Nestes últimos dias, voltei a analisar os fluxos na cadeia dos stablecoins, e sinto que a desancoragem muitas vezes não é por “falta de dinheiro na conta”, mas sim porque todos de repente deixam de confiar, e assim que o botão de resgate é pressionado, não há como parar. A transparência das reservas, na prática, é dar às pessoas uma segurança de que “posso trocar de volta a qualquer momento”, mas por mais que o relatório seja detalhado, no momento em que há filas para resgatar na cadeia ou o profundidade dos pools diminui, o sentimento ainda supera os números.

A propósito, vi no grupo que estão discutindo novamente sobre a conformidade de moedas de privacidade/coin mixing, e é bastante dividido: de um lado dizem que privacidade é um direito fundamental, do outro temem que uma abordagem de corte único afete os canais de entrada e saída de fundos. De qualquer forma, atualmente, nos stablecoins, estou mais atento a dois pontos: se o canal de resgate é fluido, e se grandes quantidades de fundos estão retornando ou procurando uma saída… Vamos ver.