Aprender a essência do investimento em valor com Duan Yongping: a regra de ouro e estratégias práticas

Conhecido como o “Buffett da China”, Duan Yongping é mais do que um investidor; é um empreendedor inovador e praticante de investimento em valor. Os seus princípios de investimento e casos de sucesso oferecem ensinamentos de grande importância para os investidores modernos. Compreender profundamente a filosofia de investimento de Duan Yongping ajuda a evitar as armadilhas comuns no mundo dos investimentos.

Duan Yongping: da empreendedorismo ao investimento de sucesso

A vida de Duan Yongping divide-se em três fases distintas. A primeira começou em 1988, aos 28 anos, quando assumiu uma pequena fábrica de eletrônicos em crise, que tinha um prejuízo superior a 2 milhões de yuan. Ele implementou reformas de gestão e, em poucos anos, elevou a produção anual para cerca de 10 bilhões de yuan. Este sucesso inicial demonstrou sua sensibilidade empresarial e compreensão de mercado.

Em 1995, Duan deixou o Grupo Yihua e fundou, junto com sua equipe principal, a BBK. A empresa desenvolveu e vendeu produtos eletrônicos de consumo como leitores de vídeo, VCD, MP3 e telefones. Duan investiu fortemente em estratégias de marketing, conquistando consecutivamente o prêmio de Melhor Empresa em Publicidade na CCTV por dois anos e transformando a BBK numa gigante do setor.

Na reestruturação de 1999, a estratégia de divisão de Duan Yongping deu origem às marcas globais de smartphones OPPO e Vivo. Em 2001, aos 40 anos, ele deixou a gestão empresarial e mudou-se para os EUA para dedicar-se ao investimento. Essa decisão foi crucial para sua trajetória lendária como investidor. Atualmente, estima-se que seu patrimônio ultrapasse os 30 bilhões de dólares.

Encontro de Duan Yongping com Buffett: um ponto de virada no seu pensamento de investimento

30 de junho de 2006 é uma data marcante na vida de Duan Yongping. Nesse dia, ele pagou 620 mil dólares por um almoço com Warren Buffett, tornando-se o primeiro investidor chinês a receber essa honra.

Durante o almoço, Duan argumentou com Buffett que o modelo de negócio da Apple tinha um valor superior ao da Coca-Cola. Essa sugestão influenciou Buffett, que posteriormente começou a comprar uma grande quantidade de ações da Apple. Ao mesmo tempo, Duan foi profundamente impactado pela filosofia de investimento em valor de Buffett, que passou a praticar continuamente.

Cinco exemplos de investimento de Duan Yongping e suas estratégias

NetEase: coragem para transformar crise em oportunidade

Em 2001, a NetEase enfrentou uma tempestade judicial, levando o preço das ações a cair para 0,8 dólares por ação. Duan Yongping decidiu investir massivamente na empresa, uma decisão arriscada, mas acertada. Em poucos meses, o preço disparou, e seu investimento inicial de cerca de 2 milhões de dólares cresceu para mais de 100 milhões, um retorno de cerca de 20 vezes. Relatórios indicam que o retorno total em três anos foi de 68 vezes.

O sucesso baseou-se na sua profunda compreensão do valor intrínseco da NetEase e na coragem de aproveitar o pânico do mercado para comprar.

Apple: o poder do investimento a longo prazo

Em 2011, quando a capitalização da Apple ainda não atingia 300 bilhões de dólares, Duan começou a comprar ações gradualmente. Essa decisão tornou-se central na sua carteira de investimentos por mais de 13 anos.

Até o final de 2024, a participação na Apple no fundo de ações dos EUA gerido por Duan, H&H, atingiu 10,233 bilhões de dólares, representando 70,50% do portfólio. Isso demonstra sua confiança no crescimento de longo prazo da Apple. Desde a compra, passaram-se mais de 14 anos, e ele nunca vendeu suas ações, mantendo a posição.

Moutai: valor como “título de longo prazo”

Duan vê a Moutai como um “título de longo prazo”, não apenas uma ação. Para ele, quando não há boas oportunidades de investimento, é mais seguro manter recursos excedentes na Moutai, pois confia na estabilidade do seu valor intrínseco. Ele investe quase todo o seu yuan em Moutai, acreditando na sua valorização a longo prazo, independentemente das oscilações de preço. Ele prevê que, em uma década, o valor das ações de Moutai superará significativamente depósitos bancários e outros ativos tradicionais.

Pinduoduo: aproveitando o pessimismo excessivo do mercado

Em agosto de 2024, após o relatório de resultados do Pinduoduo ficar abaixo das expectativas, suas ações despencaram. Enquanto muitos investidores fugiam, Duan usou opções de venda (puts) para montar uma posição agressiva.

Segundo o relatório 13F dos EUA, no terceiro trimestre de 2024, o fundo H&H comprou mais 3,8 milhões de ações do Pinduoduo, tornando-se seu quinto maior ativo. Essa estratégia mostra como Duan ignora o sentimento do mercado e foca no valor fundamental da empresa.

Tencent: compras graduais em momentos de baixa

Entre 2022 e 2023, quando as ações da Tencent estavam em baixa, Duan comprou várias ADRs (certificados de depósito americanos). Inicialmente, reduziu posições e redirecionou recursos para a Apple, mas em novembro de 2023, decidiu comprar cerca de 200 mil ADRs de Tencent a aproximadamente 41,05 a 41,10 dólares por ação, totalizando cerca de 8,2 milhões de dólares.

Ele também anunciou que venderia opções de venda (puts) diariamente, aumentando gradualmente sua posição, considerando o preço atual como momento adequado para “começar a fazer seguro” contra riscos.

Dez princípios de investimento de Duan Yongping: teoria e prática

1. Escolha o local certo: “Pesque onde há peixes”

Como Charlie Munger diz, Duan também acredita que é fundamental escolher mercados onde seja mais fácil ganhar dinheiro. Por exemplo, enquanto as ações chinesas permanecem estagnadas perto de 3000 pontos há anos, o mercado americano tem uma tendência de alta de duas décadas. Sua preferência por investir nos EUA demonstra a importância de seguir a direção certa.

2. Escolha ações com cuidado por um ano, mantenha por uma década: o tempo é seu aliado

Após selecionar cuidadosamente uma boa ação, é preciso esperar que o tempo trabalhe a seu favor. Buffett afirma que, se não puder manter uma ação por 10 anos, não deve mantê-la nem por um segundo. Duan também valoriza ações que podem ser mantidas tranquilamente por anos, aproveitando o poder dos juros compostos.

3. Investir em empresas, não apenas em ações: entender o modelo de negócio

Comprar uma ação equivale a possuir uma parte da empresa. Se a empresa oferece produtos excelentes, tem um modelo de negócio sólido e os fundadores têm visão de futuro, não há motivo para se assustar com oscilações de curto prazo.

Exemplos recentes como Tencent e Tesla mostram que, se a essência da empresa permanece, as quedas temporárias representam oportunidades de compra.

4. Fé inabalável é essencial: separar conta de valor e conta de especulação

Se você acredita sinceramente na sua escolha, não deve se deixar afetar por oscilações de mercado. Duan usa duas contas distintas: uma para investimento em valor, onde mantém posições de longo prazo, e outra para especulação, para buscar lucros rápidos. No longo prazo, os lucros da conta de especulação tendem a ser mínimos.

5. Não há atalhos: o investimento é uma jornada de aprendizado

Quem acredita em atalhos provavelmente continuará procurando por eles por 20 anos. Duan afirma que especular é como jogar moeda, com uma taxa de sucesso de cerca de 55%. No longo prazo, a probabilidade de perder é alta.

6. Reduza o número de decisões: mais de 20 decisões por ano levam a erros

Fazer muitas decisões anualmente aumenta as chances de erro. Duan recomenda fazer cerca de 20 decisões na vida toda, com reflexão cuidadosa, e manter a posição com convicção.

7. Reavalie estratégias quando não há lucros: quebre o ciclo vicioso da especulação

Se não há lucros, analise as causas e ajuste sua estratégia. Assim como um ladrão pensa em melhorar suas técnicas após ser preso, um investidor deve revisar suas abordagens quando não obtém resultados.

8. Compre quando ninguém quer, venda quando todos querem

Contrariar o sentimento do mercado é difícil, mas eficaz. Quando uma ação está barata, é hora de comprar; quando todos estão comprando, é hora de vender. Duan explica que, ao ver uma ação como NetEase sendo vendida por 4 yuan, mesmo com risco de descontinuação, ele acredita que vale a pena comprar, pois a análise da empresa confirma seu valor.

9. Ações na China não são jogo: investidores de valor são os verdadeiros vencedores

Investidores que veem o mercado chinês como jogo de azar estão enganados. Os verdadeiros lucros vêm de investir com foco em valor. Como no caso da Moutai, que Duan mantém há mais de uma década sem vender, aproveitando o poder dos juros compostos.

10. Acreditar no destino: você se tornará quem realmente deseja ser

Por fim, uma lição filosófica: se você acredita que sua essência é de investidor ou especulador, ela não mudará facilmente. Se você se identifica com os princípios de investimento em valor, naturalmente se tornará essa pessoa. O encontro de Duan com Buffett foi possível porque ele é um praticante de investimento em valor, e essa prática lhe trouxe resultados concretos.

O que a filosofia de Duan Yongping nos ensina

A estratégia de Duan e seus dez princípios mostram que o verdadeiro investimento não é prever movimentos de curto prazo, mas reconhecer o valor de longo prazo de uma empresa e manter a fé nesse valor. Seu patrimônio e resultados não são fruto de sorte, mas de uma filosofia consistente e de sua prática ao longo do tempo. Para quem busca sucesso no mundo dos investimentos, a trajetória e os pensamentos de Duan Yongping oferecem um roteiro confiável.