去中心化金融（DeFi）平台面臨著在提供高效定價機制和保護用戶免受不利交易條件影響方面日益增加的挑戰，例如搶先交易和過度滑點。隨著DeFi的採納加速，確保公平交易執行和最優流動性管理已成為至關重要。許多傳統系統在這些問題上面臨困難，使用戶容易受到掠奪性行為和次優結果的影響。解決這一差距需要優先考慮用戶保護和價格效率的創新解決方案，同時保持去中心化。CoW 協議旨在成為這一領域的關鍵參與者，利用批量拍賣優化交易並保護用戶免受市場效率低下的影響。

CoW Protocol (COW) 是什麼？

CoW Protocol於2021年由Anna George和GnosisDAO創立，旨在解決去中心化金融（DeFi）交易中的效率問題。該協議最初在GnosisDAO的孵化下推出了一種新型的批次拍賣系統，旨在保護用戶免受礦工可提取價值（MEV）攻擊，實現更公平、更高效的交易。到2022年3月，CoW Protocol成功從GnosisDAO獨立出來，通過代幣輪募集到了2300萬美元。這筆資金包括來自機構投資者Blockchain Capital和Ethereal Ventures的1500萬美元USDC以及來自5000名社區成員的ETH、GNO和xDAI的額外貢獻。

獨立過渡標誌著一個重要的里程碑，使得 CoW 協議能夠在新成立的 CoW DAO 下完善其治理結構。這個去中心化自治組織（DAO）使代幣持有人能夠就重要決策進行投票，確保社區驅動的發展。通過其資金，CoW 協議償還了 GnosisDAO 募集金額的 10%，強調了其與合作的承諾，同時確立了其自主性。

在其發展過程中，CoW協議已在以太坊、Gnosis Chain和Arbitrum One上部署，擴展了其在主要區塊鏈網絡上的影響力。其產品組合，包括CoW Swap和MEV Blocker，體現了其創造安全和公平的交易環境的使命。到2023年，由Anna George和數據負責人Olga Fetisova領導的團隊繼續創新，整合其他與EVM兼容的網絡，並加強其去中心化基礎設施。CoW協議通過優先考慮用戶保護和數字資產交易效率，在DeFi領域脫穎而出。

CoW協議如何運作？概念和訂單類型

CoW Protocol 作為一個基於意圖的去中心化交易所運營（去中心化交易所利用創新概念如意向、求解器和批次拍賣來重新定義 DeFi 交易的協議。其主要目標是通過先進的技術和金融機制提供高效、受 MEV 保護且具有成本效益的交易，同時增強用戶體驗。

CoW Protocol的核心是意向。與在Uniswap等平台上直接執行的傳統鏈上訂單不同，CoW Protocol使用者簽署“交易意向”，指定他們希望交換的資產和金額。這種架構賦予解決者——第三方債券實體——為用戶找到最優執行路徑的權力。解決者可以訪問鏈上流動性和私人市場，比如中心化交易所（CEXs）或私人庫存，確保比 typica DEX 聚合器更好的價格發現和執行。這種方法提高了交易效率，並保護用戶免受 MEV 攻擊，因為解決者吸收了所有 MEV 風險並提交統一的清算價格。

來源：cow.fi

批次拍賣是協議的另一個基石，允許多個意圖被分組並同時結算。求解器在這些拍賣中競爭，以提供最佳的剩餘量以滿足用戶訂單。這種競爭激勵求解器在維持每個批次內統一清算價格的同時最大化用戶利益。批次拍賣還促進了“需求巧合”，實現了互補訂單的直接點對點匹配，繞過流動性提供者（LP）費用並降低燃氣成本，進一步優化交易效率。

求解器機制是 CoW 協議成功的關鍵。求解器確保交易根據用戶定義的參數執行，包括限價和數量。他們以 COW 代幣作為補償，激勵他們不斷改進算法並提供優秀的執行結果。這種開放競爭不僅促進了創新，還確保了一個動態的生態系統，使求解器為交易者提供最大價值。

該協議的架構引入了幾項技術優勢。用戶可以提交多筆訂單，避免交易失敗費用，並以他們正在出售的代幣支付Gas費用，無需持有像ETH這樣的本地鏈代幣。此外，以太坊最佳買賣價（EBBO）的執行保證用戶始終收到等同或優於鏈上AMM可用價格。

通過將鏈下優化與鏈上執行相結合，CoW協議確立自己為基於意向的DeFi交易的先鋒。其創新的求解器系統、批量拍賣和MEV保護使其成為一個改變遊戲規則的存在，提供安全、高效和用戶友好的交易解決方案，在去中心化金融領域設立了新的標準。

訂單類型

CoW協議引入了多種不同類型的訂單，旨在滿足現代DeFi交易者的需求。這些訂單類型提供了靈活性、效率和獨特的優勢，以滿足各種交易策略和市場狀況，確保平台上強大且創新的交易體驗。

市價訂單

市價訂單旨在立即以最佳可用價格執行交易。這些訂單適合優先考慮執行速度而非價格精確度的用戶。在 CoW Protocol 中，市價訂單是“全部成交或全部取消”的，這意味著它們要麼完全執行，要麼完全不執行，確保用戶在沒有延遲的情況下獲得他們所需的流動性。此外，用戶可以指定滑點容忍度以應對價格波動。與其他去中心化交易所不同，CoW Protocol 防止 MEV 機器人利用滑點容忍度，提供了額外的安全性，有時通過批量拍賣優化提供更好的價格。

限價訂單

限價訂單允許交易者指定目標價格和到期日期，確保只有在市場條件與其偏好相符時才執行交易。CoW協議對限價訂單的方法提供了獨特的優勢。交易者可以無需支付手續費管理訂單，使用同一餘額下設置多個訂單，並在市場條件超出預期時獲得超額價格的好處。基於意圖的架構確保了靈活性和價格改善，通常在成本效益和執行方面優於傳統的去中心化交易所選項。

TWAP 委託

時間加權平均價格（TWAP）訂單旨在進行大宗交易，將其分成較小的段落，在設定的時間段內減少市場影響和滑點。交易者可以指定參數，如段數、總持續時間和價格保護閾值，以確保有利的執行。這種方法可平滑波動，減少價格干擾，並確保任何產生的剩餘部分使用者受益。TWAP訂單對於機構或高交易量的交易者特別有利，目標是提高精確度和成本效率。

程式化訂單

由 CoW 協議的 ERC-1271 智能合約支持，程式化訂單能夠實現高級的條件交易策略。使用程式化訂單框架，交易者可以基於鏈上條件（如資產價格、錢包餘額或時間事件）設置觸發器。這些訂單可以自動化組合重新平衡、收益農場，以及止損或止盈等高級交易策略。通過簡化的創建和執行流程，程式化訂單為個人交易者和機構參與者帶來新的可能性。

送奶工訂單

Milkman 訂單是與 Yearn Finance 合作開發的，利用價格預言機實現動態定價，確保執行時的公平市場價值。這些訂單非常適合涉及治理依賴流程或未來市場不確定性的交易。通過集成 Chainlink、Curve 或自定義來源的價格餵養，Milkman 訂單可以適應實時市場條件，在波動市場中為 DAO 和長期交易者提供可靠性和公平性。

CoW 鉤子

CoW Hooks允許用戶將任何以太坊操作與訂單結合，創建無縫的交易前後工作流程。交易前鉤子可以在交易之前執行取消贖回代幣或簽署批准等任務，而交易後鉤子則處理在交易之後進行資金橋接或贖回收益等操作。這些可自定義的鉤子將交易與更廣泛的DeFi活動整合在一起，將複雜的工作流程整合成單一交易。

來源：cow.fi

CoW協議的創新訂單類型通過融合效率、安全性和定制化來重新定義交易。無論是滿足即時流動性需求、自動化策略還是管理複雜工作流程，CoW協議都使交易者能夠在不斷發展的DeFi風景中優化結果。

CoW協議使用案例

CoW 協議旨在通過結合基於意圖的架構、批量拍賣和求解器驅動的執行，從而提供無與倫比的價格優化和 MEV 保護，從而革新去中心化交易。其靈活性和安全性能夠在 DeFi 生態系統中實現各種現實應用，賦予用戶、機構和開發人員實現高效和創新的金融解決方案的能力。

• 安全且具有成本效益的交易：CoW協議的獨特意圖導向架構使用戶能夠在不暴露MEV攻擊的情況下安全交易資產。通過利用批次拍賣和求解器，交易以最優價格執行，往往優於僅依靠鏈上流動性所能提供的價格。這對於高頻交易者和那些希望將交易成本降到最低並確保價格公平的人來說尤其有益。
• 高級自動化策略：程序化訂單和TWAP訂單使交易者能夠實施複雜的策略，如按時間加權執行、止損和組合再平衡。這些工具使個人和機構能夠自動化交易、優化投資組合表現，並對動態市場條件做出有效回應，提高效率，減少手動操作。
• DAO 和機構資金管理：借助送奶工訂單和 CoW Hooks，DAO 和機構可以自動化複雜的工作流程，例如治理驅動的交易、工資分配和資金多樣化。使用預言機以公平的市場價格執行交易並將其與質押和橋接等 DeFi 活動配對的能力確保了大規模財務管理的穩健、透明和具有成本效益的運營。

CoW 協議主要特色

CoW協議提供了一系列先進的功能，增強了安全性、效率和用戶體驗。通過解決MEV攻擊和價格效率等關鍵問題，它賦予了交易者和流動性提供者更大的權力，同時重新定義了去中心化交易。

MEV 保護

CoW 協議全面保護 DeFi 中普遍存在的最大可提取價值（MEV）攻擊。當機器人利用交易順序操縱時，MEV 就會發生，為用戶造成重大損失。CoW 協議通過統一的清算價格、委託交易執行以及其獨特的“需求巧合”（CoW）機制來對抗這一問題。批量拍賣確保相同的代幣對以一致的價格清算，使交易順序無關緊要並使 MEV 機器人重新排序的優勢無效。委託求解器執行交易，保護用戶免受鏈上風險並優化執行路徑以最小化 MEV 風險。點對點 CoWs 規避了鏈上流動性，進一步增強了安全性和成本效率。此外，該協議的 MEV 阻擋器保護交易免受搶先和夾擊攻擊，為用戶提供回扣並通過私有 mempools 實現更快的結算，顯著改善了整體交易公平性和效率。

來源：docs.cow.fi

價格優化

除了MEV保護之外，CoW協議通過高效的訂單路由和私有的離鏈流動性訪問在價格優化方面表現出色。求解器分析鏈上和私有的流動性來源，以實現最佳執行路徑，通常將交易分散到多個來源以減少價格影響。用戶從盈餘定價中受益，報價價格和執行價格之間的正差異會返還給他們。即使對於限價和TWAP訂單等高級訂單類型，這種盈餘也是可用的，確保全面具有競爭力的價格和降低的交易成本。點對點的需求巧合（CoWs）進一步通過避免AMM費用和減少燃氣成本來增強節省。

CoW AMM

CoW自動市場做市商（AMM）引入了創新的“最大化功能”機制，以應對常見的流動性提供者（LP）損失引發的損失與再平衡（LVR）。通過以統一的清算價格批量交易，CoW AMM消除了LVR並確保均衡定價。該設計對於波動幣對特別有效，其中套利損失顯著。CoW AMM與Balancer合作，無縫整合到其生態系統中，使LP能夠高效提供流動性，同時最大化回報並最小化套利驅動的損失。CoW AMM還為用戶減少了gas成本，增強了整體流動性效率，在去中心化交易市場中具有競爭優勢。

來源：cow.fi

CoW Swap

CoW Swap提供了一個用戶友好的去中心化交換體驗，建立在CoW協議上。其批次拍賣架構確保了最佳的流動性發現和高級訂單類型，如限價訂單和TWAP訂單，並具有內置的剩餘定價。獨特的功能包括無需燃氣交易，同時多訂單執行以及失敗交易的零費用。通過利用基於意圖的交易，CoW Swap重新定義了DeFi中的用戶體驗，提供無與倫比的便利和效率。通過MEV保護和與CoW AMM的無縫集成，它確保了安全，具有成本效益的交易，使其成為休閒和高級去中心化金融交易者的首選。

來源: cow.fi

Widget

CoW Swap小工具可在您的網站或dApp上實現無縫、MEV保護的交易，提升用戶體驗，同時為您的項目創造新的收入流。安裝快速，易於自定義，通過添加簡單的代碼片段即可在不到五分鐘內集成小工具。通過無需燃氣的交易、盈餘捕獲訂單和MEV保護等功能，它將CoW Swap的完整功能帶到您的平台上。像BadgerDAO這樣的領先項目信任該小工具，確保安全、用戶友好的交易，並為最大靈活性和影響力提供量身定制的配置。

來源：cow.fi

治理

由 CoW DAO 管理，CoW 協議促進了一個協作生態系統，在這裡社區推動創新和決策。通過論壇、快照投票和 Discord 討論，成員們塑造了協議的演進。DAO 的使命是創建一個安全、用戶友好的金融系統，賦予個人和組織在去中心化未來公平、可靠地交易代幣化資產的能力。通過持續創新，CoW DAO 積極擴展其生態系統，與開發者、市場製造商和貢獻者合作，確保與去中心化金融不斷變化的需求保持一致，同時為所有利益相關者保持透明度和包容性。

來源：cow.fi

COW Coin 是什麼？

COW 驅動 CoW 協議，實現治理、解決者激勵和生態系發展。其最大供應量限制為10億單位，其中已有2.7236億單位在流通中（2024年11月）。

COW代幣是CoW協議的原生加密貨幣，旨在推動去中心化交易生態系統中的治理、激勵和價值捕獲。作為一種治理代幣，COW使持有人能夠通過CoW DAO直接參與塑造CoW協議的未來，對通脹政策、協議更新和生態系統發展等重要決策進行投票。這使用戶、開發人員和支持者的利益保持一致，促進了社區驅動的治理框架。

COW 代幣經濟模式優先考慮可持續性和利益相關者的一致性。10億個 COW 代幣的總供應量被戰略性地分配：44.4% 由 CoW DAO Treasury 持有，以確保長期發展和維護，而團隊（15%）、GnosisDAO（10%）、社區獎勵（20%）和顧問（0.6%）的分配支持運營目標。投資輪獲得了10%的代幣用於財務增長。許多分配，包括團隊和顧問的份額，都要遵從四年的分期發放計劃，以促進承諾和與協議的成功相一致。

來源：blog.cow.fi

COW代幣在激勵求解器方面也扮演著至關重要的角色，這些專業的第三方競爭方提供最優交易執行路徑。這種激勵措施確保用戶的交易高效、具有成本效益和MEV保護，提高了CoW協議的整體交易體驗。

COW代幣的通脹率年度上限為3％，變化嚴格受CoW DAO管轄。沒有通脹措施被採取以維持當前的10億代幣供應。這種謹慎和謹慎的通脹方法強調了該協議對可持續性和價值保全的承諾，確保長期增長和社區信任。

COW 是一個好的投資嗎？

COW在其MEV保護功能方面具有引人注目的優勢，可保護用戶免受價格操縱，提高交易效率，在DeFi領域中具有突出的品質。此功能增強了信任，使CoW協議成為一個具有前瞻性的平台。然而，潛在投資者應考慮到該項目依賴於社區驅動的治理，這可能會減緩決策和適應市場變化的速度。此外，COW的長期成功取決於其能否持續提供有競爭力的激勵措施並在快速發展的DeFi風景中擴大採用。

如何擁有COW?

要擁有COW，您可以使用集中式加密交易所的服務。首先，開始創建一個Gate.io帳戶，然後獲得驗證並資助。然後，您可以開始進行購買COW的步驟。

CoW 協議的最新消息

根據 Medium 發布的最新更新，CoW DAO 展示了 2024 年 6 月的重要成就。CoW 協議處理了 2.19 十億美元的交易量，為交易者創造了 1400 萬美元的盈餘。亮點包括 CoW 協議在 Arbitrum 上的推出以及更新的 CoW DAO 品牌身份。治理方面，CIP-45 被執行以進行 Balancer 合作提案，並提出了用於市場資金（CIP-46）和 COW 代幣 CEX 上市（CIP-47）的提案。其他成就包括 Curve Finance 的整合和 Gnosis DAO 的 3,000 萬美元回購促進。CoW DAO 的增長持續重新定義 DeFi 創新和以用戶為中心的解決方案。

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