Поступово, коли глобальне фінансове регулювання стає все більш зрозумілим, ринок криптовалют поступово переходить з "нішевого кола" до основної фінансової системи. Після президентських виборів у США вибір Трампа позитивно позначився на криптовалютній галузі, оскільки він обіцяв прийняти більш дружелюбні регуляторні політики, включаючи створення національного резерву Bitcoin та підтримку розширення видобутку Bitcoin у США. Ці обіцянки збільшили довіру ринку. Наступних днів на ринках капіталу почалася широка трансляція, що призвело до загального зростання кількох концепційних акцій у галузі блокчейн.

На сьогоднішній день зростає кількість публічних компаній, які визнали величезний потенціал технології блокчейн і активно впроваджують її в свої стратегічні плани. Багато компаній у секторі акцій з концепцією блокчейну проявляють сильну динаміку зростання, привертаючи значну увагу та інвестиції на ринку. Інтегруючи технологію блокчейн, ці компанії приводять цифрову трансформацію та створюють цінність, поступово стаючи важливими гравцями в галузі. Ми уважно спостерігаємо за декількома акціями в цій галузі і спостерігаємо за їхнім все більш вражаючим виступом на капіталові ринки. За допомогою блокчейну, який сприяє подальшому інноваційному розвитку, ці компанії очікують ще більших можливостей розвитку у майбутньому.

Останніми роками, особливо з появою в Сполучених Штатах ETF, пов'язаних з криптовалютою (таких як спотовий ETF на біткойн), регуляторні переваги ознаменували зміну, вказуючи на те, що криптовалюти більше не обмежені закритим ринком цифрових валют, а глибоко інтегровані з традиційними ринками капіталу. Grayscale, як піонер у цій галузі, зробив свій Bitcoin Trust (GBTC) мостом для традиційних інвесторів для виходу на крипторинок. Згідно з даними, станом на 20 листопада біткойн-спотовий ETF (IBIT) від BlackRock мав розмір управління активами близько $45 млрд, з майже безперервним чистим припливом з початку року. Тим часом спотовий Bitcoin ETF (GBTC) Grayscale управляє активами на суму близько 20,3 мільярда доларів, демонструючи інтерес інвесторів і впевненість у цьому новому класі активів.

Загальна ринкова вартість ринку криптовалют наразі становить близько 3,2 трлн доларів. Ми можемо класифікувати його на наступні три основні сегменти за класом активів:

1. Bitcoin (BTC)

Біткойн, як основний актив всього криптовалютного ринку, наразі має ринкову капіталізацію приблизно 1,9 трлн доларів, що становить понад 50% загальної капіталізації криптовалютного ринку. Він визнається як засіб збереження вартості як традиційним фінансовими установами, так і в криптосвіті. Біткойн, завдяки своїм протиінфляційним характеристикам і обмеженому постачанню, став першим вибором інституційних інвесторів, отримавши титул "цифрового золота". Біткойн відіграє важливу роль на криптовалютному ринку, стабілізуючи ринок і забезпечуючи зв'язок між традиційними активами та активами на основі ланцюга.

2. Місцеві активи на ланцюгу

Ця категорія включає токени публічних ланцюжків (такі як Ethereum ETH), токени, пов'язані з децентралізованою фінансовою сферою (DeFi), та функціональні токени в додатках на ланцюжку. Ця область є різноманітною, високоволатильною, і рухається за технологічними оновленнями та попитом користувачів. Її поточна ринкова вартість становить близько 1,4 трлн доларів, що значно нижче очікуваного високого зростання ринку.

3. Інтеграція традиційних активів та криптотехнологій

Ця сфера охоплює нові проекти, такі як токенізація реальних активів (RWA), ончейн та сек'юритизовані активи на основі блокчейну. В даний час його ринкова вартість обчислюється лише сотнями мільярдів, але з широким впровадженням технології блокчейн і її глибокою інтеграцією з традиційними фінансами ця сфера стрімко розвивається. Токенізація традиційних активів для підвищення ліквідності також є одним із ключових драйверів майбутнього зростання крипторинку. Ми впевнені, що це підштовхне традиційні фінанси до більш ефективної та прозорої цифрової трансформації, розкривши величезний потенціал ринку.

Чому ми так оптимістично ставимось до потенціалу зростання традиційних активів?

Протягом останніх шести місяців атрибути активів Bitcoin пройшли нову еволюцію, а домінуючі сили на фондових ринках завершили перехід від старих сил до нових джерел фінансування.

У 2024 році позиція криптовалют у традиційній фінансовій сфері буде ще більше зміцнена. Фінансові гіганти, включаючи BlackRock та Grayscale, запустили біткойн та ефіріум-трейдові продукти, надаючи більш зручні канали інвестування у цифрові активи як інституційним, так і роздрібним інвесторам. Це ще більше підтверджує зв'язок з традиційними цінними паперами.

У той же час тренд токенізації реальних активів (RWA) набирає обертів, подальше збільшуючи ліквідність і охоплення фінансових ринків. Наприклад, німецький державний розвитоковий банк KfW випустив два цифрових облігації в 2024 році на суму €150 мільйонів. Ці облігації були погашені за допомогою технології розподіленого реєстру (DLT). Французький виробник комп'ютерного обладнання Metavisio випустив корпоративні облігації, використовуючи токенізацію для забезпечення капіталу для свого нового виробництва в Індії. Це також показує, що традиційні фінансові установи використовують технологію блокчейн для оптимізації операційної ефективності, і багато з них інтегрували криптотехнології в свої бізнес-моделі.

Наразі модель капіталовкладень, зосереджена навколо Bitcoin як основного активу, використовує ETF та фондовий ринок як основні канали для залучення коштів, а платформи, такі як MSTR (MicroStrategy) на фондовому ринку США, виступають в якості перевізників, постійно поглинають ліквідність долара США та розширюються.

Інтеграція традиційної фінансової сфери та блокчейну створить більше інвестиційних можливостей, ніж випадкові он-чейн активи. За цим трендом стоїть увага до стабільності та практичних сценаріїв застосування. Традиційні фінансові ринки мають глибоку інфраструктуру та зрілі механізми ринку, і коли їх поєднують з технологією блокчейн, вони звільнять ще більший потенціал. У цьому контексті Waterdrip Capital, особливо його Фонд цифрових активів Тихоокеанського Waterdrip, буде акцентувати увагу на інноваційній інтеграції традиційної фінансової сфери та криптоіндустрії, шукаючи інвестиційні можливості в збіговому просторі.

Цей звіт проаналізує моделі зростання концепційних акцій блокчейну, особливо те, як вони поєднуються з активами на ланцюжку, щоб відкрити більше інноваційних інвестиційних можливостей. Наприклад, модель емісії MSTR демонструє типовий шлях обміну активів на ланцюжку на активи у доларах США через конвертовані облігації та емісію акцій. Останнім часом ціна акцій MSTR різко підвищилася разом з Bitcoin, а дохід від його конвертованих облігацій, які зростатимуть до 2027 року, досяг трьохрічного максимуму. Ця стратегія призвела до того, що її акції виявилися набагато ефективнішими, ніж традиційні технологічні акції.

З цих перспектив стає зрозуміло, що майбутній розвиток криптовалютного ринку полягає не лише в інкрементному зростанні цифрових валют, але й у великому потенціалі їх інтеграції з традиційною фінансовою сферою. Від регулятивних переваг до змін структури ринку, концепції блокчейн акцій знаходяться на перехресті цього тренду і стали фокусом уваги глобальних інвесторів.

Ми широко класифікуємо поточні акції концепції блокчейну на наступні категорії:

1. Asset-Driven Concepts:

Щодо блокчейн-акцій на основі концепцій розподілу активів, стратегія компанії полягає в тому, щоб розглядати Bitcoin як основний резервний актив. Ця стратегія була вперше реалізована MicroStrategy в 2020 році і швидко привернула увагу ринку. У цьому році до неї також приєдналися інші компанії, такі як японська інвестиційна компанія MetaPlanet та гонконгська компанія, що внесена до списку Boyaa Interactive, із постійним збільшенням їх придбань Bitcoin. MetaPlanet оголосила про впровадження ключового показника ефективності «Вихід Bitcoin» (BTC Yield), розробленого MicroStrategy. Її вихід Bitcoin у третьому кварталі склав 41,7%, а до четвертого кварталу (станом на 25 жовтня) зросла до 116,4%.

Топ-30 зазначених компаній у всьому світі з біткоїном як корпоративним резервним активом
*Джерело даних: coingecko

Зокрема, такі компанії, як MicroStrategy, прийняли стратегію впровадження ключового показника ефективності «Bitcoin Yield», щоб надати інвесторам новий погляд на оцінку вартості компанії та інвестиційних рішень. Цей показник базується на розбавленій кількості акцій в обігу та розраховує кількість біткойнів, що зберігаються на акцію, без урахування коливань ціни біткойна. Мета полягає в тому, щоб допомогти інвесторам краще зрозуміти дії компанії щодо купівлі біткойнів шляхом випуску додаткових звичайних акцій або конвертованих інструментів, зосереджуючись на балансі між зростанням активів біткойнів та розмиванням капіталу. На даний момент прибутковість інвестицій у біткойн MicroStrategy досягла 41,8%, що свідчить про те, що компанія успішно збільшила свої активи, уникаючи надмірного розмивання часток акціонерів.

Однак, незважаючи на значні досягнення MicroStrategy в інвестиціях в біткоіни, структура боргу компанії продовжує привертати увагу ринку. Звіти вказують на те, що поточний непогашений борг MicroStrategy становить 4,25 мільярда доларів. За цей період компанія залучила кошти за допомогою кількох раундів випуску конвертованих облігацій, деякі з яких передбачають виплату відсотків. Ринкові аналітики стурбовані тим, що якщо ціна біткойна різко впаде, MicroStrategy, можливо, доведеться продати частину своїх активів біткойнів, щоб погасити свої борги. Однак інші стверджують, що завдяки стабільному традиційному програмному бізнесу MicroStrategy та низьких відсоткових ставок, операційний грошовий потік компанії є достатнім для покриття боргових відсотків. Тому навіть у разі обвалу ціни біткойна це навряд чи змусить компанію продати свої біткойн-активи. Крім того, капіталізація фондового ринку MicroStrategy наразі становить 43 мільярди доларів, а частка боргу в структурі капіталу відносно невелика, що ще більше знижує ризик ліквідації.

Багато інвесторів оптимістично відносяться до стратегії фірми щодо інвестування в Bitcoin, вірячи, що це принесе значні доходи для акціонерів, але деякі інвестори хвилюються через високий рівень кредитного ризику та можливі ризики на ринку. Через екстремальну волатильність криптовалютного ринку, будь-які негативні зміни на ринку можуть суттєво вплинути на вартість активів таких компаній. Крім того, їхні ціни на акції торгуються зі значним преміумом до їхньої чистої вартості активів, і чи може ця умова тривати - залишається ключовим фокусом ринку. Якщо ціни на акції зазнають корекції, це може вплинути на здатність компанії залучати кошти, що в свою чергу впливатиме на її майбутні плани щодо купівлі Bitcoin.

1. MicroStrategy (MSTR)

Компанія з програмного забезпечення для бізнес-аналітики

Заснована в 1989 році, MicroStrategy спочатку спеціалізувалася на бізнес-інтелекту та корпоративних рішеннях. Однак з 2020 року компанія перетворилася на першу в світі публічну компанію, яка прийняла Bitcoin (BTC) як резервний актив, що значно змінило її бізнес-модель і позицію на ринку. Засновник Майкл Сейлор відіграв ключову роль у здійсненні цього зсуву, перейшовши від початкового скептика щодо Bitcoin до впевненого прихильника криптовалют.

З 2020 року MicroStrategy безперервно придбавала Bitcoin за власні кошти та за допомогою залучення позик. Наразі компанія утримує близько 279 420 Bitcoin, що оцінюється майже в $23 мільярди, що становить близько 1% від загального обсягу Bitcoin. Остання покупка відбулася між 31 жовтня та 10 листопада 2023 року, де вона придбала 27 200 Bitcoin за середньою ціною $74 463. Середня ціна утримання цих Bitcoin становить $39 266, а при поточній ціні Bitcoin близько $90 000, нереалізований прибуток MicroStrategy становить близько 2,5 рази.

Хоча MicroStrategy зіткнулася з нереалізованою втратою приблизно в $1 мільярд під час ведмежого ринку 2022 року, компанія ніколи не продавала жодного Bitcoin, вибравши замість цього збільшити свої утримання. Сильний ріст Bitcoin у 2023 році значно підвищив ціну акцій MicroStrategy, з доходом від інвестицій на рівні 26.4% з початку року і накопиченим доходом понад 100%.

Бізнес-модель MicroStrategy може бути розглянута як «модель циклу на основі BTC з використанням кредитного ресурсу», де вона фінансує покупки Bitcoin через випуск облігацій. Хоча ця модель пропонує високі доходи, вона також несе певні ризики, особливо з урахуванням волатильності цін на Bitcoin. Згідно з аналізом, ціна Bitcoin має бути нижче 15 000 доларів США, щоб компанія стояла перед ризиком ліквідації. З урахуванням поточної ціни Bitcoin практично 90 000 доларів США, цей ризик є мінімальним. Крім того, у компанії низький рівень кредитного ресурсу та великий попит на ринку облігацій, що подальше підсилює її фінансову стабільність.

Для інвесторів MicroStrategy можна розглядати як інструмент з плечем для інвестицій на ринку Bitcoin. З очікуванням стабільного зростання ціни Bitcoin акції компанії мають значний потенціал. Однак інвесторам слід бути обережними щодо довготермінових ризиків, пов'язаних з розширенням заборгованості. Протягом наступних 1-2 років інвестиційна цінність MicroStrategy буде продовжувати бути помітною, особливо для тих, хто вірить у перспективи ринку Bitcoin, хоча це є високоризиковою і високодохідною інвестицією.

2. Semler Scientific (SMLR)

Semler Scientific - це медична технологічна компанія, і одна з її інноваційних стратегій - використання Bitcoin як основного резервного активу. У листопаді 2024 року компанія розкрила, що придбала 47 Bitcoin, що принесло загальний обсяг її утримання до 1 058 Bitcoin, з загальним інвестиційним обсягом близько 71 мільйона доларів. Деякі з коштів для цих придбань надійшли з операційних грошових потоків, сигналізуючи про намір Semler зміцнити свою структуру активів через утримання Bitcoin, позиціонуючи себе як представника інноваційного управління активами.

Однак основний бізнес Семлера все ще зосереджений на пристрої QuantaFlo, який переважно використовується для діагностики серцево-судинних захворювань. Проте стратегія Семлера щодо Bitcoin не обмежується лише фінансовим резервом. У третьому кварталі 2024 року компанія отримала невреалізований прибуток у розмірі 1,1 мільйона доларів США зі своїх Bitcoin-активів, що забезпечило фінансовий хеджинг при 17% річному зниженні доходів.

Незважаючи на те, що поточна ринкова капіталізація Semler складає лише $ 345 мільйонів, що значно менше, ніж у MicroStrategy, її стратегія прийняття Bitcoin як резервного активу змусила інвесторів дивитися на неї як на «міні-версію MicroStrategy».

3. Boya Інтерактивний

Компанія Boyaa Interactive - це компанія з Гонконгу, що входить до списку, головним чином займається геймінгом, займає провідні позиції серед розробників та операторів онлайн настільних ігор в Китаї. У другій половині минулого року компанія почала досліджувати ринок криптовалют з метою повного перетворення в компанію Web3. Вона придбала значні кількості Bitcoin та Ethereum, інвестувала в кілька проектів Web3 та уклала угоду про підписку з Тихоокеанським цифровим активним фондом SPC Waterdrip Capital, щоб співпрацювати в секторах геймінгу Web3 та екосистеми Bitcoin. Компанія заявила: "Придбання та утримання криптовалют - важливі ініціативи для розвитку та розгортання бізнесу Web3 Групи та неот'ємної частини стратегії розподілу активів". На момент останнього оголошення Boyaa Interactive утримує 2641 Bitcoin та 15445 Ethereum із загальними витратами приблизно 143 мільйони доларів та 42,58 мільйонів доларів відповідно.

Зокрема, з нещодавнім вибухом на ринку криптовалют, як Bitcoin, так і інші криптовалюти, побачили значні зростання цін. На основі закритих цін на криптовалюти 12-го числа, у Boyaa Interactive є нереалізований дохід майже на $90,22 мільйона на Bitcoin та $7,95 мільйона на Ethereum, загалом майже $100 мільйонів нереалізованих прибутків.

Триваюче зростання цін на криптовалюти викликало підвищений інтерес до пов'язаних концептуальних акцій. Наприклад, на фондовому ринку Гонконгу такі компанії, як Bluebird Interactive (зростання на 41,18%), Newfire Technology Holdings (зростання на 27,40%) і OKCLOUDCHAIN (зростання на 11,65%), показали високі показники, що свідчить про стійке зростання серед компаній, пов'язаних з блокчейном. Ринок блокчейну в Гонконгу все ще знаходиться на ранніх стадіях, але політичне середовище покращується, і нещодавня політика, що підтримує розвиток блокчейну, сприяє інноваціям і створює можливості для зростання компаній. Деякі компанії покладаються на вплив коливань цін на криптовалюту, зумовлений активами, активно досліджуючи застосування технології блокчейн в іграх, фінансах і метавсесвіті. Майбутнє зростання ринку залежатиме від ефективності впровадження технологій та розвитку екосистеми, що забезпечить інвесторам більш чіткий напрямок та впевненість.

Криптовалютні активи корпорації Boyaa Interactive наразі оцінюються приблизно в 2,2 мільярди гонконгських доларів, що перевищує її поточну ринкову вартість. У другому кварталі 2024 року компанія звітувала про дохід у розмірі приблизно 104,8 мільйона юанів, що означає зростання на 5,8% в річному виразі, причому оцінка цифрових активів спричинила додатковий дохід у розмірі 6,74 мільйона юанів. Компанія пояснює зростання доходу зменшенням курсу криптовалют, які вона утримує.

Крім того, компанія планує збільшити свої криптовалютні активи до 100 мільйонів доларів протягом наступних 12 місяців. Boyaa Interactive також сформувала команду, яка займається розробкою ігор Web3 та дослідженнями пов'язаної з ними інфраструктури. Завдяки значному збільшенню криптовалютних активів, прибуток за 1 квартал зріс на 1130% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що призвело до зростання ціни акцій майже в 3,6 раза з початку року. Це робить його типовою концептуальною акцією блокчейну, керованою активами. Ефективність Boyaa залежить від коливань ринку криптовалют, і ціна його акцій може продовжувати визначатися зростанням вартості активів.

2. Концепція майнінгу

Акції концепції добування блокчейну привернули значну увагу в останні роки, особливо з коливаннями цін на криптовалюти, такі як Біткоїн. Компанії з добування не тільки користуються прямими доходами від цифрових валют, але й, до певної міри, від їх участі в високорозвинених галузях, таких як штучний інтелект (AI) та високопродуктивний обчислювальний (HPC). З розвитком технології AI попит на обчислювальну потужність AI стрімко зростає, що забезпечує нову підтримку для оцінок акцій концепції добування. З договорами на електропостачання, центрами обробки даних та пов'язаними з ними спорудами, які стають все більш рідкісними, компанії з добування можуть генерувати додатковий дохід, надаючи обчислювальну інфраструктуру для потреб AI.

Проте, не всі гірничі компанії ймовірно повністю відповідатимуть вимогам центрів обробки даних штучного інтелекту. Гірничі операції часто надають перевагу дешевим постачанням електроенергії, зазвичай вибираючи місця з недорогим, але нестабільним тимчасовим живленням, максимізуючи прибуток. Натомість центри обробки даних штучного інтелекту більше звертають увагу на стабільність постачання електроенергії, з меншою чутливістю до коливань цін на електроенергію, і тенденцію віддавати перевагу довгостроковим, стабільним постачанням електроенергії. Тому не всі існуючі електроенергетичні споруди і центри обробки даних гірничих компаній підходять для прямого перетворення в центри обробки даних штучного інтелекту.

Майнінг концептуальні акції можна розділити на наступні категорії:

1. Компанії з досвідом AI/HPC-бізнесу в гірничій промисловості: ці компанії не тільки зосереджені на гірничій промисловості, але мають добре встановлені бізнеси AI або HPC, що отримують підтримку від технологічних гігантів, таких як NVIDIA. Компанії, такі як Wulf, APLD та CIFR, не тільки займаються майнінгом криптовалют, але також будують платформи обчислювальної потужності AI та беруть участь у висновку AI. Ця інтеграція попиту на гірничо-промислову та обчислювальну потужність AI залучила значну увагу ринку.

1. Компанії, які зосереджені на майнінгу та накопиченні криптовалют великого масштабу: Ці компанії в основному зосереджуються на майнінгу та мають значні обсяги Bitcoin та інших цифрових валют. CleanSpark (CLSK) є одним з представників цього типу, з кількістю Bitcoin, яка становить 17,5% його ринкової капіталізації. Riot Platforms (RIOT) є ще однією подібною компанією, з обсягом Bitcoin, який складає 21% його ринкової вартості. Ці компанії мають на меті отримати прибуток від майбутнього зростання цін на криптовалюти, накопичуючи Bitcoin та інші цифрові валюти.

1. Компанії з різноманітним композитним бізнес-моделлю: ці компанії не тільки займаються майнінгом та накопиченням криптовалют, але і відважуються на інференцію штучного інтелекту та будівництво центрів обробки даних з використанням AI. Marathon Digital (MARA) є представником цієї категорії, з біткоїнами, що становлять 33% його ринкової капіталізації. Ці компанії часто зменшують ризики, пов'язані з тим, що вони є залежними від однієї сфери діяльності, диверсифікуючи свої бізнес-активності, що покращує загальну рентабельність.

У міру зростання попиту на штучний інтелект обчислювальні потужності штучного інтелекту та високопродуктивні обчислення все частіше поєднуватимуться з бізнесом з майнінгу блокчейну, що може ще більше підвищити оцінку майнінгових компаній. У майбутньому майнінгові компанії будуть не тільки «майнерами» цифрових валют, але й можуть стати важливими постачальниками інфраструктури, що стоять за розвитком технології штучного інтелекту. Незважаючи на те, що цей шлях сповнений викликів, щоб відповідати цій тенденції, багато гірничодобувних компаній прискорили розгортання обчислювальних потужностей штучного інтелекту та будівництво центрів обробки даних, а також прагнуть зайняти місце в цій галузі, що розвивається.

1. MARA Holdings (MARA)

Одна з найбільших компаній з біткойн-майнінгу підприємницького класу в Північній Америці, заснована в 2010 році і стала публічною в 2011 році. Компанія спеціалізується на майнінгу криптовалют, зокрема на блокчейн-екосистемі та генерації цифрових активів. Marathon надає управліні рішення для майнінгу на основі власної інфраструктури та інтелектуального програмного забезпечення, переважно майнінгу біткойну. Подібно до Riot, Marathon зазнав спаду ціни акцій на 12,6%, за яким слідували подальші зниження. Однак, ціна акцій Marathon стрімко зросла протягом останнього року.

Згідно з останніми даними з жовтня, MARA (Marathon Digital) досягла обчислювальної потужності 32,43 EH/s, ставши першою відомою гірничою компанією, яка досягла такого масштабу. Після активації нової потужності у 152 МВт очікується збільшення швидкості хешування на близько 10 EH/s. MARA недавно придбала два центри обробки даних в штаті Огайо та будує третій новий сайт, додаючи 152 МВт гірничої потужності, з планами повного введення в експлуатацію до кінця 2025 року. Головний фінансовий директор MARA, Салман Хан, заявив, що вартість цього придбання активів становить приблизно 270 000 доларів за МВт і очікує, що ці впровадження допоможуть компанії досягти своєї мети в 50 EH/s до 2024 року.

Крім того, 18 листопада MARA оголосила про випуск конвертованих облігацій на 700 мільйонів доларів, зі строком погашення у 2030 році. Фонди будуть використані переважно для покупки Bitcoin, викупу облігацій, що закінчуються у 2026 році, та підтримки розширення існуючих операцій. MARA планує використати частину чистих надходжень для викупу частини конвертованих облігацій, що мають закінчитися у 2026 році, а решту виділити на покупку більшого обсягу Bitcoin та загальні корпоративні цілі, включаючи оборотні кошти, стратегічні придбання, розширення активів та повернення боргів. Цей крок додатково демонструє довгострокову бикову перспективу MARA на Bitcoin.

2. Core Scientific (CORZ)

Інфраструктура блокчейну та послуги з майнінгу криптовалют.

Core Scientific Inc., заснована в 2017 році, працює у двох основних секторах: продаж обладнання та хостингові послуги, а також самостійна діяльність з видобутку Bitcoin. Компанія отримує прибуток від укладених контрактів зі споживачами та надання хостингових послуг, а відділ видобутку цифрових активів заробляє на роботі обчислювального обладнання, яке обробляє транзакції мережі блокчейн і бере участь в пулах користувачів з отриманням винагород у цифрових валютах.

З недавніх пір Microsoft (MSFT. США) оголосила, що витратить майже 10 мільярдів доларів у період з 2023 по 2030 рік на оренду серверів у стартапу штучного інтелекту CoreWeave, який підписав нову угоду про високопродуктивний обчислювальний хостинг потужністю 120 МВт із гігантом майнінгу біткоїнів Core Scientific. Після кількох розширень CoreWeave тепер розміщує загалом 502 МВт потужності графічного процесора в центрах обробки даних Core Scientific. З моменту підписання багатомільярдного контракту з CoreWeave ціна акцій Core Scientific різко зросла, сукупно збільшившись майже на 300%. Компанія також планує переобладнати деякі центри обробки даних для розміщення понад 200 МВт графічних процесорів для CoreWeave.

Цей 12-річний договір на надання хостингу, який очікується принести Core Scientific загальний дохід у розмірі 8,7 мільярда доларів. При цьому його хеш-швидкість майнінгу Bitcoin залишається стабільною, а ринкова частка знизилася з 3,27% в січні до 2,54% в вересні.

В цілому Core Scientific успішно інтегрував два зростаючі сектори штучного інтелекту та біткоїну, особливо в галузі дата-центрів штучного інтелекту, де він забезпечив значні контракти та активно розширює свою клієнтську базу, показуючи сильний потенціал зростання. Хоча його частка на ринку майнінгу біткоїну зменшилася, його успіх у галузі дата-центрів штучного інтелекту надає міцну підтримку для довгострокового стабільного зростання, і очікуються подальші зростання цін.

3. Платформи Riot (RIOT)

Зі штаб-квартирою в Колорадо, США, Riot Platforms фокусується на розробці технології блокчейну, підтримці та майнінгу криптовалют. Раніше компанія інвестувала в декілька стартапів у сфері блокчейну, включаючи канадську біржу Bitcoin Coinsquare, але тепер повністю змінила свій фокус на майнінг криптовалют.

Ціна акцій Riot досить відчутно коливалася, особливо коли курс Bitcoin знижувався, при чому акції падали на 15,8%. Проте, незважаючи на це, ціна акцій компанії зросла більше ніж на 130% за останній рік.

Незважаючи на недавній ринковий підйом, який збільшив ціну акцій на 66% всього за один тиждень, фінансові показники Riot не є ідеальними. Згідно з фінансовим звітом за третій квартал 2024 року, компанія заявила про загальний дохід в $84,8 млн, з яких $67,5 млн складають дохід від майнінгу Bitcoin. Однак вона зазнала чистий збиток в розмірі $154,4 млн, з втратою в $0,54 на акцію, що далеко перевищує очікувану ринком втрату в $0,18 на акцію. Крім того, збитки за другий квартал склали $84,4 млн, порівняно з чистим збитком у $27,4 млн за той самий період минулого року. В цілому, збитки Riot продовжують збільшуватися, і хоча ціна її акцій зросла в короткостроковій перспективі, є невизначеність щодо того, чи зможе вона зберегти довгостроковий ріст.

4. CleanSpark (CLSK)

Майнінг криптовалют зеленої енергії.

CleanSpark фокусується на майнінгу біткойнів з використанням відновлюваних джерел енергії. Виручка компанії зросла до $104,1 млн у 2 кварталі 2024 року порівняно з $45,5 млн за аналогічний період минулого року, що становить зростання на 129%. Однак за три місяці, що закінчилися 30 червня 2024 року, компанія зафіксувала чистий збиток у розмірі $236,2 млн, або $1,03 на акцію, порівняно зі збитком у розмірі $14,1 млн або $0,12 на акцію за аналогічний період минулого року. Примітно, що, незважаючи на ринкове ралі на початку листопада, CleanSpark (CLSK) не виграв від нього через призупинення торгів. Засновник компанії пояснив, що призупинення сталося через помилку в розрахунку коефіцієнта підписки під час процесу придбання. Компанія також оголосила про завершення придбання GRIID, маючи на меті збільшити загальну потужність видобутку до 400 МВт протягом наступних кількох років. CleanSpark також володіє значною кількістю біткойнів, а його активи становлять 17,5% його ринкової капіталізації.

У контексті фінансової продуктивності CleanSpark є одним з представників біткоїн-майнерів з фокусом на відновлювальній енергії. Завдяки своїй стратегії зеленого майнінгу та відносно низьким витратам на енергію компанія має потенціал для довгострокового розвитку. Придбання GRIID та розширення майнінгової потужності свідчать про позитивну стратегічну структуру для збільшення частки ринку та конкурентоспроможності. Однак, незважаючи на значний зріст доходів, великі збитки компанії зроблять фокус інвесторів на прибутковості та грошовому потоку вирішальним для її майбутньої фінансової продуктивності. З урахуванням волатильності цін на біткоїни та витрат на енергію, ціна акцій CleanSpark може зазнавати значних коливань.

5. TeraWulf (WULF)

Видобування криптовалюти за допомогою зеленої енергії.

При зменшенні оперативних ризиків та зростанні маржі прибутку енергетичні компанії поступово стають ключовою силою в криптовалютній галузі. TeraWulf, криптовалютний підрозділ Beowulf Mining Plc, нещодавно розкрив у регулятивних заявах, що компанія очікує, що до 2025 року її потужність з видобутку сягне 800 МВт, що становитиме 10% поточної обчислювальної потужності Bitcoin. TeraWulf фокусується на наданні стійких рішень для видобутку криптовалют, зокрема використовуючи відновлювальні джерела енергії, такі як гідро- та сонячна енергія, а також розвиває штучні інтелектуальні центри обробки даних.

Нещодавно TeraWulf оголосив про збільшення загального обсягу своїх облігацій з конвертованим відсотком 2,75% до 425 мільйонів доларів, з планами використання 118 мільйонів доларів на викуп акцій. Фінансування також включає опцію перевищення, що дозволяє початковим покупцям додати 75 мільйонів доларів протягом 13 днів від пропозиції. Нові випущені облігації стануть придатними до 2030 року, з частини коштів, виділених для викупу акцій, і решти - для загальних корпоративних витрат.

TeraWulf заявив, що пріоритетом будуть викупи акцій, а компанія продовжить свій органічний ріст у високопродуктивних обчисленнях та штучному інтелекті, разом з можливими стратегічними придбаннями. Після оголошення ціна акцій TeraWulf зросла майже на 30% з минулої п'ятниці, перевершивши Bitcoin та інші гірничі компанії.

В цілому, стратегічний фокус TeraWulf на чистій енергії та AI-майнінгу демонструє сильний потенціал зростання. У короткостроковій перспективі компанія може скористатися підвищеним інтересом ринку до зеленої енергії та AI-майнінгу. Однак, з урахуванням волатильності гірничої промисловості та загального ринкового середовища, його довгострокова продуктивність буде потребувати постійного моніторингу та оцінки. Останній підйом ціни на акції може включати деякі спекулятивні елементи, але також може сприяти подальшому зростанню через свою стратегію сталого розвитку.

6. Шифрування майнингу (CIFR)

Компанія з майнінгу біткоїнів

Cipher Mining зосереджується на розробці та експлуатації центрів обробки даних з майнінгу Bitcoin у США з метою покращення інфраструктури мережі Bitcoin. Недавно Cipher Mining оголосила про розширення кредитного партнерства з Coinbase, укладаючи угоду про терміновий кредит на суму 35 мільйонів доларів. З 1 листопада компанія збільшила свою існуючу кредитну лінію з 10 мільйонів до 15 мільйонів доларів та додала терміновий кредит на 35 мільйонів доларів.

Крім того, зі зростанням попиту на технологію штучного інтелекту (AI) на криптовалютному ринку, оцінка бізнесу AI Cipher Mining зросла. Однак, порівняно з колегами, такими як CORZ, APLD і WULF, ціна акцій Cipher Mining зросла повільніше. Хоча компанія зробила прогрес у розвитку своєї інфраструктури для майнінгу Bitcoin, повільний розвиток в області AI-технологій може вплинути на короткострокову динаміку цін акцій.

7. Iris Energy (IREN)

Відновлювальна енергетика біткоїн-майнінгу

Iris Energy зосереджується на майнінгу Bitcoin у всьому світі за допомогою зеленої енергії, особливо гідроенергії. Компанія центрує свою діяльність навколо майнінгу Bitcoin, приводженого у рух з чистої енергії, з екологічною стійкістю як своєю основною конкурентною перевагою, що відрізняє її від інших компаній з майнінгу. У порівнянні з традиційним використанням вугілля та нафти, IREN використовує чисту енергію для зменшення викидів вуглецю та зниження витрат на експлуатацію. В даний час вона має кілька майнінгових об'єктів, приводжених у рух за допомогою чистої енергії, особливо в регіонах, що багаті на відновлювальну енергію, такі як Канада та США.

Додатково, IREN досліджує хмарний майнінг, але ця частина його бізнесу не так чітко визначена, як його операції з видобутку чистої енергії. Хоча хмарний майнінг може зменшити попит на гірниче обладнання та пропонувати інвесторам більш гнучкі можливості отримання прибутку, його модель доходу та ринковий прийом все ще перебувають на початкових етапах. Порівняно з традиційним майнінгом біткоїнів, хмарний майнінг ще не продемонстрував значної прибутковості. Тому дослідження IREN у хмарний майнінг може бути розглянуто як більше як випробувальний проект, далекий від зрілості, і його оцінка не повинна бути переоцінена.

З точки зору монетизації енергетичних активів, прогрес і потенціал IREN в даний час відстають від деяких конкурентів, таких як CIFR (Cipher Mining) і WULF (Stronghold Digital Mining). Ці компанії досягли значних успіхів у ефективній інтеграції традиційних енергетичних активів та застосуванні чистої енергії, що забезпечило їм сильнішу конкурентоспроможність на ринку. Незважаючи на те, що IREN має унікальні переваги у видобутку зеленої енергії, його процес монетизації все ще відстає від процесу монетизації CIFR та WULF, що ускладнює генерування достатнього грошового потоку в короткостроковій перспективі.

8. Hut 8 (HUT)

Bitfarms, зареєстрована в Канаді, зосереджена на розробці та експлуатації ферм для майнінгу Bitcoin та продовжує розширювати своє майнінгове масштабування. Компанія нещодавно оголосила про плани додаткової інвестиції у розмірі 33,2 мільйонів доларів для оновлення 18 853 майнінгових машин Antminer T21 Bitcoin, спочатку запланованих для покупки від Bitmain, до моделі S21 Pro. Згідно з її фінансовим звітом за третій квартал, Bitfarms змінила свою угоду про закупівлю з Bitmain, і очікується, що оновлені майнери будуть доставлені між груднем 2024 та січнем 2025 року.

Згідно з аналізом TheMinerMag, завдяки використанню останнього покоління гірничого обладнання, Bitfarms значно знизив витрати на гірника — з 40,6 доларів за PH/s у першому кварталі до 35,5 у другому кварталі, а в останньому кварталі ці витрати ще більше знизилися до 29,3 доларів.

В цілому Bitfarms покращила ефективність своєї добувної діяльності та зменшила витрати, оновивши обладнання та оптимізувавши свою стратегію закупівель, що свідчить про сильний потенціал зростання. Ця стратегія не лише підвищує прибутковість компанії, але й зміцнює її позицію на конкурентному криптовалютному ринку. При подальшому зниженні витрат на добування, Bitfarms ймовірно збереже свою перевагу в добуванні Bitcoin, особливо з можливим відновленням цін на Bitcoin або зростанням попиту на ринку.

9. Bitfarms(BITF)

Bitfarms, з головним офісом в Канаді, фокусується на розвитку та експлуатації ферм для майнінгу біткойнів та продовжує розширювати своє майнінгове масштабування. Компанія нещодавно оголосила план інвестувати додаткові $33,2 мільйона для оновлення 18 853 майнерів біткойнів Antminer T21, спочатку запланованих для закупівлі від Bitmain, до моделі S21 Pro. Згідно з фінансовим звітом за третій квартал, Bitfarms змінила свою угоду з Bitmain, і очікується, що оновлені майнери будуть доставлені між груднем 2024 та січнем 2025 року. За аналізом TheMinerMag, завдяки прийняттю останнього покоління майнерів, Bitfarms значно знизила свої витрати на майнінг: з $40,6 за PH/s у першому кварталі до $35,5 у другому кварталі, а далі до $29,3 в останньому кварталі.

В цілому Bitfarms продемонструвала великий потенціал зростання шляхом оновлення свого гірничого обладнання та оптимізації стратегії закупівель, що не тільки знижує витрати, але й покращує ефективність гірничої діяльності. Ця стратегія не тільки підвищує прибутковість компанії, але й зміцнює її позицію на висококонкурентному ринку криптовалют. З подальшим зниженням витрат на гірничу діяльність очікується, що Bitfarms продовжить займати перевагу у гірництві Bitcoin, особливо при зростанні цін на Bitcoin або збільшенні попиту на ринку.

10、HIVE Digital Technologies (HIVE)

Компанія з майнінгу криптовалют та бізнесу HPC, Hive Digital, нещодавно оголосила про придбання 6 500 майнерів Bitcoin Canaan Avalon A1566 та плани збільшити загальну величину хеш-швидкості до 1,2 EH/s, що свідчить про продовжений інвестиційний інтерес компанії до галузі майнінгу криптовалют. Однак з кінця минулого року Hive Digital чітко заявила, що буде переносити більше ресурсів та уваги на високопродуктивні обчислення (HPC). Компанія вважає, що HPC пропонує вищі маржі прибутку порівняно з майнінгом Bitcoin, і має певні технологічні бар'єри, які можуть забезпечити більш стійкий ріст доходів. Для досягнення цієї мети Hive перетворює 38 000 графічних прискорювачів центру обробки даних Nvidia, спочатку використовуваних для майнінгу Ethereum та інших криптовалют, у послуги хмарних графічних прискорювачів на вимогу, що відзначає початок нового розділу у своїх проектах з штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень.

Ця стратегічна трансформація узгоджується з тенденціями галузі. Подібно до інших майнінгових компаній, таких як Hut 8, Hive швидко звернув свою увагу на HPC та AI бізнес після переходу Ethereum від Proof of Work (PoW) до Proof of Stake (PoS). Сьогодні бізнес HPC та штучного інтелекту Hive приносить у 15 разів більше доходу, ніж майнінг біткойнів, при цьому попит на обчислення на GPU швидко зростає. Згідно зі звітом Goldman Sachs, ринок хмарних сервісів GPU має широкі перспективи. Fortune Business Insights прогнозує, що до 2030 року ринок GPU-послуг у Північній Америці зростатиме із сукупним річним темпом зростання (CAGR) 34%. Особливо зі зростаючим попитом на проєкти штучного інтелекту, такі як великі технології мовних моделей, що лежать в основі ChatGPT, майже кожному підприємству потрібна значна обчислювальна потужність графічного процесора для підтримки роботи та розвитку цих технологій.

З інвестиційної точки зору стратегія трансформації Hive Digital закладає міцні основи для майбутнього зростання. Незважаючи на те, що компанія все ще має присутність у сфері майнінгу криптовалют, зі швидким розвитком свого бізнесу у галузі ВКВ та штучного інтелекту, Hive поступово зменшує свою перенасиченість традиційним майнінгом Bitcoin та відкриває більш різноманітні та високоприбуткові доходові канали.

3. Інфраструктура та постачальники рішень

Акції концепції обладнання для майнінгу/блокчейн-інфраструктури відносяться до компаній, що спеціалізуються на обладнанні для майнінгу біткойнів, побудові інфраструктури блокчейну та пов'язаних з ними технічних послугах. Ці компанії в основному отримують прибуток від проектування, виробництва та продажу спеціалізованого обладнання для майнінгу (наприклад, ASIC-майнерів), надання послуг хмарного майнінгу та експлуатації апаратної інфраструктури, необхідної для блокчейн-мереж. Виробники обладнання для майнінгу є ядром інфраструктури блокчейну, оскільки вони надають обладнання, необхідне для майнінгу криптовалют, таких як біткойн. Майнери ASIC (Application-Specific Integrated Circuit) є найпоширенішим типом, спеціально розробленим для майнінгу криптовалюти. Дохід виробників обладнання для майнінгу в основному надходить з двох джерел: продаж майнінгових машин і хостингу майнінгових машин і послуг хмарного майнінгу.

Зазвичай ціна на гірничі машини залежить від кількох факторів, включаючи коливання на ринку Bitcoin, вартість виробництва гірничої машини та стабільність ланцюга постачання. Наприклад, коли ціни на Bitcoin зростають, прибуток гірників збільшується, що зазвичай призводить до зростання попиту на гірничі машини, що в свою чергу призводить до зростання прибутку виробників апаратного забезпечення для гірництва. Окрім виробництва гірничих машин, інфраструктура блокчейн також включає гірничі пули, дата-центри та інші хмарні сервісні платформи, які надають підтримку обчислювальної потужності.

Для інвесторів, виробники майнінгового обладнання та компанії інфраструктури блокчейн можуть пропонувати високі можливості зростання, особливо коли ринок криптовалют перебуває в підйомному циклі. Попит на майнінгові машини позитивно корелює з цінами на Bitcoin. Однак, ці компанії також стикаються з високими ризиками волатильності, що впливають на ринковий настрій, технологічну інновацію та регуляторну політику. Тому, інвестуючи в такі концептуальні акції, інвестори повинні враховувати не лише оптимістичний прогноз на ринок криптовалют, але й потенційні ризики, які несе ринкова невизначеність.

1. Canaan Inc. (CAN)

Дослідження та розробка апаратних продуктів блокчейн

Canaan була заснована в 2013 році і випустила перший в світі пристрій для обчислення блокчейну на базі чіпів ASIC того ж року, введення галузі в еру ASIC та поступове накопичення багатого досвіду у масовому виробництві чіпів. У 2016 році масове виробництво продуктів 16нм відзначило Canaan як першу компанію на материковому Китаї, яка увійшла до табору передового процесу. З 2018 року Canaan послідовно досягла масового виробництва перших у світі саморозроблених чіпів 7нм та масового виробництва саморозроблених комерційних чіпів для розумного обчислення на краї комерції RISC-V, K210.

З моменту свого заснування Canaan, завдяки своїй провідній технології ASIC-майнінгу та саморозробленим чіпам, став важливим гравцем у галузі апаратного забезпечення блокчейну. Порівняно з іншими виробниками майнінгового обладнання, здатність Canaan самостійно виробляти майнінгові машини має більше потенційних переваг для збільшення прибутковості майнінгу. Незважаючи на спад ринку у минулому році, продажі майнінгових машин Canaan залишаються на високому рівні, особливо зі зростанням цін на біткойн, і очікується значне збільшення майбутніх продажів.

Найбільший потенційний ріст можливий завдяки зміні цін на гірничі машини. Якщо ціни на гірничі машини зростуть через несподіваний попит або обмежену пропозицію, зростання цін може підвищити оцінку гірничої компанії, створивши ефект "Дейвіса-двічі", та збільшити загальну оцінку компанії. Недавно Canaan здобула два значимі інституційні замовлення, причому Hive придбала 6 500 гірничих машин Avalon A1566, що подальше прискорить її збут та зростання доходів, демонструючи визнання ринку та попит на її гірничі машини.

З фундаментальних показників та ринкових очікувань Canaan поточна ціна акцій не повністю відображає її майбутній потенціал. Припускаючи, що ринок біткойну відновиться, а ціни на шахтарські машини залишаться стабільними або зростатимуть, обсяги продажів та прибуток Canaan зазнають значного зростання, що ще більше збільшить її оцінку.

1. Bitdeer(BTDR)

Облачные сервисы майнинга и производство оборудования для майнинга

Bitdeer надає глобальну обчислювальну потужність для видобутку криптовалют, що дозволяє користувачам орендувати обчислювальні ресурси для майнінгу біткоїнів. Компанія пропонує рішення для спільного використання хеш-швидкості, включаючи обчислювальну потужність у хмарі та ринки хеш-швидкості, а також послуги з розміщення, технічного обслуговування та управління одними зупинками для видобутку майнінгових машин, що охоплюють розгортання, обслуговування та управління для підтримки ефективного майнінгу криптовалют.

Нещодавно компанія Bitdeer випустила свою майнінгову машину наступного покоління з водяним охолодженням SEALMINER A2 як друге покоління серії SEALMINER. SEALMINER A2 оснащений власноруч розробленим чіпом SEAL02 другого покоління від Bitdeer, який значно покращив енергоефективність, технічні характеристики та стабільність у порівнянні з серією A1. Серія A2 включає в себе як моделі SEALMINER A2 з повітряним охолодженням, так і моделі SEALMINER A2 Hydro з водяним охолодженням, розроблені для задоволення потреб гірничодобувної промисловості в різних середовищах. В обох моделях використовується передова технологія розсіювання тепла, що оптимізує контроль енергоспоживання та продуктивність хешрейту для забезпечення стабільної роботи при високих навантаженнях. Згідно з тестовими даними, енергоефективність A2 становить 16,5 Дж/TH, з хешрейтом 226 TH/s, що трохи нижче, ніж 13,5 J/TH основних майнінгових машин, таких як Bitmain і MicroBT. Компанія також оголосила, що A2 надійшов у масове виробництво і, як очікується, збільшить потужність хешрейту на 3,4 EH/s на початку 2025 року. Bitdeer планує завершити розробку чіпа SEAL03 у четвертому кварталі з цільовим показником енергоефективності 10 Дж/ТГ.

В цілому, Bitdeer знаходиться на критичній стадії інновацій і зростання, особливо в області машин для майнінгу з водяним охолодженням і обміну хешрейтом. Примітно, що як платформа хмарного майнінгу, вона пропонує послуги оренди та хостингу хешрейту, а не лише традиційні продажі майнінгових машин. На відміну від традиційних виробників обладнання для майнінгу, хмарні майнінгові та хостингові компанії більш гнучкі в розподілі капіталу та ресурсів, що дозволяє їм розширювати частку ринку, пропонуючи обчислювальні ресурси на вимогу для задоволення різних інвестиційних потреб. Таким чином, хоча загальні тенденції ринку криптовалют впливають на продуктивність Bitdeer, його диверсифікована та інноваційна бізнес-модель може допомогти йому зберегти відносну стабільність на тлі ринкових коливань.

3. BitFuFu(FUFU)

Хмарний майнінг та управління цифровими активами

BitFuFu, компанія з майнінгу Bitcoin та хмарного майнінгу, підтримана Bitmain, присвячена наданню глобальним користувачам хмарних майнінгових послуг, що дозволяють їм брати участь у майнінгу Bitcoin без придбання апаратного забезпечення. Згідно з останнім фінансовим звітом за третій квартал, BitFuFu утримує приблизно $104 мільйони цифрових активів, що еквівалентно 1,600 біткоїнів. З них 340 біткоїнів належать компанії, тоді як решта належить клієнтам, які використовують її хмарні майнінгові та хостингові послуги. BitFuFu є не лише постачальником послуг у галузі майнінгу Bitcoin, але й значним управляючим активами Bitcoin.

Крім того, BitFuFu уклав дворічну кредитну угоду з Antpool, дочірньою компанією Bitmain, з максимальним лімітом кредиту в $100 мільйонів. Ця кредитна угода ще більше зміцнює партнерство BitFuFu з Antpool та підвищує його гнучкість в операціях з капіталом. При коливанні цін на Bitcoin все більше компаній з майнінгу Bitcoin (наприклад, MARA та CleanSpark) також починають використовувати кредити, забезпечені Bitcoin, та інші методи фінансування, гнучко використовуючи свої активи Bitcoin для підтримки розвитку бізнесу та розширення капіталу.

З інвестиційної точки зору BitFuFu користується підтримкою Bitmain та Antpool, що надає йому унікальні переваги в постачанні апаратного забезпечення та ресурсів хеш-потоку. Це дозволяє BitFuFu надавати ефективне та стабільне гірниче обладнання та оптимізувати свою гірничу діяльність та підтримку пулу. В результаті BitFuFu має чітку технічну та ресурсну перевагу в секторі хмарного майнінгу, що привертає більше користувачів та капіталу на платформу.

У цілому, коли ринок Bitcoin поступово відновлюється, а попит на хмарний майнінг зростає, BitFuFu може скористатися цією тенденцією. Порівняно з традиційними гірничими компаніями, хмарний майнінг дозволяє інвесторам брати участь у майнінгу Bitcoin за менші кошти, особливо для користувачів без апаратних ресурсів.

4. Концепція біржі:

1、Coinbase (COIN)

Платформа обміну криптовалютами, послуги торгівлі і зберігання цифрових активів

Coinbase, заснована в 2012 році і включена до списку NASDAQ у 2021 році, є першою і єдиною юридично відповідною публічною криптовалютною біржею в Сполучених Штатах. Цей статус робить її найбільшою криптовалютною біржею в США за обсягом торгів і приваблює багато установ, які обирають її як переважну платформу для кастодіальних послуг з криптовалютними активами.

Coinbase спільно випустили стейблкоїн USDC, прив'язаний до долара США, разом з Circle і розширили свою діяльність на різноманітні послуги, такі як стейкинг та кастоді. Крім того, Coinbase є основною позицією для Cathie Wood з ARK Invest, яка часто висловлює свою позитивну думку про компанію.

Ціна акцій Coinbase має сильну кореляцію з Bitcoin, досягаючи свого історичного максимуму 8 листопада 2021 року, майже одночасно з історичним максимумом Bitcoin 10 листопада 2021 року. Недавня найнижча точка, 21 листопада 2022 року, була відзначена відповідним зниженням ціни акцій, разом з Bitcoin. Від свого піку 2021 року у $368,90 до свого мінімуму у $40,61, ціна акцій Coinbase зазнала 89% падіння, яке було навіть стрімкішим, ніж 78% падіння Bitcoin протягом того ж періоду, підкреслюючи підвищену волатильність Coinbase на криптовалютному ринку.

Протягом останніх шести місяців коливання цін на акції Coinbase в основному були вплинуті регуляторними тисками та процесом схвалення Bitcoin ETF. Хоча початкове схвалення Bitcoin ETF в 2023 році було визнано як значний позитивний розвиток, пізніше на ринку висловлювалися обурення щодо того, як ці продукти можуть відвести увагу від традиційної бізнес-моделі Coinbase, що призвело до тимчасового падіння ціни її акцій. Незважаючи на це, післявиборча ринкова динаміка принесла Coinbase позитивні розвитки.

Підвищення очікувань на дружні до криптовалют політики в результаті перемоги Трампа на виборах спричинило вибух довіри ринку, що призвело до швидкого зростання ціни акцій Coinbase від короткочасного спаду до $185 до приблизно $329. Очікується, що Coinbase продовжить отримувати користь зі зростання попиту на інвестиції в Bitcoin з боку звичайних інвесторів США, беручи до уваги його статус як законно-сумісної біржі в США. З міцним фундаментом та високим рівнем відповідності Coinbase може отримати вигоду від сприятливих політик. В майбутньому, при входженні на ринок більшої кількості роздрібних інвесторів, Coinbase може залучити значний трафік.

2、Bakkt Holdings (BKKT)

Bakkt є провідною криптовалютною платформою, яка спеціалізується на наданні відповідних послуг зберігання криптовалютних активів та торгівлі для інституційних інвесторів. Компанія має ліцензію на зберігання криптовалютних активів від Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS) та здобула довіру інституційних клієнтів, особливо через інциденти безпеки, з якими стикалися кілька платформ для зберігання криптовалютних активів в останні роки.

Спочатку заснована Intercontinental Exchange Group (ICE), Bakkt стала незалежною публічною компанією, що демонструє інтеграцію традиційних фінансів і криптоекономіки. Останнім часом акції Bakkt зазнали значного зростання, в основному через новину про те, що медіа-технологічна група Трампа (DJT) планує повністю придбати Bakkt. Як повідомляє Financial Times, DJT веде глибокі дискусії щодо придбання, яке, у разі успіху, ще більше розширить присутність Трампа на крипторинку та надасть Bakkt фінансування та можливості для зростання.

Після оголошення акції Bakkt зросли на 162%, а також на 15% в післяторговому періоді. Акції DJT також піднялися приблизно на 16,7%. До оголошення ринкова вартість Bakkt становила трохи більше 150 мільйонів доларів США, на основі останніх фінансових результатів компанії та волатильності на криптовалютному ринку. Однак, дохід Bakkt не відповідає очікуванням (за три місяці до 30 вересня його дохід склав 328 000 доларів з оперативним збитком у розмірі 27 000 доларів).

З інвестиційної точки зору, Bakkt має значний потенціал, але також стикається з викликами. Він володіє унікальною перевагою у сфері дотримання вимог та інституційних послуг, особливо при входженні на ринок більшої кількості інституційних інвесторів. Останній рост акцій Bakkt головним чином обумовлений намірами Трампа щодо придбання, що може прискорити його розвиток у сфері торгівлі криптовалютою. Однак, фінансові показники Bakkt в минулому були не надто вражаючими, а його основні джерела доходу - зберігання криптоактивів та торговельні послуги - все ще мають невизначений потенціал зростання. Тому, інвестуючи в Bakkt, важливо враховувати стійкість його бізнес-моделі та інтенсивну конкуренцію на ринку.

5. Концепція оплати:

Блок (SQ)

Заснований у 2009 році, Block, колишній Square, почав приймати Bitcoin як метод оплати в 2014 році. З 2018 року компанія активно діє в просторі Bitcoin. Починаючи з 2020 року, Block почав закуповувати великі кількості Bitcoin як для свого бізнесу з оплати, так і як резерв активів компанії. У фінансовому звіті за третій квартал фінансового року 2024 року загальний чистий дохід Block досяг $5,976 мільярди, що є стійким зростанням на 6% порівняно з $5,617 мільярдами в той же період минулого року. За винятком доходів, пов'язаних з Bitcoin, загальний чистий дохід зріс до $3,55 мільярдів, що є зростанням на 11% річних. Чистий прибуток змінився з чистої втрати в розмірі $93,5 мільйона в тому ж періоді минулого року на прибуток у розмірі $281 мільйон, зростання на 402,1%.

Сильна підтримка додатків бізнесу Square, його міцні резерви активів та стабільні грошові потоки від його діяльності роблять його однією з більш стабільних концепційних акцій. Крім того, впевненість у позитивному прогнозі для Bitcoin після виборів Трампа призвела до зростання акцій Square на 24% за останні два тижні.

Якщо як концепція платіжних акцій, інвестори, зацікавлені в блокові, також можуть бажати слідувати за PayPal. Відомий як глобальний гігант у сфері платежів, PayPal пропонує цифрові платіжні послуги бізнесу та споживачам по всьому світу. Останнім часом вони виявили сильний інтерес до технології блокчейн, з помітними рухами, такими як запуск стейблкоіна PayPal USD (PYUSD) в 2023 році. PYUSD - це стейблкоін, підтриманий USD, на основі Ethereum і є однією з основних стратегій PayPal для інтеграції цифрових платежів з блокчейном. PayPal також зробив свою першу інвестицію в блокчейн, використовуючи PYUSD, підтримуючи компанію, що спеціалізується на передаванні цифрових активів та вбудованих фінансових платформ, Mesh.

У порівнянні з тим, у фокусі Block в галузі блокчейну більш зосереджено на Bitcoin, інтегруючи його в платіжні сервіси та активний резерв компанії.

Зведення:

Попит на акції концепції блокчейну швидко зростає і навіть може перевершити попит на традиційні технологічні акції та самі криптовалюти. При тому, як технологія блокчейну розширюється від своїх початкових застосувань у криптовалютній сфері до більш широких галузевих рішень, попит на пов'язані технології та інфраструктуру значно зросло. Порівняно з традиційними технологічними акціями, акції концепції блокчейну мають більший потенціал зростання, оскільки вони покладаються не лише на постійні технологічні інновації, а також на цифрову трансформацію глобальних фінансових ринків та тенденцію до децентралізації.

У міру розвитку технології блокчейн і поліпшення нормативно-правового середовища ринкові перспективи акцій концепції блокчейна стануть більш зрозумілими. Особливо зі зростаючою чіткістю регулювання криптовалют у всьому світі, очікується, що блокчейн-компанії зазнають вибухового зростання на відповідній основі. Ми очікуємо, що більше традиційних галузей промисловості впровадять технологію блокчейн, що сприятиме інноваціям та ринковому попиту в цьому секторі. Waterdrip Capital продовжить з оптимізмом оцінювати довгостроковий потенціал розвитку блокчейн-сектора, уважно стежитиме за суміжними компаніями та їх технологічним прогресом, а також активно інвестуватиме в цю сферу. Очікується, що в найближчі роки акції блокчейн-концепції стануть одним з найбільш привабливих інвестиційних напрямків на світових ринках капіталу.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю відтворено з [BlockBeats]. Авторські права належать оригінальному автору [JoyChen, EvanLu, Waterdrip Capital]. Якщо у вас є які-небудь зауваження щодо перепублікації, будь ласка, зв'яжіться з Вивчайте Gateкоманда, і команда обробить його якомога швидше відповідно до відповідних процедур.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, виражають лише особисті погляди автора і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Команда Gate Learn переклала статтю на інші мови. Копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено, якщо це не зазначено.