O framework de SOL nativamente apostado da Solana Company abre portas para empréstimos institucionais

Em início de fevereiro de 2026, a Solana Company (NASDAQ: HSDT) anunciou uma parceria inovadora com a Anchorage Digital e a Kamino que muda fundamentalmente a forma como as instituições podem aceder à liquidez na cadeia. A inovação centra-se na capacidade de emprestar contra SOL nativamente apostado, mantendo os padrões de custódia exigidos pelos investidores institucionais. Esta é a primeira solução de grau institucional que permite o uso produtivo de ativos digitais detidos nativamente, sem sacrificar a conformidade ou o controlo.

A colaboração apresenta o que os participantes da indústria já estão a chamar de potencial mudança de jogo para o ecossistema DeFi da Solana. Ao combinar a infraestrutura de custódia da Anchorage Digital, os protocolos de empréstimo da Kamino e o posicionamento institucional da Solana Company, as três partes criaram uma estrutura que preenche uma lacuna crítica: as instituições querem rendimento e participação na cadeia, mas recusam-se a comprometer a custódia dos ativos.

Ligando Custódia e Liquidez: O Modelo de Três Camadas

As abordagens tradicionais forçam as instituições a escolher entre duas opções pouco atraentes — manter ativos em custódia sem obter retorno ou transferi-los para protocolos na cadeia, sacrificando a segurança de uma custódia regulada. O novo modelo elimina essa falsa escolha através de uma arquitetura de três partes, conforme descrito pelos participantes.

A Anchorage Digital gerenciará o colateral, com o SOL nativamente apostado permanecendo na conta segregada de cada mutuário no Anchorage Digital Bank. Enquanto isso, os protocolos de empréstimo da Kamino monitorizam o valor económico e executam operações de empréstimo. A beleza desta configuração é que o colateral permanece fisicamente detido em uma custódia qualificada, ao mesmo tempo que desbloqueia o acesso ao crédito. Como explicou Nathan McCauley, CEO da Anchorage Digital: as instituições “querem acesso às fontes mais eficientes de liquidez na cadeia, mas não estão dispostas a comprometer a custódia, conformidade ou controlo operacional.”

Esta estrutura representa uma mudança significativa em relação à forma como a maioria dos protocolos DeFi opera atualmente. O SOL nativamente apostado nunca sai dos livros do custodiante regulado, mas a sua capacidade produtiva é totalmente utilizada.

Como os Ativos Nativamente Detidos Permitem uma Gestão de Capital Produtiva

A implementação técnica aproveita a gestão automatizada de colateral 24/7 através do sistema Atlas da Anchorage Digital. A plataforma monitora continuamente as taxas de empréstimo em relação ao valor, orquestra movimentos de colateral quando necessário e executa regras de liquidação quando as condições de mercado o exigem. Isto cria quadros de gestão de risco familiares que os responsáveis de risco institucionais compreendem e podem aprovar.

O que torna isto particularmente valioso para o SOL nativamente apostado é que o SOL oferece um rendimento inerente — aproximadamente 7% ao ano a partir da participação na validação — enquanto funciona como colateral produtivo. Os investidores ganham recompensas de staking sobre as suas holdings enquanto acessam o poder de empréstimo. Isto contrasta fortemente com ativos não produtivos como o Bitcoin, que não geram rendimento nativo, mas que potencialmente poderiam ser utilizados em estruturas semelhantes.

A estrutura de três vias significa que as instituições mantêm todos os fluxos de trabalho de conformidade existentes e os controlos de custódia, enquanto obtêm acesso direto ao crédito nativo do protocolo. Os ativos nunca se movem para territórios desconhecidos; em vez disso, a infraestrutura adapta-se às exigências institucionais, em vez de forçar as instituições a adaptarem-se às convenções do DeFi.

Gestão de Colateral Atlas: Automação do Risco Institucional

O sistema Atlas da Anchorage Digital representa a espinha dorsal operacional. Para além do simples acompanhamento de colateral, automatiza todo o ciclo de vida do empréstimo institucional — desde a avaliação do colateral até à liquidação, se necessário. A plataforma gere movimentos de margem, acumulação de recompensas e aplicação de parâmetros de risco sem intervenção manual.

Esta automação aborda o que o membro do conselho da Solana Company, Cosmo Jiang, identificou como a essência de uma infraestrutura de grau institucional: “custódia regulada e empréstimos e empréstimos na cadeia podem funcionar juntos dentro do ecossistema Solana.” A integração elimina o atrito operacional que normalmente impede as instituições de participarem de forma significativa no DeFi.

O sistema de gestão de colateral aceita uma vasta gama de ativos — holdings digitais padrão, posições que geram recompensas e tokens nativamente não embrulhados (BTC, ETH ou SOL nativos). Esta flexibilidade permite às instituições trazerem holdings existentes para o sistema sem conversões forçadas.

Modelo Reprodutível para Participação Institucional no DeFi

Para além da implementação imediata, os observadores da indústria veem esta estrutura como o primeiro rascunho de um padrão institucional para empréstimos de protocolo. Jiang da Pantera Capital sugeriu que este modelo “é o projeto que outras tesourarias seguirão e que os investidores institucionais irão exigir.”

A parceria foi explicitamente desenhada para ser repetível. Outras tesourarias, empresas de venture capital ou protocolos que busquem participação institucional podem adotar estruturas semelhantes. A Solana Company serve como campo de provas inicial, mas a arquitetura em si é agnóstica ao protocolo e pode ser adaptada para outros ecossistemas blockchain.

As características específicas da Solana tornam-na uma escolha natural para este modelo. A rede processa mais de 3.500 transações por segundo, mantém aproximadamente 3,7 milhões de carteiras ativas diárias e já ultrapassou 23 mil milhões de transações no ano até à data. A natureza produtiva nativa do SOL — com um rendimento de staking de cerca de 7% — distingue-o de muitos ativos alternativos e torna-o particularmente atraente para a gestão de tesourarias institucionais.

Para a Solana Company especificamente, o quadro de SOL nativamente apostado alinha-se com a sua missão declarada: adquirir e manter SOL como uma tesouraria de ativos digitais a longo prazo, apoiando a segurança da rede Solana através da participação. Este modelo inaugural de custódia mais empréstimo representa tanto uma otimização financeira como uma validação da prontidão institucional da Solana.