Европейский Союз планирует преобразовать ESMA в «Европейскую SEC», унифицируя шифрование и регулирование традиционных рынков.

Европейский Союз планирует сосредоточить полномочия по регулированию акций и криптобирж в ESMA, надеясь уменьшить фрагментацию рынка и снизить затраты для стартапов, однако страны-члены все еще имеют опасения относительно суверенитета и рисков инноваций (предыстория: Европейский центральный банк: цифровой евро может быть запущен в тестовом режиме в 2027 году и выйти на рынок в 2029 году, но при условии завершения законодательства в 2026 году) (фоновая информация: Европейский центральный банк утвердил технологическое сотрудничество по цифровому евро, подписав рамочное соглашение с семью компаниями) В последнее время на финансовом круглом столе в Брюсселе и Франкфурте появился знаковый проект: передать полномочия по регулированию акций и криптовалютных бирж в Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), создавая европейскую версию SEC. Эта мера направлена на то, чтобы разрушить многолетнюю фрагментацию регуляторной карты, расширить возможности финансирования для стартапов и одновременно укрепить недостатки в трансграничной лицензии Закона о регулировании криптоактивов (MiCA). Централизация полномочий: коррекция фрагментации В настоящее время 28 стран-членов устанавливают свои собственные стандарты регулирования, и для трансграничной торговли необходимо многократно подавать заявки на разрешение, что увеличивает капитальные затраты. Европейская комиссия планирует представить проект в декабре 2024 года, предоставив ESMA полномочия непосредственно регулировать биржи акций и криптовалют, устраняя различия в системах и совершенствуя план капиталовложений. Президент Европейского центрального банка Лагард еще в ноябре 2023 года публично призвала: “Нам нужен европейский SEC с полномочиями, позволяющими напрямую регулировать рынок.” Председатель ESMA Верена Росс в октябре 2024 года подтвердила, что централизованное регулирование может “решить проблему постоянной фрагментации рынка”. Если законодательный процесс пройдет гладко, переговоры могут продлиться до 2026 года, предоставляя участникам рынка четкую временную шкалу. Устранение пробела в лицензировании MiCA После вступления в силу MiCA в декабре 2024 года, через “лицензионный паспорт” крипто-сервисные компании смогут осуществлять трансграничные операции после получения лицензии в любой стране-члене. Однако различные регуляторные пороги создают возможности для арбитража, и компании могут сначала получить лицензию в юрисдикциях с более низкими требованиями, прежде чем войти на крупные рынки, такие как Франция и Германия. Франция, Австрия, Италия уже предупредили Брюссель, требуя, чтобы ESMA непосредственно регулировала крупных поставщиков, чтобы обеспечить единообразие правил. Если ESMA успешно расширит свои полномочия, это не только повысит прозрачность, но и предотвратит ослабление доверия к рынку из-за регуляторного низменности. Убытки и преимущества стартапов После централизации регулирования административные и комплаенсные затраты транснациональных организаций могут снизиться примерно на 15%, процесс выхода на рынок и привлечения капитала станет проще, что повысит доверие инвесторов и привлечет больше венчурного капитала. Это соответствует целям “европейского закона об инновациях” ЕС. Однако более строгие и единообразные стандарты также могут увеличить порог соответствия для ранних стартапов, некоторые компании уже опасаются, что “экономия на масштабе” заставит их мигрировать в юрисдикции с более мягкими регуляторными условиями, создавая риск утечки инноваций. Некоторые государства также опасаются ослабления своей регулирующей автономии, показывая, что координация политик требует времени. Последующая временная шкала и ключевые моменты наблюдения После публикации проекта Европейской комиссии начнутся переговоры с Советом и Европейским парламентом, и повестка может продолжаться до 2026 года. Рынок будет сосредоточен на трех вопросах: первое, сможет ли ESMA получить достаточно средств и кадров для поддержки трансрыночного регулирования; второе, насколько страны-члены готовы к компромиссу по суверенитету регулирования; третье, смогут ли стартапы и инвесторы действительно получить более низкие затраты и более высокую прозрачность после расширения полномочий ESMA в сочетании с MiCA. Если ЕС сможет найти баланс между эффективностью и инновациями, долгосрочная цель единого регулирования принесет региональным финансовым рынкам более высокую международную конкурентоспособность и предоставит образец для глобальной реформы регулирования. В целом, передача полномочий типа SEC ESMA является важным шагом для ЕС в совершенствовании капитального рынка и крипто-среды. Эта реформа должна найти баланс между повышением эффективности, защитой инвесторов и поддержанием инновационной активности, полагаясь на политическую координацию и регуляторную мудрость Брюсселя. В мире внимательно следят за тем, как ЕС найдет четкий курс в следующем этапе законодательного путешествия. Связанные новости: ЕС передал Google штраф в размере 2,95 миллиарда евро за “антиконкурентные практики”, Google получает штраф в четвертый раз за последние десять лет. Financial Times: ЕС рассматривает возможность запуска цифрового евро на таких публичных блокчейнах, как Ethereum и Solana, переходя к открытым и прозрачным книгам. Европейский центральный банк: цифровой евро планируется выпустить в 2029 году, но при условии завершения соответствующего законодательства в 2026 году. <Статья “Европейский Союз планирует преобразовать ESMA в “европейский SEC”, унифицируя регулирование крипто и традиционного рынка” впервые опубликована в BlockTempo “Динамика блоков”, ведущем новостном медиапортале о блокчейне.