Já escrevi bastante sobre isso no passado, portanto não vou dedicar um ensaio a isso hoje, mas quando se trata de stablecoins (incluindo as de ETH ou outros ativos de referência), os oráculos codificados são frágeis. Funcionam até que catastroficamente deixam de funcionar.

Em contraste, os oráculos em direto permitem mitigação de risco em tempo real, mas ao custo de penalizar os utilizadores por falsos positivos se a liquidez secar.

Ambas são escolhas de design legítimas, mas precisam de seguir processos de subscrição diferentes. Apenas codifique se fizer diligência do ativo subjacente e tiver confiança na sua capacidade de executar resgates conforme desenhado.

Os fundamentos técnicos e financeiros devem ser sólidos, e atribuir um prémio de risco às taxas ou penalização ao LTV conforme apropriado.

Os oráculos em direto permitem que seja relativamente agnóstico quanto à qualidade do ativo (para além da segurança técnica dos contratos inteligentes) e manter o foco na disponibilidade de liquidez.

Lembremos também que configurações de oráculos mais complexas são igualmente possíveis. Pessoalmente, tenho defendido que os stablecoins tenham codificação fixa quando n liquidez é viável num contrato de resgate e depois mudar para oráculos de preço de mercado no momento em que a liquidez desce abaixo de n.

Em última análise, isto está a ressurgir novamente um problema longevo de "migração de crédito" onde a DeFi depende de curadores e consultores de risco para sinalizar manualmente quando um ativo passa de excelente a bom a razoável a fraco como garantia. Isso é demasiado lento em casos como USR, mesmo que fosse 100% preciso.

A DeFi automatiza, acelera e simplifica (mesmo que por vezes pareça o contrário) as finanças em comparação com alternativas tradicionais. Estamos fundamentalmente a construir máquinas de venda automática de finanças, e é simplesmente um facto que é realmente difícil fazer uma máquina que funcione conforme pretendido sob todas as condições.

Mas há formas claras de melhorar tanto o design de oráculos como o seu uso, e é decepcionante ver inovação lenta nesse aspecto.