Empresas de gestão de patrimônio enfrentam supervisão regulatória de classificações, promovendo transformação do setor para "prioridade na qualidade"

A Administração de Supervisão Financeira publicou recentemente o “Regulamento Provisório para a Classificação de Supervisão de Empresas de Gestão de Ativos” (doravante referido como “Regulamento”), que estabelece que os resultados da classificação de supervisão das empresas de gestão de ativos variam de nível 1 a 6 e nível S, e define claramente as características de risco e as medidas de supervisão diferenciadas para cada nível.

As instituições de diferentes níveis enfrentarão medidas de supervisão diferenciadas. Zeng Gang, diretor do Laboratório de Finanças e Desenvolvimento de Xangai, afirmou ao jornal Shanghai Securities que isso terá um impacto crucial no desenvolvimento dos negócios das empresas de gestão de ativos.

O Regulamento esclarece: 1. e 2. empresas de gestão de ativos são financeiramente sólidas e apresentam bom perfil de risco, sendo supervisionadas principalmente de forma não presencial e rotineira, com prioridade para apoiar negócios inovadores como planos de aposentadoria; 3. e 4. empresas apresentam riscos moderados ou elevados, sendo necessário reforçar a supervisão em áreas-chave, adotar medidas corretivas necessárias, controlar riscos adicionais, reduzir riscos existentes e prevenir a propagação de riscos; 5. e 6. empresas apresentam riscos graves, devendo a supervisão acompanhar em tempo real as mudanças de risco, restringir e resolver negócios de alto risco de forma rigorosa, implementar a resolução de riscos ou saída do mercado de forma ordenada; as empresas de nível S, que estão em processo de reestruturação, sob administração ou com planos de saída do mercado, não participam da classificação de supervisão daquele ano.

Segundo análise de Zeng Gang, as empresas de nível 1 e 2 ampliarão o espaço para crescimento de negócios, fortalecendo ainda mais as vantagens das principais empresas de gestão de ativos; as de nível 3 e 4 enfrentam requisitos rigorosos de controle de riscos adicionais e redução de riscos existentes, com expansão de negócios de alto risco limitada; as de nível 5 e 6 terão restrições severas a negócios de alto risco e podem até sair do mercado, entrando em uma fase de redução e reestruturação de suas operações.

De acordo com informações da Administração de Supervisão Financeira, até o final de dezembro de 2025, 32 empresas de gestão de ativos no país mantêm um volume de produtos de gestão de ativos de 30,7 trilhões de yuans, representando 92% do total do mercado de 33,3 trilhões de yuans, tornando-se uma parte importante do setor de gestão de ativos do país.

Um responsável de uma das divisões da Administração de Supervisão Financeira afirmou em resposta a jornalistas que algumas empresas de gestão de ativos enfrentam problemas como necessidade de maior clareza na definição de seus objetivos de desenvolvimento, aprimoramento de capacidades de investimento profissional, aprofundamento na transformação para valor líquido, e melhorias na gestão de riscos.

O Regulamento estabelece seis módulos de classificação: governança corporativa, capacidade de gestão de ativos, gestão de riscos, divulgação de informações, proteção dos direitos dos investidores e tecnologia da informação, atribuindo pesos de 10%, 25%, 25%, 15%, 15% e 10%, respectivamente. Além disso, inclui itens de bonificação, penalizações e fatores de ajuste de nível, para uma avaliação abrangente da gestão e do risco das empresas de gestão de ativos.

Zeng Gang afirmou que os pesos dos indicadores de classificação refletem a orientação regulatória. A capacidade de gestão de ativos e a gestão de riscos, cada uma com 25%, indicam que a pesquisa de investimentos, o design de produtos e a prevenção de riscos se tornarão os principais focos do desenvolvimento dos negócios das empresas de gestão de ativos. Isso incentivará as empresas a fortalecer suas equipes de pesquisa, aprimorar seus sistemas de controle de riscos e abandonar modelos de expansão de escala simplistas, direcionando-se para uma gestão de ativos mais refinada.

“Se a classificação de uma empresa de gestão de ativos diminuir, ela não poderá adicionar novos negócios correspondentes. No ano seguinte, se não recuperar esses negócios, deverá reduzir os riscos existentes”, afirmou Zeng Gang. Ele acredita que isso forçará as empresas a integrar a gestão da classificação regulatória em suas operações diárias, evitando o encolhimento de suas atividades devido a problemas de risco.

Um responsável de uma divisão da Administração de Supervisão Financeira afirmou que o Regulamento busca equilibrar “incentivos positivos” e “restrições negativas”, promovendo uma alocação de recursos regulatórios compatível com a capacidade operacional e o perfil de risco das instituições. Ao atuar como um “bastão de comando” na classificação, pode estimular as empresas a estabelecer uma filosofia de gestão prudente e sólida, além de incentivá-las a se alinharem às melhores práticas do setor e identificarem lacunas e deficiências.