máy thông qua hơn 100 ngàn giao dịch kể từ năm 2016, với 120 tỷ đô la được đầu tư chỉ trong năm 2024.

Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) và tính toán hiệu suất cao (HPC) đang tạo ra nhu cầu lớn về khả năng của trung tâm dữ liệu. Trung tâm dữ liệu rất quan trọng đối với các hoạt động AI/HPC, cung cấp cả cơ sở hạ tầng và năng lượng cần thiết cho tính toán tập trung GPU. Các ứng dụng AI mới như mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs) đặc biệt tốn năng lượng. Một truy vấn ChatGPT đòi hỏi 2,9 watt-giờ điện năng, so với 0,3 watt-giờ cho một truy vấn trên Google, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế.

Sự xuất hiện của các doanh nghiệp AI/HPC tiêu tốn năng lượng mới ở Mỹ đang góp phần tăng cầu cho các trung tâm dữ liệu.Nghiên cứu của Goldman Sachsước tính rằng vào năm 2024, nhu cầu trung tâm dữ liệu của Mỹ sẽ đạt 21 GW (tăng 31% so với năm ngoái). Ví dụ, tốc độ tăng trưởng của nhu cầu trung tâm dữ liệu tại Mỹ từ năm 2022-2033 được ước tính là 15,8% CAGR. Dựa trên sự tăng trưởng đáng kể YoY của nhu cầu trung tâm dữ liệu vào năm 2024, Goldman Sachs Research dự đoán rằng nhu cầu trung tâm dữ liệu của Mỹ sẽ tăng lên 45 GW vào năm 2030. Tại mức 45 GW vào năm 2030, các trung tâm dữ liệu của Mỹ sẽ tiêu thụ lên đến 8% tổng công suất điện của Mỹ.

Cơ hội thị trường cho các trung tâm dữ liệu Hoa Kỳ sẽ được hỗ trợ bởi việc đầu tư tăng vào cơ sở hạ tầng AI cho các nhà cung cấp quy mô lớn như Google Cloud và AWS, những doanh nghiệp trung tâm dữ liệu quy mô lớn này nhanh chóng mở rộng khả năng trung tâm dữ liệu để phục vụ khách hàng doanh nghiệp khác. Những nhà cung cấp quy mô lớn như vậy đang định vị bản thân cho nhu cầu tăng về trung tâm dữ liệu bởi committingđể đầu tư hơn 100 tỷ đô la vào các trung tâm dữ liệu tập trung vào trí tuệ nhân tạo trong vòng 10 năm tới.JP Morgan Asset Management ước tínhvào cuối năm 2024, dự án sẽ dành 163 tỷ USD để mở rộng các doanh nghiệp hyperscaler, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước. Đến năm 2038, báo cáo dự đoán rằng chi phí vốn trí tuệ nhân tạo của hyperscaler sẽ đạt 370 tỷ USD, tăng 127% so với chi phí vốn trí tuệ nhân tạo ước tính vào năm 2024.

Sự phát triển hiện tại và dự kiến trong công nghệ AI và HPC đang biến đổi cảnh quan trung tâm dữ liệu. Khi nhu cầu xử lý trở nên cao hơn, hyperscalers và trung tâm dữ liệu ngày càng phát triển từ các cơ sở tính toán truyền thống thành các trung tâm cơ sở hạ tầng AI tiên tiến. Những cơ sở này đang trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi đang đẩy mạnh các công nghệ đột phá như xe tự lái, nghiên cứu y học tiên tiến và ứng dụng AI thế hệ tiếp theo. Tương lai của sự đổi mới kỹ thuật số sẽ phần lớn phụ thuộc vào sự phát triển và mở rộng tiếp tục của các cơ sở tính toán quan trọng này, đánh dấu một kỷ nguyên mới trong hạ tầng công nghệ.

Tổng quan về thị trường Trung tâm Dữ liệu hiện tại

Thị trường trung tâm dữ liệu hiện tại bao gồm một số người chơi công cộng và tư nhân cùng quản lý một danh mục rộng lớn các trung tâm dữ liệu. Các công ty đáng chú ý trong không gian này bao gồm Digital Realty, Equinix, Vantage, EdgeConnex và QTS, và nhiều công ty khác. Khu vực trung tâm dữ liệu lớn nhất ở Hoa Kỳ hiện nay là ở Bắc Virginia, mặc dù tăng trưởng trên tất cả các khu vực đã rất lớn, dẫn đến tỷ lệ trống vắng đạt đến mức thấp kỷ lục.theo CBRE.

Trung tâm dữ liệu là xương sống của một số ngành công nghiệp khác nhau, hỗ trợ mọi thứ từ các dịch vụ phát trực tuyến như Netflix đến điện toán đám mây, trí tuệ nhân tạo và nhiều ứng dụng khác. Tuy nhiên, không phải tất cả các trung tâm dữ liệu đều giống nhau. Mỗi cái có thể được điều chỉnh theo một chức năng cụ thể và có thể được phân loại theo các ô khác nhau bao gồm siêu quy mô, biên, đám mây và trung tâm dữ liệu doanh nghiệp. Và các trung tâm dữ liệu ngày càng lớn hơn và dày đặc năng lượng hơn. Cạnh tranh để cung cấp cơ sở hạ tầng cho các ngành công nghiệp mở rộng nhanh chóng như AI đã dẫn đến một cuộc chạy đua vũ trang giữa các hyperscalers để xây dựng năng lực trung tâm dữ liệu trên một dòng thời gian tăng tốc.

Chướng ngại vật cho Trung tâm Dữ liệu Truyền thống trong đáp ứng nhu cầu từ Trí tuệ Nhân tạo

Các nhà cung cấp trung tâm dữ liệu truyền thống phục vụ các ngành công nghiệp không phải AI thường sử dụng các danh mục trung tâm dữ liệu nhỏ hơn, phân tán địa lý, nhiều trong số đó ban đầu được xây dựng cho các ứng dụng có mật độ thấp hơn. Trong thập kỷ qua, trung tâm dữ liệu truyền thống đã hoạt động với nhu cầu năng lượng tương đối khiêm tốn. Mặc dù là hai trong những công ty trung tâm dữ liệu lớn nhất trên thế giới, Digital Realty (vốn hóa 62 tỷ USD) và Equinix (vốn hóa 94 tỷ USD) chủ yếu hoạt động trung tâm dữ liệu nhỏ hơn. Ví dụ, Digital Realty có trung tâm dữ liệu thường dao động từ 0,5 MW đến 40 MW mỗi cơ sở. Tương tự, chương trình xScale của Equinix bao gồm một mạng lưới toàn cầu các trung tâm dữ liệu với tổng công suất hoạt động chỉ 292 MW trên 20 cơ sởBài thuyết trình nhà đầu tư Equinix Q3 2024, 11/8/2024). Trong khi đó, một số hoạt động khai thác mỏ có khả năng truy cập các năng lượng tương đương tại các địa điểm cá nhân.

Lịch sử, các nhà điều hành không có động lực lớn để mở rộng nhanh chóng vì dịch vụ phát trực tuyến, viễn thông, lưu trữ dữ liệu và nhiều ứng dụng đám mây đã có mật độ tính toán hạn chế. Tuy nhiên, với sự tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo và sự phức tạp ngày càng tăng của các thuật toán này, các trung tâm dữ liệu hiện nay phải vận hành các cơ sở tiên tiến, với thế hệ mới nhất của GPU và ở quy mô khổng lồ để tối ưu hóa việc thực hiện huấn luyện.

Sự gia tăng quy mô được kích hoạt bởi những tiến bộ trong sức mạnh tính toán GPU và lợi ích của điện toán song song, cho phép các trung tâm dữ liệu xây dựng các cụm lớn hơn với khả năng tính toán lớn hơn. Điện toán song song cho phép khối lượng công việc được phân phối liền mạch trên các GPU bổ sung, giúp mở rộng quy mô hiệu quả bằng cách thêm nhiều đơn vị hơn. Điều quan trọng, các cụm lớn tại các địa điểm đơn lẻ giúp giảm độ trễ giữa các GPU, nâng cao hiệu suất của điện toán song song. Lợi thế này làm cho một cụm 200MW duy nhất hiệu quả hơn đáng kể cho việc đào tạo AI so với bốn cụm 50MW phân bố theo địa lý, vì giao tiếp có độ trễ thấp giữa các GPU là điều cần thiết để tối đa hóa hiệu quả tính toán. Do đó, các hyperscaler đang ưu tiên các địa điểm đơn lẻ có quyền truy cập vào công suất điện lớn để đáp ứng nhu cầu của khối lượng công việc AI tiên tiến.

Loại năng lực này hiện đang thiếu hụt, với nhiều cơ sở cũ gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu năng lượng đáng kể cần thiết cho các khối lượng công việc AI/HPC hiện đại. Các cơ sở cũ không thể dễ dàng được cải tạo do sự khác biệt trong mạng lưới, làm mát và yêu cầu mật độ rack giữa các trường hợp sử dụng tính toán thấp và cao, cùng với những yếu tố khác.

Hôm nay, các hyperscalers yêu cầu các trung tâm dữ liệu với khả năng năng lượng cao hơn nhiều để hỗ trợ việc đào tạo các mô hình tiêu thụ năng lượng cao của họ, chẳng hạn như các mô hình ngôn ngữ lớn. Theo một bài viết tháng 12 năm 2020 từ Viện Uptime, mật độ rack trung bình cho năm đó là 8.4 kW/rackngoại trừ các điểm ngoại lệ với hiệu suất cao trên 30 kW / rack. Những trung tâm dữ liệu này với các giá đỡ máy chủ trước đây tối đa khoảng 40 kW trên mỗi giá đỡ giờ đây cần hỗ trợ hơn.132 kW mỗi rackđiều này là cần thiết cho các hệ thống tiên tiến như NVIDIA GB200 NVL72 — tăng gấp ba lần trong vài năm qua. Các chuyên gia ngành công nghiệpdự ánsự tiến bộ về mật độ tính toán và sự tiến hoá củaĐịnh luật Moorecó thể đẩy nhu cầu công suất tủ máy chủ lên mức chưa từng có.

Kết quả là, các nhà điều hành trung tâm dữ liệu truyền thống đã chuyển sự tập trung của họ vào việc phát triển các dự án mới để đáp ứng nhu cầu của thế hệ mới trung tâm dữ liệu AI/HPC, các dự án này sẽ mất nhiều năm để được phê duyệt về năng lượng và xây dựng.Theo báo cáo gần đây của Bộ Năng lượng Hoa Kỳ, trong thời gian gần đây, việc yêu cầu kết nối các cơ sở vật chất từ 300 MW đến 1,000 MW trở lên đã tăng mạnh, đẩy năng lực của lưới điện địa phương đến giới hạn khi phải cung cấp điện theo tốc độ tăng trưởng nhanh như vậy, làm kéo dài thời gian kết nối và xây dựng từ 2-4 năm, theo CBRE.

Các nhà quy mô siêu lớn hiện đang nhắm mục tiêu xây dựng các cụm GPU lớn nhất có thể để huấn luyện mô hình AI/HPC, với một số công ty nhắm đến các trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt để chứa hàng trăm nghìn GPU thế hệ tiếp theo. Trong khi các nhà quy mô siêu lớn đang xây dựng các trung tâm dữ liệu riêng, họ vẫn tiếp tục phụ thuộc mạnh mẽ vào các nhà cung cấp bên thứ ba với khả năng cung cấp năng lượng đã được xác định để cung cấp năng lượng cho GPU theo một lịch trình tăng tốc. Tuy nhiên, chỉ có một số trung tâm dữ liệu hiện tại có khả năng xử lý các yêu cầu năng lượng khổng lồ và mật độ năng lượng rack cao như vậy. Sự thiếu hụt này chủ yếu bắt nguồn từ việc thiếu sự dự đoán cho sự tăng trưởng mũi nhọn trong nhu cầu trung tâm dữ liệu.

Tại sao người đào Bitcoin có thể điền vào một khoảng trống quan trọng

Các thợ đào Bitcoin được định vị để cung cấp nhu cầu năng lượng cần thiết từ các hyperscalers vì họ sở hữu các cơ sở quy mô lớn, sẵn sàng cung cấp năng lượng. Trong nhiều năm, các thợ mỏ đã tìm kiếm các địa điểm có năng lượng dồi dào và giá cả phải chăng và đảm bảo quyền truy cập vào công suất điện đáng kể tại các địa điểm đơn lẻ, cùng với các hạng mục cơ sở hạ tầng dài hạn như các thành phần trạm biến áp và thiết bị điện áp trung bình đến cao. Một số địa điểm khai thác đã sẵn sàng cung cấp năng lượng, điều này giải quyết một trong những hạn chế lớn nhất đối với các hyperscalers: tiếp cận với nguồn điện quy mô lớn, đáng tin cậy.

Bằng cách bước vào các trang web khai thác Bitcoin sẵn sàng cung cấp năng lượng này, các hyperscalers có thể bỏ qua quá trình dài để đảm bảo nguồn năng lượng sẵn có và tập trung vào việc trang bị thêm và tùy chỉnh cơ sở hạ tầng để đáp ứng nhu cầu cụ thể của họ. Nhiều thợ mỏ kiểm soát các trang web hàng trăm MW, một quy mô rất ít nhà khai thác trung tâm dữ liệu truyền thống quản lý để bảo mật tại các địa điểm duy nhất. Một số hoạt động khai thác lớn đã thiết lập quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng năng lượng quy mô công nghiệp, đảm bảo các đường ống dẫn năng lượng có công suất vượt quá 2 gigawatt (GW), làm cho các thợ mỏ trở nên phù hợp duy nhất để hưởng lợi từ nhu cầu tăng công suất điện. Mặc dù có sự khác biệt chính giữa các mỏ Bitcoin truyền thống và trung tâm dữ liệu AI, các thợ đào mang lại kinh nghiệm quý báu trong việc xây dựng quy mô lớn và quản lý trung tâm dữ liệu, thường có các nhóm điện, cơ khí, cơ sở vật chất và bảo mật được thành lập. Chuyên môn này có thể hợp lý hóa hơn nữa quá trình chuyển đổi cho các hyperscaler muốn mở rộng quy mô nhanh chóng.

Chỉ một số thợ mỏ có thể hưởng lợi từ trí tuệ nhân tạo

Không phải tất cả các thợ đào đều có thể tận dụng cơ hội AI / HPC. Để xây dựng các trung tâm dữ liệu phù hợp với AI / HPC, một số yếu tố quan trọng phải được đáp ứng, bao gồm khả năng tiếp cận diện tích quy mô lớn, nước để làm mát, sợi tối, nguồn điện đáng tin cậy và lực lượng lao động lành nghề. Thật không may, ngay cả khi các tiêu chuẩn này được đáp ứng, các công ty chưa có sự chấp thuận cần thiết (tức là về công suất điện, đất đai và phân vùng) hoặc đã sở hữu các thành phần cơ sở hạ tầng thời gian dài quan trọng sẽ gặp phải rào cản và sự chậm trễ trong phát triển.

Một lý do quan trọng khác tại sao không phải tất cả các thợ đào Bitcoin đều có thể tận dụng cơ hội AI/HPC là hạ tầng hiện có cho các thợ đào không thể chuyển đổi trực tiếp hoặc phù hợp cho các trung tâm dữ liệu AI do sự khác biệt trong thiết kế và yêu cầu vận hành. Trong khi có một số điểm tương đồng về hạ tầng điện chính, bao gồm các thành phần trạm biến áp cao áp và hệ thống phân phối, nhưng có yêu cầu cụ thể cho các trung tâm dữ liệu AI cần chuyên môn và một lực lượng lao động có kỹ năng.

Trung tâm dữ liệu AI là một cấp độ phức tạp hơn trong hầu hết các phần của hoạt động bao gồm hệ thống cơ khí, làm mát và mạng, điều này khiến việc chuyển đổi một cơ sở khai thác Bitcoin thành một trung tâm dữ liệu AI/HPC trở thành một công việc đầy thách thức. Dưới đây, chúng tôi trình bày một số nâng cấp chính cần thiết cho các nhà khai thác để chuyển đổi các cơ sở hiện có thành trung tâm dữ liệu AI:

1. Cơ sở hạ tầng mạng:
Các công việc AI/HPC đòi hỏi kết nối tốc độ cao, độ trễ thấp giữa các GPU trong trung tâm dữ liệu. Do đó, các mạng nội bộ cho các công việc AI/HPC phức tạp hơn đáng kể so với khai thác mỏ vì các GPU liên tục giao tiếp với nhau. Yếu tố quan trọng để thành công trong hoạt động AI là phát triển một mạng cốt lõi tối ưu để đảm bảo thực hiện công việc nhanh chóng. Ngoài ra, người ta cần thiết lập kết nối với sợi quang tối tại hiện trường và đáp ứng yêu cầu độ trễ, điều mà các địa điểm khai thác mỏ không cần thiết.

2. Hệ thống làm mát:
Các thợ mỏ sử dụng nhiều mô hình làm mát khác nhau bao gồm làm mát bằng không khí, làm mát bằng nước và hệ thống làm mát ngâm. Việc làm mát chủ yếu tập trung vào các máy thực tế, ít chú ý đến cơ sở hạ tầng hỗ trợ. Ngược lại, các trung tâm dữ liệu AI sẽ đòi hỏi các giải pháp làm mát tiên tiến hơn, chẳng hạn như làm mát bằng nước trực tiếp đến chip, để làm mát thế hệ máy chủ NVIDIA mật độ năng lượng cao nhất, kết hợp với các hệ thống làm mát bằng không khí bổ sung cho cơ sở hạ tầng mạng và cơ khí.

3. Sự dư thừa:
Các trung tâm dữ liệu AI có yêu cầu dự phòng nghiêm ngặt hơn các trung tâm dữ liệu khai thác Bitcoin. Hoạt động khai thác có tính chất linh hoạt, khiến cho việc phát điện dự phòng mạnh mẽ là không cần thiết. Mặt khác, các trung tâm dữ liệu AI thường sử dụng ít nhất dự phòng N + 1 trong các hoạt động, với nhiều thành phần quan trọng hơn, chẳng hạn như các thành phần lưu trữ và mạng lõi, yêu cầu mức độ dự phòng hơn nữa để đảm bảo hoạt động không bị gián đoạn hoặc ít nhất là bộ nhớ đệm và điểm kiểm tra dữ liệu thích hợp trong trường hợp thiết bị bị lỗi. Điều này có nghĩa là đối với mọi phần cơ sở hạ tầng thiết yếu, chẳng hạn như thiết bị làm mát, phải có một bản sao lưu (dự phòng N + 1). Ví dụ, trong khi thực hiện bảo trì trên một thiết bị làm mát, một thiết bị bổ sung phải có sẵn để duy trì hoạt động liên tục. Mức độ dự phòng này hiếm khi được tìm thấy trong các cơ sở khai thác, nơi không có yêu cầu về thời gian hoạt động như vậy.

4. Form Factor Redesign:
Trung tâm dữ liệu AI sử dụng các máy chủ gắn rừng, hoàn toàn khác biệt so với hình dạng hộp giày của ASIC được sử dụng trong khai thác bitcoin. Để phù hợp với phần cứng AI, việc thiết kế lại hoàn toàn cơ sở hạ tầng vật lý nội bộ của cơ sở sẽ là cần thiết để hỗ trợ hệ thống gắn rừng và nhu cầu làm mát, kết nối và điện cụ thể của chúng.

5. Các khác biệt khác:

Tập trung, những yếu tố này chứng tỏ rằng việc nâng cấp cơ sở khai thác mỏ để đáp ứng yêu cầu trung tâm dữ liệu AI/HPC là một thách thức về thiết kế và kỹ thuật. Yêu cầu cơ sở hạ tầng cải tiến cũng làm tăng chi phí đầu tư cố vấn cho trung tâm dữ liệu AI/HPC một cách đáng kể so với chi phí xây dựng khai thác bitcoin.

Tiềm năng tăng trưởng tồn tại cho các nhà khai thác mỏ có thể tận dụng được nhu cầu trung tâm dữ liệu AI

Trong khi các nhà khai thác có thể sở hữu cơ sở hạ tầng và vị trí phù hợp, chuyển đổi sang hoạt động AI/HPC đòi hỏi nhiều hơn chỉ tài sản vật lý - nó đòi hỏi chuyên môn chuyên biệt, các công nghệ khác nhau và mô hình kinh doanh mới. Những người có đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm có thể xây dựng thành công hoạt động AI/HPC có cơ hội lớn để mang lại giá trị gia tăng đáng kể cho công ty của họ. Dưới đây là một số lợi ích chính có thể mang lại giá trị gia tăng cho các công ty quyết định cấp phát nguồn điện và tài nguyên trung tâm dữ liệu của mình từ hoạt động khai thác bitcoin sang AI/HPC:

• Lợi nhuận từ hoạt động dữ liệu AI/HPC: Hoạt động trung tâm dữ liệu AI/HPC, đặc biệt là các mô hình hợp tác xây dựng/chuẩn bị theo yêu cầu, có các hợp đồng dài hạn với luồng tiền mặt cố định và định kỳ, thường được thỏa thuận trước ngay cả trước khi xây dựng trung tâm dữ liệu bắt đầu. Đây là các luồng tiền mặt có tính chất dự đoán và biên lợi nhuận cao, thường có các bên liên quan đáng tin cậy về tín dụng, trong đó nhà điều hành trung tâm dữ liệu có thể chuyển gánh nhiều chi phí cho người thuê, bao gồm cả năng lượng và chi phí hoạt động tùy thuộc vào cấu trúc thuê nếu có.
• Đa dạng hóa dòng tiền: Không chỉ có doanh thu dễ dàng dự đoán hơn việc đào bitcoin, mà còn không tương quan với thị trường tiền điện tử, từ đó làm mịn hơn hồ sơ doanh thu của các công ty có sự phơi nhiều vào thị trường tiền điện tử biến động. Trong thị trường gấu bitcoin, điều này có thể nâng cao sự ổn định tài chính, cho phép người đào tiếp tục huy động tiền mặt thông qua vốn cổ phần hoặc nợ mà không phải chịu gánh nặng giảm tỷ lệ sở hữu hoặc lãi suất excessive.
• Các thị trường vốn sâu có thể hỗ trợ trong việc mở rộng hoạt động: Mặc dù cơ sở hạ tầng đắt đỏ hơn hoạt động đào Bitcoin, nhưng việc bảo lãnh đầu tư dễ dàng hơn do tính dự đoán của dòng tiền, từ đó mở ra cơ hội vốn nợ và vốn chủ sở hữu mới cho các dự án trung tâm dữ liệu. Các công ty vốn chủ sở hữu riêng tư, các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng, quỹ hưu trí, các công ty bảo hiểm nhân thọ, và nhiều người khác đều háo hức được tiếp xúc với không gian trung tâm dữ liệu vì lợi tức mà nó mang lại. Các nhà điều hành trung tâm dữ liệu có hợp đồng thuê với đối tác có khả năng thanh toán có thể sử dụng hợp đồng đó và huy động số tiền đáng kể để xây dựng trung tâm dữ liệu.
  • Theo Newmark’s 2023 Báo cáo Tổng quan thị trường Trung tâm Dữ liệu Hàng năm, Năm 2023 chứng kiến ​​mức độ tài trợ nợ vượt kỷ lục, với tốc độ không giảm và chỉ riêng trong quý I/2024 đã có hơn 18 tỷ đô la vốn phát triển được bảo chứng. Lãi suất cũng khá hợp lý, với Newmark thể hiện mức dao động khoảng 2.25% - 4.50% so với SOFR, tùy thuộc vào ngân hàng cho vay.
• Tiềm năng tăng giá trị đáng kể: Khi một tài sản đã được xây dựng và ổn định, cũng tồn tại một khoảng chênh lệch đáng kể về định giá giữa khai thác mỏ và AI/HPC, làm cho AI/HPC trở thành một cơ hội rất hấp dẫn. Các nhà khai thác Bitcoin lịch sử đã giao dịch trong một phạm vi bội số EV/EBITDA từ 6-12 lần, trong khi một số nhà vận hành trung tâm dữ liệu lớn nhất trên thế giới được định giá từ 20-25 lần EV/EBITDA. Điều này được chứng minh bởi các biên lợi nhuận cao, hướng phát triển của ngành công nghiệp, dòng tiền dự đoán và sự giảm biến động trên thị trường so với tiền điện tử. Để thêm vào việc hiểu được quy mô của chênh lệch hiện tại, tổng giá trị doanh nghiệp kết hợp cho các công ty Hybrid Mining/AI chiếm 23% giá trị doanh nghiệp của Digital Realty, mặc dù có 3,5 lần khả năng MW tiềm năng tổng cộng.

Do đó, tính dự đoán dòng tiền, thị trường tài chính hoạt động tích cực và tiềm năng tăng giá đáng kể khiến cơ hội AI/HPC rất hấp dẫn và có giá trị gia tăng đối với những người đào có tài sản phù hợp. Những người đào này đang trên đúng đường để tiến xa vào thị trường trung tâm dữ liệu truyền thống và trở thành một số nhà điều hành lớn nhất trong ngành công nghiệp.

Triển vọng của Việc Đào Bitcoin

Trong vài tháng gần đây, AI/HPC đã thu hút sự chú ý, tuy nhiên chúng tôi vẫn mong đợi thấy sự tăng trưởng tiếp tục trong hashrate và mạng đào bitcoin. Sự tăng trưởng trong việc đào đã tiếp tục song song với sự tăng trưởng trong lĩnh vực AI/HPC. Sự tăng giá của Bitcoin đã làm tăng lợi nhuận của các thợ đào, và việc đào có thể trở nên càng lợi nhuận hơn nếu giá tiếp tục tăng và vượt qua sự tăng trưởng trong độ khó của mạng. Nhưng với cả Bitcoin và AI/HPC đều đang tăng, tương lai của cảnh quan khai thác mỏ sẽ trông như thế nào? Dưới đây, chúng tôi sẽ chỉ ra một số xu hướng chính trong sự giao cắt giữa AI/HPC và khai thác mỏ Bitcoin có thể diễn ra trong tương lai gần:

Các thợ đào tối đa hóa giá trị của một electron:

Hầu hết các máy đào Bitcoin luôn ưu tiên tối đa hóa giá trị của quyền truy cập năng lượng của họ. Hiện nay, trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) là lộ trình có lợi nhất cho những người có các trang web linh hoạt. Với sự tăng giá trị của một trang web AI/HPC, có khả năng một trang web đào có thể được chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu AI/HPC sẽ theo lối đó để tối đa hóa giá trị cổ đông. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết là một nhược điểm đối với các máy đào Bitcoin. Chúng tôi vẫn dự đoán tỷ lệ hashrate của mạng sẽ tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng sẽ chậm hơn nếu không có các máy đào lớn của Mỹ chuyển đổi các trang web thành trung tâm dữ liệu AI/HPC. Những chuyển đổi này có lợi cho các máy đào còn lại trên mạng bằng cách loại bỏ hashrate cạnh tranh.

Bitcoin Mining như là Động lực để Tiếp cận với Năng lượng Bị Lãng Phí:

Khi AI / HPC ngày càng trở nên quan trọng, chúng tôi dự đoán rằng các nhà khai thác sẽ tập trung nhiều hơn vào việc triển khai năng lực của họ tại các khu vực xa xôi hơn, khi các hyperscalers vượt mặt họ trên các thị trường phát triển hơn với các trang web lớn có thể sử dụng cho AI / HPC. Tính không cần phép, không định vị địa lý và linh hoạt của việc khai thác bitcoin làm cho nó trở thành một trong những cách tốt nhất để tận dụng năng lực sản xuất bị mắc kẹt.

Chúng tôi dự đoán một phần lớn hoạt động khai thác Bitcoin sẽ được đẩy ra biên giới để tận dụng công suất năng lượng bị kẹt - đặc biệt là ở các vùng xa xôi tại Mỹ và quốc tế tại các quốc gia như Ethiopia, Paraguay và các thị trường mới nổi khác nơi năng lượng rẻ và dư thừa phong phú.

Bitcoin Mining như một cây cầu chiến lược cho đầu tư cơ sở hạ tầng và sự linh hoạt của AI/HPC

Ngoài ra, khi các vùng khác nhau tại Mỹ đang làm việc để xây dựng cơ sở hạ tầng truyền tải và kết nối sợi quang, đào bitcoin có thể hoạt động như một cây cầu để bảo đảm các dự án cơ sở hạ tầng năng lượng lớn hơn, chẳng hạn như việc xây dựng trạm biến áp và nhà máy điện, ngay cả trong trường hợp không có cơ hội sử dụng công suất cho trường hợp sử dụng năng lượng AI/HPC ngay lập tức hoặc rõ ràng. Bằng cách sử dụng đào bitcoin cho các khoản đầu tư liên quan đến bất động sản và thế hệ, các nhà đầu tư có thể tạo ra lợi nhuận trong khi chờ đợi các trường hợp sử dụng năng lượng dài hạn khác xuất hiện, đặt nó như một chiến lược hấp dẫn cho sự tăng trưởng và đầu tư cơ sở hạ tầng.

Các mỏ Bitcoin vẫn có thể hoạt động như các doanh nghiệp có lợi nhuận dài hạn cho những người đào không thể chuyển đổi sang trung tâm dữ liệu AI/HPC. Một số người đào đã mua các cơ sở tải trọng lớn mà không có người thuê AI/HPC hiện tại và cũng đã đầu tư vào các địa điểm ở các giai đoạn phát triển khác nhau. Như chúng tôi đã nêu trước đó, một số trong những địa điểm này có thể không có những đặc điểm cần thiết để tối ưu hóa cho AI/HPC, nhưng vẫn sẽ hữu ích cho việc đào Bitcoin. Những người đào khác không có đội ngũ hoặc chuyên môn nội bộ để ký kết với một đối tác lớn và đối mặt với các dự án kỹ thuật thách thức và một dự án xây dựng lớn. Hy vọng của những người đào tìm kiếm tối đa hóa giá trị sẽ là ký kết hợp đồng với một khách hàng AI, nhưng trong những trường hợp không có cơ hội AI/HPC, những người đào này vẫn có khả năng xây dựng một doanh nghiệp đào BTC có lợi nhuận.

Sự kết hợp mới nổi giữa Trung tâm dữ liệu AI/HPC và khai thác mỏ

Các nhà sản xuất ASIC như Bitmain đã bắt đầu phát triển các ASIC có hình dạng tương tự như GPU cho các giá treo tại trung tâm dữ liệu. Việc căn chỉnh thêm hình dạng ASIC với hình dạng GPU thế hệ tiếp theo sẽ cho phép các trung tâm dữ liệu tận dụng các giá treo máy chủ không sử dụng để lắp đặt các máy đào kích thước máy chủ trong các khoảng trống giá treo trống rỗng có thể giúp tối ưu hóa việc nâng cấp trung tâm dữ liệu cho trí tuệ nhân tạo (AI)/tính toán cao hiệu quả (HPC) nếu sử dụng các giá treo tương tự. Trong tương lai, người đào có thể ưu tiên mua các máy này, vì chúng duy trì tính linh hoạt trong thiết kế trung tâm dữ liệu và có thể giúp người đào chuyển hướng dễ dàng hơn sang AI/HPC nếu có cơ hội có giá trị cao hơn.

Với việc các trung tâm dữ liệu AI/HPC ngày càng mở rộng về công suất, tác động của chúng lên lưới điện cũng tăng lên. Trong khi các trung tâm dữ liệu này phải hoạt động trực tuyến gần như suốt thời gian, điều này không có nghĩa là tổng năng lượng tiêu thụ là không đổi. Trên thực tế, các hồ sơ tải cho việc đào tạo AI/HPC có thể thay đổi khá nhanh, khi các giai đoạn thực hiện tính toán mạnh mẽ tiêu thụ nhiều công suất hơn và các giai đoạn kiểm tra tiêu thụ ít hơn. Tần suất kiểm tra tiêu chuẩn thay đổi và phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng triển khai và kích thước của mô hình, quá trình này có thể mất từ vài phút đến hàng chục phút. Khi kích thước mô hình tăng lên, sẽ có nhiều dữ liệu hơn phải được lưu trữ, làm tăng thời gian để lưu tất cả dữ liệu.

Tương tự, đối với công việc suy luận AI/HPC, các hồ sơ tải được mong đợi sẽ phù hợp chặt chẽ với nhu cầu của khách hàng, vì mỗi truy vấn mô hình được xử lý trực tiếp trong trung tâm dữ liệu. Ban đầu, những hồ sơ này có thể biểu hiện sự biến động đáng kể khi nhu cầu cho các mô hình biến đổi. Tuy nhiên, theo thời gian, khi các mô hình cụ thể được chấp nhận rộng rãi, tải có thể trở nên dễ dự đoán hơn, với đỉnh điểm nhu cầu vào giờ ban ngày tiếp theo là sự suy giảm vào ban đêm. Chu kỳ tải hàng ngày này tạo cơ hội lý tưởng cho việc đào Bitcoin, vì các hoạt động đào có thể tự động mở rộng hoặc thu nhỏ để bổ sung cho nhu cầu năng lượng biến đổi của quá trình suy luận AI.

Kết quả, trong tương lai, việc đào bitcoin có thể được sử dụng như một cơ chế cân bằng tải, nơi việc đào tăng lên trong những thời kỳ tải thấp và giảm xuống khi tải AI phục hồi. Có thể cũng có những thời kỳ mà người thuê không cần phải sử dụng toàn bộ năng lực GPU, cho phép người đào tăng lên.

Lợi ích là rõ ràng đối với nhà điều hành trung tâm dữ liệu, vì họ có thể khai thác giá trị thêm từ khả năng trực tuyến, và đối với người thuê, điều này mang lại một mức độ ổn định tải cho trung tâm dữ liệu và lưới tổng thể. Khi cụm trung tâm dữ liệu ngày càng phát triển về kích thước, nhu cầu tiêu thụ điện và tác động đến lưới sẽ được kiểm tra một cách ngày càng nghiêm ngặt và đảm bảo ổn định tải sẽ trở nên quan trọng.

Chuyển hướng MW sang AI/HPC sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng của Hashrate

Các nhà khai thác tham gia vào các hoạt động AI / HPC đang tích cực chuyển hướng năng lực có thể được sử dụng cho khai thác Bitcoin, điều này sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng của tốc độ Hashrate mạng. Điều này đặc biệt quan trọng khi xem xét một thị trường bò tiềm năng với Bitcoin, nơi mà việc tăng giá Bitcoin sẽ không có sự tăng đối xứng và đối với tốc độ Hashrate mạng, do đó đẩy giá Hashrate cao hơn. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn mong đợi tốc độ Hashrate mạng sẽ tiếp tục tăng lên khi các máy khai thác hiệu quả hơn được kích hoạt, cho dù đó là để thay thế các máy thế hệ cũ hơn hoặc kích hoạt mới tại các trang web không phù hợp với các doanh nghiệp AI / HPC.

Kết luận

Nhu cầu trung tâm dữ liệu ở Hoa Kỳ có thể tăng với tốc độ chưa từng có, với các dự báo cho thấy mức tăng 31% YoY chỉ riêng trong năm 2024. Những dự báo tương tự dự đoán rằng công suất trung tâm dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm năm tới, nhảy từ công suất trung tâm dữ liệu 21 GW hiện tại lên ước tính 45 GW. Sự tăng trưởng bùng nổ này, kết hợp với hàng trăm tỷ khoản đầu tư cam kết từ các nhà cung cấp siêu quy mô trong 5-10 năm tới, tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các doanh nghiệp có thể cung cấp hai nguồn lực quan trọng: năng lượng dồi dào với giá cả phải chăng và cơ sở hạ tầng mạnh mẽ có khả năng hỗ trợ các hoạt động AI và HPC.

Sự bùng nổ AI và HPC hiện tại đã phơi bày một điểm yếu nghiêm trọng trong các trung tâm dữ liệu cũ, không có khả năng trang bị thêm các cơ sở hiện có để đáp ứng nhu cầu năng lượng mạnh mẽ của khối lượng công việc AI hiện đại. Khoảng trống này trên thị trường tạo ra một cơ hội đáng kể cho các hoạt động khai thác Bitcoin, vốn đã sở hữu những gì các công ty AI / HPC rất cần: các trang web quy mô lớn với lịch trình năng lượng tăng tốc. Hyperscalers có các tùy chọn hạn chế để mở rộng hoạt động của họ một cách kịp thời để theo kịp nhu cầu bùng nổ từ các doanh nghiệp AI / HPC. Các thợ đào Bitcoin đang nổi lên như một lựa chọn khả thi hợp lý cho Hyperscalers để mở rộng kinh doanh và duy trì tính cạnh tranh trong một thị trường đang phát triển. Tuy nhiên, cơ hội thế hệ này cho các thợ đào Bitcoin vẫn có chọn lọc. Chỉ một tập hợp nhỏ các hoạt động khai thác Bitcoin sở hữu cơ sở hạ tầng và khả năng cần thiết để hỗ trợ thành công các yêu cầu khắt khe của khối lượng công việc AI / HPC hiện đại. Những thợ đào sở hữu những tài sản khan hiếm này và tìm cách tối đa hóa giá trị của chúng sẽ chuyển đổi sang các trung tâm dữ liệu AI / HPC.

Mặc dù một số nhà phê bình cho rằng việc các nhà khai thác Bitcoin đa dạng hóa vào dịch vụ AI/HPC có thể làm suy yếu bảo mật mạng bằng cách giảm sức mạnh tính toán dành cho khai thác khối, nhưng sự chuyển đổi này thực tế có thể mang lại lợi ích cho hệ sinh thái khai thác rộng hơn. Những nhà khai thác không thể đáp ứng được nhu cầu cho các trang AI/HPC có thể tăng lợi nhuận từ việc cải thiện giá hash. Khi có nhiều nhà khai thác tắt máy và giá Bitcoin tăng, sự tăng giá hash sẽ cải thiện đáng kể lợi nhuận cho tất cả nhà khai thác Bitcoin. Với giá Bitcoin tăng lên đến 143% YTD, cùng với một Tổng thống ủng hộ Bitcoin mới trong Văn phòng Oval, khai thác Bitcoin tại Hoa Kỳ đang chuẩn bị bước vào thời kỳ mạnh nhất của mình.

Giao điểm giữa tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo có thể coi là một trong những ngành tiền điện tử nóng nhất năm 2024. Đến tháng 12 năm 2024, tổng vốn hóa của các dự án tiền điện tử có token thanh khoản xây dựng dự án trí tuệ nhân tạo ước tính khoảng 33 tỷ đô la. Ngoài ra, Galaxy Research ước tính rằng đã có hơn 382 triệu đô la đầu tư từ VC được phân bổ cho các công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo tiền điện tử giai đoạn đầu năm 2024. Mặc dù hầu hết các dự án trí tuệ nhân tạo tiền điện tử thiếu phù hợp với thị trường sản phẩm, giao điểm giữa việc đào Bitcoin và sự phát triển của các doanh nghiệp AI/HPC rõ ràng. Việc Bitcoin mining nhập cuộc vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo nổi bật hơn so với những sự trùng hợp khác giữa hai lĩnh vực này bởi khả năng cung cấp quy mô thành phần quan trọng nhất cho các doanh nghiệp AI/HPC - năng lượng. Do đó, các nhà khai thác Bitcoin nắm giữ tài sản chuyển đổi AI/HPC có thể là một trong những khoản đầu tư chủ yếu và có khả năng mở rộng duy nhất trong ngành tiền điện tử x trí tuệ nhân tạo ngày hôm nay.

免责声明:

1. Bài viết này được sao chép từ [ galaxy)]. Chuyển tiếp tiêu đề ban đầu: Bitcoin Miners Powering the AI Revolution. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Simrit Dhinsa, Sebastian Orejas và Gabe Parker]. Nếu có bất kỳ ý kiến ​​phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Liability Disclaimer: Góc nhìn và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hề cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Nhóm Gate Learn thực hiện dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.