Điều kiện thị trường nào phù hợp cho các sản phẩm ETF sử dụng đòn bẩy?
Sản phẩm ETF đòn bẩy có ưu điểm trong các thị trường một chiều. Có nhiều chi phí ma sát hơn trong các thị trường hai chiều. Hãy lấy BTC3L làm ví dụ để quan sát khả năng sinh lời của các sản phẩm ETF đòn bẩy dưới các điều kiện thị trường khác nhau:
3xBTC đề cập đến hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTCUSDT có đòn bẩy 3 lần thông thường.
Thị trường một chiều: chỉ có một hướng đi lên
Trong kịch bản "đi lên một chiều", các sản phẩm ETF đòn bẩy hoạt động tốt hơn so với hợp đồng tương lai vĩnh viễn đòn bẩy 3 lần (3xBTC). Dưới đây là cách tính lợi nhuận:
Vào ngày đầu tiên, giá của một BTC tăng từ $200 lên $210, tỷ lệ biến động là +5%. NAV (giá trị tài sản ròng) của BTC3L trở thành $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
Vào ngày thứ hai, giá của một BTC tăng từ $210 lên $220, tỷ lệ biến động là +4.76%. NAV của BTC3L trở thành $230 × (1 + 4.76% × 3) = $262.84;
Cuối cùng, tỷ lệ biến động trong 2 ngày này là ($262.84 - $200) / $200 × 100% = 31.4%, lớn hơn 30%.
Thị trường một chiều: chỉ có đi xuống
Trong kịch bản "giảm một chiều", khoản lỗ phát sinh từ việc giao dịch các sản phẩm ETF có đòn bẩy ít hơn so với giao dịch hợp đồng tương lai. Dưới đây là cách tính khoản lỗ:
Giá BTC giảm 5% trong ngày đầu tiên. NAV của BTC3L trở thành: $200 x (1 - 5% × 3) = $170; Giá lại giảm vào ngày thứ hai và tỷ lệ biến động là -5.26%. NAV của BTC3L trở thành $170 x (1 - 5.26% × 3) = $143.17;
Tỷ lệ biến động tổng thể trong 2 ngày này là ($143.17 - $200) / $200 × 100% = -28.4%, lớn hơn -30%.
Thị trường hai chiều: trước tiên lên, sau đó xuống
Nếu giá BTC đầu tiên tăng lên, sau đó giảm trở lại mức độ đó, thì các sản phẩm ETF đòn bẩy không có bất kỳ lợi thế nào so với hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Vào ngày đầu tiên, giá của một BTC tăng từ $200 lên $210, tỷ lệ dao động là +5%. NAV của BTC3L trở thành $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
Vào ngày thứ hai, giá giảm từ $210 xuống $200, tỷ lệ biến động là -4.76%. NAV của BTC3L trở thành $230 x (1 - 4.76% × 3)= $197.16;
Tỷ lệ biến động tổng thể trong 2 ngày này là ($197.16 - $200) / $200 × 100% = -1.42%, thấp hơn 0%.
Thị trường hai chiều: trước xuống, sau lên
Cũng giống như kịch bản mô tả ở trên, nếu giá trước tiên giảm xuống, sau đó tăng lên đúng mức như cũ, các sản phẩm ETF đòn bẩy không phải là một khoản đầu tư lý tưởng.
Vào ngày đầu tiên, giá BTC giảm 5%. NAV của BTC3L trở thành $200 x (1 - 5% × 3)= $170;
Vào ngày thứ hai, giá trở lại từ $190 lên $200. Tỷ lệ biến động là +5.26%. NAV của BTC3L trở thành $170 x (1 + 5.26% × 3) = $196.83;
Tỷ lệ dao động tổng thể trong 2 ngày này là ($196.83 - $200) / $200 × 100% = -1.59%, thấp hơn 0%.
Xin hãy lưu ý: Các sản phẩm ETF có đòn bẩy là các công cụ tài chính phái sinh có rủi ro cao. Bài viết này chỉ nên được coi là một phân tích ngắn gọn chứ không phải là bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Người dùng phải có sự hiểu biết đầy đủ về các sản phẩm và rủi ro của chúng trước khi giao dịch.
Gate có quyền giải thích sản phẩm cuối cùng.
