Café em Oferta: Mercado Digestiona Surto de Produção Global

Futuros de café arábica de maio fecharam na quarta-feira com uma queda de 0,65 pontos (-0,23%), enquanto o robusta ICE de maio subiu 63 pontos (+1,73%), à medida que o mercado de café se estabilizou após semanas de pressão de venda. A ação de preços mista reflete um mercado que luta para encontrar direção, diante de sinais conflitantes entre previsões de produção recorde e movimentos cambiais favoráveis. Os fundamentos globais do café mudaram drasticamente, com os preços de ambas as variedades atingindo mínimas de vários meses — o arábica tocou uma mínima de 15 meses e o robusta caiu para uma mínima de 6,5 meses — à medida que o panorama de oferta global melhora consideravelmente.

Perspectiva de Oferta Global Muda com Previsões de Safra Recorde

O principal fator que pesa sobre os preços do café é a revisão ascendente dramática nas estimativas de produção global. A agência de previsão de safra do Brasil, Conab, informou em 5 de fevereiro que a produção de café do país em 2026 aumentará 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um volume sem precedentes de 66,2 milhões de sacos. Dentro desse total, a produção de arábica deve saltar 23,2%, para 44,1 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta crescerá 6,3%, para 22,1 milhões de sacos. Essas previsões recordes refletem condições de cultivo melhoradas em todas as principais regiões produtoras de café do Brasil.

Vietnã, maior produtor mundial de robusta, é outro fator que pressiona os preços. As exportações de café do país em janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, atingindo 198.000 toneladas métricas, sinalizando uma oferta robusta entrando nos mercados globais. Ainda mais preocupante para os preços é a produção total de café do Vietnã em 2025, que subiu 17,5% em relação ao ano anterior, chegando a 1,58 milhão de toneladas métricas. Para o futuro, a previsão de produção de café do Vietnã em 2025/26 é de um aumento de 6%, atingindo um recorde de 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), adicionando uma quantidade substancial de robusta às reservas globais.

Em nível global, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA previu que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. No entanto, isso oculta uma mudança significativa: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. O FAS prevê que os estoques finais de 2025/26 cairão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, embora a recuperação nos estoques de curto prazo já tenha começado.

Apoio pelo Fortalecimento da Moeda e Mudanças na Produção Regional

Vários fatores tentam sustentar os preços do café contra a perspectiva de oferta negativa. O real brasileiro valorizou-se para uma alta de 1,75 anos contra o dólar na quarta-feira, tornando as exportações brasileiras de café menos atraentes em termos de moeda estrangeira, reduzindo assim os incentivos à exportação para os produtores. Essa força cambial limitou a magnitude das perdas de preço nas negociações recentes.

Chuvas recentes em regiões produtoras importantes do Brasil também apoiaram a produção, mas foram neutras ou negativas para os preços. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, maior região de cultivo de arábica do Brasil, recebeu 62,8 mm de chuva na semana encerrada em 13 de fevereiro — ou 138% da média histórica. Essa umidade abundante garante um desenvolvimento forte da safra.

Por outro lado, para os preços do arábica especificamente, a produção de café na Colômbia enfraqueceu significativamente. A Federação Nacional de Caféistas relatou que a produção de janeiro caiu 34% em relação ao ano anterior, atingindo 893.000 sacos, oferecendo algum suporte construtivo. Além disso, o Ministério do Comércio do Brasil informou em 5 de fevereiro que as exportações de café de janeiro caíram 42,4% em relação ao ano anterior, para 141.000 toneladas métricas, sugerindo uma escassez de disponibilidade de exportação de curto prazo.

O que Observar: Recuperação de Estoques e Fundamentos de Mercado

A recuperação dos estoques de café monitorados pelo ICE representa uma tendência preocupante para os preços. Os estoques de arábica, que atingiram uma mínima de 1,75 anos de 396.513 sacos em 18 de novembro, recuperaram-se para um máximo de 3,75 meses de 461.829 sacos em 7 de janeiro. Da mesma forma, os estoques de robusta caíram para uma mínima de 14 meses de 4.012 lotes em 10 de dezembro, mas se recuperaram para um máximo de 2,75 meses de 4.662 lotes em 26 de janeiro. Essa recuperação de estoques, combinada com as previsões de aumento de produção, cria obstáculos para uma valorização adicional dos preços.

A Organização Internacional do Café informou em 7 de novembro que as exportações globais de café do ano comercial atual (outubro a setembro) caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando fluxos de exportação relativamente estáveis apesar das pressões de preço. Os participantes do mercado estão atentos para ver se a combinação de previsões recordes de produção, recuperação de estoques e aumento de exportações continuará a pressionar tanto os preços do arábica quanto do robusta nos próximos meses.