A redução da diferença de taxas de juro entre o Japão e os EUA, o mistério da contínua depreciação do iene

O consenso de que a “queda na diferença de taxas de juros leva à valorização do iene” no mercado cambial deixou de ser válido. Desde 2025, os EUA cortaram as taxas de juros enquanto o Japão as aumentou, reduzindo a diferença de política de juros entre os dois países para o nível mais baixo em cerca de 3 anos, mas a taxa de câmbio do iene permaneceu em torno de 155 ienes por dólar, praticamente igual ao início do ano. Onde está a chave para entender o “mistério” de que, mesmo com a redução da diferença de juros, o iene continua a se depreciar?

O Banco do Japão realizará uma reunião de política monetária nos dias 18 e 19 de dezembro para discutir o aumento da taxa de juros. As previsões do mercado indicam uma probabilidade de 95% de aumento na reunião de dezembro.

O Federal Reserve (Fed) dos EUA decidiu cortar as taxas de juros por três vezes consecutivas na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em dezembro. Se o Banco do Japão decidir aumentar as taxas, a diferença de política de juros entre o Japão e os EUA cairá para o nível mais baixo em cerca de 3 anos. Atualmente, a diferença de juros reais já diminuiu para o menor nível em aproximadamente 2 anos e meio. Geralmente, a elevação das taxas de juros no Japão e a redução nos EUA levam à valorização do iene em relação ao dólar.

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