Regulação de moeda estável nos EUA: Análise das diferenças de caminho entre a Lei STABLE e a Lei GENIUS

Recentemente, duas propostas de lei no âmbito da regulamentação de moedas estáveis no Congresso dos Estados Unidos chamaram a atenção do mercado. O projeto de lei "STABLE" proposto pela Câmara dos Representantes e o projeto de lei "GENIUS" promovido pelo Senado apresentam abordagens regulatórias completamente diferentes.

Em termos simples, o "STABLE Act" adota uma posição regulatória mais conservadora, exigindo que os emissores de moeda estável mantenham reservas de caixa, títulos do Tesouro dos EUA ou ativos de alta liquidez na proporção de 1:1. Embora não haja um limite para a emissão, o escopo das operações é estritamente limitado, permitindo apenas a realização de serviços básicos como emissão, resgate e custódia, ao mesmo tempo que prevê penalidades severas para relatórios falsos.

Em comparação, o "Projeto de Lei GENIUS" foca mais na eficiência do mercado, permitindo que os ativos de reserva incluam acordos de recompra reversa e investimentos em fundos do mercado monetário, e adota um modelo de regulação em camadas, impondo supervisão federal aos emissores com ativos superiores a 10 bilhões de dólares, ao mesmo tempo que concede aos detentores de moeda estável o direito de preferência na liquidação em caso de falência.

Atualmente, o progresso de duas propostas de lei é desigual. A proposta de lei GENIUS já foi aprovada pelo Comitê Bancário do Senado, e a Casa Branca expressou apoio; enquanto isso, a proposta de lei STABLE revisada foi apenas submetida para apreciação na Câmara dos Representantes. A análise de mercado indica que, se a proposta de lei GENIUS for finalmente aprovada, poderá atrair mais investidores institucionais; por outro lado, as regras rigorosas da proposta de lei STABLE podem inibir a inovação no setor.

Vale a pena notar que a taxa de conformidade das reservas dos principais emissores de moeda estável existentes é de apenas 66%-83%. Qualquer que seja a legislação aprovada, isso forçará a ajustar o modelo de operação. Este jogo de regulação não diz respeito apenas ao desenvolvimento do mercado de moeda estável nos Estados Unidos, mas também terá um impacto profundo nas políticas globais de criptomoeda.

Você apoia mais o rigor no controle do "STABLE Act"? Ou tem uma visão mais positiva sobre a regulamentação flexível do "GENIUS Act"? Deixe sua opinião na seção de comentários!

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