ETF Kaldıraçlı Tokenların Spot, Marjin ve Vadeli İşlemlerden Farkı Nedir?

• Spot Ticaret: Kullanıcılar fiat veya sabit coin (örn. USDT) kullanarak kripto para satın alır ve satar ve varlığın mülkiyetini anında alır.
• Marjin Ticareti: Kullanıcılar, pozisyon boyutlarını büyütmek için fon ödünç alarak hem potansiyel kazançlarını hem de kayıplarını artırır. Kaldıraç, kullanıcının teminatına göre ödünç alınan miktar tarafından belirlenir.
• Vadeli İşlem Ticareti: Kullanıcılar, pozisyon değerine göre dinamik olarak ayarlanan kaldıraç ile türev sözleşmeleri alıp satarlar. Yüksek kaldıraç, marjın yetersiz olması durumunda likidasyon riskini artırır.
• ETF Kaldıraçlı Tokenlar: Bu tokenlar, marj veya borçlanma gerektirmeden varlık fiyat hareketlerini yükselten yerleşik kaldıraca sahiptir. Kullanıcılar likidasyon endişesi olmadan spot varlıklar gibi alım satım yapabilirler.

Özellik Karşılaştırması: Spot, ETF Kaldıraçlı Tokenlar ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri

Performans Karşılaştırması: Farklı Piyasa Koşullarında Spot, Vadeli İşlemler ve ETF Kaldıraçlı Tokenlar

ETF kaldıraçlı tokenlar trend piyasalarda daha iyi performans gösterirken, dalgalı veya değişken piyasalarda düşüş yaşayabilir. Farklı piyasa koşulları altında BTC3L (3x uzun BTC ETF) kullanarak performanslarını karşılaştıralım. BTC fiyatının 200$'dan başladığını varsayalım

Tek taraflı piyasa: tek yön yukarı

BTC iki gün içinde 200 dolardan 220 dolara yükselirse:

Kârın nasıl hesaplandığı aşağıda açıklanmıştır: İlk gün, bir BTC'nin fiyatı 200 $'dan 210 $'a yükselir, dalgalanma oranı +%5'tir. BTC3L'nin NAV'ı 200$(1+%5×3)=230$ olur; İkinci gün, bir BTC'nin fiyatı 210$'dan 220$'a yükselir, dalgalanma oranı +%4,76'dır. BTC3L'nin NAV'ı 230$× (1+%4,76× 3)=262,84$ olur;

Sonuç olarak, bu 2 gündeki dalgalanma oranı (262,84$ - 200$)/200$×%100 = %31,4'tür ve bu oran %30'dan fazladır.

• ETF kaldıraçlı token'lar, bileşik faiz nedeniyle trend piyasalarında vadeli işlem sözleşmelerinden daha iyi performans gösterir.

Tek taraflı piyasa: tek yönlü düşüş

BTC iki gün içinde 200 dolardan 180 dolara düşerse:

Aşağıda kaybın nasıl hesaplandığı gösterilmektedir: BTC'nin fiyatı ilk gün %5 düşer. BTC3L'nin NAV'ı şu hale gelir: 200 dolar (1-5%×3)=170 dolar; Fiyat ikinci gün tekrar düşer ve dalgalanma oranı -%5,26 olur. BTC3L'nin NAV'ı 170 dolar (1-5,26%×3)=143,17 dolar olur;

Bu 2 gündeki genel dalgalanma oranı (143,17 dolar - 200 dolar)/ 200 dolar×100%= -%28,4'tür, bu da -%30'dan büyüktür.

• ETF kaldıraçlı tokenlar, yeniden dengeleme nedeniyle düşüş trendlerinde vadeli işlem sözleşmelerinden biraz daha az kaybederek bileşik kayıpların etkisini azaltır.

Dalgalı Piyasa: Fiyat Artışının Ardından Düşüş

BTC 210$'a yükselir ancak daha sonra 200$'a geri düşerse:

İlk gün, bir BTC'nin fiyatı 200 $'dan 210 $'a yükselir, dalgalanma oranı +%5'tir. BTC3L'nin NAV'ı 200$(1+%5×3)=230$ olur; İkinci gün, fiyat 210$'dan tekrar 200$'a düşer, dalgalanma oranı -%4,76'dır.

BTC3L'nin NAV'ı $230(1-4.76%× 3)=$197.16 olur; Bu 2 gündeki toplam dalgalanma oranı ($197.16 - $200)/ $200× 100%=-1.42%, yani %0'dan azdır.

• ETF leveraged tokens suffer from volatility decay, causing losses even when the price returns to the original level.

Dalgalı Piyasa: Fiyat Düşüşünü Artış İzledi

Eğer BTC 190$'a düşer ve sonra 200$'a yükselirse:

İlk gün BTC fiyatı %5 oranında düşer. BTC3L'nin NAV'ı 200 $ (%1-5×3)=170 $ olur; İkinci gün, fiyat 190 $'dan 200 $'a yükselir. Dalgalanma oranı +%5,26'dır. BTC3L'nin NAV'ı 170$ (1+%5,26×3)=196,83$ olur;

Bu 2 gündeki toplam dalgalanma oranı (196,83$-200$)/200$×%100=-%1,59'dur ve bu da %0'dan azdır.

• ETF kaldıraçlı tokenlar, bileşik etkiler ve yeniden dengeleme nedeniyle yatay piyasalarda değer kaybeder.

Anahtar Çıkarımlar

1. ETF kaldıraçlı tokenlar, bileşik nedeniyle tek taraflı piyasalarda iyi performans gösterir ve genellikle standart vadeli işlemlerden daha iyi performans gösterir.
2. Dalgalı veya yatay piyasalarda, ETF kaldıraçlı tokenlar bozulma yaşar ve bu da düşük performansa neden olur.
3. ETF kaldıraçlı tokenlar kısa vadeli alım satım için uygundur ancak yeniden dengeleme etkileri nedeniyle uzun vadeli elde tutma için uygun değildir.

Sonuç

ETF kaldıraçlı tokenlar kısa vadeli alım satım ve trend piyasaları için en uygunudur ancak bileşik ve yeniden dengeleme etkileri nedeniyle uzun vadeli elde tutma için uygun değildir. Yatırımcılar işlem yapmadan önce riskleri tam olarak anlamalıdır.

Risk Uyarısı:

ETF kaldıraçlı tokenlar yüksek riskli finansal türevlerdir. Bu analiz yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kullanıcılar alım satım yapmadan önce ürünü dikkatlice değerlendirmeli ve riski uygun şekilde yönetmelidir.