บทนำ

Borrow/Lend เป็นหนึ่งในหน้าที่พื้นฐานและหลักที่สุดในสาขาการเงิน ผ่านการกู้ยืมและให้ยืมผู้คนสามารถกู้ยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนเมื่อเงินไม่เพียงพอหรือให้ผู้อื่นยืมเพื่อรับดอกเบี้ยเมื่อเงินเกินดุล สําหรับอุตสาหกรรมบล็อกเชนการยืมและให้ยืมมีความสําคัญเท่าเทียมกัน ด้วยความช่วยเหลือของสัญญาอัจฉริยะและแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายอํานาจรูปแบบการให้กู้ยืมบนบล็อกเชนช่วยให้ผู้ใช้ได้รับบริการทางการเงินทั่วโลกที่ไร้พรมแดนและลดอุปสรรคในการเข้าได้ในระดับหนึ่ง

ในปีหลัง ๆ การเงินที่ไม่ centralize (DeFi) ได้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว แพลตฟอร์มการให้ยืมต่าง ๆ ก็เพิ่มขึ้น และมีการสร้างโทเค็นฟังก์ชันต่าง ๆ เช่น AAVE, COMP, MKR เป็นต้น ผ่านบทความนี้ คุณจะได้เรียนรู้เกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างการให้ยืมทางการเงินแบบดั้งเดิมและการให้ยืมบล็อกเชน หลักการทำงานและจุดเสี่ยงทางการลงทุนของแพลตฟอร์มการให้ยืมบล็อกเชนระดับสูง และทิศทางการพัฒนาที่เป็นไปได้ของระบบนิเวศการให้ยืมทั้งหมดในอนาคต

1. แนวคิดพื้นฐานและโหมดการทำงานของการให้ยืม

1.1 ใจกลางของการยืม

ไม่สามารถแปลข้อความได้
แนวคิดของการให้กู้ยืมคือการจับคู่เงินระหว่างผู้ให้เงิน (ผู้ให้กู้) และฝ่ายที่ต้องการ (ผู้กู้) เพื่อที่จะได้รับการเข้าถึงเงินชั่วคราว ผู้กู้จำเป็นต้องชำระดอกเบี้ยในขณะที่ผู้ให้กู้ใช้เงินว่างที่มีอยู่เพื่อสร้างกำไร ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม การจับคู่นี้มักเป็นไปตามที่สถาบันที่มีพื้นที่เช่นธนาคารและบริษัทสินเชื่อทำได้ อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มการให้กู้ยืมบล็อกเชนใช้สมาร์ทคอนแทรคเพื่อทำการจับคู่และล้างอัตโนมัติ กำจัดความจำเป็นต้องมีธนาคารหรือสถาบันกลาง ลดค่าธรรมเนียมของตัวกลางและกระบวนการตรวจสอบได้ในทางประมาณ

1.2 โหมดการทำงานทั่วไป: การยืมเงินที่มีหลักประกัน

\
ในด้านการใช้งานบล็อกเชน แบบจำลองการให้ยืมที่ได้รับความนิยมคือการให้ยืมที่มีการค้ำประกันที่เกินมาก ผู้กู้จะต้องค้ำประกันสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่าสูง (เช่น ETH, BTC หรือโทเค็นอื่นที่ได้รับการยอมรับจากแพลตฟอร์ม) เข้าสู่สัญญาอัจฉริยะของแพลตฟอร์ม แล้วยืมจำนวนเหรียญเสมือนหรือโทเค็นอื่นๆ ตามอัตราส่วนค้ำประกัน ด้วยความผันผวนของราคา ระบบตั้งอัตราส่วนค้ำประกันและกลไกเจาะจงเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยของกองทุนโดยรวมของแพลตฟอร์มการให้ยืม หากมูลค่าของหลักประกันต่ำกว่าค่าเข้ากำหนด ระบบจะเจาะจงลิควิเดชันอัตโนมัติเพื่อชำระหนี้ผู้ให้ยืม

การกำหนดอัตราดอกเบี้ย 1.3

\
ไม่ว่าจะเป็นการให้กู้เงินแบบดั้งเดิมหรือบล็อกเชน อัตราดอกเบี้ย通常จะถูกกำหนดโดยการของสินทรัพย์และการต้องการของเงินทุน ในแพลตฟอร์มการให้กู้เงิน DeFi สัญญาอัจฉริยะจะปรับอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมและการฝากไปตามการของสินทรัพย์ในสระเงินทุน ในกรณีที่มีผู้คนต้องการให้กู้ยืมสินทรัพย์บางประเภท อัตราดอกเบี้ยสำหรับการกู้ยืมสินทรัพย์นั้นจะเพิ่มขึ้นเพื่อดึงดูดผู้ให้กู้ยืมเพิ่มเข้าสู่แพลตฟอร์ม อย่างเดียวกัน หากมีสินทรัพย์มากและความต้องการไม่เพียงพอ อัตราดอกเบี้ยสำหรับการกู้ยืมจะลดลงเพื่อกระตุ้นให้ผู้คนยืมเงินมากขึ้น

2. การให้ยืม TradFi กับการให้ยืมบล็อกเชน

2.1 ตัวกลางการจัดทุนและกลไกการตรวจสอบ

• การให้กู้เดิมพัน: ขึ้นอยู่กับธนาคารหรือสถาบันการกู้ยืม พวกเขาจะดำเนินการตรวจสอบตัวตน ตรวจสอบเครดิต ประเมินรายได้ และการตรวจสอบอื่น ๆ ในผู้กู้ยืม เพื่อตัดสินใจว่าจะให้เงินกู้และกำหนดอัตราดอกเบี้ย
• การให้ยืมบล็อกเชน: โดยส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับมูลค่าของสัญญาอัจฉริยะและสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน มักไม่ต้องการการตรวจสอบเฉพาะตัวและการจัดคะแนนเครดิต สำหรับโมเดลการมีหลักประกันเกินจำเป็นจะลดความต้องการสำหรับเครดิตของผู้กู้ แต่ในเวลาเดียวกัน อัตราการใช้ทุนจะลดลงเนื่องจากความจำเป็นในการมีหลักประกันเกิน

2.2 ความมีประสิทธิภาพและความสะดวก

• การให้กู้ยืมแบบดั้งเดิม: กระบวนการให้กู้ยืมซับซ้อนและใช้เวลานาน และกระบวนการอนุมัติแบบออฟไลน์อาจใช้เวลาหลายวันถึงหลายสัปดาห์
• การให้บริการเงินกู้บล็อกเชน: ไม่จำเป็นต้องอนุมัติด้วยมือ การดำเนินการโดยอัตโนมัติด้วยสัญญาอัจฉริยะ และโดยปกติแล้วการสมัครสินเชื่อสามารถทำได้ตลอดเวลาจริง ๆ อย่างไรก็ตาม การแอบแฝงของเครือข่ายหรือค่าธรรมเนียมแก๊สสูงในบล็อกเชนอาจส่งผลต่อความต้นทุนและความเร็วของธุรกรรมการให้กู้เงิน

2.3 ความเสี่ยงและกฎระเบียบ

• การให้บริการสินเชื่อแบบดั้งเดิม: ผู้ให้กู้และผู้กู้ได้รับความคุ้มครองทางกฎหมายภายใต้การกำกับดูแลเข้มงวดของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในหลายประเทศ แต่ระบบกำกับดูแลอาจจำกัดนวัตกรรมได้อีกด้วย
• การให้บริการการให้กู้ยืมผ่านบล็อกเชน: ปัจจุบันอยู่ในช่วงพัฒนาอย่างรวดเร็ว บางแพลตฟอร์มขาดระบบกฎหมายที่เหมาะสมและดำเนินการในพื้นที่กฎหมายไม่ชัดเจน ความเสี่ยงเช่นช่องโหว่ความปลอดภัยของสัญญา การโจมตีของผู้โจมตีและความผันผวนของตลาดเป็นเรื่องที่ควรให้ความสนใจ

3. แนะนำเกี่ยวกับแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมและโครงการทั่วไป

ในสนามของบล็อกเชน มีแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายที่หลายแห่งเกิดขึ้น แต่ละแพลตฟอร์มมีคุณสมบัติเฉพาะของตนเองในเชิงออกแบบฟังก์ชันการตกลงการใช้งาน การปรับปรุงสัญญาและโมเดลเศรษฐกิจโทเค็น ต่อไปนี้จะแนะนำโครงการแทนกันหลายๆ โครงการที่เป็นตัวแทน

3.1 Aave

• แนะนำเว็บไซต์: Aave เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่รู้จักกันดีในเครือข่าย Ethereum เริ่มต้นด้วยชื่อ ETHLend
• ฟังก์ชันที่โดดเด่น: แนะนำ 'Flash Loans' ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถยืมเงินโดยไม่ต้องมีทรัพย์สินเป็นหลักในธุรกรรมเดียวและชำระคืนเร็ว ๆ ใช้สำหรับการอะบิตราจ, การสลับทรัพย์สินหรือการดำเนินการที่ซับซ้อนอื่น ๆ
• โทเคนของแพลตฟอร์ม: AAVE Token ผู้ถือโทเคน AAVE สามารถเข้าร่วมในการปกครองโปรโตคอลและได้รับส่วนหนึ่งของรายได้จากแพลตฟอร์ม

แหล่งที่มา:ข้อมูลทางการจาก Aave

3.2 Compound

• การแนะนำแพลตฟอร์ม: Compound เป็นหนึ่งในโปรโตคอลการให้กู้ยืมแรกในนิเวศของ Ethereum ผู้ใช้สามารถรับดอกเบี้ยโดยฝากทรัพย์สินที่เข้ารหัสลับลงในสระ Compound และยังสามารถยืมทรัพย์สินจากสระได้
• โทเค็นแพลตฟอร์ม: โทเค็น COMP โทเค็น COMP ใช้สำหรับการปกครองชุมชน และผู้ถือสามารถลงคะแนนในรูปแบบอัตราดอกเบี้ยโปรโตคอล รายการสินทรัพย์ที่มีการค้ำประกัน และพารามิเตอร์อื่น ๆ

แหล่งที่มา:ข้อมูลทางการของ Compound

3.3 MakerDAO

• บทนำเครื่องมือ: MakerDAO เป็นโปรโตคอลหลักของเหรียญเสถียร DAI แบบกระจายแบบไม่มีส่วนร่วม มันสร้าง DAI โดยขั้นตอนการเขอเลิศทรัพย์สินเช่น ETH ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้ได้รับความสามารถในการเป็นสมดุลและคงที่ในขณะที่ถือความเสี่ยงต่อสิ่งที่เข้ารหัส
• เหรียญพลัตฟอร์ม: เหรียญ MKR ใช้สำหรับการลงคะแนนเพื่อกำหนดพารามิเตอร์สำคัญ เช่นอัตราส่วนหลักประกัน อัตราดอกเบี้ย ฯลฯ
• คุณสมบัติ: ต่างจากแพลตฟอร์มการให้ยืมอื่น ๆ MakerDAO ให้ความสำคัญกับการออกสกุลเงินที่เสถียรและกลไกทรัพย์สิน และขยายฟังก์ชันการสร้างสกุลเงินที่เสถียรแบบกระจาย

แหล่งที่มา:เอกสารขาว MakerDAO

3.4 โครงการอื่น ๆ

นอกจาก Aave, Compound, และ MakerDAO ยังมีโปรโตคอลอื่น ๆ เช่น Venus (โปรโตคอลการให้ยืมบน BSC chain), JustLend (โปรโตคอลการให้ยืมบน TRON chain), Cream, ฯลฯ โครงการแต่ละโปรเจกต์แตกต่างกันในประเภทสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน, การปกครองชุมชน, เศรษฐมาสัยโทเค็น, และด้านอื่น ๆ

4. การใช้งานทั่วไปและสถานการณ์ในการยืม

4.1 การทำเหมือง Likuiditi

ในโครงการ DeFi มากมายผู้ใช้สามารถใช้เงินยืมเพื่อเข้าร่วมการทำเหมือง Likwiditi อีกครั้ง และได้รับรายได้เพิ่มเติม อย่างไรก็ตามนี่ยังเป็นเหตุให้เกิดความเสี่ยงในการขยายหรือลิดบุนมากขึ้น เมื่อราคาของหลักทรัพย์ลดลงหรือผลตอบแทนลดลง อาจทำให้มีความเสี่ยงในการมีเงินทุนไม่เพียงพอและถูกละเลย

4.2 การลดหนี้และการเพิ่มหนี้

• ถอดหลักทรัพย์: หากผู้ใช้ถือสินทรัพย์เข้ารหัสจำนวนมากและกังวลเกี่ยวกับการตกต่ำของตลาดในระยะสั้น พวกเขาสามารถยืม stablecoin เพื่อป้องกันความผันผวนของราคา
• เลเวอร์เรจ: ในทางตรงกันข้าม หากผู้ใช้มีทัศนคติเชิงบวกต่อศักย์สูงของสินทรัพย์เข้ารหัสบางอย่างพวกนั้น พวกเขายังสามารถจำนองสินทรัพย์เพื่อยืมเงินซื้อสินทรัพย์เหล่านั้นหรือสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อขยายตำแหน่งทุนของพวกเขาได้อีกด้วย

4.3 การหมุนเวียนทุนและการซื้อขายแลกเปลี่ยน

บางนักเทรดใช้ 'flash loans' สำหรับอาร์บิเทรจระหว่างแพลตฟอร์ม ตัวอย่างเช่น ยืมสินทรัพย์จาก Aave แล้วดำเนินการอาร์บิเทรจซื้อต่ำขายสูงหรือการอาร์บิเทรจระหว่างแพลตฟอร์มอื่น ๆ แล้วชำระหนี้ที่ยืมในธุรกรรมเดียวกัน

4.4 การจัดการ Likwiditi

สถาบันหรือบุคคลทั่วไปก็สามารถใช้การกู้ยืมเพื่อจัดการสภาพคล่องทางเงินสดได้ด้วย ตัวอย่างเช่น หากคุณล็อก ETH ไว้ แต่ต้องการเงิน stablecoin ในระยะสั้น คุณสามารถใช้ ETH เป็นหลักทรัพย์เพื่อได้รับ DAI หรือ USDT เพื่อตอบโจทย์ความต้องการทางการเงินในระยะสั้นๆ โดยไม่ต้องขาย ETH

5. ความเสี่ยงและความท้าทาย

5.1 ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ

\\
หัวใจของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมบล็อกเชนคือสมาร์ทคอนแทร็ค หากมีช่องโหว่ในสัญญาอาจทำให้เกิดการลักลอบถอนเงินหรือขาดทุนในระบบ ผู้ใช้จำเป็นต้องพิจารณาว่าสัญญาแพลตฟอร์มได้รับการตรวจสอบความปลอดภัยให้เพียงพอและทดสอบสาธารณะหรือไม่

5.2 ความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด

ไม่สามารถแปลข้อความได้
ความแปรปรวนของราคาสกุลเงินดิจิตอลมักมีความสูงกว่าสินทรัพย์แบบดั้งเดิมโดยทั่วไป แม้ว่าการมีหลักประกันเกินจำนวนต้นแบบจะลดความเสี่ยงในการผิดนัดบ้าง ในเงื่อนไขตลาดที่สุดขีด มูลค่าของหลักประกันอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจทำให้เกิดการขายหลักประกันโดยอัตโนมัติ

5.3 ความเสี่ยงทางเงินสด

\
เมื่อมีผู้ใช้ถอนเงินจำนวนมากพร้อมกันหรืออารมณ์ตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว อาจเกิดสถานการณ์ที่พูลเงินกู้เป็นที่ว่างเปล่าหรือมีความต้องการยืมสูงแต่ไม่มีใครเต็มใจให้กู้ ซึ่งทำให้อัตราการกู้ยืมเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงและส่งผลกระทบต่อความเสถียรของแพลตฟอร์ม

5.4 ความเสี่ยงระบบ

\
การให้ยืมแบบกระจายนั้นมักมีความเชื่อมโยงกัน หากโปรโตคอลเจอปัญหาด้านความปลอดภัยหรือการล่มสลายทางเศรษฐกิจ อาจส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ DeFi อื่น ๆ ที่พึ่งตามโปรโตคอลนั้น ๆ ซึ่งอาจทำให้ตลาดตื่นตัวและเกิดการถล่มทุนอย่างมาก

6. ภาพรวมของกลไกโทเค็นและโมเดลเศรษฐกิจของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม

แพลตฟอร์มการให้กู้ยืมทั่วไปจะออกโทเค็นดูแลแพลตฟอร์มหรือโทเค็นประโยชน์เพื่อสร้างสรรค์ผู้ใช้ให้มีส่วนร่วมในการประชุมทางการปกครองและการแจกจ่ายกำไร ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบแบบจำลองโทเค็นของแพลตฟอร์มตัวแทนบางอย่างโดยย่อ:

จากตารางนี้ สามารถเห็นได้ว่าโทเค็นของแพลตฟอร์มการให้ยืมโดยทั่วไปมักมีหน้าที่หลักสองอย่างคือสิทธิในการปกครองและการควบคุมมูลค่า

1. การปกครอง: เจ้าของโทเค็นสามารถเสนอและลงคะแนนเกี่ยวกับการดำเนินการของแพลตฟอร์ม กลยุทธ์ควบคุมความเสี่ยง ประเภทหลักทรัพย์ที่ใช้หลักประกัน และแบบจำลองอัตราดอกเบี้ย

2. การจับค่าความคุ้มค่า: บางแพลตฟอร์มจะจัดสรรรายได้จากดอกเบี้ยหรือค่าธรรมเนียมการล่าตัวชำระหนี้ที่เกิดขึ้นจากข้อตกลงการให้กู้ยืมให้แก่ผู้ถือโทเค็นในอัตราส่วนที่กำหนด

3. การมองโลกในอนาคตของสังคมการให้กู้ยืม

7.1 สามารถใช้งานร่วมกับสินทรัพย์เพิ่มเติมและระบบนิรนามครอส์เชน

\\
เนื่องจากความสามารถในการทำงานร่วมกันของบล็อกเชนเพิ่มขึ้น และเครือข่ายชั้นที่ 2 กำลังพัฒนาต่อไป แพลตฟอร์มการยืมเงินจะสามารถเชื่อมต่อกับเครือข่ายสาธารณะหลายราย และประเภทสินทรัพย์หลายรูปแบบมากขึ้น ซึ่งสามารถทำให้เกิดการจัดหลักทรัพย์แบบ cross-chain และการให้ยืมแบบ cross-chain ได้ง่ายขึ้น ซึ่งจะทำให้ Likuiditi ดียิ่งขึ้น

7.2 โมเดลการยืมที่กำลังเติบโต

• การให้กู้ยืมโดยไม่มีหลักประกันหรือมีหลักประกันน้อย: หากสามารถสร้างระบบประเมินเครดิตอย่างละเอียดบนบล็อกเชน (เช่นตรวจสอบตัวตนบนเชือง, การให้คะแนนเครดิต) จะทำให้เกิดโปรโตคอลการให้กู้ยืมโดยไม่มีหลักประกันหรือมีหลักประกันน้อยขึ้น นำมาซึ่งการใช้ทุนที่สูงขึ้นสำหรับบุคคลและสถาบัน
• การให้ยืมเงินที่มีหลักทรัพย์เป็น NFT: บางแพลตฟอร์มเริ่มสำรวจการใช้ NFT เป็นหลักทรัพย์ที่สามารถประเมินค่าได้ โดยให้บริการการให้ยืมเงินสำหรับสินทรัพย์ NFT มูลค่าสูง ผ่านความร่วมมือกับหน่วยประเมินมืออาชีพหรือออรัคเคิล

7.3 ความเคร่งครัดและนวัตกรรมไปพร้อมกัน

\
ในอนาคต แพลตฟอร์มการกู้ยืม DeFi อาจจะต้องสมดุลความต้องการของหน่วยงานกำกับ และประโยชน์ของความทันสมัย โดยผสมผสานข้อมูลในเครือข่ายและข้อมูลนอกเครือข่าย เพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ตอบสนองความต้องการทางกฎหมายของหน่วยงานกำกับและสถาบันการเงิน โดยขยายขอบเขตตลาดเพิ่มเติม

8. สรุป

การยืมเงิน/ให้ยืมเป็นฟังก์ชันหลักที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ทั้งในบล็อกเชนและการเงินทางเลือก มันมี peran penting dalamการเงินทางออกแบบแยกส่วน(DeFi)และมีผลต่อสุขภาพทางนิเวศทั่วไปและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ในอุตสาหกรรม

• จาก TradFi สู่การเงินบล็อกเชน: แพลตฟอร์มการให้ยืมได้ผ่านกระบวนการจากการพึ่งพาการตรวจสอบของสถาบันที่มีการกลายเป็นการพึ่งพาสัญญาอัจฉริยะและการปกครองชุมชน ทำให้มีประสิทธิภาพและความ๏าชัดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงเผชิญกับความท้าทายในด้านความปลอดภัยทางเทคนิคและการปฏิบัติตามกฎหมาย
• โครงการหลักและเศรษฐกิจโทเค็น: โครงการเช่น Aave, Compound, MakerDAO, ฯลฯ, ให้ความหลากหลายของตัวเลือกการกู้ยืมสำหรับตลาด และยังมีแบบอย่างของการปกครองชุมชนและการรับค่าในเศรษฐกิจโทเค็น
• การพัฒนาอนาคต: ภูมิศาสตร์การให้กู้ยืมจะดำเนินต่อไปในทิศทางข้ามเชืองและหลากหลายทรัพย์สินค้ำประกัน และผสมผสานอย่างสมบูรณ์กับการปฏิบัติตามกฎระเบียบและกฎหมาย โดยสุดท้ายจะเป็นระบบนิเวศการเงินที่เปิดเผยและปลอดภัยมากขึ้น

หากคุณต้องการทราบข้อมูลเพิ่มเติมหรือประสบการณ์ในการให้บริการการกู้ยืมการเข้ารหัสลับกรุณาเยี่ยมชมได้เลยเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Gate.ioหรือค้นหาและเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการที่เกี่ยวข้องบนแพลตฟอร์มของมัน และเตรียมตัวอย่างเต็มที่สำหรับการตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนและการให้กู้ยืมของคุณ

คำแถลง:

• การลงทุนมีความเสี่ยงและการเข้าสู่ตลาดต้องระมัดระวัง บทความนี้ไม่ใช่การให้คำแนะนำในการลงทุนหรือทางการเงินจาก Gate.io หรือประเภทใดๆ อื่นๆ