Ray Dalio fez algumas declarações bastante ousadas sobre bitcoin versus ouro no Podcast All-In, e honestamente o timing do mercado não poderia ser mais interessante. O fundador da Bridgewater basicamente disse que não há comparação—o ouro é o verdadeiro ativo, o bitcoin simplesmente carece dos fundamentos. Seu argumento: o bitcoin não tem respaldo de banco central, zero privacidade (tudo está em um livro-razão público), e enfrenta riscos de computação quântica a longo prazo. Pontos justos tecnicamente, mas aqui é onde fica estranho.

No dia exato em que Dalio dizia isso, o ouro despencou 3% enquanto o bitcoin mal se mexeu, caindo menos de 1%. Tanta esperança no ouro como refúgio durante uma crise geopolítica, certo? Estamos falando da situação EUA-Irã aqui, e nenhum dos ativos realmente agiu como uma proteção tradicional. O bitcoin na verdade se manteve melhor naquele dia, o que meio que mina toda a sua tese.

O negócio é que Dalio não é completamente contra o bitcoin. Ele tem cerca de 1% na sua carteira e já recomendou uma alocação combinada de 15% em bitcoin ou ouro como a melhor configuração de risco-retorno, dado o espiral da dívida dos EUA. Ele também tem sido vocal sobre como a ordem mundial liderada pelos EUA está se desintegrando e que os investidores precisam repensar estratégias de proteção de riqueza. Então, não é como se ele estivesse descartando totalmente as criptomoedas.

Mas olhando para a ação recente dos preços, ambos os ativos têm sido bastante voláteis e instáveis. Bitcoin e ouro na verdade se moveram juntos até o começo de outubro, antes de divergir—ouro subiu 30% enquanto o bitcoin despencou mais de 45% desde seu pico. Esta semana mostrou que nenhum dos dois ativos está agindo como um verdadeiro refúgio seguro. O bitcoin tem sido apenas um pouco menos volátil, o que não é exatamente o resultado que você esperaria do framework do Dalio.

Suas preocupações específicas sobre a transparência do bitcoin e se os bancos centrais algum dia manteriam um ativo em um livro-razão público são críticas técnicas legítimas. O ângulo da computação quântica também vale a pena pensar a longo prazo. Mas quando você amplia o foco e observa como esses ativos realmente se comportaram durante períodos de crise, a história fica mais complicada do que apenas “há apenas um ouro”. O mercado ainda está descobrindo qual papel o bitcoin desempenha à medida que a ordem global muda, e Ray Dalio sobre ouro pode ser a visão tradicional, mas a ação do preço conta uma história diferente.