O bloqueio do Estreito de Hormuz entrou na sua sétima semana, e a indústria aérea europeia está realmente entrando em uma situação crítica. Até agora, a dependência de importação de combustível de aviação era de cerca de 500 mil barris, com mais de 70% do fornecimento vindo do Oriente Médio, mas essa fonte de abastecimento está praticamente interrompida.

As refinarias na Ásia também perderam uma capacidade de produção de 3 milhões de barris devido à escassez de petróleo bruto, o que reduziu drasticamente o combustível de aviação que chega à Europa. Em março, a quantidade recebida foi de 437 mil barris, uma queda de 13% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Segundo a agência de pesquisa Kpler, em abril esse número deve cair ainda mais, para cerca de 275 mil barris, e mais da metade desse volume dependerá de transporte de longa distância vindo dos Estados Unidos. Os limites da cadeia de suprimentos estão realmente à vista.

O estoque também está diminuindo rapidamente, o que é assustador. Os estoques nos principais hubs de Amsterdã, Roterdã e Antuérpia caíram 8% na semana passada, para 646 mil toneladas, atingindo o menor nível desde março de 2023. O preço de referência do combustível de aviação no setor caiu de um recorde de 1.800 dólares por tonelada em 18 de março para 1.450 dólares, mas as margens de refino continuam anormalmente altas, acima de 100 dólares por barril, mais de cinco vezes o valor de um ano atrás. O Conselho Internacional de Aeroportos na Europa alertou que uma escassez sistêmica de abastecimento pode se tornar uma realidade em até três semanas. Se isso acontecer, as companhias aéreas terão que escolher entre disputar o combustível caro ou reduzir voos.

A Lufthansa já está planejando reduzir sua capacidade operacional em 5%, considerando a aposentadoria antecipada de 20 a 40 aeronaves antigas para economizar combustível. A empresa possui uma posição de hedge de 85%, então, a curto prazo, está relativamente segura, mas companhias como easyJet e outras terão seus hedge expirando no final do verão, o que tornará inevitável o aumento nos preços das passagens aéreas nesse período. A Associação Europeia de Transporte Aéreo está pedindo à UE a suspensão temporária do mercado de carbono de aviação e a eliminação do imposto sobre o setor, mas diante da redução estrutural da infraestrutura energética, as políticas públicas e as ações contra as mudanças climáticas parecem estar em conflito. O custo de fechamento de mais de 30 refinarias na Europa nos últimos 25 anos provavelmente se refletirá de forma implacável nos preços das passagens e nos horários dos voos neste verão.