Acordo bipartidário no Senado sobre rendimento de stablecoins pode quebrar o impasse da Lei CLARITY e o XRP tem mais a ganhar

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Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis estão a circular um quadro de compromisso que permitiria recompensas de stablecoins baseadas em atividade, ao mesmo tempo que proibiria rendimento passivo — uma tentativa de responder às objeções do setor bancário sem destruir a utilidade que tornou a medida controversa à partida.

O Compromisso sobre o Rendimento Que Poderá Desbloquear Tudo

O CLARITY Act esteve bloqueado numa única disposição desde a sua introdução: se as stablecoins podem pagar rendimento aos detentores. Os bancos, liderados de forma mais visível pela JPMorgan e pela Wells Fargo, argumentaram que as stablecoins que pagam rendimento desencadeariam a saída de depósitos, à medida que os clientes transfeririam as suas poupanças de contas bancárias para instrumentos cripto com maior rendimento. Esse argumento travou o projeto apesar do apoio bipartidário ao quadro mais amplo de ativos digitais.

Senadores dos EUA procuram um compromisso sobre o rendimento das stablecoins para avançar com o Clarity Act. Alguns legisladores e defensores do setor cripto apoiam a restrição de recompensas ligadas a saldos de conta, enquanto permitem incentivos associados à atividade da conta. Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis estão…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 de março de 2026

O compromisso Alsobrooks-Tillis procura passar pelo “olho da agulha” ao distinguir entre duas categorias de recompensa. O rendimento passivo, pago apenas por manter um saldo de stablecoin, seria proibido. A argumentação é que o rendimento passivo replica funcionalmente uma conta de poupança sem exigir seguro FDIC, requisitos de reservas de capital, nem qualquer uma das proteções do consumidor que regulam os depósitos bancários. A senadora Alsobrooks descreveu isto usando um enquadramento de “teste do pato”: se uma recompensa “grasnar” como juros, deve ser regulada como juros.

Seriam permitidas recompensas baseadas em atividade. Pagamentos ligados a transferências ponto a ponto, remessas, programas de fidelidade, provisão de liquidez e outras transações específicas continuariam legais. A distinção cria uma stablecoin que concorre pela utilidade em vez do rendimento, que é o modelo que os bancos dizem que conseguem aceitar. O CEO da JPMorgan, Jamie Dimon, indicou que o setor bancário apoiaria uma estrutura de recompensa estritamente baseada em transações. Esse sinal é significativo. O banco que lidera o contencioso legal contra os registos de cripto da OCC através do Bank Policy Institute está, simultaneamente, a sinalizar disponibilidade para aceitar o CLARITY Act desde que a disposição sobre rendimento seja devidamente limitada.

A Linha Temporal e as Probabilidades

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, atribuiu uma probabilidade de 80% para a aprovação do CLARITY Act até ao final de abril de 2026, se o compromisso se mantiver. Essa estimativa reflete a pressão política a aumentar dos dois lados. A época das eleições legislativas intercalares irá absorver capacidade do Congresso mais tarde no ano, tornando a janela atual o caminho mais realista para a aprovação. As partes interessadas da indústria que têm estado à espera de clareza legal antes de assumirem compromissos institucionais estão a pressionar por uma resolução antes de essa janela fechar.

O antigo presidente da CFTC Christopher Giancarlo colocou probabilidades de 60-40 para a aprovação quando falou no podcast Wolf of All Streets a 7 de março, conforme reportado nesta publicação. A estimativa de Garlinghouse é mais otimista e pode refletir informação atualizada sobre a receção do quadro de compromisso. Ambas as estimativas ficam bem acima das probabilidades par, o que representa uma mudança significativa face ao ponto em que o projeto se encontrava antes de surgir o quadro bipartidário sobre rendimento.

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A Implicação para a XRP

A disposição mais consequente do CLARITY Act para a XRP é a sua classificação formal do ativo como mercadoria digital, em vez de um título. Essa classificação resolveria a ambiguidade regulatória que tem impedido os bancos dos EUA de integrarem a infraestrutura do XRP Ledger para liquidez sob demanda (On-Demand Liquidity) e liquidação transfronteiriça. O produto ODL da Ripple já processa pagamentos transfronteiriços através da XRP nos mercados internacionais. O sistema bancário dos EUA foi amplamente excluído dessa infraestrutura especificamente porque a caracterização anterior da SEC da XRP criou risco legal para qualquer instituição que a tocasse.

A classificação como mercadoria ao abrigo do CLARITY elimina esse risco por completo. Os bancos que têm estado a monitorizar a tecnologia da Ripple sem se comprometerem com uma integração enfrentariam uma barreira legal dramaticamente mais baixa. As comunicações de parcerias institucionais que a Ripple descreveu como estando à espera de certeza regulatória poderiam chegar num prazo mais curto após a aprovação.

A atividade on-chain da XRP coberta mais cedo hoje, 2,7 milhões de transações diárias e 461 milhões de dólares em ativos tokenizados no registo, está a construir-se antes dessa clareza, em vez de esperar por ela. Se o preço, atualmente a consolidar em 1,37 dólares, começará a refletir uma probabilidade de aprovação de 80% antes de abril depende de saber se o Senado sinaliza que o compromisso se mantém.