Eu estabeleci uma regra para mim mesmo: ao olhar para stablecoins, primeiro não olhe para os rendimentos, olhe para "o pior dia se consegue trocar de volta para 1 sem problemas". Por mais elaborada que seja a divulgação de reservas, se você precisa folhear por um tempo para entender exatamente que ativos ela possui, quem está a custodiar, com que frequência ela atualiza, então eu assumo que há custos ocultos — quando ocorre um pânico de retirada, o custo é você esperar na fila + slippage + o colapso da sua mentalidade. Em suma, a desancoragem muitas vezes não é uma questão matemática, é uma questão psicológica de todos ficarem assustados juntos.

Recentemente, as L2s discutem diariamente TPS, taxas, subsídios, e eu também acho isso cansativo: aquele gás que você economiza talvez nem seja suficiente para que uma stablecoin "finja que está tudo bem" e mantenha a desancoragem. De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos do que deixar riscos invisíveis roubarem meus lucros. Por enquanto, é assim.