Ações do setor de fotónica de silício: Lian Ya (3081) entrou em incumprimento numa entrega de compensação no valor de mais de 70 milhões de dólares, o que são as condições e os riscos para operações intradiárias?

Acções de empresas de conceitos de fotónica de silício Lianya (3081) envolvidas num caso de incumprimento de liquidação com valor até 68,895 mil milhões de dólares de Taiwan (NT$ 6.889,5 milhões), o terceiro grande incumprimento de liquidação deste ano no mercado cotado e no mercado OTC. O que é a negociação day trade? Quais são as condições e os riscos? Por que ocorrem situações de incumprimento de liquidação?

Lianya rompe e faz incumprimento de liquidação no valor de quase setenta milhões de dólares de Taiwan

De acordo com o comunicado do Centro de Negociação de OTC (GTSM), o grupo de acções de comunicações ópticas Lianya (3081), após ser notificado pela empresa de valores e futuros Hua Nan Yong Chang, apresentou um caso de incumprimento de liquidação de NT$ 68,895,5 milhões (NT$ 6.889,5 milhões). Sabe-se que este incidente se deveu a uma má afinação da gestão de fundos de um único investidor. Embora a posição em livro desse investidor estivesse com ganhos, acabou por incumprir porque não conseguiu completar atempadamente os valores de liquidação. No sistema de liquidação vigente do mercado bolsista de Taiwan “T+2”, mesmo que a conjuntura do mercado seja favorável, se faltar uma gestão rigorosa do fluxo de caixa, os investidores continuarão a enfrentar o risco de ruptura de fundos. Este caso de incumprimento reflete objectivamente que, por detrás da elevada rotação das temáticas populares, se escondem testes à liquidez real.

Acções de conceito de fotónica de silício Lianya sobem mais de cinco vezes em seis meses

O negócio central da Lianya concentra-se no desenvolvimento e fabrico de wafers de semicondutores de compostos, como fosfeto de índio (InP) e arsenieto de gálio (GaAs). Graças ao aumento da procura por transmissões de alta velocidade por parte da inteligência artificial e dos data centers em nuvem, a empresa tornou-se um fornecedor a montante-chave de tecnologia de fotónica de silício e de módulos ópticos de transmissão/receptação de topo. Observando o desempenho do mercado no último ano, a Lianya, apoiada em limiares técnicos elevados e em características não substituíveis, tem mostrado uma tendência de subida significativa do preço. O preço subiu de uma mínima de 380 ienes em Novembro do ano passado até ontem, (4/14), quando atingiu um máximo histórico de 2.405 ienes. Em seis meses, o aumento chegou a 532%, mas no entanto ontem o encerramento registou uma queda de 6,25%.

Mecanismo de day trade e avaliação do risco de liquidez

Presume-se que o erro de controlo de fundos na negociação day trade esteja por trás deste incidente de incumprimento de liquidação. Day trade refere-se ao facto de um investidor, no mesmo dia de negociação, comprar e vender o mesmo activo-alvo, liquidando apenas a diferença de preço, sem necessidade de preparar a totalidade do capital principal.

No mercado de valores mobiliários de Taiwan, para o day trade, exige-se que os investidores cumpram três condições principais:

Abrir uma conta de ordens de compra e venda por conta de terceiros há mais de três meses

Ter efectuado, no prazo de um ano recente, pelo menos dez ordens de compra e venda executadas

E é necessário assinar um aviso de risco com a corretora e um termo de autorização de concordância.

A consideração macro desta exigência visa garantir que os participantes possuam experiência de base no mercado, reduzindo a probabilidade de novos investidores entrarem em crise financeira por não conhecerem as características da volatilidade. Mas, na verdade, olhando com atenção para as regras, cumprir as condições não é difícil.

Actualmente, a corrente principal do mercado é o “day trade em acções à vista” (现股当沖). A sua característica é que não exige o pagamento prévio de margem. Depois de o investidor completar as compras e vendas do mesmo activo no mesmo dia, apenas no dia “T+2” precisa de liquidar a diferença entre preços de compra e venda e as comissões. Este mecanismo, embora dê aos fundos uma elevada liquidez, também constitui uma expansão de crédito sem capital próprio. Se a volatilidade de uma acção individual fizer com que as perdas excedam o saldo da conta, torna-se fácil gerar o risco de ruptura da cadeia de fundos, destacando a importância da gestão do fluxo de caixa pessoal nas operações de day trade.

Ações oscilam muito para cima e para baixo; morre mais um jovem “deus das acções”?

Nos últimos anos, há inúmeros casos de investidores jovens que, devido ao uso excessivo de ferramentas de expansão de crédito, enfrentaram perdas avultadas, despertando a sociedade para a importância da gestão do risco de investimento. O problema central destes acontecimentos reside no facto de os participantes, frequentemente, subestimarem e sobreestimarem a sua própria capacidade de suportar risco, ignorando as eventuais lacunas de fundos que podem surgir em condições de mercado extremas. Do ponto de vista macro, qualquer decisão de investimento deve assentar num planeamento financeiro racional. Perante temas da indústria em alta no mercado, os investidores devem evitar procurar cegamente retornos de curto prazo e assegurar que dispõem de capacidade suficiente e real de liquidação; só assim conseguirão manter um ritmo de investimento a longo prazo e sólido num mercado de capitais volátil.

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