El actual mercado Web3 y de criptomonedas se puede resumir en una frase: los precios de las monedas se mantienen, pero la industria está en un profundo mercado bajista. Esta es una situación inusual para la industria. En el pasado, los precios y los volúmenes de negociación subían o bajaban juntos. Pero ahora, por primera vez en más de diez años, estamos viendo una seria desconexión entre ellos.

Si bien esta situación puede parecer extraña, la razón es bastante simple: se trata de liquidez. Muchos se preguntan por qué los precios de las monedas y la capitalización de mercado parecen estables, pero la industria está en una caída tan baja. La pregunta en sí está un poco fuera de lugar. Recuerde que la tasa de fondos federales de EE. UU. todavía está en máximos históricos y estamos en un ciclo de restricción de liquidez. En tiempos como estos, se espera que tanto el mercado bursátil como el de criptomonedas se encuentren en un mercado bajista. Así que la verdadera pregunta es: ¿por qué los precios de las monedas van bien cuando la industria está luchando?

1. Cambios Estructurales Importantes

Cuando algo inusual sucede, siempre hay una razón. Debajo de la discrepancia actual entre los precios de las monedas y el estado de la industria yace un cambio fundamental en la estructura del mercado. Pocos han notado que a principios de este año, el mercado de criptomonedas experimentó una transformación significativa y estructural. La aprobación del Bitcoin ETF ha creado un nuevo mercado de monedas digitales casi completamente independiente: el mercado de valores de EE. UU. Este es un punto de inflexión en la historia del desarrollo de las criptomonedas, y la desconexión entre los precios de las monedas y la industria en general es un nuevo fenómeno que se deriva de esta nueva estructura de mercado.

Ahora que hay dos mercados, estamos viendo dos resultados aparentemente contradictorios. Los precios de las monedas 'decentes' están siendo impulsados por el mercado de valores de EE. UU., mientras que la industria 'que lucha' todavía está vinculada al mercado cripto tradicional.

El rally de Bitcoin que comenzó en la segunda mitad del año pasado ha sido en gran medida impulsado por el ETF. Sin embargo, los fondos que fluyen hacia el ETF en su mayoría se han quedado en Wall Street, con poco o ningún capital ingresando al mercado de criptomonedas en general o apoyando nuevos proyectos de cripto. En cambio, el mercado de cripto todavía está lidiando con una escasez de liquidez, empeorada por las altas tasas de interés y la competencia de la IA. Sin inyecciones externas de liquidez, la competencia interna dentro de la industria es inevitable. Las dificultades que estamos viendo en el espacio cripto en este momento son una clara señal de esta crisis de liquidez.

Un verdadero mercado alcista solo vendrá cuando la liquidez esté más disponible. Cuando eso suceda, los fondos volverán a inundar el mercado de criptomonedas, y un mercado alcista seguramente seguirá.

Hay señales cada vez más evidentes de que el ciclo de recorte de tasas de la Reserva Federal está a solo unos meses de distancia. La tasa de fondos federales se encuentra actualmente en niveles históricos, y en el lado optimista, este ciclo de recorte de tasas podría durar el tiempo suficiente para brindar a la industria un período prolongado de crecimiento. En el lado pesimista, si la inflación se dispara después de los recortes de tasas, la Fed podría verse obligada a subir las tasas nuevamente, lo que conduciría a un período de caos. Personalmente, soy cautelosamente optimista sobre el futuro, pero incluso si entramos en una era caótica, es probable que 2025 siga siendo un año fuerte.

A largo plazo, habrá una gran confrontación entre estos dos mercados. Sin embargo, solo determinará quién sale victorioso, es probable que coexistan en un futuro previsible.

2. Cuatro Sectores Prometedores

Muchas personas están tratando de adivinar qué sectores brillarán en el próximo mercado alcista. Aquí están mis pensamientos personales y razones, aunque esto no es un consejo financiero, y no me hago responsable de ningún resultado.

BTCFi

No lo negaré, esto es un poco de autopromoción. En este momento, Solv Protocol y Babylon son las dos fuerzas principales en BTCFi. Para desglosarlo: Babylon lidera en la pila nativa de BTC, mientras que Solv domina el espacio de BTCFi en la pila EVM. Los dos proyectos tienen una gran asociación. Así que como uno de los cofundadores de Solv, tengo confianza en BTCFi, y no es sorprendente que lo clasifique como el sector de oportunidades principales. Pero permítanme explicar por qué creo que BTCFi se merece este lugar.

Primero, BTC es el único activo que puede conectar tanto el mercado de valores de EE. UU. como el mercado de criptomonedas en el próximo ciclo. ETH aún no está ahí, y otros activos están aún más rezagados. Solo BTC tiene el potencial de vincular el consenso y la liquidez de estos dos mercados masivos.

En segundo lugar, BTC es enorme, realmente enorme. Si BTCFi puede aprovechar solo el 5% de los activos de BTC en el próximo ciclo, junto con algunos derivados, podría crecer potencialmente a una escala de cientos de miles de millones.

En tercer lugar, los problemas de infraestructura que han frenado a BTCFi se han resuelto en su mayoría. Ya sea la Lightning Network, las sidechains, BTC Layer 2 o la interconexión de BTC con cadenas EVM a través de puentes intercadenas, ya sea billeteras de multi-firma o contratos inteligentes BTC Script, la tecnología actual está mucho más avanzada que en el ciclo anterior. En BTCFi, casi cualquier cosa que puedas imaginar ahora se puede hacer.

En cuarto lugar, ha habido un cambio de mentalidad dentro de la comunidad BTC. A través de la experiencia de Solv con BTCFi, hemos aprendido que los hodlers de BTC y los fanáticos de ETH son dos grupos muy diferentes con caminos de crecimiento, ideas y mentalidades distintas. En el pasado, BTCFi no ganó tracción principalmente porque los hodlers de BTC no estaban interesados. Sin embargo, con el auge del ecosistema de ordinales el año pasado, han ocurrido dos cambios importantes. En primer lugar, un grupo de veteranos activos de DeFi se ha unido a la comunidad BTC. En segundo lugar, un número pequeño pero creciente de hodlers de BTC tradicionalmente conservadores están empezando a cambiar su mentalidad, y ahora están más dispuestos a participar en el desarrollo de BTCFi.

Aparte de las cuatro razones más directas que ya he mencionado, hay una razón más profunda por la que estoy seguro de BTCFi.

Aquellos que han estado en la industria durante un tiempo recordarán que antes de 2018, muchos proyectos eran financiados directamente con BTC, y BTC tenía una alta liquidez y actividad. Sin embargo, después del doloroso colapso de la burbuja de las ICO en 2017-18, y especialmente con el surgimiento de las stablecoins, BTC retrocedió al papel de oro digital, y su actividad disminuyó significativamente. Como resultado, muchas personas comenzaron a creer que BTCFi podría ser un callejón sin salida. Pero cualquiera familiarizado con la historia de los sistemas monetarios globales sabe que este es un problema que la humanidad ha enfrentado y resuelto antes.

Durante la era del patrón oro, que duró siglos, el oro, como moneda principal, enfrentó un desafío similar. El problema principal era que el oro era confiado por su capacidad para mantener su valor y resistir la inflación, que era la base misma de su papel como moneda estándar. Pero precisamente por esto, la gente tendía a acumular oro en reservas. Sin embargo, el dinero está destinado a circular, y el dinero acumulado no es efectivo. En otras palabras, el papel del oro como reserva de valor entraba en conflicto con su papel como medio de intercambio. Entonces, ¿cómo se resolvió este problema?

En septiembre de 1717, Isaac Newton, como Maestro de la Real Casa de la Moneda, propuso fijar el oro a la libra esterlina británica. Esta fue una de las contribuciones más significativas de Newton, más allá de su trabajo en matemáticas y física. Es absurdo que las personas no familiarizadas con la economía desestimen los últimos años de Newton como poco eventuales. Lo que Newton realmente hizo fue crear un sistema de reserva flexible para el oro. Permitió a las personas almacenar de manera segura oro "desnudo" mientras usaban la libra esterlina británica altamente líquida como un vale. Este sistema creó un sistema monetario de dos niveles que equilibraba la seguridad con la liquidez, lo que permitió un rápido crecimiento económico. Durante esta era dorada de la historia económica, el oro rara vez aparecía directamente en transacciones económicas, pero seguía siendo la base de todo.

Creo que BTCFi se encuentra hoy en un punto de inflexión similar. Si BTCFi crece bien en este ciclo, podría convertirse en la fuerza estabilizadora de toda la economía criptográfica. Mientras resuelve la necesidad de almacenamiento seguro, BTC puede participar activamente en la economía criptográfica en forma de "vouchers", impulsando el crecimiento de la economía criptográfica de manera efectiva y sostenible. Esta es la razón principal por la que soy optimista sobre BTCFi.

En una nota relacionada, muchas personas me preguntan cómo se posiciona Solv. Si comprendes la razón más profunda que acabo de explicar, la visión de Solv se vuelve clara. El objetivo de Solv es crear una reserva flexible para BTCFi, para que BTC, como oro digital, pueda activar verdaderamente la economía cripto.

Meme Coins

Aquellos que me conocen saben que no soy un gran fan de las memecoins, y en gran parte se debe a mis valores personales. Pero a pesar de esto, todavía tengo que contar las monedas meme como uno de los sectores en los que soy más optimista.

No es solo porque las monedas meme son una de las pocas áreas que aún generan interés en el mercado bajista, sino más bien porque las monedas meme tienen una ventaja creciente en abordar los desafíos éticos dentro del mundo cripto.

Las memecoins tienen dos fortalezas clave.

El primero es obvio: son baratos de conseguir.

El segundo es más sutil: las monedas de meme priorizan la equidad y la transparencia sobre las promesas de valor.

Entonces, ¿cuál es la mayor diferencia entre las memecoins y las llamadas monedas de valor? Es que las monedas de valor prometen valor primero, mientras que las memecoins prometen justicia y transparencia primero. Ahora, no estoy diciendo que las memecoins sean perfectamente justas, a menudo hay alguna trampa detrás de escena, pero en general, hay menos asimetría de información con las memecoins que con las monedas de valor.

¿Qué es más difícil de lograr: valor o equidad? Como dijo Wang Yangming, "Es más fácil sacar a los ladrones de las montañas que del corazón de uno". Crear valor para un activo es relativamente fácil, pero distribuir ese valor de manera justa es mucho más difícil. Las monedas de valor comienzan fácil pero se vuelven difíciles. Dado que no hay un marco regulatorio real en esta industria, una vez que una moneda de valor comienza a ganar impulso, el equipo enfrenta tentaciones de aprovechar la situación. Aquí es donde viene la prueba real, y muy pocos la superan. Una vez que el equipo de una moneda de valor rompe sus promesas, la moneda pierde tanto su equidad como su valor. Por otro lado, las memecoins no tienen que prometer ningún valor en absoluto, pueden ser completamente especulativas. Pero comienzan con un conjunto de reglas relativamente justas y una información más simétrica. A partir de esta base, incluso es posible agregar valor a las memecoins mediante el desarrollo secundario. Este enfoque de "difícil al principio, fácil después" hace que sea más fácil construir equidad con las memecoins que intentar restaurar la equidad a una moneda de valor sin valor.

No me malinterpreten, creo firmemente que las criptomonedas deben crear un valor real, y trabajo arduamente para que las monedas de valor tengan éxito. Pero también debo admitir que, para muchas personas, favorecer las memecoins es una elección racional.

Por eso creo que en el próximo ciclo, si bien las posibilidades de que un individuo encuentre oro con una moneda meme específica seguirán siendo bajas, el sector de las monedas meme en su conjunto seguirá prosperando. También creo que veremos a algunos desarrolladores de terceros crear aplicaciones en torno a las monedas meme existentes, agregándoles valor a través de innovaciones secundarias.

Pagos con stablecoins

¿El blockchain es realmente solo para especulación y nada más? Mucha gente piensa así, pero están completamente equivocados. La aplicación más importante del blockchain en este momento son los pagos, y el segmento de más rápido crecimiento en los pagos son los pagos con stablecoin.

Para ser honesto, incluir los pagos con stablecoin en mi lista de los principales sectores es un poco hacer trampa. Esto se debe a que los pagos con stablecoin no son algo que pueda despegar en el futuro, ya están sucediendo. Las stablecoins se han utilizado ampliamente en la industria criptográfica como el principal activo para inversiones e incentivos. Pero más recientemente, las stablecoins han comenzado a incursionar en el comercio transfronterizo. Especialmente en los últimos años, muchas pequeñas y medianas empresas transfronterizas han comenzado a utilizar las stablecoins a gran escala para pagos B2B dentro de sus cadenas de suministro. En esta área, los pagos con blockchain están mostrando sus fortalezas: pagos instantáneos, compensación en minutos y registros de transacciones rastreables de por vida. Una vez que las empresas se acostumbran, no necesitan mucha persuasión para seguir utilizándolo.

La única barrera en este momento es la regulación.

Existe la idea equivocada en el espacio cripto de que los países importantes seguirán reprimiendo los pagos con stablecoins a largo plazo. Pero como equipo detrás del estándar de token ERC-3525, hemos tenido conversaciones profundas y colaboraciones con bancos centrales y organizaciones financieras globales durante los últimos dos años. Les puedo decir que no es el caso en absoluto. Desde el Banco de Pagos Internacionales hasta el Banco Mundial, desde bancos centrales en el sudeste asiático y algunos países africanos hasta grandes bancos internacionales que manejan transacciones transfronterizas masivas, todos son conscientes de los beneficios que ofrecen las stablecoins. La mayoría de ellos comprenden que esta es una tendencia imparable, y están aprendiendo y adoptándola activamente.

Esto no es un caso de "llorar lobo" o fingir aceptar algo mientras en realidad se teme. Se basa en una teoría sólida y en la experiencia del mundo real. Lo que están enfrentando ahora es cómo equilibrar la aceptación de las stablecoins como método de pago legítimo con la aplicación de medidas contra el lavado de dinero (AML) y el financiamiento del terrorismo (ATF), que toda institución financiera responsable y país cumplidor de la ley debe tener en su lugar. Gran parte de la investigación actual en este campo se centra en resolver este problema. Una vez que lo resuelvan, los pagos con stablecoins inundarán la industria financiera como una ola gigante.

Los pagos con criptomonedas estables sin duda serán la primera parte exitosa del sector de Activos del Mundo Real (RWA). Muchas personas piensan que los RWA despegarán en la próxima ola, pero creo que el momento aún no es el adecuado. Los pagos con criptomonedas estables liderarán el camino y solo después de que vean un crecimiento significativo, otros activos de RWA comenzarán a ganar impulso. Eso probablemente llevará al menos otro ciclo. Sin embargo, la tendencia al alza para los RWA es clara y los inversores pacientes comenzarán a posicionarse para ello lo suficientemente pronto.

Redes sociales Web3

En la próxima fase, creo que finalmente veremos emerger a un jugador líder en las redes sociales de Web3, esta es mi predicción más audaz. El tema se ha hablado durante mucho tiempo y hasta ahora todos los intentos han fracasado. Entonces, ¿por qué creo que el avance está llegando pronto?

La razón clave es que han surgido nuevos enfoques y soluciones, con Solana Blink y TON como ejemplos destacados.

En primer lugar, dejemos una cosa clara: la Web3 tiene que ver con el internet del valor, y las redes sociales de la Web3 son esencialmente plataformas en las que los usuarios pueden interactuar con el valor, no sólo con el contenido. En otras palabras, las redes sociales Web3 se basan en lo que las redes sociales Web2 ya hacen bien; Son una actualización, no un reemplazo. Las plataformas sociales Web2 ya destacan en la creación y el intercambio de contenidos, por lo que no hay necesidad de reinventar la rueda. Si intentas construir una nueva plataforma social que dedique la mayor parte de sus recursos a replicar lo que las redes Web2 ya han dominado, y luego esperas que los usuarios dejen atrás años de conexiones y datos acumulados para trasladar todo a tu nueva plataforma, no sólo es difícil, sino que es una mala idea. ¿Por qué no simplemente añadir una capa de valor a las redes sociales Web2 existentes, permitiendo a los usuarios realizar pagos, comerciar y llevar a cabo actividades relacionadas con el valor en las plataformas que ya conocen y utilizan?

Este enfoque es tan simple y lógico, sin embargo, durante años, los emprendedores sociales de Web3 lo pasaron por alto. Afortunadamente, con TON y Solana Blink, la idea finalmente ha logrado abrirse paso. ¿Qué tienen en común estos dos? Están agregando una capa de valor a las redes sociales existentes de alto tráfico de Web2 en lugar de intentar construir una nueva plataforma desde cero y esperar que las personas migren por razones ideológicas. En otras palabras, están haciendo que Web3 se adapte al tráfico en lugar de esperar que los usuarios encuentren Web3. Muchas personas se están perdiendo el bosque por los árboles, obsesionándose con los datos y criticando a TON por tener tráfico pero carecer de valor, o burlándose de Blink por hacer ruido sin mucha acción. Estas críticas pueden ser justas en aislamiento, pero ignoran la tendencia más amplia y pasan por alto la importancia de este cambio en la forma de pensar acerca de las redes sociales de Web3. No estoy diciendo que TON o Blink necesariamente tendrán éxito, ni estoy afirmando que serán los ganadores finales. Al igual que MiTalk llegó antes que WeChat, y Musical.lycame before TikTok, estos plataformas podrían no ser los que finalmente dominen, pero están abriendo el camino y señalándonos en la dirección correcta. Eso es lo que más importa.

Las redes sociales siempre han sido el rey de todas las aplicaciones, y seguirán siéndolo en Web3. No hay ningún problema fundamental con las redes sociales de Web3; simplemente no han tenido éxito antes porque el enfoque era incorrecto. Ahora que este enfoque ha logrado un avance, estamos a punto de presenciar un aumento en los pagos sociales de Web3 y las plataformas de transacciones sociales, lo que dará forma al panorama de Web3 en la próxima década. Tengo una gran confianza en este futuro.

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