Stablecoins đại diện cho 2/3 tổng số giao dịch trên chuỗi, hoặc là hỗ trợ trao đổi, được sử dụng trong DeFi hoặc đơn giản chỉ để chuyển khoản. Ban đầu, các stablecoin thu hút sự chú ý thông qua Tether - stablecoin đầu tiên được sử dụng rộng rãi - được tạo ra để chống lại các hạn chế tài khoản ngân hàng mà người dùng tiền điện tử tại Bitfinex đang đối mặt. Bitfinex tạo ra USDTether, được bảo lãnh 1-1 bằng USD. Từ đó, Tether lan rộng khi các nhà giao dịch sử dụng USDT để dễ dàng tận dụng cơ hội arbitrage trên các sàn giao dịch. Các giao dịch Tether sẽ được xử lý trong vài khối (ví dụ: vài phút), trong khi các giao dịch chuyển khoản thông thường sẽ mất nhiều ngày.

Mặc dù bắt đầu cụ thể cho tiền điện tử này, stablecoins đã phát triển xa hơn nữa so với trường hợp sử dụng ban đầu này. Bây giờ chúng là một vũ khí mạnh mẽ cho các giao dịch tiền tệ hàng ngày và ngày càng được sử dụng để kiếm lợi nhuận và tạo điều kiện cho các giao dịch thực tế. Stablecoins chiếm khoảng 5% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, và nếu bạn tính cả giá trị của các công ty quản lý stablecoins hoặc các chuỗi khối như Tron mà giá trị chủ yếu bắt nguồn từ việc sử dụng của họ, thì stablecoins chiếm gần 8% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, với tất cả sự phát triển đầy ấn tượng này, vẫn còn khá ít nội dung về LÝ DO tại sao stablecoins trở nên phổ biến đến vậy, và tại sao hàng chục triệu người trên khắp thế giới đang thay thế các hệ thống tài chính truyền thống bằng stablecoins. Còn ít hơn nữa là về các nền tảng và dự án nhiều như thế nào đang kích hoạt sự mở rộng đáng kinh ngạc này, và các loại người dùng nào đang tương tác với các ứng dụng này. Bài viết này sẽ giải thích LÝ DO tại sao stablecoins trở nên phổ biến, AI là những người chơi trong không gian này, và những người dùng hàng ngày hiện tại là người dùng chính của các công ty này, và cách mà stablecoins đang trở thành sự tiến hóa tiếp theo của tiền tệ.

Một Lược Sử Ngắn Về Đô La

Khi ai đó nói về tiền, bạn nghĩ đến gì? Tiền mặt? Đô la? Giá cả tại siêu thị? Thuế? Trong mỗi trường hợp đó, tiền là một đơn vị đo lường được đồng ý để gán giá trị cho nhiều mặt hàng khác nhau, không đồng nhất. Tiền bắt đầu từ vỏ sò và muối, sau đó trở thành đồng, sau đó là bạc, sau đó là vàng, và bây giờ tiền là đô la / fiat.

Hãy tập trung vào đô la. Đô la / các loại tiền tệ hiện đại (tiền tệ được chính phủ tạo ra thay vì được bảo đảm bằng hàng hóa) đã trải qua nhiều giai đoạn. Ở Hoa Kỳ, các tờ đô la (đô la giấy, do ngân hàng phát hành) ban đầu là tư nhân. Ngân hàng sẽ in tiền tệ của riêng họ theo ý muốn, hơi giống với cách HKD hoạt động tại Hồng Kông. Sau một số vấn đề với mô hình này, chính phủ đã can thiệp và tiến hành kiểm soát, bảo đảm đô la bằng luật pháp với vàng.

Năm 1871, sử dụng điện tín, Western Union hoàn thành việc chuyển khoản dây đầu tiên, cho phép chuyển tiền mà không cần di chuyển vật liệu giấy tờ lớn. Điều này đã mở ra cánh cửa lớn vì nó loại bỏ rào cản vật lý đối với việc di chuyển tiền, làm cho việc di chuyển tiền — và toàn bộ hệ thống tài chính — hiệu quả hơn nhiều.

Một Tóm Lược Lịch Sử:

• 1913: Hệ thống Ngân hàng Liên bang được thành lập.
• 1913: Nixon kết thúc chuẩn vàng, để lại USD bị tách rời khỏi vàng và tự lưu thông.
• 1950: thẻ tín dụng đầu tiên được phát minh.
• 1973: mạng lưới thanh toán SWIFT được thành lập, cho phép giao dịch đô la nhanh hơn và toàn cầu hơn.
• 1983: các tài khoản ngân hàng số đầu tiên được thiết lập với Hợp tác xã Tín dụng Liên Bang Stanford.
• 1999: Paypal cho phép thanh toán hoàn toàn số hóa mà không cần tài khoản ngân hàng nào.
• 2014: Tether giới thiệu đồng tiền ổn định được đảm bảo bằng đô la đầu tiên, đưa chúng ta đến vị trí hiện tại.

Bài học lịch sử nhỏ này, hơn bất cứ điều gì, cho chúng ta thấy một điều. Tiền, điều đó là gì và chúng ta sử dụng nó như thế nào luôn luôn thay đổi. Ngày nay, việc trả cho ai đó 20 đô la qua Paypal, tiền mặt, Zelle hoặc chuyển khoản ngân hàng đều được chấp nhận, mặc dù việc chuyển khoản ngân hàng bình thường có thể khiến mọi người nhìn bạn một cách lạ lẫm. Ở thế giới đang phát triển, và ngày càng phổ biến ở thế giới phát triển, điều này cũng áp dụng cho stablecoins. Cá nhân tôi trả lương bằng stablecoins, đã sử dụng chuyển khoản stablecoin để lấy tiền mặt, và ngày càng sử dụng chúng thay vì tài khoản ngân hàng để tiết kiệm với các giao thức như@HyperliquidX’s HLP, AAVE, Morpho, và tất nhiên @StreamDeFi .

Chúng tôi tồn tại trong một thế giới nơi mà nhiều hệ thống tài chính hiện tại đè nặng lên người tiêu dùng yếu thế nhất. Kiểm soát vốn, ngân hàng độc quyền và đã được thiết lập, và các loại phí cao là điều bình thường. Trong môi trường này, stablecoins là một công cụ tuyệt vời cho sự tự do tài chính. Chúng đã cho phép việc chuyển tiền qua các biên giới, và ngày càng cho phép thanh toán trực tiếp cho sản phẩm. Để thấy được điều này đã xảy ra trong một khoảng thời gian tương đối ngắn như thế nào, chúng ta phải hiểu được tại sao stablecoins vượt trội so với các ứng dụng truyền thống.

Stablecoins vs Bank Transfer, Tale of Two Cities

Ở tận cùng của họ, stablecoins là các token được hậu thuẫn bằng tiền tệ fiat, chẳng hạn như USD hoặc EUR. Nhiều người đọc bài viết này có thể đến từ các quốc gia phát triển ở Bắc Mỹ, Châu Âu hoặc Châu Á, nơi hệ thống tài chính hiện tại là tương đối nhanh chóng, mượt mà và hiệu quả. Mỹ có Paypal và Zelle, Châu Âu có SEPA, Châu Á có rất nhiều fintechs, đặc biệt là AliPay và WeChat Pay. Người dân ở những khu vực này cảm thấy thoải mái khi gửi tiền vào tài khoản ngân hàng mà không cần lo lắng về việc số dư của họ có còn ở đó vào buổi sáng, và không phải lo lắng về lạm phát siêu nhiên. Các giao dịch nhỏ có thể được xử lý nhanh chóng, và mặc dù các giao dịch lớn có thể mất thời gian hơn, nhưng không bao giờ là không thể quản lý. Hầu hết các công ty buộc khách hàng sử dụng hệ thống ngân hàng địa phương vì nó được coi là an toàn và dễ dàng hơn so với các phương thức thay thế.

Phần còn lại của thế giới sống trong một thực tại khác. Ở Argentina, tiền gửi ngân hàng đã bị tịch thu từ người tiết kiệm nhiều lần, và đồng tiền địa phương là một trong những loại tiền kém hiệu suất nhất trong lịch sử. Ở Nigeria, có tỷ giá chính thức và không chính thức, và việc chuyển tiền vào và ra khỏi đất nước có thể rất khó khăn - một cách trớ trêu, tuyên bố sau cũng áp dụng cho Argentina. Ở Trung Đông, số dư tài khoản ngân hàng có thể bị đóng băng một cách tùy ý, dẫn đến một văn hóa nơi mà hầu hết những người không có mối liên kết chính trị không giữ phần lớn tài sản lưu động của họ trong tài khoản ngân hàng. Ngoài việc giữ tiền là một rủi ro, việc gửi tiền thường còn khó khăn hơn nhiều. Việc chuyển tiền qua SWIFT tốn kém và rườm rà, và nhiều người ở những quốc gia này (vì những lý do đã nêu) không có tài khoản ngân hàng truyền thống. Các phương thức thay thế như Western Union thường có thể thu phí đáng kể cho việc chuyển tiền quốc tế (xem trình tính phí của họ)tại đây) thường sử dụng tỷ giá chính thức của chính phủ địa phương, dẫn đến các khoản phí ‘ẩn’ lớn do tỷ giá chính thức được thiết lập cao hơn so với tỷ giá thị trường thực sự.

Stablecoins cho phép mọi người giữ tiền ngoài hệ thống tài chính địa phương của họ vì chúng là toàn cầu theo bản chất, được chuyển qua blockchain thay vì máy chủ ngân hàng địa phương. Điều này phản ánh lịch sử của chúng, khi các sàn giao dịch tiền điện tử gặp khó khăn trong việc mở tài khoản ngân hàng và xử lý khối lượng tiền gửi và rút tiền lớn, cũng như chuyển tiền giữa các sàn giao dịch. Nổi tiếng, một cơ hội cơ động giữa giá tiền điện tử toàn cầu và giá tiền tồn tại tại Nhật Bản, như một hậu quả của hệ thống ngân hàng Nhật quá quan liêu và các lệnh kiểm soát vốn của nó.

Binance đã phát hành bản tóm tắt vào năm 2017, nêu rõ rằng nó chỉ sẽ tạo điều kiện cho các cặp giao dịch stablecoin-crypto để đảm bảo việc thanh toán nhanh chóng. Kết quả của điều này là phần lớn khối lượng giao dịch bắt đầu được xử lý trong các cặp stablecoin. Điều này được củng cố thêm vào năm 2019 khi Binance liệt kê các hợp đồng tương lai vĩnh viễn USDT, cho phép người dùng ký quỹ với USDT thay vì BTC. Stablecoins trong lĩnh vực tiền điện tử đã được nhiều người chấp nhận rộng rãi như tài sản cơ bản từ những người khác trên thế giới — hiện nay, sự chấp nhận này đang bắt đầu lan rộng hơn ngoài các trường hợp sử dụng chỉ với tiền điện tử.

Trong một khoảnh khắc, hãy so sánh stablecoins và fintechs: chủ yếu về tốc độ, thiết kế sáng tạo, và tập trung vào giải quyết các vấn đề tài chính toàn cầu. Đến thời điểm này, fintechs chủ yếu chỉ có thể làm đẹp hoặc trang điểm lại cơ sở hạ tầng thanh toán hiện tại phức tạp và khó hiểu cho người dùng.

Stablecoins đại diện cho sự thay đổi nghiêm trọng đầu tiên trong hệ thống tài chính toàn cầu trong 50 năm qua. Tốc độ, đáng tin cậy và khả năng xác minh của stablecoins làm cho chúng hoàn hảo để lưu trữ giá trị và để gửi tiền gửi mà không cần trả các khoản phí vô lý (mặc dù, phải thừa nhận rằng, điều này sẽ đánh mất các biện pháp bảo vệ truyền thống của các hệ thống birocratic hiện tại). Stablecoins có thể được xem xét là cạnh tranh với tiền mặt và với các bộ xử lý thanh toán như Western Union trong khi còn kéo dài và an toàn hơn tiền mặt. Chúng không thể bị cuốn trôi trong lũ lụt hoặc bị đánh cắp vật lý trong vụ đột nhập, và chúng dễ dàng chuyển đổi thành tiền địa phương. Các khoản phí (tùy thuộc vào chuỗi khối) thường dưới 2 đô la và cố định, thấp hơn rất nhiều so với mức tối thiểu cho các bộ xử lý như Western Union, mà có thể dao động từ 0.65% đến cao nhất là 4%+.

Khi stablecoins trở nên phổ biến và chín muồi hơn, điều không thể tránh khỏi là chúng sẽ được sử dụng để lấp đầy những khoảng trống trong hệ thống tài chính toàn cầu mà các nhà cung cấp truyền thống chưa thể đáp ứng. Với sự chấp nhận ổn định này, cũng có sự bùng nổ trong các dịch vụ bổ sung và các sản phẩm phức tạp hơn. @MountainUSDMđã đưa ra lợi suất RWA đến nhiều nền tảng ở Argentina, và@ethena_labs đã cho phép người dùng kiếm tiền từ giao dịch trung lập delta mà không cần tiếp xúc với hệ thống ngân hàng truyền thống hoặc sự quản lý của sàn giao dịch.

Ngày càng, thay vì chỉ được sử dụng để xử lý thanh toán hoặc giữ giá trị/bán đồng tiền địa phương, stablecoins đang được sử dụng để kiếm lãi và xử lý thanh toán địa phương. Khi điều này xảy ra, stablecoins đang trở thành một phần cốt lõi của kế hoạch tài chính và thậm chí là bảng cân đối của các công ty trên khắp thế giới. Nhiều người dùng của stablecoins có thể thậm chí không biết rằng họ đang sử dụng tiền điện tử ở nền tảng, và điều này là minh chứng cho những bước nhảy vọt to lớn mà các công ty đã thực hiện trong vài năm qua khi tạo ra các sản phẩm xung quanh stablecoins.

Các công ty đang đưa người dùng Stablecoin lên tàu

Các dự án chính liên quan đến stablecoins nhất định là các công ty phát hành chính họ. USDC’s @circle, USDT’s @Tether_to, DAI/USDS’ @SkyEcosystem, và PYUSD, đứa con của @PayPal và @Paxos. Có rất nhiều công ty khác mà tôi chưa đề cập, nhưng đây là những công ty chính được sử dụng cho mục đích thanh toán. Hầu hết những công ty này đều có tài khoản ngân hàng, và nhận các chuyển khoản truyền thống và chuyển đổi những chuyển khoản này thành stablecoin mà họ cung cấp cho người dùng.

Người phát hành stablecoin giữ các khoản tiền được chuyển, thu phí rất nhỏ (thông thường là 1-10 bps) từ người dùng. Người dùng hiện có thể chuyển các tài sản này và người phát hành nhận được một lợi nhuận (hoặc thu nhập cho những người dân DeFi hơn) từ các tài sản trong tài khoản ngân hàng. Các công ty giao dịch ngày càng thực hiện số lượng lớn giao dịch vào và ra khỏi thị trường USD-stablecoin, đặc biệt là khi nhiều sàn giao dịch đã trừng phạt người dùng sử dụng chúng mà không trả phí. Các công ty giao dịch thường cung cấp mức giá tốt hơn khi thực hiện giao dịch quy mô lớn hơn so với các sàn giao dịch địa phương, và tiếp tục tăng cường hiệu quả và lợi thế cạnh tranh của stablecoin trong môi trường duy nhất nơi mà tất cả các công ty giao dịch chính đều đang cạnh tranh mở với nhau để tạo điều kiện cho các luồng này. Trong khi đó, người phát hành stablecoin đang kiếm lời từ lãi suất trên khoản tiền của người dùng, cho phép họ tạo lợi nhuận từ lợi tức thay vì thu phí cao cho người dùng.

Đây là quan trọng để đề cập ở đây rằng @SkyEcosystem(FKA Maker) khá khác biệt. Sky sử dụng một mô hình kết hợp có nhiều loại tài sản đảm bảo cũng như các nguồn dự trữ tài sản của các loại tiền tệ khác để bảo đảm cho USDS, stablecoin của họ. Người dùng gửi các loại tài sản đảm bảo này và vay SUSDS từ giao thức với một tỷ lệ xác định trước. Người dùng có thể kiếm được một số lượng tương đương với “Tỷ lệ không rủi ro” bằng cách gửi tiền vào mô-đun Tỷ lệ Tiết kiệm, hoặc họ có thể cho vay SUSDS trên các nền tảng khác nhau như @MorphoLabsvà @aave, hoặc đơn giản là giữ nó trong tài khoản của họ. Hệ thống này cho phép lựa chọn lợi suất an toàn hơn hoặc lựa chọn rủi ro hơn.

Hiện tại, hầu hết các nhà phát hành stablecoin lớn không trực tiếp dành cho người tiêu dùng. Thay vào đó, họ tương tác với người tiêu dùng thông qua các công ty khác nhau, tương tự như cách MasterCard làm việc với ngân hàng của bạn nhưng không phải trực tiếp với bạn. @LemonCash, @Bitso, @buenbit, @Belovà @Rippio không phải là những cái tên mà chúng ta nghe thấy nhiều trên CT. Mặc dù vậy, chỉ những sàn giao dịch Argentina được đề cập chung đã có hơn hai mươi triệu người dùng KYC. Đó là một nửa quy mô cơ sở người dùng của Coinbase, ở một quốc gia có 1/7 dân số. Năm ngoái, Lemon Cash đã xử lý tổng khối lượng khoảng 5 tỷ đô la, trong đó một tỷ lệ đáng kể là stablecoin-stablecoin hoặc ARS-stablecoin. Các địa điểm như Lemon hoạt động như một cửa ngõ để xử lý hầu hết các giao dịch stablecoin không phải P2P. Các địa điểm này cũng có khối lượng tiền điện tử và tiền gửi stablecoin đáng kể, mặc dù hầu hết trong số họ (ngoại trừ Rippio) không có sổ lệnh riêng cho 90% thị trường của họ, thay vào đó hoạt động bằng cách định tuyến các đơn đặt hàng.

Điều này tương tự như cách Robinhood không phải là một sàn giao dịch và thay vào đó quản lý giá thông qua việc định tuyến thông qua các nhà làm thị trường. Tôi gọi những nền tảng này là Nơi Bán Lẻ. Điều này là vì họ tập trung vào trải nghiệm người dùng và sản phẩm dành cho người dùng bán lẻ, và không có cơ sở hạ tầng sàn giao dịch riêng của họ. Cũng giống như Robinhood sẽ không có một Nhà làm thị trường sử dụng ứng dụng hoặc API của họ (Robinhood thực sự cấm bạn nếu bạn thực hiện đủ yêu cầu API), BuenBit hoặc Lemon cũng không; đó đơn giản là không phải là đối tượng khách hàng hoặc đối tượng khán giả mục tiêu của họ.

Tiếp theo, chúng tôi có các chuỗi khối thực tế nơi các giao dịch này diễn ra, tức là nơi mà stablecoins được gửi và nơi mà các giao dịch và số dư được theo dõi. Điều này được thống trị bởi @justinsuntron’s @trondao, @binanceBinance Smart Chain của Gate, @solana, và @0xPolygon. Đây là những chuỗi được sử dụng để người dùng chuyển giá trị, không nhất thiết phải tương tác với DeFi hoặc kiếm lợi nhuận.

Ethereum vẫn duy trì ưu thế lớn về TVL, tuy nhiên chi phí cao làm cho nó không hấp dẫn đối với hầu hết các giao dịch stablecoin. 92% trong số tất cả các giao dịch USDT diễn ra trên Tron và khoảng 96% trong số tất cả các giao dịch Tron liên quan đến stablecoin, so với tỷ lệ về giá trị chuyển đổi vẫn cao nhưng thấp hơn nhiều là 70% trên Ethereum. Ngoài ra, có nhiều chuỗi mới hoạt động để xử lý stablecoin một cách hiệu quả và rẻ tiền, đặc biệt là LaChain, mà thực tế là một liên minh gồm Ripio, Num Finance, SenseiNode, Cedalio, Buenbit và FoxBit, và mục tiêu chính là người dùng và nền tảng tại khu vực Châu Mỹ Latin. Điều này cho thấy không gian stablecoin ngày càng phức tạp và tinh vi hơn khi nó tiếp tục trưởng thành.

Khi các đồng tiền ổn định đã trở nên phổ biến trong việc chuyển tiền, chúng ngày càng được sử dụng cho thanh toán cục bộ. Đây là nơi mà các cổng thanh toán và cổng thông tin thanh toán theo kiểu tiền điện tử, mà tôi xác định là các hệ thống được sử dụng để chuyển đổi đồng tiền ổn định sang đồng tiền mệnh giá hoặc cho phép thanh toán theo các điều khoản mệnh giá. Ví dụ, một nhà bán lẻ có thể “chấp nhận” tiền điện tử, nhưng thực tế là đang bán đồng tiền này để đổi lấy đô la mà họ sẽ nhận vào tài khoản ngân hàng của mình, hoặc họ có thể chấp nhận đồng tiền ổn định trực tiếp.

Vì luôn có một chút ma sát xung quanh việc đổi stablecoins, dù đó có thể là liên quan đến thời gian hoặc phí, có rất nhiều công ty giúp quá trình này dễ dàng hơn cho người dùng và cho các nền tảng. Những sản phẩm này đa dạng từ đơn giản nhưng cực kỳ hữu ích, như Pomelo (https://www.pomelogroup.com/), cho phép giao dịch thẻ ghi nợ tiền điện tử được xử lý, đến các dự án lớn hơn như@zcabramsCầu của Gate. Cầu cho phép chuyển khoản dễ dàng giữa stablecoin, chuỗi và tiền tệ bản địa, giảm ma sát cho các nền tảng và thương gia đến mức độ đáng kể. @stripe mua lại Bridge như một cách để làm cho hệ thống thanh toán của riêng họ hiệu quả hơn. Các hệ thống như Bridge chỉ phải tồn tại ngay bây giờ ở bất cứ nơi nào người bán không thực sự chấp nhận USDC hoặc USDT, và do đó cổng thông tin / cổng phải chuyển đổi chuồng ngựa cho người dùng và thường sẽ có vốn lưu động để kích hoạt điều này để đổi lấy một khoản phí. Khi thanh toán stablecoin mở rộng và với mức phí thấp hơn mà nhiều nền tảng này có so với thẻ và hệ thống ngân hàng, khối lượng stablecoin-stablecoin giữa các loại tiền tệ và cho các sản phẩm cuối cùng sẽ tăng lên khi người bán chấp nhận stablecoin để tăng kinh tế đơn vị của họ. Đây là cách stablecoin có thể bắt đầu định hình một thế giới thanh toán sau ngân hàng thống trị.

Ngày càng có thêm các công ty và dự án tập trung vào việc đưa stablecoins vào hoạt động và cố gắng chuyển người dùng stablecoin hiện tại để tiết kiệm trên chuỗi hoặc thông qua một số nền tảng đã được đề cập trước đó. Lemon Cash, ví dụ, có một tùy chọn cho người dùng có thể gửi tiền của họ vào @aaveđể kiếm lợi nhuận. @MountainUSDM‘s USDM kiếm lợi nhuận từ tiền ổn định và được tích hợp trên nhiều Nơi Mua Sắm và sàn giao dịch ở Châu Mỹ Latin. Nhiều Nơi Mua Sắm và sàn giao dịch nhận thấy việc tạo ra lợi nhuận từ stablecoin và các khoản phí liên quan là một cách tiềm năng hấp dẫn để ổn định những biến động thu nhập đột ngột gây ra bởi việc phụ thuộc vào các khoản phí giao dịch và do đó là khối lượng giao dịch trong thị trường bò, dẫn đến ít hơn nhiều thu nhập (theo thứ tự của bội số) trong thị trường gấu.

Các bước tiếp theo cho Stablecoins là gì?

Mục đích sử dụng không liên quan đến tiền điện tử cho stablecoins là chuyển tiền quốc tế và ngày càng là thanh toán. Tuy nhiên, khi cơ sở hạ tầng xung quanh việc sử dụng stablecoins tiếp tục cải thiện và chúng trở nên phổ biến hơn, có khả năng tiền tiết kiệm cũng có thể chuyển sang tiền điện tử, đặc biệt là ở các nước đang phát triển, nơi mà điều này đã bắt đầu xảy ra. Một vài tuần trước @tarunchitratôi kể cho tôi nghe một câu chuyện về cách một chủ cửa hàng bodega ở Georgia sẽ nhận tiền đặt cọc bằng Georgian Lari từ khách hàng, chuyển đổi nó thành USDT và kiếm lãi trên số tiền đó, theo dõi số dư trong một sổ cái vật lý tinh tế và thu phí trên lãi suất. Ở cùng một cửa hàng bodega này, thanh toán có thể được xử lý bằng mã QR Trust Wallet, và đáng chú ý rằng điều này đã xảy ra trong một quốc gia có hệ thống ngân hàng khỏe mạnh tương đối. Ở các quốc gia như Argentina, công dân ước lượng có hơn 200 tỷ USD theo FT ở ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Nếu chỉ một nửa số tiền này chuyển sang chuỗi hoặc vào tiền điện tử, nó sẽ làm tăng gấp đôi kích thước của DeFi và tăng vốn hóa tổng cộng của stablecoin khoảng ~50%, và điều này chỉ là một quốc gia tương đối nhỏ giữa nhiều quốc gia khác, như Trung Quốc, Indonesia, Nigeria, Nam Phi và Ấn Độ, tất cả đều có nền kinh tế không chính thức đáng kể hoặc sự không tin tưởng đối với ngân hàng.

Khi việc sử dụng stablecoin tăng lên, nhiều trường hợp sử dụng bổ sung có thể sẽ tiếp tục phát triển. Hiện tại, stablecoin chỉ được sử dụng cho tín dụng thế chấp đầy đủ, một trong những hình thức tín dụng phổ biến nhất trên thế giới. Tuy nhiên, với các công cụ mới từ Coinbase và các công cụ khác, thông tin KYC có thể được sử dụng để mở rộng vốn cho người dùng và có khả năng dẫn đến báo cáo tín dụng tiêu cực nếu các khoản thanh toán không được thực hiện. Các nhà phát hành stablecoin đang ngày càng cho phép lợi suất “chuyển qua” cho chủ sở hữu stablecoin, như đã thấy với lợi suất 4,7% của USDC và lợi suất thay đổi nhưng thường là 10%+ của Ethena trên USDe. Ngoài ra còn có khối lượng giao dịch fiat chéo ngày càng tăng, tức là các giao dịch bắt đầu cho một loại tiền tệ, chuyển đổi thành stablecoin USD và sau đó chuyển đổi thành loại tiền tệ thứ ba. Khi điều này tiếp tục, điều này bắt đầu xảy ra nhiều hơn trên chuỗi là hợp lý để tránh phải trả hai khoản phí thay vì chỉ một bằng cách chuyển đổi trực tiếp sang stablecoin tiền tệ cơ bản. Khi nhiều vốn tích lũy vào stablecoin, ngày càng có nhiều sản phẩm có sẵn trong tiền điện tử và trên chuỗi, và điều này sẽ giúp thúc đẩy việc sử dụng tiền điện tử hàng ngày ngày càng trở nên phổ biến.

Thách thức phía trước

Tôi sẽ kết thúc với một số điểm mà tôi không nghĩ đã được thảo luận đủ khi nói đến cuộc đối thoại xung quanh stablecoins. Một điểm đó là hầu hết các stablecoin hiện nay đều phụ thuộc vào một ngân hàng nào đó, và hệ thống ngân hàng— như chúng ta đã thấy với sự mất giữa giá của USDC và sự sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley vào năm 2023— không phải lúc nào cũng an toàn.

Ngoài ra, stablecoin hiện đang được sử dụng nhiều để rửa tiền. Nếu bạn đồng ý với tôi rằng stablecoin được sử dụng để tránh kiểm soát vốn và thoát khỏi nội tệ, thì bạn đã vô tình thừa nhận rằng trường hợp sử dụng này, ở quốc gia địa phương, cấu thành rửa tiền. Đây là một bí mật mở với hàm ý mạnh mẽ. Hiện tại, cả Circle và Tether đều không cho phép phát hành lại. Nghĩa là, nếu số dư stablecoin của người dùng bị đóng băng do hành động pháp lý / tài sản bị xác định là bị đánh cắp, chúng không thể được trả lại cho người có lệnh tòa án cho họ. Cơ sở cho điều này hiện tại là đáng ngờ về mặt đạo đức, và không thể đứng vững trong thời gian dài nhất. Các chính phủ sẽ ngày càng yêu cầu hoặc thực thi các quy định để làm cho stablecoin có thể bị tịch thu. Có khả năng, điều này có thể có nghĩa là thay thế stablecoin thông qua CBDC, Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương, mặc dù tôi sẽ thảo luận về điều này trong phần tiếp theo.

Áp lực từ phía chính phủ không thể tránh khỏi trong những năm sắp tới sẽ tạo ra cơ hội cho các stablecoin thực sự phi tập trung và riêng tư có thể tiếp tục hoạt động một cách hoàn toàn phi tập trung và không phụ thuộc vào hành động của chính phủ. Có thể tôi sẽ viết một bài báo sâu hơn về mặt tối của stablecoin này sau này, vì đó là một chủ đề khá rộng lớn.

免责声明:

1. Bài viết này được sao chép từ [[](https://x.com/DiogenesCasares/status/1897150248319098922)[DC | In NYC](https://x.com/DiogenesCasares)\]. All copyrights belong to the original author [DC | In NYC]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Bảo Miễn Trách Nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này hoàn toàn thuộc quyền của tác giả và không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Nhóm Gate Learn thực hiện việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác. Việc sao chép, phân phối hoặc sao chép bài viết dịch là không được phép trừ khi được nêu rõ.