China PIB do 1.º trimestre de 2026: +5% homólogo — Apesar do impacto do conflito no Iraque, manter os objectivos de política; a indústria transformadora avançada regista +12,5% ano após ano e sustenta o crescimento

De acordo com os dados divulgados a 16 de Abril pelo Instituto Nacional de Estatística da China, no primeiro trimestre de 2026 o PIB da China cresceu 5% em termos homólogos, acelerando 0,5 pontos percentuais face aos 4,5% do 4.º trimestre de 2025; no total do trimestre, atingiu 33,4 biliões de renminbis (cerca de 4,87 biliões de dólares). Com a escalada do conflito entre o Irão e os EUA e as pressões geopolíticas de preços do petróleo em níveis elevados no mundo todo, a economia chinesa continua a proteger o limite da meta de política “estabilidade com progressos”. A reportagem da AP refere que a guerra Irão/EUA teve um impacto directo relativamente limitado na China no primeiro trimestre.

Alta tecnologia e fabrico de equipamentos sustentam a aceleração do crescimento

Os dados pormenorizados mostram que o valor acrescentado da indústria acima da dimensão designada cresceu 6,1% em termos homólogos; dentro disso, a indústria de fabrico de equipamento cresceu 8,9% e a indústria transformadora de alta tecnologia cresceu 12,5%. Estas duas rubricas, no seu conjunto, são o principal motor da aceleração do PIB do Q1, evidenciando que, no contexto da guerra tecnológica entre EUA e China e dos controlos às exportações, a China fez dos projectos de elevado valor acrescentado — como hardware de IA, veículos de nova energia e equipamento para semicondutores (wafer) — uma nova coluna de crescimento, através de substituição local e expansão da capacidade.

Em contrapartida, as vendas a retalho de bens de consumo registaram apenas um aumento de 2,4% em termos homólogos, e no acumulado de Janeiro a Março somaram 12,77 biliões de renminbis. A divergência entre a procura interna relativamente fraca e a força relativa da indústria transformadora prolonga as características estruturais desde 2024 — o PIB da China continua a ser impulsionado pelo investimento e pelas exportações, e não pela recuperação do consumo.

Total das importações e exportações: +15% e expansão contra a corrente sob a sombra da guerra

O total de importações e exportações no Q1 de 2026 atingiu 11,84 biliões de renminbis, um aumento homólogo de 15%. Este número chama bastante a atenção, porque no mesmo período o comércio global enfrentou, de forma generalizada, pressão devido à guerra Irão/EUA, às perturbações na rota do Mar Vermelho e ao aumento dos custos energéticos na Europa. A expansão das exportações da China absorveu-se principalmente através de três vias: a reprecificação do comércio com a ASEAN e os mercados emergentes, a amplificação do volume de exportações de produtos de energias verdes como veículos eléctricos e fotovoltaicos, e ainda o desvio de parte do comércio originalmente destinado aos EUA para mercados terceiros como o México e a Turquia.

Antes do encontro entre os líderes dos dois lados, a parte chinesa mostra as suas cartas de dados

O momento da divulgação dos dados do Q1 também merece atenção. O Instituto Nacional de Estatística da China publicou os dados a 16 de Abril, faltando menos de um mês para o pico do encontro entre os líderes, a 14 de Maio. Uma aceleração do crescimento do PIB de 5%, a duplicação do crescimento da indústria transformadora de alta tecnologia e a flexibilidade na vertente das exportações equivalem a “cartas de resiliência económica” colocadas por Pequim na mesa negocial. As recentes sanções secundárias contra os bancos chineses desencadeadas pelos EUA, por seu lado, fazem com que a parte chinesa apresente, através de dados macroeconómicos, sinais de que ainda consegue manter a taxa de crescimento sob sanções.

Impacto indirecto para os criptoactivos e para as acções de Hong Kong

Para o mercado de criptoactivos, a manutenção do crescimento da China em 5% reduziria a pressão imediata num cenário de recessão global; a correlação com o BTC enquanto activo de risco poderá até diminuir. Porém, se na próxima estação o crescimento enfraquecer devido ao efeito em cauda prolongada da guerra, a flexibilização da política por parte do banco central poderá libertar nova liquidez, impulsionando temas como as stablecoins do renminbi (yuan) e pagamentos transfronteiriços em Hong Kong. Para os investidores de Taiwan, importa ter em conta o número de +12,5% na indústria transformadora de alta tecnologia, o que significa uma aceleração da taxa de auto-suficiência na vertente dos semicondutores e do hardware de IA na China, criando pressão na estrutura de encomendas de médio e longo prazo das cadeias de abastecimento taiwanesas.

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