TL;DR

• L'Inde maintient son leadership dans l'adoption mondiale de la crypto, stimulée par un engagement institutionnel solide et des ajustements réglementaires malgré des défis tels que des impôts élevés et des interdictions temporaires d'échange.
• L'Indonésie est passée de la 7e à la 3e place en termes d'adoption mondiale de crypto-monnaie. Cette croissance a été alimentée par une utilisation accrue des échanges décentralisés, des transactions institutionnelles et des réglementations locales encourageant l'innovation blockchain.
• L'Asie du Sud-Est présente divers cas d'utilisation de la crypto. Singapour est en tête en matière d'adoption de stablecoins et de services aux commerçants, les Philippines se concentrent sur les jeux play-to-earn et les envois de fonds, et le Vietnam donne la priorité aux échanges P2P.

1. Introduction: Un changement dynamique dans l'adoption des crypto-monnaies

L'Asie du Sud-Est et l'Inde sont apparues comme des leaders mondiaux dans l'adoption de la cryptomonnaie. La région est devenue un point focal de l'activité de la blockchain, stimulée par 1) l'engagement populaire, 2) le trading professionnel et 3) l'intérêt institutionnel croissant. Alors que la finance décentralisée et les plateformes d'échange centralisées s'étendent à l'échelle mondiale, l'Asie du Sud-Est ne se contente pas de suivre le rythme, mais se trouve souvent à l'avant-garde du paysage crypto en développement.

Le Indice mondial d'adoption des cryptomonnaiesChainalysis met en évidence l'impact de la région sur l'industrie Web3. La Malaisie et Singapour sont toujours à la traîne par rapport aux autres pays de l'ASEAN, tandis que le Cambodge a progressé de 13 positions. L'Indonésie occupe désormais la troisième place, ce qui reflète une adoption rapide, tandis que le Vietnam, les Philippines et la Thaïlande ont connu de légères baisses.

2. Comparaison des principaux changements entre 2023 et 2024

Chainalysis calcule cet indice en fonction de quatre facteurs clés: 1) classement de la valeur reçue des services centralisés, 2) classement de la valeur reçue des services centralisés de détail, 3) classement de la valeur reçue de DeFi et 4) classement de la valeur reçue de DeFi de détail.

Ce rapport explore les quatre facteurs de l'Indice mondial d'adoption de la cryptographie, ainsi que nos points de vue sur l'évolution du paysage des cryptos en Asie du Sud-Est et en Inde. Il compare les changements clés entre 2023 et 2024 et examine les influences sous-jacentes qui motivent ces mouvements dans l'indice d'adoption.

2.1. Inde: Le Crypto Behemoth

L'Inde a conservé sa position de numéro 1 dans l'indice mondial d'adoption de la crypto en 2023 et 2024, consolidant ainsi son leadership dans l'adoption des cryptomonnaies. Alors que les métriques des services centralisés de l'Inde sont restées stables, les facteurs DeFi ont connu une légère baisse, principalement en raison de l'activité croissante dans d'autres pays. Notamment, l'Indonésie et le Nigeria ont connu une adoption rapide, le Nigeria enregistrant plus de 30 milliards de dollars de transactions DeFi l'année dernière.

De plus, il y a eu quelques changements liés aux indicateurs de service centralisés, bien qu'ils semblent avoir eu un impact minimal. Par exemple, en décembre 2023, l'Unité de renseignement financier de l'Inde a notifié neuf bourses offshore, dont Binance, d'actions réglementaires imminentes. Peu de temps après, le ministère de l'Électronique et de la Technologie de l'Information (MeitY) a commencé à mettre en œuvre des blocages d'URL pour restreindre l'accès aux utilisateurs indiens.

Cependant, le Centre Esyaa rapporté que l'impact de ces blocages a été de courte durée. Les utilisateurs ont continué à accéder aux échanges via des applications pré-téléchargées, certaines applications étant toujours disponibles au téléchargement après l'interdiction du gouvernement. Les conditions fiscales sont également restées les mêmes, avec un impôt de 30% sur les gains en capital provenant de la cryptomonnaie et un impôt de retenue à la source (TDS) de 1% sur toutes les transactions, mais l'activité de trading semble rester robuste.

La position de l'Inde dans le paysage de la blockchain pourrait évoluer d'ici 2025, sous l'impulsion de la Cadre national de la blockchain (NBF)lancé par le MeitY en 2024. Cette initiative soutenue par le gouvernement exploite des blockchains permissionnées pour améliorer la sécurité, la transparence et la confiance dans les services publics.

Ce support reste axé sur les applications structurelles plutôt que sur les incitations à l'investissement, car la politique fiscale devrait rester inchangée. Par conséquent, les participants au marché des crypto-monnaies en Inde pressent pour des réductions fiscales dans le budget annuel 2024-2025 afin de favoriser un environnement d'investissement plus favorable. Néanmoins, l'effet de ces mesures sur l'indice d'adoption des crypto-monnaies - en particulier en ce qui concerne les facteurs d'investissement - reste incertain.

2.2. Indonésie : Une augmentation de l'engagement en Crypto

L’Indonésie a fait un bond significatif dans l’indice mondial d’adoption des cryptomonnaies, passant de la 7e place en 2023 à la 3e en 2024, avec des améliorations notables à la fois dans les services centralisés et dans les classements DeFi. La croissance continue des services centralisés cette année pourrait encore améliorer son classement en matière d’adoption au cours de l’année à venir.

L'Indonésie montre une croissance rapide par rapport aux autres pays de l'ACSU. Source: Chainalysis

L'Indonésie a connu une croissance importante en 2023, atteignant un 207,5%Selon Bappebti (l'Agence de réglementation des opérations à terme sur produits de base en Indonésie), cette croissance est principalement due aux bourses centralisées telles qu'Indodax et Tokocrypto. Cette croissance est principalement motivée par l'application de règles d'inscription plus strictes sur les bourses d'actions traditionnelles. Le sentiment des utilisateurs s'est déplacé des marchés conventionnels vers des options de trading alternatives telles que les crypto-monnaies.

Les caractéristiques suivantes émergent lors de l'examen des tailles de transaction sur les bourses locales en détail. Plus d'un tiers (43,0 %) de la valeur reçue par les bourses locales est constitué de transferts entre 10 000 $ et 1 million de dollars. De plus, l'Indonésie détient également une part plus importante de transferts de 1 000 à 10 000 dollars que tout autre pays leader en termes de valeur de cryptomonnaie reçue. La forte proportion de ces transactions de taille moyenne à grande suggère que les traders professionnels jouent un rôle prépondérant sur le marché des cryptomonnaies en Indonésie.

En ce qui concerne la poussée de la DeFi, cette croissance est largement due à la population jeune et adepte de la technologie de l'Indonésie. Les générations millénaire et Z sont particulièrement désireuses d'explorer des solutions financières décentralisées. L'engagement de cette tranche démographique plus jeune avec les plateformes DeFi a propulsé les échanges décentralisés à représenter 43,6 % du volume des transactionsdans le pays, en mettant l'accent sur la préférence croissante pour les systèmes financiers offrant une autonomie par rapport aux banques traditionnelles.

Pour atteindre un taux d’adoption plus élevé à l’avenir, il est analysé qu’il est urgent d’améliorer le régime fiscal actuel. L’Indonésie a imposé un impôt sur le revenu de 0,1 % avec une TVA de 0,11 % sur toutes les transactions nationales en crypto-monnaies. Ces taux d’imposition élevés ont freiné la croissance du secteur des services centralisés, ce qui a entraîné une transition vers la DeFi, qui est plus difficile à surveiller. L’ajustement du système fiscal à un niveau plus raisonnable pourrait augmenter considérablement le taux d’adoption des crypto-monnaies en Indonésie.

2.3. Vietnam: Croissance soutenue au milieu de l'incertitude économique

Le Vietnam a vu une baisse de son classement général, passant de la 3ème place en 2023 à la 5ème place en 2024 sur l'indice mondial d'adoption de la crypto. Cette baisse est principalement due à la concurrence croissante des acteurs régionaux tels que l'Indonésie, qui a accéléré l'adoption institutionnelle et introduit des cadres réglementaires plus clairs. Bien que le Vietnam ait réussi à augmenter légèrement les classements en valeur de service centralisé, sa position dans DeFi a stagné, indiquant un rythme plus lent de développement Web 3 par rapport à ses pairs.

Les principaux facteurs contribuant au classement inférieur du Vietnam sont 1) une concurrence accrue des pays voisins de l'ASEAN, 2) un manque d'engagement institutionnel à grande échelle sur le marché vietnamien et 3) des progrès réglementaires plus lents pour soutenir le secteur de la crypto. Contrairement à l'Indonésie, qui a mis en place des mesures réglementaires proactives pour favoriser l'innovation en matière de blockchain et de crypto, le Vietnam a été plus hésitant à développer de nouvelles politiques et à assouplir les réglementations strictes pour encourager la croissance du secteur.

Les politiques strictes comprennent des réglementations restrictives sur les publicités liées à la crypto et l'absence de cadres de licence clairs pour les échanges de crypto. Ce manque de clarté réglementaire a conduit à une sortie de capitaux et de talents vers des pays disposant d'environnements crypto plus favorables, ce qui a affecté la position du Vietnam dans l'indice mondial.

Malgré ces défis réglementaires et institutionnels, l'adoption de la crypto-monnaie à la base au Vietnam reste forte. Cette croissance est largement stimulée par un niveau élevé d'engagement dans les échanges peer-to-peer (P2P) et les plateformes DeFi. Selon un rapport de Triple-A, environ 21,2 % de la population vietnamienne possède des cryptomonnaies. Cela place le pays au deuxième rang mondial en termes de détention de cryptomonnaies. L'utilisation élevée du DeFi au Vietnam, qui représente 28,8 % du volume des transactions, souligne la dépendance du pays à l'égard des plateformes décentralisées pour les transactions financières - une approche cruciale pour contourner les contrôles de capitaux restrictifs. Cette participation de la base souligne le rôle des cryptomonnaies dans le comblement des lacunes des services financiers pour les particuliers et les petites entreprises.

Alors que l'adoption forte du commerce de détail au Vietnam montre une communauté crypto vibrante, le manque de réglementation favorable reste un obstacle à une croissance durable. Sans des politiques plus claires pour attirer la participation institutionnelle et favoriser le développement de la DeFi, le Vietnam risque de glisser plus loin dans les classements alors que les concurrents régionaux avancent. Cependant, avec sa grande population possédant des cryptos et une forte participation à la DeFi, le Vietnam possède un potentiel important pour rester un acteur important de l'écosystème crypto s'il accélère les progrès réglementaires.

Conscients de ce besoin, le ministère vietnamien de l’Information et des Communications et le NEAC ont récemment lancé un stratégie nationale de la blockchain pour accélérer la transformation numérique dans tous les secteurs. Cette initiative positionne le Vietnam comme un leader régional potentiel de l’innovation blockchain d’ici 2030, signalant un engagement stratégique en faveur de la croissance à long terme.

2.4. Philippines: La jouabilité pour gagner et les remises stimulent l'adoption

Les Philippines, malgré leur engagement constant dans les crypto-monnaies, ont connu une légère baisse dans l'indice mondial d'adoption des crypto-monnaies, passant de la 6ème place en 2023 à la 8ème place en 2024. Cette baisse est largement due à la dépendance continue du pays vis-à-vis des CEX, qui représentaient 55,2% de la valeur des transactions en 2024, une légère augmentation par rapport à l'année précédente. Alors que les Philippines continuent de se concentrer sur des solutions CEX structurées, d'autres pays progressent dans la DeFi et le trading institutionnel - des domaines où les Philippines peinent à prendre pied. Alors que des pays comme l'Indonésie avancent avec une adoption institutionnelle plus forte et une clarté réglementaire, les Philippines sont confrontées à des défis pour suivre le rythme.

Le pays reste égalementaxé sur les jeux P2Eet les transferts comme principales applications crypto. En 2023, les jeux P2E et les jeux d'argent représentaient 19,9% du trafic web total, en mettant l'accent sur une approche de niche plutôt que sur une adoption plus large de la DeFi. Cette spécialisation a positionné les Philippines comme un leader dans les jeux P2E et les cas d'utilisation de transfert d'argent, mais limite son potentiel de croissance par rapport aux pays qui diversifient leurs écosystèmes cryptographiques.

De plus, l'environnement réglementaire aux Philippines ne dispose pas de politiques complètes pour la croissance de la DeFi et de la crypto institutionnelle. Néanmoins, les forces uniques des Philippines dans le jeu P2E et l'adoption axée sur les transferts continuent de soutenir leur position en tant que acteur clédans le paysage crypto de l'Asie du Sud-Est, bien que des améliorations soient nécessaires dans les dimensions réglementaires et institutionnelles.

2.5. Thaïlande: Réglementation stable mais adoption en baisse

Marché des crypto-monnaies en Thaïlandecontinue à évoluer malgré une baisse du classement de l'Indice d'Adoption Crypto de la 10ème place en 2023 à la 16ème en 2024. Cette baisse est principalement due à une réduction de la valeur des services centralisés reçus, tandis que l'activité de détail est restée stable, suggérant une diminution de la participation institutionnelle. De plus, les indicateurs DeFi ont également montré une baisse significative. La baisse du classement de la Thaïlande est particulièrement préoccupante, étant donné son faible Taux de croissance du PIB par habitant en PPAde 1,4 %, le plus bas parmi les pairs régionaux sauf Singapour.

Cette baisse de classement est principalement due à une diminution des comptes de trading crypto actifs suite à l'incident Terra-Luna, qui a également eu un impact sur la participation à DeFi. De plus, l'interdiction politique de Pita Limjaroenrat - une figure favorable aux crypto-monnaies - soulève des questions quant à son influence future sur le marché crypto de la Thaïlande, ce qui pourrait avoir un impact sur le paysage réglementaire et le sentiment à l'égard de l'adoption des crypto-monnaies.

Il est important de noter que les classements de Chainalysis sont ajustés en fonction du PIB par habitant en parité de pouvoir d'achat. Sans cet ajustement, la taille du marché des crypto-monnaies de la Thaïlande semblerait plus importante que celle de plusieurs autres pays. Le solide socle réglementaire de la Thaïlande et les efforts récents visant à encourager la participation institutionnelle soulignent l'engagement du gouvernement envers l'industrie. Des programmes tels que l'initiative Sandbox pour les actifs numériques représentent une étape importante vers l'intégration des actifs numériques dans un cadre réglementaire structuré.

2.6. Cambodge, Singapour et Malaisie

En tant que pays en dehors des 20 premiers du classement, le Cambodge, Singapour et la Malaisie montrent des changements de classement différents en fonction des approches de chaque pays à l'industrie de la cryptographie.

Le Cambodge a gagné 13 places pour se classer 17e au Global Crypto Adoption Index en 2024, principalement en raison de son classement dans l'utilisation de services centralisés. Bien que les raisons exactes restent floues, une explication possible pourrait résider dans l'intérêt croissant des habitants pour la crypto-monnaie, avec des activités illicites possibles. Fin août 2024,ChainalysisLes chercheurs ont souligné que la plateforme de Hun To, Huione, était non seulement liée à des arnaques cryptographiques, mais était également impliquée dans plus de 49 milliards de dollars de transactions illégales de crypto-monnaie depuis 2021. Cette implication persistante dans les zones grises de la crypto-monnaie aurait pu attirer d'importantes sommes d'argent dans le pays.

Singapour est passée de la 77ème à la 75ème place en 2024, reflétant sa concentration sur la clarté réglementaire, l'adoption institutionnelle et les services marchands favorables aux crypto-monnaies. La stablecoin XSGD a enregistré plus de 1 milliard de dollarsdans les transactions au T2 2024, facilitées par des plateformes comme dtcpay et Grab. Les avancées réglementaires de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), y compris un cadre de stablecoin et amélioré règles de garde de crypto, ont renforcé l'attrait de Singapour en tant qu'environnement sûr et réglementé pour la crypto.

La Malaisie est passée de la 38e à la 47e place dans l'indice en raison de la concurrence accrue en Asie du Sud-Est, mais reste engagée envers Web3 et la blockchain. Malgré une adoption institutionnelle plus lente et une mise à l'échelle de la DeFi, la Malaisie a poursuivi des initiatives pour se positionner comme un Hub de jeux Web3. Notamment, des partenariats tels que celui entre MDEC, EMERGE Group et CARV, annoncés lors du Symposium IOV2055, sont en accord avec les objectifs de transformation numérique du pays.

3. Conclusion: Shifts in SEA and India’s Crypto Landscape

La région de la SEA et l'Inde continuent de diriger le monde dans l'adoption cryptographique de base. Alors que l'Inde reste en tête, stimulant l'innovation et l'engagement institutionnel malgré les obstacles réglementaires, des pays comme l'Indonésie rattrapent rapidement leur retard. L'essor des activités DeFi en Indonésie, associé à son paysage réglementaire favorable, met en évidence un changement dans la dynamique du pouvoir cryptographique dans la région.

Les Philippines et le Vietnam restent des marchés cryptographiques cruciaux, bien qu’avec des objectifs différents. Le premier est piloté par les applications de jeux et de transfert de fonds, tandis que le second s’appuie sur les échanges P2P et le trading décentralisé. L’évolution de Singapour vers les applications cryptographiques pour les particuliers et les commerçants souligne davantage la diversité des cas d’utilisation dans la région. En revanche, les reculs de la Thaïlande et de la Malaisie dans les classements mettent en évidence la compétitivité du paysage.

En regardant vers l'avenir, les développements réglementaires en cours dans ces pays joueront un rôle crucial dans la formation de l'avenir de l'adoption des cryptomonnaies en Asie du Sud-Est et en Inde. L'adoption croissante par les institutions et l'engagement des communautés locales soulignent le rôle central de la région en tant que hub mondial essentiel pour les actifs numériques.

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