กองทุน ETF Bitcoin สปอตสูญเสียเงิน 1.62 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่วันที่ติดลบ

สรุปโดยย่อ

• ETF Bitcoin สัญชาติสหรัฐฯ ที่ซื้อขายในตลาดสดเห็นการไหลออกของเงินจำนวน 1.62 พันล้านดอลลาร์ในสี่วันทำการ รวมถึงการออกเงินจำนวนมหาศาล 708.7 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ
• Matt Hougan ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์ของ Bitwise อ้างอิงตัวเลขจาก Amberdata แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจาก basis trade ได้ร่วงลงเหลือ 5% จากเดิม 17% เมื่อปีที่แล้ว
• การลดลงของ Bitcoin ลงต่ำกว่า 89,000 ดอลลาร์ สอดคล้องกับการลดความเสี่ยงในภาพรวมในดัชนี S&P 500

นักลงทุนถอนเงินจากกองทุน ETF Bitcoin สัญชาติสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นวันที่สี่ติดต่อกันของการไหลออกของเงินท่ามกลางความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น กองทุนเหล่านี้สูญเสียเงินรวม 1.62 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่วันทำการ ซึ่งเป็นหนึ่งในช่วงเวลาที่ใหญ่ที่สุดและต่อเนื่องที่สุดของการไถ่ถอนสุทธิ ตั้งแต่ก่อตั้ง ETF ในต้นปี 2024 ตามข้อมูลของ SoSoValue การไหลออกนี้เริ่มต้นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาและดำเนินต่อเนื่องจนถึงวันพฤหัสบดี ขณะที่ตลาดรับมือกับการถอนเงินจำนวนมาก แรงกดดันในการขายเริ่มต้นด้วยการถอนเงินจำนวน 394.68 ล้านดอลลาร์ในวันศุกร์ หลังจากวันหยุดวันจันทร์ การไหลออกเร่งตัวขึ้นด้วยจำนวน 483.38 ล้านดอลลาร์ในวันอังคาร และ 708.71 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ สายการไหลออกนี้ได้รับการยืนยันอีกครั้งในวันพฤหัสบดีด้วยการไถ่ถอนสุทธิอีก 32.11 ล้านดอลลาร์

Basis trade ของ Bitcoin ร่วงลง ความสนใจจากสถาบันลดลง เนื่องจากผลตอบแทนจาก basis trade ของ Bitcoin ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่หวังผลกำไรจากความแตกต่างระหว่างราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและตลาดสด ได้ลดลงเหลือต่ำกว่า 5% จากเดิม 17% เมื่อปีที่แล้ว ตามตัวเลขจาก Amberdata ที่อ้างอิงโดย Matt Hougan ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ Bitwise ซึ่งให้สัมภาษณ์กับ Decrypt “เมื่อคุณเห็นการไหลออกอย่างต่อเนื่องในกองทุน crypto ETP ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด มันมักเป็นสัญญาณว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังลดการลงทุนใน basis trade” Hougan กล่าว เขาอธิบายว่า เมื่อกลยุทธ์นี้ไม่มีกำไรแล้ว เงินทุนที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วนี้จะออกจากตลาดอย่างรวดเร็วเช่นกัน “กองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่ใช่ผู้ถือครอง ETF Bitcoin เพียงกลุ่มเดียว—ผมคาดว่าพวกเขาเป็นประมาณ 10%-20% ของตลาด—แต่พวกเขาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและสามารถกลบลบการไหลเข้าชั่วคราวได้” Hougan กล่าว

แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนเป็นความเสี่ยงต่ำ การถอยของเงินทุนระยะสั้นนี้เกิดขึ้นในบริบทเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นความเสี่ยงต่ำ ดัชนี S&P 500 ร่วงลงเกือบ 54 จุดในช่วงสุดสัปดาห์ ท่ามกลางการถอยจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Bitcoin ก็แสดงพฤติกรรมคล้ายกัน ไม่สามารถรักษาโมเมนตัมเหนือ 97,000 ดอลลาร์ และเข้าสู่การลดลงอย่างรุนแรง

Bitcoin ขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ 89,500 ดอลลาร์ ลดลง 5.4% ในสัปดาห์ ตามข้อมูลจาก CoinGecko ความรู้สึกของนักลงทุนเริ่มเป็นเชิงลบมากขึ้น โดยผู้ใช้ในตลาดทำนายผล Myriad ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มทำนายผลที่เป็นเจ้าของโดย Decrypt’s parent company Dastan ให้โอกาส 30% ที่ Bitcoin อาจร่วงลงไปที่ 69,000 ดอลลาร์—เพิ่มขึ้นจาก 11.6% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่าการไม่มีความสนใจจากผู้เล่นรายใหญ่ในระดับปัจจุบันเป็นสาเหตุหนึ่งที่กดดันตลาด Jordan Jefferson ผู้ก่อตั้งแอป Dogecoin ชั้นนำอย่าง DogeOS ให้ความเห็นกับ Decrypt ว่า “เมื่อ Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์เชิงมหภาค การลดลงล่าสุดเป็นรูปแบบที่เคยเห็นในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจมหภาคมีความเครียด” Jefferson กล่าว ผู้เข้าร่วมตลาดตอนนี้กำลังมองหาการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาคหรือความสามารถในการทำกำไรจากการซื้อขายเพื่อย้อนแนวโน้ม “การเสถียรภาพในสภาพเศรษฐกิจมหภาคจะช่วยได้ แต่ตัวแปรที่สำคัญมากกว่าคือ Fed” Jefferson กล่าว “วาระของ Powell จะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม และใครก็ตามที่มาแทนที่เขาจะมีผลต่อแนวโน้มนี้ การแต่งตั้งที่เป็นมิตรกับนโยบายผ่อนคลายจะเปลี่ยนความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยและน่าจะนำความเสี่ยงกลับมา” ผู้ใช้ Myriad ปัจจุบันให้โอกาสเพียง 5% ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะเสนอชื่อ Keving Hassett เป็นประธาน Fed คนใหม่ก่อนเดือนมีนาคม และมีโอกาส 36% ที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลงมากกว่า 25bps ก่อนเดือนกรกฎาคม

Hougan เสริมว่าการกลับมาของความเชื่อมั่นในตลาดค้าปลีกอาจทำให้ basis trade กลับมาน่าสนใจอีกครั้ง แต่การเติบโตในระยะยาวของ ETF ขึ้นอยู่กับ “เงินช้า” จากที่ปรึกษาทางการเงิน “ผมมั่นใจว่าเราจะทำจุดสูงสุดใหม่ในปีนี้ แต่ตลาดคริปโตบูลตลาดนี้จะไม่เหมือนตลาดในอดีต เราอยู่ในช่วงการปรับตัวช้าๆ ไม่ใช่จรวด!” Hougan กล่าว