Paradigm: quando fundo de IA e criptomoedas se encontram na era da inteligência artificial

No começo de 2026, a Paradigm anunciou um novo fundo de até US$ 1,5 bilhão. À primeira vista, parece apenas mais uma instituição de investimento abrindo recursos para explorar oportunidades em tecnologias avançadas. Mas essa movimentação revela algo muito maior: uma reposicionamento estratégico de como os maiores investidores do setor de criptomoedas enxergam o futuro do capital de risco tecnológico.

A história por trás dessa cifra não começou em fevereiro de 2026. Ela começou em uma contabilidade que deixava cada vez mais claro um dilema que a própria Paradigm precisava resolver: possuir US$ 12,7 bilhões em ativos sob gestão, mas arrecadar fundos cada vez menores. Em 2021, a Paradigm captou US$ 2,5 bilhões. Três anos depois, em 2024, seu fundo havia encolhido para US$ 850 milhões. O problema não era reputação ou capacidade de levantamento de capital. Era matemática pura: não havia projetos de criptomoedas valiosos suficientes para absorver aquele volume.

O mercado de criptomoedas chegou a um ponto de saturação

Em 2025, enquanto o volume total investido em startups de criptomoedas alcançou US$ 49,8 bilhões globalmente, o número de transações de venture capital neste setor caiu aproximadamente 60%. Passou de cerca de 2.900 deals anuais para apenas 1.200. A interpretação é paradoxal: mais dinheiro, porém para menos projetos. Os capitais estão cada vez mais concentrados em poucas operações de grande escala, deixando escasso espaço para o modelo tradicional de venture capital diversificado.

Para um fundo pequeno, isso pode não representar ameaça. Mas para a Paradigm, que gerencia uma carteira de dezenas de bilhões, trata-se de um constrangimento estrutural. Manter a qualidade dos retornos esperados enquanto coloca bilhões de dólares em um mercado contraído tornou-se progressivamente desafiador. A própria redução do tamanho dos fundos que lançava era uma adaptação estratégica, ainda que necessária.

Do caos da FTX até a reformulação silenciosa

Novembro de 2022 marcou um ponto de inflexão. O colapso da FTX, o império de Sam Bankman-Fried, transformou em cinzas a confiança que havia sido construída. O investimento contabilizado da Paradigm naquele exchange chegava a US$ 278 milhões. Tudo reduziu-se a zero. Para uma instituição que se posicionava como liderança pensante do setor, baseada em pesquisa tecnológica rigorosa, foi um golpe que transcendia números: era uma falha de julgamento em escala pública.

O que ocorreu a seguir foi significativo justamente por sua subtileza. Em 2023, observadores notaram que o site corporativo da Paradigm havia sofrido transformações. Menções a “crypto” e “Web3” foram silenciosamente removidas, substituídas pela linguagem mais ampla de “investimento em tecnologia”. Não foi anúncio oficial. A comunidade descobriu, e a reação gerou intenso debate. A questão emergente era inevitável: estaria a Paradigm abandonando o setor?

Matt Huang, cofundador da instituição, teve de intervir publicamente. Afirmou que nunca estiveram “tão entusiasmados com criptomoedas”, mas acrescentou algo essencial: “O desenvolvimento em IA é tão notável que não pode ser ignorado. Posicionar IA e crypto como competição de soma zero é uma narrativa popular, mas imprecisa. Nós discordamos. Ambos são profundamente interessantes, e haverá muita sobreposição.” Essa frase era simultaneamente defesa e pista. Revelava que, internamente, a Paradigm já contemplava seriamente a inteligência artificial.

A resposta que Matt Huang vinha construindo há dois anos

Se alguém observar apenas o anúncio recente da Paradigm, poderá imaginar que essa transformação é coisa de hoje. Mas analisando as ações concretas de Matt Huang ao longo dos 24 meses anteriores, torna-se evidente que ele já operava em outro patamar. Não era mais exclusivamente um investidor em crypto.

Em 2024, a Paradigm investiu US$ 50 milhões na Nous Research, empresa especializada em infraestrutura de inteligência artificial e desenvolvimento de modelos de linguagem grande de código aberto. Não foi um investimento exploratório ou marginal. Cinquenta milhões representam compromisso institucional genuíno. Paralelamente, em fevereiro deste ano, a Paradigm colaborou com a OpenAI no lançamento do EVMbench, ferramenta de benchmarking desenhada para avaliar como diferentes modelos de IA detectam e corrigem vulnerabilidades em contratos inteligentes. Aqui, a infraestrutura fundamental das criptomoedas encontrou-se com capacidades de avaliação em IA, trazendo os dois universos para a mesma mesa.

Enquanto isso, Matt Huang co-fundou o Tempo, infraestrutura de pagamentos em stablecoin. Essa participação não é casual: alinha-se perfeitamente com seu papel no conselho consultivo da Stripe, que estabeleceu parceria estratégica com a Paradigm em 2025 e lançou seus próprios produtos de pagamento em stablecoin no mesmo ano.

Reunindo essas ações, fica claro: Matt Huang não estava “prestes a investir em IA”. Ele já habitava a intersecção entre IA e criptomoedas havia pelo menos dois anos. Sua aposta não era em IA isoladamente, nem em criptomoedas sozinhas, mas no momento exato em que essas duas forças convergiriam.

Por que apostar na fusão IA×Crypto em vez de simplesmente migrar para IA

A expansão da Paradigm rumo ao universo de IA não implica competição direta com gigantes como a16z ou Sequoia pelos mesmos projetos. Um erro interpretativo comum seria reduzir esse movimento a “mais um VC tradicional descobrindo IA”. Se fosse assim, não teria vantagem alguma, já que o espaço geral de IA está repleto de fundos maiores, com recursos mais profundos.

A lógica real é diferente: a Paradigm não compete pelo bolo inteiro de IA. Sua aposta reside na intersecção que ainda não foi completamente percebida pela maioria. Agentes de IA autônomos estão entre os conceitos mais candentes neste momento. Esses sistemas inteligentes já começam a substituir intervenção humana em buscas, codificação, análise de dados, gerenciamento de fluxos. Mas existe uma lacuna não resolvida: dinheiro.

Quando um agente de IA precisa realizar um pagamento, receber fundos ou transferir recursos entre serviços diferentes, qual sistema utiliza? PayPal? Contas bancárias tradicionais? Esses sistemas foram projetados para seres humanos, exigindo autenticação manual e autorização, incompatíveis com execução autônoma de máquinas.

Stablecoins, por outro lado, podem. Contratos inteligentes podem. Moeda programável pode. É precisamente por isso que Matt Huang desenvolve simultaneamente o Tempo (pagamentos em stablecoin) e investe na Nous Research (infraestrutura de IA). Ele aposta que essas duas linhas convergiirão, e a Paradigm está posicionada para capturar retornos imensos no momento dessa fusão. Não é transformação; é expansão inteligente para um território que outros ainda não mapearam completamente.

O fundo como resposta às expectativas dos investidores institucionais

Ainda há uma dimensão prática fundamental. Os LPs da Paradigm—instituições e indivíduos que confiaram seu capital—observaram a redução de uma captação de US$ 2,5 bilhões em 2021 para US$ 850 milhões em 2024. Essa contração significativa exigia justificativa. Um novo fundo de US$ 1,5 bilhão demanda narrativa ainda mais persuasiva.

“Continuar investindo em projetos iniciais de criptomoedas”—essa história tornou-se insuficiente para sustentar uma arrecadação dessa magnitude em 2024 e 2025. Mas “utilizar vantagens tecnológicas consolidadas no ecossistema crypto para entrar em tecnologias de ponta precisamente na era mais quente de IA e robótica”—essa é uma narrativa que funciona.

Em 2025, 61% de todo o capital de venture capital global flui para o setor de IA, totalizando aproximadamente US$ 258,7 bilhões. É atualmente o maior reservatório no universo do venture capital. O fundo de US$ 1,5 bilhão que a Paradigm levanta visa extrair água desse reservatório aparentemente inesgotável, não permanecer preso em um lago que se contrai continuamente. Para os LPs, trata-se de narrativa mais ampla, com lógica de crescimento mais sólida.

Retornando a 2023: quando Matt Huang foi compelido a esclarecer a reformulação do site corporativo, proferiu: “IA e crypto não constituem competição de soma zero.” Na época, parecia defesa tática. Acalmar a comunidade, evitar pânico dos investidores, simultaneamente manter espaço para exploração de IA. Mas relida hoje, luz que revela uma prévia do que viria.

A Paradigm consumiu três anos se recuperando das ruínas da FTX. Em vez de escolher o caminho mais seguro—reduzir escala, concentrar-se exclusivamente em criptomoedas, aguardar próximo ciclo de alta—optou por trajeto mais complexo, porém com potencial expansivo muito maior: construir presença simultânea em ambos os setores, apostando na convergência entre IA e criptomoedas, aguardando o instante em que essas forças se encontrarão. O fundo de US$ 1,5 bilhão é simplesmente uma marcação deste estágio da jornada.

Matt Huang não respondeu publicamente ao relatório do Wall Street Journal em 28 de fevereiro. Porém seu Tempo continua em desenvolvimento, sua participação na Nous Research permanece ativa, e o EVMbench já está em operação. Explicações adicionais tornam-se desnecessárias. As ações já comunicaram muito mais do que qualquer declaração jamais poderia.