Tenho acompanhado bastante o espaço do hidrogênio ultimamente, e há algo interessante se formando aqui que a maioria das pessoas está ignorando. O mercado deve atingir US$ 1,4 trilhão por ano até 2050, mas, honestamente, os últimos anos foram brutais para este setor. A maioria dos projetos foi arquivada ou simplesmente fracassou - apenas 4% das iniciativas de hidrogênio anunciadas desde 2020 ainda estão ativas hoje. Bastante complicado, não?

Mas aqui está o ponto. Mais de 60 governos acabaram de adotar estratégias de hidrogênio, e a narrativa está mudando. As empresas que realmente sobreviveram à crise podem estar posicionadas para um crescimento sério se tudo acontecer como esperado. Então, se você está pensando onde investir em hidrogênio agora, há algumas opções que valem a pena considerar, dependendo do seu apetite ao risco.

Plug Power é a aposta agressiva. Eles passaram por muita coisa - ação caiu 79% desde o pico - mas acabaram de levantar $370 milhões em outubro de 2025, com uma opção para mais US$ 1,4 bilhão. A empresa está apostando tudo na integração vertical, desde eletrólisadores até redes de abastecimento. Têm parcerias com Walmart e Amazon, o que é sólido. O risco, no entanto, é o consumo de caixa e a carga de dívidas. Se executarem bem, podem capturar uma grande fatia dessa oportunidade de um trilhão de dólares. Se não, a situação fica complicada.

Bloom Energy é o meio-termo. Eles se diferenciam com células de combustível de óxido sólido, o que lhes dá melhor eficiência e flexibilidade. Na verdade, são lucrativos com base em métricas não-GAAP e devem atingir cerca de $2 bilhões em receita em 2025. A empresa está se destacando com centros de dados, à medida que a demanda por IA explode. A avaliação pode estar um pouco esticada em relação aos resultados financeiros reais, mas a tecnologia é comprovada.

Depois, há a Linde - o investimento mais estável, porém menos empolgante. Eles são literalmente o maior fornecedor de gases industriais do mundo, então já possuem a infraestrutura. Agora estão construindo usinas de hidrogênio verde nos EUA e na Europa, enquanto mantêm seu negócio principal em refinarias e produtos químicos. Dividendos de $6 por ação, finanças sólidas, muito menos volatilidade. Se você quer exposição ao hidrogênio sem perder o sono, provavelmente essa é a melhor opção. Você não terá crescimento explosivo, mas também não será destruído.

De forma realista, porém, ainda há obstáculos enormes. O hidrogênio verde representa apenas 0,1% de toda a produção de hidrogênio em 2023. A maior parte ainda é produzida de forma poluente. A tecnologia precisa provar que é viável comercialmente e econômica. E a política governamental está bastante variável - alguns países avançando rápido, outros arrastando os pés.

Dependendo de quanto risco você consegue suportar e de quanto tempo está disposto a manter, as três opções podem funcionar. O mercado ainda está se recuperando da crise, então os pontos de entrada estão razoáveis neste momento. Só tome cuidado para entender bem no que está se metendo com cada uma.