Recentemente, ao analisar opções, quanto mais olho, mais percebo que o valor temporal é bastante "parcial": o comprador acorda todos os dias sendo devorado pelo theta, mesmo que o mercado não se mova, ele já está em prejuízo; o vendedor é como receber aluguel, o que mais teme é que um dia uma agulha estoure repentinamente. Em suma, o tempo está consumindo a paciência do comprador e alimentando a esperança do vendedor.

Agora, as pessoas comparam RWA, rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA com vários "rendimentos" na cadeia, e só quero dizer que não olhem apenas para os números anuais, pois os custos ocultos nas opções são maiores: spread, slippage, taxas de ajuste de hedge, que podem ser mais duros do que o seu "valor temporal" imaginado.

A estratégia de redução de ruído é uma só: primeiro, escreva todos os custos (taxas + spread + possíveis ajustes de hedge) em uma linha, depois decida se vai atuar como comprador ou vendedor, senão tudo será apenas ruído.