Pengantar

Pada 23 Januari 2025, Presiden AS Donald Trump secara resmi menandatangani perintah eksekutif tentang kecerdasan buatan dan mata uang kripto di Kantor Oval Gedung Putih, mengumumkan pembentukan Pasukan Tugas Kripto. Pasukan tugas bertujuan untuk mengembangkan kerangka regulasi baru untuk aset digital dan mengeksplorasi penciptaan cadangan mata uang kripto nasional.

Sumber: cnbc.com

Ikhtisar

Sebuah perintah eksekutif adalah petunjuk yang ditandatangani, ditulis, dan diterbitkan oleh Presiden Amerika Serikat untuk mengelola operasi pemerintah federal, tanpa memerlukan persetujuan kongres. Perintah eksekutif dan pengumuman memiliki kekuatan hukum tetapi tidak dianggap sebagai hukum. Hanya Presiden AS yang menjabat saat itu yang dapat membatalkan perintah eksekutif yang ada dengan mengeluarkan yang lain.

Tujuan dan Kebijakan

Pemerintah AS mendukung pengembangan aset digital dan teknologi blockchain yang bertanggung jawab untuk menjamin kebebasan ekonomi dan kepemimpinan global. Secara khusus, hal ini mencakup:

1. Melindungi kebebasan warga untuk menggunakan blockchain publik, termasuk hak untuk melakukan perdagangan, menambang, memvalidasi, dan menyimpan aset digital sendiri.

2. Mempromosikan kedaulatan dolar AS dan mendukung pengembangan stablecoin yang didukung oleh dolar AS yang patuh.

3. Memastikan akses yang adil ke layanan perbankan bagi warga dan bisnis.

4. Menyediakan kerangka peraturan yang netral teknologi, transparan, dan jelas untuk mendukung ekonomi digital dan inovasi blockchain.

5. Melindungi warga negara AS dari risiko keuangan, privasi, dan kedaulatan yang ditimbulkan oleh Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC), dan melarang penerbitan dan penggunaan CBDC.

Sumber: whitehouse.gov

Pengenalan Khusus:

Pencabutan Kebijakan Lama

Perintah eksekutif baru secara resmi mencabut Perintah Eksekutif 14067, yang dikeluarkan oleh pemerintahan Biden pada 9 Maret 2022, serta "Kerangka Kerja untuk Kerja Sama Internasional tentang Aset Digital" Departemen Keuangan AS, yang diterbitkan pada 7 Juli 2022.

Menurut "Ringkasan Situasional", kebijakan ini dikritik karena "menghambat inovasi dan merusak kebebasan ekonomi Amerika dan kepemimpinan global dalam keuangan digital." Selain itu, perintah baru menginstruksikan Menteri Keuangan untuk mencabut semua kebijakan, arahan, dan pedoman yang bertentangan untuk mempromosikan lingkungan peraturan yang lebih terbuka untuk aset digital.

Sumber: home.treasury.gov

Pembentukan Tim Pasar Aset Digital Presiden

Sebuah pasukan tugas telah didirikan, dipimpin oleh seorang penasihat khusus presiden, dengan anggota dari lembaga seperti Departemen Keuangan, Departemen Kehakiman, Departemen Perdagangan, dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).

Pasukan tugas akan meninjau regulasi yang ada dalam 60 hari dan merekomendasikan apakah akan mengubah atau mencabut regulasi tersebut.

Dalam waktu 180 hari, tim tugas akan mengajukan proposal regulasi dan legislasi, termasuk kerangka kerja untuk regulasi stablecoin dan studi kelayakan tentang pembentukan cadangan aset digital nasional.

Pembatasan pada Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC)

Meskipun pemerintahan Biden tidak secara resmi mendorong legislasi CBDC, perintah eksekutif 2022 memerintahkan Departemen Keuangan dan Federal Reserve untuk menilai dampaknya dan merilis laporan tentang kelayakan teknis dan kerangka regulasi. Pada 2023, Departemen Keuangan membentuk tim tugas khusus CBDC, dan Federal Reserve mulai menguji CBDC grosir.

Namun, perintah eksekutif baru secara penuh melarang entitas manapun di AS untuk membuat, menerbitkan, atau mempromosikan CBDC, langsung mengakhiri semua inisiatif pemerintah terkait. Perintah tersebut menganggap CBDC sebagai risiko potensial, percaya bahwa hal itu bisa mengancam stabilitas sistem keuangan, privasi individu, dan kedaulatan nasional, sehingga secara ketat membatasi peredaran dan penggunaannya di dalam negeri.

Sumber: federalreserve.gov

Cadangan Strategis Bitcoin

Pasukan tugas juga harus “menilai kemungkinan untuk mendirikan dan memelihara cadangan aset digital nasional.”

Senator Cynthia Lummis mengusulkan undang-undang cadangan Bitcoin strategis pada tahun 2024.

Sumber: lummis.senate.gov

Kerangka Peraturan yang Jelas

Selama pemerintahan Biden, badan pengatur AS mengambil pendekatan penegakan garis keras terhadap industri cryptocurrency. Tanpa kerangka peraturan yang jelas, ini meningkatkan ketidakpastian pasar.

Misalnya, SEC mengajukan tuntutan hukum terhadap bursa seperti Coinbase, Binance, dan Kraken, menuduh mereka mengoperasikan platform perdagangan sekuritas yang tidak terdaftar, dan memaksa Kraken untuk menutup layanan stakingnya. CFTC juga menggugat Binance, menuduhnya secara ilegal menawarkan perdagangan derivatif kepada pengguna AS. Selain itu, Departemen Kehakiman mengajukan tuntutan terhadap pendiri FTX SBF, menuduhnya melakukan penipuan dan pencucian uang.

Perintah eksekutif ini bertujuan untuk menyediakan kerangka regulasi yang netral dalam hal teknologi yang menyesuaikan dengan teknologi-teknologi yang muncul, memastikan transparansi dalam pengambilan keputusan, dan dengan jelas mendefinisikan batas-batas pengawasan yudisial. Menurut perintah ini, tim tugas harus mengajukan laporan kepada presiden dalam waktu 180 hari, menawarkan rekomendasi regulasi dan legislatif untuk memajukan kebijakan terkait.

Setiap kerangka regulasi yang diusulkan harus mencakup penerbitan dan operasi aset digital (termasuk stablecoin) dan secara komprehensif mempertimbangkan struktur pasar, pengawasan regulasi, perlindungan konsumen, dan persyaratan manajemen risiko.

Sumber: cftc.gov

Akses Adil
Perintah tersebut menekankan "melindungi dan mempromosikan akses yang adil dan terbuka ke layanan perbankan untuk semua warga negara dan bisnis swasta yang taat hukum," yang berpotensi mengatasi hambatan yang dihadapi oleh pelaku pasar aset digital saat mengakses layanan perbankan terkait selama pemerintahan Biden.
Namun, perintah tersebut tidak secara khusus menguraikan bagaimana memastikan bahwa bisnis aset digital dapat mengakses layanan perbankan secara adil, meninggalkan beberapa ambiguitas terkait implementasi kebijakan.

Kolaborasi Industri
Pesanan memerlukan pasukan tugas untuk mengadakan dengar pendapat publik dan, bila sesuai, menggabungkan pendapat para ahli dari bidang aset digital dan pasar digital.

Pelaksanaan: Tugas Mata Uang Kripto

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengumumkan pembentukan gugus tugas cryptocurrency. Gugus tugas akan dipimpin oleh pejabat tinggi, termasuk Sekretaris Keuangan, Jaksa Agung, Ketua SEC, dan Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). David Sacks, penasihat khusus tentang kecerdasan buatan dan cryptocurrency, akan mengetuai gugus tugas.

Peran Menteri Keuangan akan diisi oleh Scott Bessent, seorang manajer hedge fund senior yang mendukung mata uang kripto.

Di SEC, Mark Uyeda telah mengambil alih sebagai ketua pelaksana, menggantikan Gary Gensler, yang sebelumnya mengambil sikap regulasi yang keras terhadap industri kripto.

Perlu dicatat bahwa regulator perbankan utama AS, seperti Federal Reserve Board (FRB), Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Office of the Comptroller of the Currency (OCC), dan National Credit Union Administration (NCUA), tidak termasuk dalam gugus tugas.

Mengingat bahwa sebelumnya “Operation Choke Point 2.0” dilihat sebagai inisiatif pemerintah untuk menekan industri mata uang kripto, dan penolakan Federal Reserve untuk mengizinkan Bank Custodia membuka rekening utama telah lebih memperkuat kekhawatiran tentang penindakan regulasi.

Akun utama berfungsi sebagai 'saluran VIP' bagi bank, memberikan akses langsung ke Federal Reserve, mempercepat transfer dana, dan mengurangi biaya operasional. Namun, Bank Custodia ditolak aksesnya karena keterlibatannya dalam layanan mata uang kripto, memicu pasar berspekulasi bahwa pemerintah mungkin dengan sengaja membatasi perkembangan industri kripto. Langkah ini telah memicu perhatian dan perdebatan yang luas.

Sumber: sec.gov

SEC Berkomitmen untuk Membentuk Kerangka Regulasi yang Jelas

Dalam pengumumannya, SEC mengakui bahwa mereka lebih banyak mengandalkan tindakan penegakan hukum untuk mengatur industri kripto di masa lalu, menggunakan interpretasi hukum retrospektif dan tidak jelas, yang menyebabkan kurangnya transparansi di pasar, inovasi terbatas, dan tanpa disengaja mendorong kegiatan penipuan.

Tim tugas mata uang kripto yang baru dibentuk akan fokus pada:

• Menentukan batasan regulasi yang jelas untuk menghindari kebingungan pasar yang disebabkan oleh kebijakan yang ambigu.
• Menyediakan jalur pendaftaran yang memungkinkan bisnis mata uang kripto untuk beroperasi sesuai dengan peraturan.
• Membuat kerangka kerja pengungkapan yang wajar untuk meningkatkan transparansi industri.
• Mengoptimalkan alokasi sumber daya penegakan hukum untuk memerangi penipuan daripada membatasi inovasi yang sah.

SEC menekankan bahwa tim tugas akan beroperasi dalam kerangka hukum yang disediakan oleh Kongres dan akan memberikan dukungan teknis kepada Kongres ketika pembaruan hukum terjadi, memastikan bahwa kebijakan regulasi berkembang dengan perkembangan industri.

Sumber: sec.gov

Jadwal waktu

Perintah eksekutif memerlukan:

Dalam waktu 30 hari, Departemen Keuangan, Departemen Kehakiman, SEC, dan lembaga terkait harus meninjau secara komprehensif peraturan, pedoman, perintah, dan kebijakan lain yang ada yang memengaruhi industri aset digital.

Dalam waktu 60 hari, lembaga-lembaga ini harus mengajukan laporan evaluasi kepada Presiden, merekomendasikan regulasi, dokumen, atau pesanan mana yang harus diubah, dicabut, atau dimasukkan ke dalam kerangka regulasi baru.

Dalam waktu 180 hari, tim tugas harus mengajukan laporan komprehensif kepada Presiden, menyediakan rekomendasi regulasi dan legislatif yang spesifik, termasuk:

1. Kerangka Regulasi Federal – Membangun kerangka untuk mengatur penerbitan dan operasi aset digital (termasuk stablecoin) di AS, mencakup struktur pasar, sistem regulasi, perlindungan konsumen, dan manajemen risiko.

2. Cadangan Aset Digital Nasional – Menilai kelayakan cadangan dan mengembangkan standar, yang berpotensi memanfaatkan mata uang kripto yang disita oleh penegakan pemerintah sebagai sumber cadangan.

3. Pelaksanaan dan Koordinasi - Presiden akan menunjuk seorang direktur eksekutif untuk mengelola operasi harian dari pasukan tugas, berkonsultasi dengan Dewan Keamanan Nasional tentang masalah keamanan nasional.

4. Partisipasi Industri – Mengadakan dengar pendapat publik, di mana diizinkan oleh hukum, untuk mengundang pendapat ahli dari mata uang kripto dan spesialis pasar.

Pesanan ini bertujuan untuk memperkuat kerangka regulasi industri mata uang kripto sambil meningkatkan daya saing global Amerika Serikat di sektor aset digital.

Perbandingan Kebijakan Crypto antara Administrasi Trump dan Biden

Arah kebijakan administrasi Trump cenderung mendukung perkembangan industri mata uang kripto, mengurangi hambatan regulasi, dan memastikan pelaksanaan kebijakan yang lancar melalui penunjukan kunci. Sebaliknya, administrasi Biden fokus pada penguatan regulasi, menekankan kontrol risiko, dan para penunjuk kunci umumnya memiliki sikap regulasi yang hati-hati atau ketat terhadap mata uang kripto.

Sumber: cnbc.com

Ramalan Perspektif

Perintah eksekutif Trump tentang kripto menandakan pergeseran menuju kebijakan yang ramah terhadap kripto di AS, dengan optimisme pasar jangka pendek. Prospek jangka panjang bergantung pada dinamika legislatif dan regulasi. Jika Kongres bekerja sama dengan administrasi Trump untuk mendorong legislasi yang ramah terhadap kripto, AS mungkin menjadi salah satu pasar kripto paling menarik secara global.

1. Pengembangan Industri Web3 Akan Mendapatkan Dukungan Kebijakan

Pesanan ini mendukung pengembangan teknologi blockchain yang bertanggung jawab dan aset digital sambil melindungi hak warga untuk menggunakan aset kripto. Kebijakan ini dapat mengakibatkan:

Kenaikan harga mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum: Sikap kebijakan yang ramah dapat meningkatkan kepercayaan investor.

Pemulihan sektor pertambangan: Pesanan tersebut menekankan hak warga untuk menambang dan memverifikasi transaksi, yang dapat mendorong ekspansi perusahaan pertambangan AS.

Manfaat untuk industri stablecoin: Dukungan untuk stablecoin yang didukung USD yang patuh bisa membuat penerbit seperti USDT dan USDC memperkuat kerjasama dengan pemerintah dan lebih jauh mengembangkan pasar stablecoin USD.

2. Lingkungan Regulasi yang Lebih Jelas, Mengakhiri Model Kerangka Kerja Regulasi Berbasis Panduan

Perintah Eksekutif Biden 14067 pada dasarnya merupakan dokumen panduan, menetapkan arah keseluruhan untuk regulasi cryptocurrency AS, tetapi tidak secara langsung memperkenalkan undang-undang atau peraturan baru, yang mengakibatkan beberapa ketidakpastian hukum untuk proyek crypto.

Membatalkan pesanan ini bisa menjadi sinyal pergeseran dari kerangka regulasi yang ketat menuju kebijakan yang berorientasi pasar, lebih memperjelas arah regulasi mata uang kripto.

Kekuatan regulasi SEC (Securities and Exchange Commission) mungkin melemah, terutama dalam menentukan status sekuritas aset digital, yang dapat mengurangi risiko hukum yang dihadapi oleh proyek kripto. Sementara itu, CFTC (Commodity Futures Trading Commission) mungkin mendapatkan wewenang regulasi yang lebih besar, karena pendekatannya dalam regulasi kripto cenderung lebih lunak, yang berpotensi memberikan lebih banyak ruang untuk pertumbuhan pasar.

Perintah eksekutif ini menolak strategi "ambiguitas peraturan + tindakan keras penegakan hukum" yang terlihat selama pemerintahan Biden dan sebaliknya menekankan netralitas teknologi, aturan transparan, dan kebebasan pasar, menawarkan jalur kepatuhan yang lebih jelas untuk bisnis kripto dan mempromosikan perkembangan stabil industri.

Sumber: presidency.ucsb.edu

3. Institusi Keuangan Bisa Membuka Kembali Layanan Mata Uang Kripto

Dalam beberapa tahun terakhir, bank-bank AS telah berhati-hati terhadap industri kripto. Namun, perintah eksekutif mewajibkan akses yang adil ke layanan perbankan bagi warga dan bisnis, yang mungkin mendorong bank-bank untuk memperkenalkan kembali layanan terkait kripto seperti perdagangan, penitipan, dan pembayaran.

Perusahaan keuangan tradisional seperti BlackRock dan Fidelity dapat mempercepat masuknya mereka ke ruang kripto, yang selanjutnya mendorong adopsi arus utama. Perintah tersebut mencabut pembatasan dari era Biden, mengurangi efek "Operasi Choke Point 2.0" (blokade sistemik oleh bank pada industri kripto). Ini menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan untuk mengintegrasikan keuangan tradisional dan kripto, memastikan bahwa perusahaan yang taat hukum tidak lagi ditolak layanan perbankan karena risiko kebijakan.

4. Reformasi Pajak dan Kepatuhan

Pesanan bertujuan untuk menyederhanakan pajak mata uang kripto, mengurangi kompleksitas proses pelaporan, dan meningkatkan partisipasi investor institusional.

Hal itu mungkin mendorong Kongres untuk mengesahkan legislasi baru untuk menciptakan kebijakan pajak khusus bagi industri kripto, alih-alih menerapkan regulasi sekuritas dan komoditas tradisional.

5. Percepatan Globalisasi Stablecoin USD

Perintah eksekutif secara komprehensif melarang CBDC, yang dapat mempengaruhi kemajuan penelitian CBDC Federal Reserve dan dapat merusak kepercayaan global terhadap CBDC.

Dengan mendukung kedaulatan USD dan mendorong stablecoin yang berbasis USD yang patuh, pesanan tersebut dapat mendorong perusahaan global dan lembaga keuangan untuk meningkatkan ketergantungan mereka pada stablecoin seperti USDT dan USDC, yang lebih memperkuat dominasi dolar AS di pasar kripto global.

Beberapa negara mungkin mempercepat regulasi mata uang kripto, dengan wilayah seperti UE atau Jepang kemungkinan mengikuti langkah AS dengan memperkenalkan kerangka kepatuhan serupa.

Sumber: federalreserve.gov

6. Amerika Serikat Mungkin Menjadi Tempat Perlindungan Aman Crypto, Mendorong Keterbukaan Pasar dan Menarik Modal dan Perusahaan Kembali

Dengan pergeseran kebijakan tersebut, Amerika Serikat kembali siap menjadi pasar inti bagi industri kripto. Perusahaan-perusahaan dalam negeri seperti Coinbase dan Circle mungkin akan memperluas bisnis mereka, dan dibandingkan dengan lingkungan regulasi yang lebih ketat di wilayah seperti UE dan Jepang, Amerika Serikat dapat menjadi tujuan yang disukai bagi startup kripto, yang lebih lanjut mendorong inovasi industri.

Dalam beberapa tahun terakhir, karena ketidakpastian regulasi, banyak perusahaan kripto pindah ke yurisdiksi yang ramah seperti Singapura, Hong Kong, dan Uni Emirat Arab. Namun, kebijakan pro-bisnis Trump diharapkan memfasilitasi kembalinya bisnis ke AS dan menarik lebih banyak modal ventura ke ruang Web3.

Risiko

Dalam keadaan saat ini, ada potensi risiko seputar perintah eksekutif kripto Trump dan regulasi aset digital global:

1. Ketidakpastian Legislasi Kongres

Meskipun Trump menandatangani perintah eksekutif, apakah Kongres akan mendorong undang-undang lebih lanjut masih belum jelas. Jika ada perbedaan yang signifikan antara partai Republik dan Demokrat, kerangka peraturan masih bisa menghadapi ketidakpastian di masa depan.

Beberapa anggota parlemen, seperti Elizabeth Warren, mungkin terus mendorong untuk peraturan anti pencucian uang dan pajak yang lebih ketat untuk kripto, yang bisa menciptakan resistensi bagi industri.

Sumber: warren.senate.gov

2. Peningkatan Ketidakpastian Regulasi

Risiko Perubahan Kebijakan: Meskipun perintah eksekutif Trump bertujuan untuk mempromosikan perkembangan industri kripto, arah kebijakan bisa berubah tergantung pada perubahan politik. Misalnya, pemerintahan masa depan mungkin memperketat regulasi atau membalik kebijakan saat ini.

Risiko Regulasi Terpecah: Dengan mengecualikan Federal Reserve dan FDIC dari tim tugas, kerangka regulasi bisa menjadi terpecah, berpotensi mempengaruhi stabilitas pasar dan meningkatkan biaya kepatuhan.

Selain itu, bahkan jika peraturan federal menjadi lebih lunak, perusahaan kripto harus fokus pada masalah kepatuhan utama dan naviGate.io peraturan tingkat negara bagian yang kompleks. Kebijakan ketat beberapa negara bagian bahkan mungkin bertentangan dengan kebijakan federal.

Misalnya, perusahaan kripto yang beroperasi di New York masih harus mematuhi kerangka peraturan "BitLicense", dan Undang-Undang Aset Keuangan Digital California baru-baru ini mengharuskan perusahaan untuk mendapatkan lisensi. Selain itu, undang-undang Perizinan Pengiriman Uang di beberapa negara bagian masih berlaku untuk industri kripto, dan bisnis harus memastikan kepatuhan terhadap berbagai peraturan negara bagian.

Undang-Undang Aset Keuangan Digital California yang akan datang (2025) mengharuskan perusahaan kripto untuk mendapatkan lisensi tingkat negara bagian untuk menawarkan layanan terkait, meningkatkan hambatan masuk pasar.

Negara Bagian Washington telah menerapkan Undang-Undang Pengiriman Uang (MTL), memberlakukan peraturan yang lebih ketat pada perusahaan kripto, mengharuskan mereka untuk memegang lisensi pengiriman uang dan memberikan jaminan setoran, secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan. Akibatnya, beberapa bursa, seperti Kraken, telah memilih untuk keluar dari pasar ini.

Peraturan BitLicense New York bahkan lebih ketat, mengharuskan semua perusahaan yang terlibat dalam kegiatan mata uang virtual memenuhi persyaratan cadangan modal yang ketat, tinjauan kepatuhan, dan standar keamanan cyber, yang lebih membatasi kebebasan operasional bisnis kripto.

Sumber: dfpi.ca.gov

3. Dampak Potensial Promosi AS terhadap Stablecoin Dollar vs. CBDC

Frias Keuangan Internasional: Dukungan AS terhadap stablecoin yang didukung dolar untuk negara berkembang dapat melemahkan kepercayaan negara lain terhadap Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC), memicu persaingan keuangan geopolitik. Hal ini dapat mendorong beberapa negara untuk mempercepat upaya de-dollarisasi mereka.

Tantangan Kepatuhan: Memajukan stablecoin dolar melibatkan persyaratan KYC/AML (Kenal Pelanggan/Anti-Pencucian Uang). Jika langkah-langkah regulasi tidak memadai, stablecoin ini bisa digunakan untuk kegiatan ilegal, yang dapat menyebabkan penindakan kebijakan lebih lanjut.

4. Risiko Perlindungan Investor dan Manipulasi Pasar

Risiko Manipulasi Pasar: Trump dan keluarganya bisa menerbitkan koin meme seperti "$Trump" dan "$Melania" untuk mendorong perilaku pasar spekulatif. Jika pasar terlalu dibuat heboh atau dimanipulasi, investor biasa mungkin menjadi "pemegang tas".

Risiko Penipuan dan Kepatuhan: Dalam lingkungan regulasi yang lebih lunak, lebih banyak proyek bisa memanfaatkan kesempatan untuk mengumpulkan dana, tetapi beberapa mungkin melibatkan penipuan atau skema Ponzi, meningkatkan risiko bagi investor.

Sumber: gate.io/trade/TRUMP_USDT

5. Ketidakselarasan Regulasi Memicu Fluktuasi Pasar Global

Peraturan Lintas Batas yang Tidak Konsisten: Meskipun UE telah menerapkan kerangka peraturan MiCA, strategi regulasi AS masih berubah-ubah, menyebabkan perusahaan multinasional dan investor menghadapi tantangan kepatuhan di berbagai yurisdiksi.

Dampak Spillover Kebijakan: Pergeseran kebijakan AS dapat mempengaruhi sikap negara-negara lain terhadap aset kripto. Misalnya, China, Uni Eropa, atau pasar-pasar yang sedang berkembang dapat mengadopsi strategi regulasi yang lebih ketat atau lebih lunak, memengaruhi tren pasar global.

Sebagai contoh, Uni Eropa juga mengambil langkah besar dalam regulasi aset kripto. Pada 30 Desember 2024, regulasi Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) mulai berlaku sepenuhnya, menjadikan 27 negara anggota sebagai yurisdiksi utama pertama yang menetapkan kerangka regulasi aset kripto yang komprehensif. MiCA disetujui oleh Parlemen Eropa pada April 2023, menyediakan model regulasi kunci bagi industri kripto global.

Sumber: esma.europa.eu

6. Pengembangan CBDC Menghadapi Rintangan

Dampak pada Penelitian CBDC Federal Reserve: Dukungan pemerintahan Trump untuk stablecoin yang didukung USD daripada CBDC bisa melemahkan daya saing Federal Reserve di ruang mata uang digital, berpotensi meninggalkan AS di belakang Tiongkok (dengan yuan digital) atau UE (dengan euro digital) dalam perlombaan CBDC.

7. Risiko Sistemik dalam Industri Stablecoin

Ketergantungan Sistem Perbankan: Jika kapitalisasi pasar stablecoin yang didukung USD tumbuh dengan cepat, ketergantungan mereka pada sistem perbankan AS juga akan meningkat. Dalam kasus krisis perbankan, likuiditas stablecoin bisa dibatasi, menyebabkan kepanikan pasar.

Masalah "Perbankan Bayangan": Penerbit stablecoin mungkin beroperasi di area abu-abu regulasi. Jika mereka gagal mematuhi persyaratan manajemen cadangan secara ketat, hal itu bisa menyebabkan masalah "perbankan bayangan" yang mirip dengan yang terjadi selama krisis keuangan 2008.

8. Cadangan Aset Digital Nasional Dapat Memicu Perselisihan Hukum dan Kepatuhan

Masalah Pembuangan Aset Sitaan: Jika pemerintah AS menyertakan mata uang kripto yang disita dalam cadangan aset digital nasionalnya, hal itu dapat memicu kontroversi pasar dan risiko hukum. Misalnya, perselisihan kepemilikan bisa timbul atas sebagian aset tersebut.

Sebagai contoh, pemerintah AS telah menyita sejumlah besar Bitcoin melalui penindakan kejahatan cyber, organisasi pencucian uang, dan aktivitas dark web. Menurut bitcoinreasuries.net, pemerintah AS saat ini memegang 198.109 BTC, dengan nilai sekitar $19,15 miliar pada harga saat ini. (17 Februari 2025)

Sumber: bitcointreasuries.net

Kesimpulan

Perintah eksekutif kripto pemerintahan Trump memberikan arah kebijakan yang lebih jelas bagi industri aset digital AS. Ini mempromosikan pengembangan stablecoin yang didukung oleh USD sambil mengurangi regulasi berlebih yang mencegah inovasi. Namun, pergeseran kebijakan ini datang dengan risiko potensial, termasuk regulasi yang terfragmentasi, spekulasi pasar, dan ketegangan keuangan internasional.

Ke depan, perkembangan pasar kripto global akan bergantung pada koordinasi kebijakan regulasi di berbagai negara, partisipasi investor institusi, dan penerapan inovasi teknologi. Penyesuaian kebijakan AS mungkin memicu reaksi berantai yang memengaruhi lanskap keuangan digital global. Di era transformasi ini, investor dan peserta pasar harus memantau perkembangan kebijakan dengan cermat, menilai risiko secara hati-hati, dan memanfaatkan peluang baru di industri aset digital.