Tenho observado algumas jogadas interessantes no mercado recentemente, e honestamente, ativos resistentes à recessão continuam a chamar minha atenção. Há algo nas ações de pecado que simplesmente faz sentido do ponto de vista de investimento, especialmente quando os ventos econômicos estão ficando mais fortes. As pessoas realmente não deixam de manter seus hábitos quando os tempos ficam difíceis, certo? Essa é toda a tese por trás das principais ações de pecado e por que elas historicamente se sustentaram melhor do que o mercado mais amplo.

Deixe-me explicar três que valem a pena acompanhar agora. MGM Resorts é um desses nomes que têm passado despercebidos. A Strip de Las Vegas está funcionando a todo vapor, com a receita do primeiro trimestre atingindo mais de 2,2 bilhões, um aumento de 3,6% trimestre a trimestre. O que é impressionante é que suas propriedades em Macau tiveram um crescimento de 71% ano a ano, chegando a quase 1,1 bilhão. Claro, mercados regionais como Atlantic City sofreram uma queda de 7,5% na receita, mas o quadro geral parece bastante sólido. Sua parceria com Entain em apostas esportivas e iGaming se tornou lucrativa no ano passado, e mesmo que tenha voltado a registrar prejuízos recentemente, eles ainda são o terceiro maior operador de apostas esportivas, com cerca de 14% de participação de mercado. A ação subiu apenas 1% em doze meses, o que significa que você está adquirindo a um desconto em relação ao lucro e ao fluxo de caixa livre. Esse tipo de avaliação funciona tanto em um mercado em alta quanto em uma recessão.

Philip Morris International é outro nome de destaque no setor de pecado que merece atenção. Eles são o maior fabricante de cigarros do mundo fora da China, e após se desmembrar da Altria em 2007, têm construído uma presença global forte com Marlboro e outras marcas. O investimento em tabaco aquecido com IQOS tem sido interessante, especialmente com a fábrica no Texas se preparando para o lançamento em 2025. No ano passado, enfrentaram alguns problemas de patentes que complicaram as coisas, mas estão contornando isso trazendo a produção para os Estados Unidos. Os números mostram a verdadeira história, no entanto. As vendas orgânicas aumentaram 11% ano a ano, atingindo 8,8 bilhões, enquanto os lucros operacionais saltaram 22%. As unidades de tabaco aquecido estão crescendo rapidamente, com um aumento de 21% em relação ao ano passado. A ação já subiu 9% em 2024 e está sendo negociada a apenas 14 vezes o lucro. Uma avaliação sólida para um bem de consumo global.

Depois, há a Innovative Industrial Properties, uma REIT de maconha que é realmente interessante, independentemente de você achar que cannabis é pecado ou não. Eles possuem 108 propriedades em 19 estados, com cerca de 8,9 milhões de pés quadrados alugáveis. A beleza desse modelo é que eles não cultivam nem vendem nada, apenas possuem os imóveis sob operadores de maconha medicinal. Contratos de longo prazo, com média de 15 anos, garantem fluxo de caixa previsível por anos. Como os credores tradicionais não querem lidar com empresas de cannabis, a IIPR se tornou uma infraestrutura essencial. A reclassificação para a Schedule III pode abrir mais portas, embora os credores provavelmente permaneçam cautelosos devido às preocupações regulatórias. Mas o que importa é que as empresas de maconha entendem que lidar com uma instituição que realmente entende o negócio deles vale a pena.

Quando você olha para essas três principais ações de pecado juntas, todas compartilham essa qualidade resistente à recessão que as torna atraentes neste momento. Seja o Fed continuando a apertar ou uma aterrissagem suave, esse tipo de investimento tende a resistir melhor à tempestade do que a maioria. As avaliações parecem razoáveis e os fundamentos estão se sustentando. Esse é o tipo de cenário ao qual estou atento.