前言

去中心化金融 (DeFi) 的一大目标在于将传统金融服务引入区块链领域。而且顾名思义，DeFi是完全基于去中心化的理念。因此，加密货币行业中的去中心化应用程序和协议提供的金融服务和系统不受于某个特定机构的控制。

到目前为止，DeFi中已引入了许多概念，如指数、稳定币、去中心化交易所、收益耕种，以及相对较新合成资产。本文将带您了解合成资产的相关信息。

什么是合成资产？

合成资产是一种链上金融衍生品。传统金融衍生品是提供基准、资产或一组资产价值敞口的金融合约。因此，合成资产被视为代币化衍生品。

在DeFi中，加密用户可通过投资合成资产来获得金融衍生品。每个合成资产都是一个基于资产、资产组或基准价值的代币。与衍生品一样，用户购买合成物并不能拥有标的资产。相反，用户可从资产价值的波动中获益。合成代币可以代表任何东西的价值，包括加密货币、法定货币、黄金等硬通货，甚至还包括指数基金。

此外，合成资产十分灵活，可根据每个用户的要求定制不同的合成资产。

合成资产如何运作？

合成资产与其模仿的金融产品衍生品不同。在合成资产中，合约不是标的资产和衍生产品之间相联系的桥梁。

相反，加密代币才是建立这种联系的桥梁。加密代币通过模仿它们所挂钩的资产的价格价值来代表这种联系。加密货币投资者可简单地利用已与现有资产相关联的衍生品，然后将该衍生品代币化，从而从任何资产组中创建一种合成资产。代币化本质上是将有意义的数据转换成随机的字符串，并通过密码函数进行处理，使得最终产品无法追溯到原始数据。

大多数合成资产协议利用像Chainlink这样的预言机来收集有关基础资产价值的准确数据。每个合成代币交易的过程受智能合约的支持，智能合约是包含每笔交易条款的自动执行代码。

合成资产和代币化任何东西

合成资产最具决定性的特征可能是能够将任何东西变成代币化资产。几乎一切东西都可代币化，甚至股票等传统资产也不例外。有了合成资产，任何东西都可以在区块链上呈现。

代币化是一种创建链上资产的过程，这种链上资产代表着现实世界中的事物。合成资产采用了这种机制，用户从而可以利用几乎无限的全球流动性。这些资产可以在区块链上的钱包、交易所和其他应用程序之间转移。

合成资产的优势

合成资产在加密用户中越来越受欢迎，主要是因为它在区块链中引入了传统的金融策略。除此之外，合成资产为用户提供了许多其他优势。以下是合成资产的主要优势：

开源和去中心化

DeFi发展的核心是开放和透明。因此，源自传统金融衍生品的合成资产这一概念也是DeFi价值的代表。去中心化的协议和交易所让铸造和销毁合成物不再由中央机构控制，而是由记录和验证每笔交易的公共分类账控制。智能合约帮助监督并执行每笔交易，用户可以简单地使用智能合约而无需第三方中介。

易于访问

DeFi项目允许用户无需经过严格的背调即可使用金融产品。DeFi中的合成资产可供任何人在任何地方使用。任何加密用户都可使用以太坊等与智能合约兼容的区块链创建适合个人投资需求的合成资产。此外，通过合成资产，加密货币投资者能接触到更多区块链上无法获得的投资策略。投资者可以利用与对冲和投机等传统衍生品兼容的投资策略获益。

无限流动性

大多数合成物，尤其是那些通过Synthetix铸造的，都是 ERC-20 代币。Synthetix让它们能与多个交易平台、流动资金池和标准加密钱包相兼容。每种合成资产的风险敞口都由债务池（用于铸造合成物的抵押品）支持，这就形成了无限流动性的概念。

可转移性

合成资产的加密用户可自由转移其持有的合成资产。他们只需根据自己喜欢的基础资产制作一个新的合成器，就可以轻松地在各种资产组之间转换合成资产。因为他们不持有合成器，所以他们可以畅通自如地从一个资产组切换到另一个资产组。

合成资产安全吗？

合成资产这种投资选择在加密社区用户中的发展取得了长足的进步。然而，与生态系统中的其他用例一样，合成资产也存在一些风险。以下是合成资产用户会面临的一些风险：

智能合约风险

如前所述，合成物的铸造、销毁和转移过程由智能合约控制。因此，合成器极大地依赖智能合约，而智能合约面临着遭受恶意行为者攻击的风险。

预言机风险

预言机是外部节点，可为支持合成资产的智能合约提供所需的准确数据。如果标的资产的价格数据被篡改，整个智能合约就会出现故障。

平台风险

没有任何协议是完美的而可以完全不受恶意行为者的影响。除了来自黑客的有针对性的攻击外，合成资产平台还面临费用市场大幅波动的风险，具体取决于其构建的网络。

合成资产平台

DeFi领域许多创新都基于合成资产。许多去中心化平台正在创建协议，以满足加密用户想要创建、出售或购买合成资产的需求。以下列出了一些这类平台：

Synthetix

Synthetix是一种用于合成资产的去中心化协议。它基于抵押品的协议发行新的合成物，提供交易合成物的交易所，并允许用户利用各种基础资产来铸造新的合成物。要在Synthetix上创建合成资产，每个用户都需要存入一些加密货币作为抵押品。然后可以在平台的去中心化交易所上用铸造的合成资产进行交易，以换取其它用户在交易所出售的其它合成物。要收回他们的抵押品，用户必须偿还他们因铸造新合成物而产生的贷款。在很大程度上，Synthetix的架构依赖于集合抵押品机制来维持用户合成资产的头寸。

Abra

Abra成立于2014年，是业内首屈一指的合成资产协议之一。这个去中心化平台使用一个自动化系统，将每个用户的存款转换成比特币，并将其以美元呈现。Abra模型基于BTC/USD挂钩。这种结构基于加密货币抵押的稳定币和对冲技术。

Maker协议

这一去中心化协议建立在以太坊区块链之上，拥有区块链上使用最广泛的合成资产。Maker的用户可以首先以ETH形式提供抵押品来交易其稳定币DAI。DAI是一种合成资产，代表其基础资产美元的价值。DAI是一种与EVM兼容的代币，因此也与区块链上的大多数交易所、钱包和流动资金池兼容。

通用市场准入（UMA）

UMA的架构与其他协议略有不同。UMA的总回报互换建立在以太坊区块链之上，可用于提供对标的资产价格的综合敞口。UMA上的交易是通过价格预言机和一系列智能合约实现的，其中预言机为交易提供准确数据，智能合约是由有关两个用户之间的终止、经济和保证金要求的条款。该系统曾被用于创建USStocks——一款基于标准普尔500指数的合成资产。

总结

用于创建合成资产的模型能给帮助重塑当前的金融系统。合成资产不仅提供了对传统金融市场的敞口，而且还确保了数字经济的可访问性。然而，合成资产以及DeFi的发展还处于起步阶段。创新和金融产品的开发对于加密衍生品的成功非常重要。