A receita do imposto sobre o petróleo de Abril da Rússia dispara no meio do conflito no Médio Oriente

A Rússia está a beneficiar de um aumento significativo dos preços do petróleo, impulsionado pelo conflito no Médio Oriente e pelo encerramento do Estreito de Ormuz, colocando o país numa posição favorável para um grande incremento das receitas fiscais em abril de 2024. Nos primeiros 13 dias de abril, os preços do crude, em média, foram de $106.30 por barril—um aumento de 42% face a março—de acordo com dados da Argus Media, utilizados por Moscovo para calcular os impostos sobre o petróleo. A subida dos preços reflete um choque mais amplo da oferta que deslocou os fluxos comerciais globais e forçou as refinarias a procurar fontes alternativas, tornando o crude russo cada vez mais valioso no processo.

Motores dos Preços do Petróleo e o Choque de Oferta do Estreito de Ormuz

O gatilho principal para preços do petróleo mais elevados é o encerramento do Estreito de Ormuz, que abrandou significativamente os fluxos de energia do Médio Oriente, perturbou os mercados globais e forçou as refinarias a redirecionar a procura para fornecedores alternativos, incluindo a Rússia. A disrupção na oferta aumentou o valor dos barris de crude disponíveis a nível mundial. A mistura de exportação Urals da Rússia—vendida a partir dos portos ocidentais do país—subiu substancialmente acima dos níveis de preço incorporados nas premissas do orçamento de Moscovo. Com base nos preços e nas taxas de câmbio atuais de abril, prevê-se que o crude Urals chegue a cerca de 8,300 rublos por barril, marcando o nível mensal mais alto desde março de 2022, quando a Rússia lançou a sua invasão em larga escala da Ucrânia.

Implicações Orçamentais da Rússia e Ganho Fiscal

O orçamento de 2026 da Rússia foi construído com a assunção de $59 por barril para o crude Urals. O Presidente Vladimir Putin já tinha aumentado a despesa do governo em março, e a atual subida dos preços proporciona espaço fiscal adicional para a execução do orçamento. Se a média de abril se mantiver e as taxas de câmbio permanecerem perto dos níveis atuais, a base mais elevada dos impostos sobre o petróleo gerará receitas adicionais substanciais para Moscovo, compensando parte das pressões fiscais decorrentes das despesas militares em curso e das sanções económicas.

Previsões da Procura da Agência Internacional da Energia e Impacto no Mercado

A Agência Internacional da Energia (IEA) divulgou na terça-feira previsões atualizadas, indicando que o choque no petróleo associado ao conflito no Médio Oriente terá um impacto significativo na procura global em 2024. A agência espera agora que a procura diminua 1,5 milhões de barris por dia no segundo trimestre—o maior recuo desde a pandemia de COVID-19. Para o ano completo, a IEA reviu a sua previsão, prevendo uma queda da procura de 80,000 barris por dia, uma inversão acentuada face à sua projeção anterior de crescimento de 640,000 barris por dia. A contração da procura reflete as reações dos consumidores aos custos mais elevados dos combustíveis resultantes da disrupção na oferta.

De acordo com a IEA, os inventários globais de petróleo observados diminuíram 85 milhões de barris em março. As existências fora da região do Golfo do Médio Oriente caíram 205 milhões de barris—equivalente a 6,6 milhões de barris por dia—à medida que os fluxos através do Estreito de Ormuz foram severamente restringidos. Em resposta, o armazenamento flutuante de crude e de produtos petrolíferos no Médio Oriente aumentou em 100 milhões de barris, enquanto as existências de crude em terra na região subiram 20 milhões de barris. A China adicionou 40 milhões de barris de crude ao armazenamento estratégico durante o período.

Movimentos de Preço Sem Precedentes e Danos na Infraestrutura

A IEA referiu que o petróleo bruto registou o seu maior ganho mensal de sempre em março. Os preços à vista do crude e as diferenças de preços subiram mais rapidamente do que os contratos futuros, com o crude Dated do Mar do Norte a ser negociado perto de $130 por barril—aproximadamente $60 acima dos níveis anteriores ao conflito. A agência também alertou que a Rússia poderá enfrentar desafios para aumentar a produção acima dos níveis do início do primeiro trimestre, devido a danos sofridos por portos e infraestruturas energéticas. A IEA afirmou: “Reconhecemos que este cenário poderá revelar-se demasiado otimista”, e alertou que um conflito prolongado poderá trazer novas perturbações nos meses seguintes.

Conversações de Paz EUA-Irão e Dinâmica de Preços no Curto Prazo

Os preços do petróleo desceram na terça-feira após declarações do vice-presidente dos EUA JD Vance, indicando que os Estados Unidos e o Irão podem prosseguir mais uma ronda de negociações de paz depois de as conversações terem falhado ao longo do fim de semana. Numa entrevista à Fox News, Vance afirmou: “Quer estejamos a ter mais conversas, quer acabemos por conseguir um acordo, eu realmente acho que a bola está do lado iraniano, porque pusemos muito na mesa.” Na sequência deste anúncio, os futuros do crude dos EUA para maio desceram 6% para $93.07 por barril, enquanto o Brent para entrega em junho recuou quase 4% para $95.58 por barril. A reação do mercado sublinha a sensibilidade dos preços do petróleo face ao desenvolvimento geopolítico e à possibilidade de desescalada.

Perguntas Frequentes

P: Quanto mais subiram os preços do petróleo devido ao conflito no Médio Oriente e ao encerramento do Estreito de Ormuz?

R: Nos primeiros 13 dias de abril, os preços do crude, em média, foram de $106.30 por barril, representando um aumento de 42% face a março. Prevê-se que a mistura de exportação Urals da Rússia chegue a cerca de 8,300 rublos por barril, o nível mais elevado desde março de 2022. O crude Dated do Mar do Norte tem sido negociado perto de $130 por barril, cerca de $60 acima dos níveis anteriores ao conflito.

P: Qual é a previsão da Agência Internacional da Energia para a procura global de petróleo em 2024?

R: A IEA espera que a procura global de petróleo diminua 1,5 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2024—o maior recuo desde a pandemia de COVID-19. Para o ano completo, a agência prevê uma queda da procura de 80,000 barris por dia, revertendo a sua projeção anterior de crescimento de 640,000 barris por dia. A contração reflete custos mais elevados dos combustíveis resultantes da disrupção na oferta.