Tenho vindo a aprofundar-me na jogada de infraestrutura de IA recentemente, e honestamente, acho que a maioria das pessoas está a olhar para isto de forma errada. Todos estão obcecados com quem vai vencer a corrida dos modelos de IA, mas o verdadeiro dinheiro não está em apostar nisso. Está nas empresas que constroem a infraestrutura real que todos precisam para executar esses modelos.

Aqui está o que percebi: o boom de IA já não se resume apenas a GPUs. Essa fase está a ficar saturada e supervalorizada. A próxima onda está em sistemas de refrigeração, equipamentos de rede, plataformas de automação e infraestrutura de segurança. Estas são as escolhas pouco glamorosas que não recebem o hype, mas são as que realmente alimentam os data centers.

Costumava ser bastante cético em relação às ações de IA em geral. Não porque duvidasse que a tecnologia funciona, mas porque o setor está completamente cheio de avaliações inflacionadas e hype. Dito isto, acredito genuinamente que há algumas empresas que são realmente a espinha dorsal da infraestrutura de IA. Para investidores dispostos a manter a volatilidade, algumas dessas jogadas menos conhecidas podem transformar-se em criadoras de riqueza sérias.

Deixe-me descrever cinco ações de software de IA e nomes de infraestrutura que tenho acompanhado:

Primeiro está a Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), também conhecida como Supermicro. Basicamente, é a canalização por trás de todo o boom de IA. Eles constroem esses servidores de alto desempenho, densos em GPU, e sistemas de rack que os hyperscalers e empresas usam para os seus clusters de IA. À medida que os gastos em data centers de IA explodem, cada novo rack precisa do tipo de design líquido-resfriado e eficiente em energia que a Supermicro especializa.

Aqui vai a minha opinião sobre por que isto importa: o investimento de capital em IA está a mudar de simplesmente comprar GPUs para otimizar toda a pilha do data center. Estamos a falar de energia, refrigeração, densidade, o pacote completo. A capacidade da Supermicro de personalizar rapidamente para Nvidia e outros aceleradores já se refletiu no crescimento das receitas. Agora, a ação sofreu uma queda no último ano — cerca de 40% a 50% — enquanto os investidores lidavam com pressão de margem e resultados abaixo do esperado. Mas aqui está o ponto: a gestão continua a orientar-se para dezenas de bilhões de dólares em receita anual de servidores de IA. Essa é a desconexão. O sentimento está ferido, mas a procura final no mercado ainda é enorme, e isso é exatamente o que os investidores a longo prazo devem procurar. Está a comprar numa líder de infraestrutura de IA a uma avaliação muito mais baixa, enquanto a construção de data centers ainda está numa fase inicial. Se a Supermicro apenas continuar a ganhar com os seus designs existentes e com as previsões de capex de IA, com um crescimento de lucros anual na casa dos dois dígitos ao longo da próxima década, um investimento de cinco dígitos hoje pode realisticamente transformar-se em seis ou sete dígitos. Essa é a história de criação de riqueza que me interessa.

Depois há a Arista Networks (NYSE: ANET). Aqui há algo que as pessoas nem sempre pensam: os modelos de IA não funcionam realmente sem mover enormes quantidades de dados entre aceleradores. É aí que entra a Arista. Eles desenham switches Ethernet de alto desempenho e software especificamente para data centers de nuvem e IA. Vários hyperscalers fizeram da Arista o seu padrão para as cargas de trabalho mais exigentes.

Os clusters de IA requerem latência ultra-baixa e banda larga massiva, e a Arista já está a ver isso traduzido em números reais. A gestão relatou recentemente cerca de 28% de crescimento anual de receitas e atingiu aproximadamente $9 bilhão em vendas para 2025. Ainda mais interessante, eles aumentaram a meta de rede de IA de 1,5 mil milhões de dólares em 2025 para cerca de 2,75 mil milhões de dólares só em 2026. Esses números estão a ser impulsionados por catalisadores concretos, como a expansão do volume das plataformas Ethernet de 400G e 800G, uma roadmap emergente de 1,6 terabits, e ganhos de design que alimentam tarefas de treino e inferência em vários gigantes da nuvem. Se a Arista conseguir continuar a crescer com crescimento de receitas e lucros de dois dígitos, enquanto a Ethernet se torna a rede padrão para clusters maiores de IA, a avaliação atual deixa espaço para anos de criação de riqueza.

Agora, a UiPath (NYSE: PATH) é interessante porque tornou-se silenciosamente numa plataforma de IA de fluxo de trabalho. A maioria conhece-a pelas suas raízes em automação de processos robóticos, ou RPA. Mas a empresa evoluiu. Agora, sobrepõem IA generativa e modelos especializados sobre essa fundação de automação, ajudando empresas a construir robôs de software que podem ler documentos, entender intenções e desencadear processos complexos automaticamente.

Percebo que isto soa a jargão de IA, mas o caso a longo prazo é sólido: a maioria das empresas não vai construir os seus próprios agentes de IA do zero. Vão usar fornecedores já integrados nos seus fluxos de trabalho administrativos. A UiPath tem uma verdadeira hipótese de ser esse fornecedor. É uma das opções mais confiáveis aqui, porque tem milhares de clientes, integrações profundas com Microsoft, SAP e Oracle, e está a oferecer co-pilotos de IA para finanças, RH e operações de TI. A ação caiu em percentagens de dois dígitos no último ano, mas isso foi impulsionado por expectativas de crescimento mais moderadas e uma venda mais ampla de software, não por qualquer colapso na sua história principal de automação. A UiPath parece-me mais interessante agora nestes níveis, especialmente com o seu foco na IA agentic. Para investidores que olham especificamente para ações de software de IA, esta tem uma verdadeira capacidade de permanência.

A Qualys (NASDAQ: QLYS) é uma que acho seriamente subvalorizada. A cibersegurança está a transformar-se numa corrida de IA a sério, e a Qualys está posicionada para beneficiar de uma forma única. Oferecem ferramentas baseadas na nuvem para gestão de vulnerabilidades, deteção de ameaças e conformidade. Em vez de sobrecarregar as equipas de segurança com alertas intermináveis, usam IA para priorizar os riscos que realmente importam e recomendar o que deve ser resolvido primeiro.

O que gosto nesta abordagem é como estão a usar IA de forma diferente no espaço de cibersegurança. À medida que a IA se espalha, há mais superfícies de ataque e uma necessidade maior de uma infraestrutura de segurança mais forte. Essa tendência encaixa perfeitamente na força da Qualys. O seu modelo de assinatura, margens elevadas e facilidade de venda cruzada fazem desta empresa uma aposta para uma composição constante a longo prazo. As ações caíram mais de 13% no início de 2026 após uma previsão fraca que projetava um crescimento de receita a diminuir para 7-8%, de 10% em 2025. Acho que essa queda é temporária. A empresa tinha previsões inflacionadas desde o início, e agora a ação está numa faixa atraente.

Por último, está a Teradata (NYSE: TDC), que é basicamente uma empresa de tecnologia tradicional que se reinventou para a era da IA. A sua plataforma VantageCloud e o análise de dados ClearScape permitem a grandes empresas puxar dados de diferentes nuvens e data centers para um só lugar, e depois executar análises, buscas vetoriais e modelos de IA nesses dados. O conceito é simples: antes que a IA possa funcionar, os dados têm de estar limpos, organizados e controlados. A Teradata tenta ser essa camada central de dados e IA para os negócios, independentemente de usarem Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud ou hardware próprio.

Em fevereiro, as ações da Teradata subiram até 42% após superar fortemente as expectativas de lucros do quarto trimestre. Entregaram $421 milhões em receita, muito acima das estimativas, destacando um forte crescimento na receita de cloud ARR e o momentum dos seus instrumentos de IA agentic. Mesmo após esse rally, as ações estavam a ser negociadas a menos de 12 vezes fluxo de caixa livre e cerca de 2 vezes as vendas. Isso sugere que o mercado ainda vê esta veterana de análise de dados como relativamente subvalorizada. Se continuarem a dominar o seu papel, os investidores podem começar a valorizar a Teradata não como uma empresa de bases de dados antiga, mas como uma plataforma de dados de IA de ponta.

O fio comum aqui é que nenhuma destas é a cara do boom de IA. Isso é intencional. As minhas duas primeiras escolhas alimentam os cérebros dos data centers modernos, enquanto as últimas três empurram a IA mais fundo nos fluxos de trabalho empresariais e nas camadas de dados que as suportam. Todas têm o que é preciso para gerar retornos superiores ao mercado para investidores pacientes dispostos a manter a volatilidade. A jogada de infraestrutura é onde vejo o verdadeiro potencial de criação de riqueza na próxima década.