Então provavelmente já ouviste falar sobre toda a história da GameStop, certo? Isso não foi apenas uma subida aleatória. Na verdade, há um mecanismo específico por trás desses movimentos insanos, chamado de aperto de gama - e, honestamente, entendê-lo pode salvar-te de uma grande desgraça.

Deixa-me explicar o que realmente acontece quando um aperto de gama começa. A maioria das pessoas não percebe o quão profundamente os mercados de opções e os preços das ações estão ligados. Quando estás a negociar opções, não estás apenas a apostar que a ação vai subir ou descer - estás a lidar com algo chamado os Gregos, que medem como os preços das opções respondem a diferentes condições de mercado.

Delta é o principal. Podes pensar nele como um velocímetro - indica-te quanto o preço de uma opção se move com cada dólar que a ação se move. Mas aqui é que fica interessante: gamma mede quão rápido esse delta em si está a mudar. É aqui que o aperto de gama entra.

Aqui está o esquema para um aperto de gama: Primeiro, há uma onda de compras de opções de compra, geralmente de investidores de retalho a investir em opções fora do dinheiro. Durante a saga da GameStop, isto foi a comunidade r/WallStreetBets do Reddit a coordenar para explorar o enorme interesse de posições vendidas. Eles não estavam apenas a comprar ações - estavam a acumular opções de compra.

Agora, quando os formadores de mercado vendem essas opções de compra, eles têm que se proteger comprando as ações subjacentes. Quanto mais opções de compra vendem, mais ações precisam de comprar para gerir o risco. É aqui que o ciclo de retroalimentação começa. À medida que os formadores de mercado compram ações para se proteger, o preço da ação sobe. Quando a ação sobe, delta aumenta, o que obriga os formadores de mercado a comprar ainda mais ações. É um ciclo auto-reforçado - uma forte compra de opções de compra leva a aumentos rápidos de delta, o que desencadeia mais compras de ações, empurrando o preço para cima, o que aumenta ainda mais o delta. Essa é a tua ação de aperto de gama.

A GameStop, no final de 2020, foi a tempestade perfeita para isso. Tínhamos investidores de retalho com dinheiro de estímulo, a Robinhood tinha acabado de lançar negociações sem comissão, e o interesse vendido era absolutamente enorme. Quando o aperto começou, os vendedores a descoberto foram apanhados de surpresa e tiveram que cobrir as posições, o que alimentou ainda mais o fogo. A ação moveu-se de formas que pareciam completamente desconectadas de qualquer mudança fundamental na empresa.

Aqui vai a minha opinião honesta: a maioria das pessoas devia apenas assistir aos apertos de gama acontecerem, em vez de tentar negociá-los. A volatilidade é absolutamente louca - podes ver oscilações de 20-30% durante a noite. E aqui está o que mata a maioria dos traders: tu não estás realmente no controlo do movimento. Publicações nas redes sociais de figuras-chave podem mover uma ação 20% ou mais. Reguladores podem interromper as negociações. É caos.

Além disso, os apertos de gama não são sustentáveis. Estão totalmente desconectados dos fundamentos reais da empresa. É como uma cadeira de música - a música acaba eventualmente, e os que chegam tarde acabam por ser destruídos. Pessoas que compram no topo pensando que o movimento vai continuar para sempre acabam por ficar com as ações enquanto os primeiros a entrar realizam lucros.

Portanto, sim, os apertos de gama são reais, estão a tornar-se cada vez mais comuns, e podem criar movimentos de mercado absolutamente loucos. Só lembra-te: assistir é geralmente mais inteligente do que participar.