Abstrak

• Menurut data koreksi pasar bullish historis, koreksi keseluruhan Bitcoin relatif kecil, dan permintaan pasar untuk Bitcoin tetap kuat.
• Karena serangkaian kebijakan dan peristiwa, harga Bitcoin mengalami penurunan yang signifikan, dengan laba dan rugi yang direalisasikan bersih menjadi negatif, membuat beberapa pemegang mengalami kerugian.
• Harga spot Bitcoin telah turun di bawah biaya on-chain dari pemegang jangka pendek sebesar $92.000, menunjukkan tekanan penjualan yang meningkat atau melemahnya kepercayaan investor.
• Antusiasme pasar untuk token $BERA mencapai puncaknya selama periode peluncuran mainnet dan kemudian menurun dengan cepat.
• Sejak diluncurkannya mainnet Berachain, total nilai terkunci (TVL) terus meningkat.
• Jumlah dompet aktif di Berachain mencapai puncaknya di 1,22 juta sebelum dengan cepat mundur, mencerminkan keluarnya modal spekulatif.
• Pasokan beredar token $HONEY terus meningkat, mencerminkan permintaan pasar yang meningkat.

Ringkasan Data On-Chain

Metrik Kunci Bitcoin

Magnitudo Penarikan Pasar Banteng Bitcoin

Berdasarkan pengalaman tiga siklus pasar bullish Bitcoin terakhir, kita secara kasar dapat membagi pasar bullish menjadi dua fase: "fase pendakian awal" dan "fase pendakian utama". Pada tahap awal bull market, pasar sering mengalami tren rebound yang signifikan, disertai dengan fluktuasi harga yang intens.

Bitcoin telah mengalami koreksi lebih dari 40% dalam sejarah kripto selama dua pasar bullish. Pada saat lari bullish 2011–2013, Bitcoin melonjak dari di bawah $1 menjadi harga ratusan dolar, mengalami penarikan drastis melebihi 60%. Namun, koreksi-koreksi ini memfasilitasi akumulasi dasar, akhirnya mendorong harga naik ratusan kali lipat. Demikian pula, dalam pasar bullish 2018–2021, Bitcoin anjlok dari puncak $10,000 menjadi sekitar $5,000—penurunan lebih dari 50%—sebelum melonjak hingga $60,000, mencapai peningkatan sekitar 12x. Pola-pola historis ini mengingatkan investor untuk tetap waspada selama lonjakan pasar dan menerapkan strategi manajemen risiko jangka pendek.

Dalam siklus saat ini (2022 dan seterusnya), Bitcoin juga telah mengalami beberapa koreksi, tetapi magnitudo keseluruhannya relatif kecil, dengan koreksi terbesar hanya mencapai 16%. Hal ini menunjukkan bahwa permintaan pasar terhadap Bitcoin tetap kuat. Seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah, pasar bullish saat ini masih dalam fase kenaikan awalnya, yang biasanya mewakili akumulasi energi pasar sebelum memasuki fase kenaikan utama yang terkonsentrasi pada modal. Ke depan, dengan dukungan dari ETF spot dan pengakuan makroekonomi yang lebih luas, fase kenaikan utama diharapkan dimulai, yang potensialnya dapat mendorong Bitcoin ke rekor tertinggi baru.[1]

Bitcoin Net Realized Profit/Loss

Menurut data on-chain dari Glassnode, keuntungan/kerugian terrealisasi bersih Bitcoin mencapai puncaknya pada awal Desember. Meskipun kemudian turun, tetap berada dalam wilayah positif secara keseluruhan, menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar berada dalam posisi keuntungan. Namun, menjelang akhir Februari, faktor-faktor seperti pengumuman kebijakan tarif Trump, ketidakpastian ekonomi global, dan hack sebesar $1,5 miliar di bursa Bybit menyebabkan koreksi harga Bitcoin yang tajam. Hal ini mengakibatkan keuntungan/kerugian terrealisasi bersih berbalik negatif, mencapai sekitar -$707 juta, menempatkan beberapa pemegang dalam posisi merugi. Hal ini mencerminkan tingkat tekanan jual tertentu di pasar.

Basis Biaya On-Chain untuk Pemegang Bitcoin Jangka Pendek

Menurut data on-chain dari Glassnode, harga spot Bitcoin telah turun di bawah dasar biaya pemegang jangka pendek (investor yang memegang selama kurang dari 155 hari) di $92,000, menempatkan sebagian besar investor jangka pendek pada risiko kerugian. Sebelumnya, harga Bitcoin sebagian besar berfluktuasi antara band atas dan dasar biaya pemegang jangka pendek, menjaga stabilitas pasar selama periode ini. Namun, menjelang akhir Februari, harga Bitcoin turun di bawah dasar biaya untuk pemegang jangka pendek, yang bisa menunjukkan tekanan penjualan yang signifikan atau kepercayaan investor yang melemah. Jika level dukungan bullish gagal bertahan, harga mungkin akan turun lebih lanjut, menyebabkan konsolidasi pasar, yang mengharuskan investor untuk tetap berhati-hati.

Analisis Dinamika Token Populer

Ikhtisar Data Token Populer

$BERA- Token $BERA adalah token gas asli dari Berachain, digunakan untuk membayar biaya transaksi. Berachain adalah blockchain Layer 1 inovatif yang mengadopsi mekanisme konsensus Proof of Liquidity (PoL). Mainnet Berachain resmi diluncurkan pada 6 Februari 2025. Berachain memiliki model tiga token yang unik: $BERA, token gas yang digunakan untuk biaya transaksi; $BGT, token tata kelola untuk tata kelola jaringan; dan $HONEY, stablecoin asli dalam ekosistem Berachain.

Aktivitas On-Chain

Volume perdagangan mencapai puncaknya pada 6 Februari, hari peluncuran mainnet, mencapai $2,035 miliar. Pada 21 Februari, volume perdagangan $BERA mengalami peningkatan signifikan, terutama karena lonjakan harga pada hari sebelumnya. Harga $BERA melonjak sekitar 13,7% pada hari itu, meningkatkan sentimen investor. Selain itu, pengumuman Coinbase tentang peningkatan dukungan untuk Berachain turut menyumbang pada kenaikan volume perdagangan yang signifikan.[4]

Token $BERA dan Perubahan Sentimen Pasar Berachain

Sentimen pasar sekitar token $BERA dan Berachain mencapai puncaknya selama peluncuran mainnet awal Februari tetapi kemudian menurun dengan cepat. Pada 6 Februari, keterlibatan media $BERA mencapai puncaknya sebesar 14,97 juta, tetapi pada 28 Februari, jumlahnya turun signifikan sebesar 90,3% menjadi 1,11 juta. Demikian pula, keterlibatan media pasar Berachain mencapai puncaknya sebesar 16,67 juta pada 9 Februari, kemudian turun 99,9% menjadi hanya 10.000. Peningkatan yang cepat ini mungkin terkait dengan memudarnya sentimen spekulatif di pasar, karena banyak investor aktif berpartisipasi dalam diskusi selama periode peluncuran mainnet. Namun, dengan pemicu bullish awal telah dihargai dan kurangnya pemicu tambahan, antusiasme pasar secara alami mereda, menunjukkan efek hype jangka pendek yang khas.

Wawasan On-Chain dan Penilaian Potensial

Total Nilai Kunci TVL

Sejak diluncurkannya mainnet Berachain, total nilai yang terkunci (TVL) terus meningkat, melampaui $3,05 miliar per 28 Februari, menandai tonggak penting dalam perkembangan ekosistem ini. Data ini mencerminkan kepercayaan investor terhadap teknologi yang mendasarinya dan secara langsung memperkuat nilai token $BERA. Sebagai aset inti untuk penyelesaian biaya gas, insentif likuiditas, dan tata kelola dalam ekosistem, pertumbuhan TVL secara signifikan meningkatkan permintaan on-chain dan kelangkaan token $BERA. Banyak pengguna telah melakukan staking aset untuk berpartisipasi dalam mekanisme Proof of Liquidity (PoL), lebih lanjut mengunci pasokan token yang beredar.

Transaksi Harian Berachain

Setelah peluncuran mainnet Berachain, transaksi harian on-chain telah stabil dalam kisaran 1 juta hingga 2,5 juta. Hal ini menunjukkan ketahanan aktivitas fundamental jaringan dan membentuk buffer nilai untuk token $BERA. Dibandingkan dengan pertumbuhan yang meledak dalam TVL, volume transaksi yang stabil mungkin menunjukkan bahwa ekosistem telah melampaui fluktuasi spekulatif awal dan beralih ke fase yang lebih berkelanjutan yang didorong oleh permintaan nyata. Perdagangan DEX yang sering, transfer aset lintas rantai, dan penanaman hasil staking menghabiskan token $BERA sebagai biaya gas, membentuk dasar deflasi stabil.

Berachain Aktif Wallet

Setelah mencapai puncak 1,22 juta pada 9 Februari, jumlah dompet aktif di jaringan Berachain dengan cepat kembali, mencerminkan penurunan sementara antusiasme pasar. Meskipun penurunan alamat aktif dapat menimbulkan kekhawatiran tentang retensi pengguna, data menunjukkan bahwa TVL tetap stabil pada level tinggi $3 miliar, menunjukkan bahwa pengguna paus dan pemegang jangka panjang tidak keluar, dan fundamental ekosistem tetap utuh. Penurunan tajam dalam dompet aktif terkait dengan keluarnya dana spekulatif, mempercepat optimalisasi struktur pemegang token $BERA.[9]

Pasokan Harian Token $HONEY

Token $HONEY adalah aset stabil dalam ekosistem, dicetak melalui over-collateralizing token $BERA atau aset lainnya. Ini berarti ketika permintaan pasar untuk token $HONEY meningkat, lebih banyak token $BERA terkunci dalam protokol, mengurangi pasokan beredar token $BERA, yang dapat mendorong harga token $BERA. Grafik menunjukkan bahwa pasokan token $HONEY terus meningkat, yang mungkin mencerminkan permintaan pasar yang meningkat. Karena token $HONEY dicetak melalui over-collateralizing token $BERA atau aset lainnya, peningkatan penerbitan token $HONEY mengimplikasikan penurunan lebih lanjut dalam pasokan pasar token $BERA. Kontraksi pasokan ini dapat mendukung harga token $BERA, terutama ketika permintaan tetap stabil atau terus tumbuh.[10]

Kesimpulan

Pada Februari 2025, pasar kripto secara keseluruhan menghadapi tekanan penarikan harga Bitcoin. Namun, dari data historis, penarikan ini lebih mirip dengan fase penyesuaian sehat dalam pasar bullish daripada sinyal penurunan pasar yang penuh. Dalam jangka pendek, Bitcoin baru-baru ini turun di bawah harga beli pemegang jangka pendek, yang berarti beberapa pemegang mungkin menghadapi tekanan penjualan, meningkatkan risiko. Namun, tepat karena tekanan penjualan seperti ini sering memfasilitasi akumulasi harga rendah selama siklus pasar bullish, dari perspektif jangka panjang, hal ini membantu konsolidasi dasar pasar lebih lanjut, mengakumulasi modal dan kepercayaan untuk fase bullish utama berikutnya dari pasar bullish. Sementara itu, peluncuran mainnet Berachain dan pertumbuhan ekosistemnya yang stabil memberikan sinyal bullish tambahan untuk token $BERA. Sementara investor fokus pada fluktuasi pasar jangka pendek, mereka juga harus memeriksa tren pasar dari perspektif jangka panjang, menangkap peluang beli potensial dalam penarikan yang sehat, dan memperhatikan perkembangan stabil proyek-proyek ekosistem. Pendekatan ini akan memungkinkan mereka untuk menghargai nilai yang lebih besar ketika titik balik pasar bullish tiba.


Referensi:

1. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/48973bed-09bb-4957-71d4-c6405735bb38?s=1316564678&u=1740873600&utm_campaign=woc_04_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
2. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/indicators.NetRealizedProfitLoss?a=BTC&chartStyle=column&s=1732982400&u=1740758399&zoom=
3. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/a2c0052b-64f2-4384-71d3-0fff4d6f3777?s=1732982400&u=1740758399&utm_campaign=woc_07_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
4. Defillama,https://defillama.com/chain/Berachain?fees=false&appRevenue=false&stables=false&chainTokenVolume=true&tvl=false
5. Lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/bera?interval=1m
6. Lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/$bera?metric=interactions&interval=1m&scale=absolute
7. Defillama,https://defillama.com/chain/Berachain?fees=false
8. Dune,https://dune.com/queries/4809201/7971023?bera_tx_date_t6c1ea=Day
9. Dune,https://dune.com/queries/4809201/7971025?bera_tx_date_t6c1ea=Day
10. Dune,https://dune.com/queries/4809274/7971110

Penelitian Gate
Gate Research adalah platform penelitian blockchain dan kripto komprehensif, yang memberikan pembaca dengan konten mendalam, termasuk analisis teknis, wawasan terkini, ulasan pasar, penelitian industri, ramalan tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Klik Tautanuntuk belajar lebih lanjut

Penafian
Investing di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, dan disarankan agar pengguna melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset dan produk yang merekapembeliansebelum membuat keputusan investasi apa pun.Gate.iotidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang disebabkan oleh keputusan investasi tersebut.