É interessante observar como os preços das criptomoedas estão a recuperar, mas o que me preocupa é que este rebound parece muito instável. O Bitcoin está a negociar-se perto de 73 mil, o Ether voltou a 2,25 mil, mas a maioria das altcoins ainda está longe das máximas do início do ano.

Os fluxos de capitais contam uma história interessante. Na semana passada, os produtos de investimento em criptomoedas registaram uma saída de 1,7 mil milhões de dólares — a segunda semana consecutiva em que os traders estão a retirar fundos. Isto não parece indicar que o mercado esteja confiante numa continuação do crescimento. Os detentores de longo prazo de Bitcoin ainda estão em prejuízo, mesmo com estes níveis.

O que mais me preocupa é o posicionamento no mercado. Os preços mantêm-se principalmente graças aos compradores institucionais através de ETFs spot e de algumas plataformas grandes. Os traders comuns permanecem cautelosos, e isso é visível na dinâmica mista das altcoins. O BNB mostrou crescimento, o Dogecoin também subiu, mas a maioria dos tokens está simplesmente a oscilar em faixas estreitas.

Os mercados externos também contribuem. As ações asiáticas estão a corrigir perdas, mas as preocupações com a inteligência artificial, que pode minar os modelos tradicionais de SaaS, mantêm os traders em tensão. Além disso, a tensão geopolítica — os preços do petróleo subiram após o incidente no Mar Arábico. Tudo isto cria uma atmosfera de incerteza.

O principal problema: os volumes de suporte institucional são limitados, e se eles pararem de acumular, este rebound pode acabar rapidamente. O mercado aguarda um sinal mais forte para passar de uma posição defensiva para um crescimento ativo.