Падающая цена Bitcoin ставит майнеров на грани

Вкратце

• Падение цены Биткоина ставит под угрозу его майнинг в США, в зависимости от тарифов на электроэнергию.
• Другие страны также сталкиваются с ситуацией, когда стоимость майнинга одного Биткоина превышает его рыночную стоимость, хотя некоторые крупные территории майнинга Биткоина — включая Парагвай — продолжают получать выгоду от относительно дешевой энергии.
• Эксперты говорят, что без существенного повышения цен следующий халвинг Биткоина может оказать значительное давление на майнеров.

Стоимость майнинга Биткоина в США сейчас превышает его текущую рыночную цену, согласно данным Индекса потребления электроэнергии для Биткоина в Кембридже (CBECI).
Криптовалюта в настоящее время торгуется примерно по $87,900 согласно данным CoinGecko, в то время как данные CBECI и Администрации энергетической информации США (EIA), которая оценивает среднюю стоимость энергии по стране в октябре 2025 года в $0.14 за кВтч, указывают, что текущая стоимость майнинга одного Биткоина составляет $94,746.
Эта средняя цена включает более дорогие бытовые и коммерческие тарифы, но при использовании только средних промышленных цен для всех штатов ($0.09 в октябре), средняя стоимость майнинга одного Биткоина все равно составляет $86,931.

Учитывая продолжающуюся геополитическую и макроэкономическую неопределенность, существует риск, что цена Биткоина опустится ниже этого уровня, что может усилить давление на майнеров, базирующихся в США.
Ситуация сопоставима или даже хуже в других странах: средний тариф на бизнес-энергию в Китае достиг $0.11 за кВтч в июне 2025 года, что означает, что в среднем для майнинга одного Биткоина требуется $88,869.
GlobalPetrolPrices.com указывает такой же тариф в размере $0.11 за кВтч для России, в то время как Канада пользуется немного более низким тарифом — $0.10, что соответствует стоимости майнинга одного Биткоина в $88,003.
В качестве примера страны, где крупномасштабный майнинг не является коммерчески жизнеспособным, торговая ассоциация Cryptocurrency NZ подсчитала, что стоимость майнинга одного BTC в Новой Зеландии сейчас составляет NZ$173,192.96, или $103,799.
С другой стороны, Парагвай — который сейчас составляет около 4% хэшрейта Биткоина — имеет среднюю стоимость майнинга примерно $59,650, исходя из средней цены на электроэнергию для бизнеса в размере $0.05.


Американские майнеры переключаются на ИИ
Майнинговые операции хорошо осведомлены о том, насколько сложной может быть текущая ситуация, за последний год и полтора девять американских майнинговых компаний — Riot Platforms, Bitfarms, Core Scientific, Riot, IREN, TeraWulf, CleanSpark, Bit Digital, MARA Holdings и Cipher Mining — полностью или частично перешли к превращению в центры обработки данных ИИ.
В интервью Decrypt вице-президент по рынкам капитала и корпоративному развитию Canaan Лео Ванг заявил, что майнеры, взявшие на себя слишком много долгов для работы или использующие переоцененное или «быстро устаревающее» оборудование, сталкивались с перспективой убыточности в последние годы и месяцы.
Однако он подтвердил, что Canaan приняла стратегические решения для снижения своего уровня риска, включая избегание чрезмерных долгов, а также разработку и продажу собственного майнингового оборудования, чтобы генерировать денежный поток и компенсировать расходы.
Он сказал: «Мы стараемся держать цену на электроэнергию ниже 4 центов/кВтч, что исторически было устойчиво в медвежьих рынках, поддерживаем ежедневный операционный контроль с партнерами и запускаем машины только тогда, когда электроэнергия и операции полностью готовы.»
Canaan также поддерживает соглашения о размещении, которые дают ей право сокращать или закрывать операции в определенных местах, если экономика перестает быть выгодной.
«От рынков с низкими затратами до офф-гридных энергетических операций в Канаде, наше глобальное присутствие и технические возможности позволяют нам исследовать новые источники энергии и повторное использование энергии, что со временем снижает нашу зависимость от любой одной сети или источника энергии», добавил он.
Более широко, основатель Digiconomist Алекс де Врис отмечает, что хотя вычислительная сложность недавно достигла пика, снижение цены Биткоина усложняет ситуацию для майнеров.


«Вы можете сами посчитать, что для майнинга одного Биткоина в настоящее время требуется около 1,2 миллиона кВтч», — сказал он Decrypt. «При цене $85k за монету всё, что стоит выше 7 центов за кВтч, приведет к убыткам.»
Де Врис заключил, что убыточность майнинга Биткоина «на самом деле будет очень распространена во многих местах», поскольку очень низкие тарифы получить нелегко (эти сверхнизкие тарифы получить непросто).
С еще одним халвингом награды, ожидаемым через два года, майнерам Биткоина потребуется, чтобы цена криптовалюты снова начала расти в ближайшее время.
«Это еще довольно долго», — сказал де Врис, — «но без существенного повышения уровня цен к тому времени майнеры будут еще сильнее сжаты».