Três ações de mineração de terras raras posicionadas para capitalizar o boom dos minerais críticos

A corrida para garantir fornecimentos de minerais críticos tornou-se um dos temas de investimento mais cativantes para 2026. Com preocupações geopolíticas em torno da resiliência das cadeias de abastecimento e a procura acelerada de minerais que alimentam tudo, desde a energia renovável até à tecnologia avançada, as ações de mineração de terras raras estão a atrair um volume significativo de capital e apoio político. Três empresas destacam-se como oportunidades particularmente interessantes para investidores que procuram exposição a esse vento de cauda secular: USA Rare Earth, MP Materials e TMC The Metals Company. Cada uma oferece um perfil de investimento distinto, adequado a diferentes níveis de tolerância ao risco.

USA Rare Earth: o apoio federal impulsiona o crescimento com integração vertical

A USA Rare Earth estreou-se no mercado público em março de 2025 através de uma fusão com SPAC, negociando na NASDAQ sob o símbolo USAR. A empresa persegue um objetivo ambicioso: tornar-se um produtor plenamente integrado de terras raras, capaz de controlar toda a cadeia de abastecimento, desde a extração até à produção de ímanes já acabados.

O que distingue a USA Rare Earth é o seu depósito Round Top, nos EUA, que contém todos os 15 dos 17 elementos de terras raras de que a indústria necessita, incluindo todos os elementos pesados de terras raras — uma vantagem competitiva significativa face a outros produtores americanos. Esta base de recursos abrangente posiciona a empresa como uma potencial alternativa doméstica às cadeias de abastecimento de terras raras dominadas pela Ásia.

O argumento de investimento ganhou força consideravelmente quando a empresa anunciou um acordo decisivo com o governo dos EUA. O governo comprometeu-se a investir 1,6 mil milhões de dólares em capital próprio, uma medida que reduz substancialmente os riscos de execução que anteriormente turvavam a confiança dos investidores na viabilidade do projeto. Com a administração Trump a priorizar a produção doméstica de minerais de terras raras, este apoio federal transforma a USA Rare Earth de uma iniciativa especulativa numa operação estrategicamente importante. A empresa espera atingir a produção comercial em escala de ímanes no início de 2026, assinalando um ponto de viragem crítico para a ação.

Mineração em alto-mar: o caminho não convencional da TMC The Metals Company para a segurança do abastecimento

Em vez de procurar terras raras, a TMC The Metals Company (NASDAQ: TMC) foi pioneira numa abordagem totalmente diferente ao desafio dos minerais críticos: a colheita de nódulos polimetálicos a partir do fundo do oceano. Estas formações rochosas contêm cobre, níquel, cobalto e manganês — metais que, embora sejam mais abundantes do que as terras raras, são igualmente essenciais para a produção de baterias, aplicações de defesa e fabrico de semicondutores.

O modelo operacional da TMC é direto, mas ambicioso: retirar nódulos polimetálicos do fundo marinho, transportá-los para terra e processá-los em metais individuais. Para executar esta visão, a empresa assegurou uma parceria com a Korea Zinc, uma especialista líder no refino de metais que, em simultâneo, realizou um investimento em capital na TMC. Esta colaboração responde a uma questão crítica que muitos investidores tinham colocado: quem irá, na prática, refinar estes materiais do fundo marinho em metais utilizáveis? A participação da Korea Zinc resolveu essa questão.

O panorama regulatório, que era uma incerteza significativa para a TMC, melhorou drasticamente após ordens executivas emitidas em abril de 2025 pelo Presidente Trump, especificamente destinadas a apoiar o avanço da mineração em alto-mar. Estas ordens reduzem os riscos de licenciamento e aceleram o calendário para o início das operações de mineração em alto-mar.

A oportunidade do cobre, por si só, justifica uma atenção séria por parte dos investidores. A S&P Global projeta que a procura de cobre aumentará aproximadamente 50% até 2040 face aos níveis atuais, enquanto se espera que a oferta existente diminua à medida que a mineração tradicional enfrenta desafios operacionais crescentes ao longo de toda a cadeia de valor. A abordagem da TMC, baseada no fundo marinho, poderá ajudar a colmatar este défice de oferta em alargamento.

MP Materials: o produtor estabelecido com garantias de preço do governo

Ao contrário do estatuto pré-receita da USA Rare Earth, a MP Materials (NYSE: MP) já deu início à produção comercial de terras raras — uma distinção relevante numa indústria em que o risco de execução continua substancial. Operando a sua instalação Mountain Pass, na Califórnia, a MP produz elementos leves de terras raras neodímio-praseodímio, que refina em ligas especiais e ímanes na sua instalação no Texas.

A MP Materials diversificou ainda mais as suas ofertas ao assinar um acordo transformador com o Departamento de Defesa dos EUA em julho de 2025. Esta parceria disponibilizou mais de 500 milhões de dólares em capital, ao mesmo tempo que estabeleceu algo invulgar nos mercados de commodities: um piso de preços para elementos de terras raras. Este mecanismo de proteção isola a MP Materials das oscilações voláteis de preço que historicamente têm afetado os produtores de terras raras, e a gestão confirmou, durante a call de resultados do 2.º trimestre de 2025, que os benefícios do piso de preços começariam a materializar-se no 4.º trimestre de 2025, com recibos de caixa esperados no 1.º trimestre de 2026.

A empresa planeia comissionar uma instalação de separação de terras raras pesadas em Mountain Pass até meados de 2026, alargando a sua gama de produtos para além das terras raras leves. Além disso, a MP Materials está a usar o financiamento do DoD para desenvolver uma segunda instalação de fabrico de ímanes, prevista para começar operações em 2028, reforçando ainda mais as suas capacidades de produção integradas.

Ajustar o perfil de investimento à tolerância ao risco

As três ações de mineração de terras raras e as oportunidades de mineração em alto-mar apresentam, fundamentalmente, características diferentes de risco-retorno. Investidores conservadores devem concentrar-se na MP Materials, que beneficia de infraestruturas de produção já existentes, de fluxos de receitas previsíveis do DoD e de mecanismos de proteção de preços que proporcionam estabilidade de receitas. A empresa representa a exposição mais defensiva disponível no setor de mineração de terras raras.

Em contrapartida, a USA Rare Earth e a TMC The Metals Company representam operações de alta convicção, mas também de alto risco e alto potencial de valorização. A USA Rare Earth tem de executar com sucesso o seu acelerado ramp-up até à produção comercial, ao mesmo tempo que gere as enormes necessidades de capital para construir operações integradas. A TMC enfrenta incertezas tecnológicas e regulatórias inerentes ao pioneirismo na comercialização da mineração em alto-mar. Ambas as empresas oferecem um potencial de subida substancialmente maior para investidores dispostos a tolerar risco de execução.

Para aqueles que procuram especificamente exposição a ações de mineração de terras raras durante esta transformação das cadeias de abastecimento, o ambiente atual oferece uma confluência rara de apoio governamental, urgência do mercado e oportunidade de investimento. O boom dos minerais críticos já não é teórico — está a acontecer em tempo real, tornando este um momento oportuno para avaliar qual oportunidade se alinha melhor com os seus objetivos de investimento e com a sua capacidade de risco.