Acabei de perceber algo que merece atenção nos mercados de energia. Os Houthis tornaram-se uma variável imprevisível nos fluxos globais de petróleo, e honestamente, o jogo geopolítico em torno do Mar Vermelho está a ficar intenso.

Aqui está o que está a acontecer: a Arábia Saudita está basicamente a dizer aos EUA para recuarem na estratégia de bloqueio porque estão preocupados que o Irão use os Houthis para cortar o Estreito de Bab el Mandeb. Isto não é teórico - é uma ameaça real feita publicamente. O principal conselheiro de política externa do Irão já sinalizou a 5 de abril que Teerão vê esta passagem do Mar Vermelho da mesma forma que o Estreito de Hormuz, ou seja, podem fechá-lo se a situação escalar.

O que torna isto preocupante é que a Arábia Saudita já mudou de direção de forma decisiva. Transferiram a maior parte do seu petróleo do Golfo Pérsico para Yanbu, na costa do Mar Vermelho, atingindo cerca de 7 milhões de barris por dia - praticamente de volta aos níveis pré-guerra. Mas se os Houthis realmente bloquearem o Bab el Mandeb, toda essa linha de abastecimento fica ameaçada. Antes do conflito em Gaza, 9,3 milhões de barris passavam diariamente por esse estreito. Desde que os Houthis se envolveram, esse volume foi cortado pela metade.

A ligação Irão-Houthi é o verdadeiro problema aqui. Os Houthis controlam a linha costeira perto do Bab el Mandeb, e já demonstraram que podem perturbar o transporte marítimo. Especialistas dizem que, se o Irão quiser influência, os Houthis são a ferramenta óbvia - e já provaram que são capazes. Alguns analistas até alertam que a milícia pode começar a cobrar taxas às embarcações que passarem, se a situação escalar ainda mais.

Isto importa porque estamos a olhar para potenciais choques no fornecimento de energia que podem repercutir nos mercados. A pressão de negociação que a Arábia Saudita está a exercer sobre os EUA sugere que estão genuinamente preocupados com um conflito mais amplo. Se o Irão pressionar ainda mais os Houthis, podemos ver a volatilidade do petróleo aumentar novamente. Vale a pena manter no radar para quem acompanha commodities ou riscos geopolíticos.