Principais ações de mineração que valem a pena considerar em 2026: Uma oportunidade estratégica

A transição energética global está a transformar fundamentalmente a forma como os investidores devem encarar as empresas de mineração. Enquanto tradicionalmente eram vistas como ativos cíclicos ligados às flutuações dos preços das commodities, as melhores ações de mineração para comprar hoje operam num contexto diferente. A procura por elementos de terras raras e minerais críticos mudou de padrões cíclicos para uma necessidade estrutural, impulsionada pela aceleração da adoção de veículos elétricos, expansão da infraestrutura de energia renovável e esforços de modernização militar.

Duas empresas exemplificam esta transformação e merecem consideração séria por parte dos investidores que procuram exposição ao setor de mineração.

MP Materials: A alternativa americana às terras raras

A MP Materials representa um ator fundamental na aposta do governo dos EUA pela independência da cadeia de abastecimento. A empresa opera a instalação de Mountain Pass na Califórnia — atualmente a única operação ativa de mineração e processamento de terras raras no solo americano. Esta vantagem geográfica não pode ser subestimada, especialmente face às tensões geopolíticas que tornaram as cadeias de abastecimento dominadas pela China cada vez mais pouco confiáveis.

O valor estratégico da MP Materials reside não apenas nas suas capacidades de mineração, mas na sua integração vertical abrangente. Elementos de terras raras como neodímio e praseodímio (NdPr) são ingredientes essenciais em motores de veículos elétricos, geradores de turbinas eólicas, eletrónica avançada e sistemas de defesa. Historicamente, os produtores americanos extraíam o minério e enviavam-no para a China para processamento — uma dependência que acarretava riscos estratégicos e económicos.

Esse modelo está a mudar rapidamente. A MP Materials começou a estabelecer a sua própria infraestrutura de processamento no país. A instalação de Fort Worth já está operacional, com uma futura instalação de 10X prevista para começar a funcionar em 2028. Esta evolução representa uma mudança fundamental: a empresa trabalha para controlar toda a cadeia de abastecimento no solo dos EUA, desde a extração até à produção final de ímanes.

O mercado reagiu positivamente a estes desenvolvimentos. Em meados de 2025, a empresa anunciou dois acordos históricos que sinalizam confiança institucional. A Apple comprometeu-se com uma parceria de fornecimento a longo prazo, e o Departamento de Defesa dos EUA investiu 400 milhões de dólares em ações preferenciais, estabelecendo simultaneamente um piso de preço de 110 dólares por quilograma para o óxido de NdPr. Estas parcerias proporcionam visibilidade de receita e estabilidade de preços — fatores cruciais para um produtor em fase de expansão.

O desempenho das ações tem sido dramático, com valorização substancial de ano para ano até 2025. No entanto, os investidores devem notar que a empresa ainda não é lucrativa. Mudanças operacionais recentes, incluindo o término de uma grande relação de fornecimento com processadores chineses, significam que a rentabilidade a curto prazo permanece incerta. Para investidores confortáveis com volatilidade durante uma fase de crescimento, a capacidade de processamento doméstico emergente pode justificar o risco de investimento.

The Metals Company: Um caminho não convencional para acesso a minerais

Se a MP Materials representa a evolução da mineração tradicional, a The Metals Company representa a sua potencial disrupção. A empresa está a seguir uma estratégia verdadeiramente inovadora: colher nódulos polimetálicos de tamanho semelhante a uma batata do fundo do oceano na Zona de Clarion-Clipperton, no Pacífico.

Estes nódulos são notavelmente densos em minerais, contendo níquel, cobalto, cobre e manganês — exatamente os elementos necessários para a produção de baterias de veículos elétricos. A atratividade vai além da composição mineral: a colheita de nódulos no fundo do mar poderia, em última análise, ser menos intensiva em capital do que as operações de mineração terrestre convencionais. Em essência, a empresa tenta extrair materiais para baterias EV que a própria natureza já concentrou no fundo do oceano.

A oportunidade é substancial, mas também os desafios. A The Metals Company ainda não gera receitas, dependendo da aprovação regulatória da Autoridade Internacional do Fundo do Mar (ISA), que ainda não finalizou as regras para mineração comercial em grande escala no fundo do mar. Embora os EUA nunca tenham ratificado o tratado que criou a ISA — potencialmente permitindo uma via alternativa de licenciamento — a empresa permanece efetivamente parada até que o quadro regulatório seja consolidado.

O financiamento também apresenta limitações. Em meados de 2025, a empresa reportou cerca de 116 milhões de dólares em reservas de caixa. Com as taxas de queima de caixa trimestrais reportadas, isso garante cinco a seis trimestres de operação antes de ser necessário captar mais capital. Sem receitas operacionais ou captação bem-sucedida, a diluição dos acionistas torna-se cada vez mais provável.

Ainda assim, a empresa mantém uma avaliação de mercado de 2 mil milhões de dólares. Embora seja substancial para uma empresa sem receitas, este valor torna-se mais razoável se a empresa conseguir colher as suas reservas minerais, que valem vários biliões de dólares. Investidores que apostem numa viragem regulatória e na comercialização podem encontrar pontos de entrada atraentes nos níveis de preço atuais, especialmente antes de quaisquer anúncios de marcos regulatórios.

Avaliar risco versus oportunidade

Ambas as empresas exemplificam as melhores ações de mineração a comprar, para diferentes perfis de investidores. A MP Materials é adequada para quem procura exposição a uma empresa que está a aumentar a produção com apoio governamental e parcerias institucionais. Oferece visibilidade sobre o desenvolvimento operacional a curto prazo, embora continue a registar perdas financeiras.

A The Metals Company atrai investidores com maior tolerância ao risco e horizontes temporais mais longos. A aprovação regulatória representa um evento binário importante, e o sucesso pode reavaliar dramaticamente a empresa. O fato de ainda não gerar receitas exige convicção no modelo de negócio.

A distinção fundamental: a MP Materials opera dentro de quadros de mineração existentes, com infraestrutura de processamento já em desenvolvimento. A The Metals Company busca aprovação regulatória para uma metodologia de extração totalmente nova. Ambas representam apostas na procura estrutural por minerais, impulsionada pela transição global para energia limpa e capacidades de defesa avançadas — mas executam essas apostas através de modelos operacionais e perfis de risco bastante diferentes.

Para investidores que avaliam posições no setor de mineração, compreender estas diferenças é essencial para a construção de portfólios numa era em que os minerais são muito mais estratégicos do que os preços das commodities poderiam sugerir.