Estava a refletir sobre o quanto o mercado de criptomoedas mudou nos últimos 5 anos. De 2021 a 2025, vimos uma onda incrível de novos projetos, mas também um número impressionante de criptomoedas fracassadas que simplesmente desapareceram.

Quando penso em 2021, havia um entusiasmo louco. NFTs, DeFi, yield farming... todos lançando tokens com promessas estelares. Alguns projetos atingiam avaliações de bilhões em poucos meses. Mas sabe como termina a história: quando o sentimento muda e a liquidez se esgota, ficam apenas as cascas vazias do que antes era hype.

A coisa interessante é definir o que realmente significa que uma moeda esteja morta. Não é só quando o preço vai a zero. É quando ela desaparece das principais exchanges, quando a equipe para de comunicar nas redes sociais, quando o código no GitHub não é mais atualizado. É quando o volume de negociação se torna praticamente inexistente. Junte esses sinais e entende que o projeto acabou.

Lembram-me dois casos que abalaram o mercado. Squid Game Token estava em toda parte no final de 2021, certo? Play-to-earn, ligado à série da Netflix, promessas de retornos loucos. Depois boom, os desenvolvedores fizeram um rug pull clássico, o preço caiu de mais de 2800 dólares quase a zero em poucos dias. Uma lição dura para quem acreditava nas promessas.

Depois houve a saga de Terra e Luna em 2022. Mais complexa, mais dolorosa. UST era uma stablecoin algorítmica que deveria manter o peg ao dólar, mas o mecanismo de mint-and-burn com LUNA era frágil. Quando os grandes players começaram a retirar fundos, o peg quebrou. As tentativas de salvar o sistema, mesmo com swaps de bilhões em USDT e vendas de reservas em Bitcoin, não funcionaram. No final, a hiperinflação de LUNA apagou bilhões de valor. Foi devastador.

Mas esses são apenas dois exemplos entre muitas criptomoedas fracassadas que marcaram esses anos. As causas? São bastante recorrentes. Existem os rug pulls puros e simples, fraudes Ponzi que pagam os antigos investidores com o dinheiro dos novos. Depois há equipes que arrecadam milhões e desaparecem assim que obtêm o capital. Já vi projetos com tokenomics terríveis, onde liberam tokens demais, rápido demais, e a inflação destrói qualquer valor antes mesmo do projeto decolar.

Outras vezes, fatores externos: um hack que esgota a liquidez, uma repressão regulatória que força o deslistamento, uma queda de mercado em larga escala que varre projetos frágeis. E não podemos esquecer a comunidade: quando os desenvolvedores deixam de comunicar, quando não cumprem as promessas, a confiança desaba e com ela o projeto.

Olhando para frente, acho que o mercado está aprendendo. Com uma regulamentação mais clara e investidores mais conscientes, talvez as criptomoedas fracassadas se tornem menos comuns. As fraudes serão filtradas mais facilmente, e quem fizer uma due diligence séria evitará projetos construídos apenas sobre hype. Isso pode significar menos projetos no total, mas mais robustos, baseados em utilidade real e comunidades fortes.

Os projetos que sobreviverem serão aqueles que oferecem soluções concretas, mantêm o desenvolvimento ativo, comunicam com transparência. O setor está evoluindo para qualidade ao invés de quantidade, para sustentabilidade ao invés de FOMO. E, honestamente, acho que isso é algo positivo para todos nós.