Acabei de assistir ao preço do ouro fazer algo interessante hoje - o ouro à vista subiu 0,3% para $5.182,41 enquanto os contratos futuros caíram 0,6% para $5.195,94. Sinais mistos, mas a verdadeira história está por baixo.

O dólar tem enfraquecido com toda essa confusão tarifária. O Supremo Tribunal basicamente bloqueou uma peça-chave da política comercial de Trump, e agora ninguém sabe o que acontecerá com os cerca de 20 acordos comerciais em andamento. Essa incerteza certamente está pesando no sentimento.

Mas aqui está o que realmente está chamando atenção - os riscos geopolíticos estão se intensificando. A terceira rodada de negociações nucleares entre EUA e Irã acabou de começar em Genebra, e a tensão está pesada. Washington acabou de impor sanções a mais de 30 entidades iranianas, focando no comércio de petróleo deles, e o Secretário de Estado Rubio foi bastante direto ao dizer que as capacidades de mísseis balísticos do Irã representam uma ameaça aos interesses regionais. O vice-presidente Vance até disse que Teerã deve levar a sério as ameaças de ação militar.

Então, você tem essa tempestade perfeita se formando - caos na política comercial, dólar enfraquecendo e riscos geopolíticos crescentes no Oriente Médio. O ouro costuma ser beneficiado por esse tipo de incerteza, embora a ação de preços mista de hoje mostre que os traders ainda estão tentando entender os sinais conflitantes.

Fique de olho nas reivindicações de desemprego de hoje e nos dados de preços ao produtor de amanhã. Esses podem mudar a narrativa bem rápido.