Deveria investir em ouro?

Analistas preveem que o comércio de metais preciosos atingirá $56.300 este ano

Pedro Gonçalves · Repórter de Finanças, Yahoo Finance UK

Atualizado quinta-feira, 26 de fevereiro de 2026 às 20h41 GMT+9 16 min de leitura

Neste artigo:

GC=F -0,71% ^FTSE +0,09% ^GSPC +0,81% EDV.L +0,10% B +0,20%

O apelo do ouro (GC=F) tem atraído investidores de retalho em grande número, e agora está a ser negociado acima de $5.200, à medida que a incerteza sobre a política tarifária dos EUA e tensões geopolíticas aumentam a procura por ativos seguros.

Os preços do ouro (GC=F) continuaram a subir no início do ano, após terminar 2025 com um aumento de 64%, o melhor desempenho anual desde 1979, à medida que os investidores apostam em mais flexibilização monetária pelo Federal Reserve dos EUA.

O ouro (GC=F) é tradicionalmente visto como uma reserva de valor confiável durante períodos de volatilidade do mercado ou incerteza económica.

O JPMorgan afirmou que mantém uma posição fortemente otimista em relação ao ouro (GC=F) até 2026, citando uma tendência contínua de diversificação estrutural nesta classe de ativos, com espaço para crescimento. O banco prevê uma procura suficiente por parte de bancos centrais e investidores este ano para impulsionar os preços para $6.300 por onça até ao final de 2026.

**Leia mais: Onde os milionários com ISA no Reino Unido estão a investir o seu dinheiro

“Tensões persistentes entre Irã e EUA e a incerteza em torno da economia global, com as tarifas do presidente Donald Trump, são um catalisador de alta,” disse Carlo Alberto De Casa, analista externo da Swissquote.

O enviado dos EUA, Steve Witkoff, e o genro de Trump, Jared Kushner, estão agendados para reunir-se com uma delegação iraniana em Genebra para uma terceira rodada de negociações nucleares. No seu discurso sobre o Estado da União na terça-feira, Trump resumiu brevemente o seu argumento para um possível ataque ao Irã, dizendo que não permitiria que um país que descreveu como o maior patrocinador do terrorismo no mundo possuísse uma arma nuclear.

COMEX - Cotação atrasada • USD

(GC=F)

Seguir

Ver detalhes da cotação

5.189,20 -37,00 (-0,71%)

Em 6:43:41 GMT-5. Mercado aberto.

Gráfico avançado

O ouro à vista subiu cerca de 20% este ano e atingiu uma máxima de três semanas de $5.248,89 por onça na terça-feira. O metal atingiu um recorde de $5.594,82 em 29 de janeiro.

“A corrida global ao ouro parece não ter acabado… No geral, o sentimento permanece positivo, com fortes compras vindo da Ásia e dos bancos centrais,” disse De Casa.

O Bank of America (BofA) afirmou, numa nota separada, que vê um caminho para o ouro (GC=F) atingir $6.000 por onça nos próximos 12 meses.

O ouro e outros metais preciosos são geralmente medidos em onças troy. Com 31,1034768 gramas, uma onça troy é cerca de 10% mais pesada que uma onça comum.

Analistas disseram que muitas das forças por trás do forte rally do ano passado no ouro devem permanecer, incluindo compras sustentadas por bancos centrais de mercados emergentes e procura contínua de investidores por ativos de refúgio.

A Macquarie Group, no início deste mês, elevou a sua previsão média de preço do ouro (GC=F) para o primeiro trimestre de 2026 para $4.590 por onça, de $4.300 anteriormente, e aumentou a sua estimativa para o segundo trimestre para $4.300, de $4.200.

O banco também elevou a sua previsão média de preço do ouro para 2026 para $4.323 por onça, em comparação com uma previsão anterior de $4.225.

A história continua

**Leia mais: **A recuperação do ouro influencia a prata

A duradoura atratividade do ouro (GC=F) como reserva de riqueza não é nova; tem sido valorizada há milénios devido à sua raridade, durabilidade e valor universal. Historicamente, o ouro sustentou o sistema financeiro global antes de ser gradualmente substituído por moedas fiduciárias.

Rick Kanda, diretor-geral da The Gold Bullion Company, disse anteriormente à Yahoo Finance UK: “O ouro tem sido o investimento preferido há séculos, e é fácil entender por que as pessoas compram ouro. A confiabilidade atemporal é a razão pela qual o ouro continua a ser favorito para quem quer proteger a sua riqueza, independentemente do que aconteça na economia.”

“É como um amigo constante em quem podes sempre confiar. Quando as moedas sofrem uma queda, o ouro muitas vezes mantém-se firme ou até sobe mais alto. Isto é especialmente verdadeiro quando o dólar americano, a moeda de referência global, começa a oscilar.”

Matthew Piggott, diretor de ouro e prata na consultora Metals Focus, atribui a força do metal à contínua volatilidade macroeconómica e geopolítica.

“Com esses fatores provavelmente a persistir até 2026, não vemos catalisadores significativos que possam causar uma queda relevante nos preços do ouro,” disse Piggott. “Por isso, esperamos que o ouro continue a subir ao longo do ano.”

“O ouro está a preços recorde e numa zona de sobrecompra forte. Ainda assim, os fundamentos continuam a apoiar a tendência de alta,” afirmou Ipek Ozkardeskaya, analista sénior do Swissquote Bank.

Leia mais: Ações a observar em 2026

Ao contrário de ativos de papel ou moedas digitais, o ouro físico é tangível, oferecendo uma sensação de segurança difícil de replicar, uma atração que está a revelar-se irresistível para muitos investidores de retalho.

Peter Walden, diretor-geral da BullionByPost, maior revendedor online de ouro do Reino Unido, disse à Yahoo Finance UK: “Após a tomada de posse do presidente Trump, observámos um aumento notável de investidores de retalho a procurar adicionar ouro físico às suas carteiras. Em meio à incerteza económica e preocupações com a inflação, muitos recorrem ao ouro como o refúgio final.”

Apesar do preço por onça estar em alta, muitos viram a recuperação como a altura perfeita para comprar ouro pela primeira vez.

Paul Atkinson, cofundador da Atkinsons Bullion & Coins, disse à Yahoo Finance UK: “Os preços recorde atuais do ouro não estão a diminuir a procura pelo produto físico. Tanto o valor quanto o volume de encomendas desde o início do ano aumentaram dramaticamente, com muitos novos clientes a comprar pela primeira vez.”

“Metais preciosos em forma física devem ser sempre considerados a longo prazo, pois, como todas as commodities, podem cair e subir de preço. O mercado atual levou muitos novos clientes a valorizar o conselho sobre a posição incomum das moedas de curso legal britânicas, que estão isentas de imposto sobre ganhos de capital (CGT) na revenda.”

Outra coisa a considerar, muitas vezes mal compreendida, é a natureza isenta de imposto sobre ganhos de capital das moedas de curso legal britânicas.

“O soberano e as moedas Britannia de ouro e prata têm um lugar único como moedas de metais preciosos com valor de curso legal,” disse Atkinson. “Isto significa que quaisquer lucros obtidos ao longo da vida do investimento estão isentos de CGT quando vendidos.”

“Muitos clientes deixam passar esta questão, pois estão tão preocupados em comprar metal físico que não pensam na outra parte, que é relevante na hora de vender.”

As moedas de ouro são populares, mas principalmente para colecionadores, pois pagarás um prémio pelo design que talvez não recuperes. · Ange

Devo comprar moedas ou barras de ouro?

O ouro enquadra-se na categoria de investimentos alternativos, nomeada assim devido à sua natureza como alternativa a ativos tradicionais como obrigações e ações. Estes podem variar desde arte até imóveis, fundos de hedge, ouro, fundos de ouro e até ativos digitais.

Quando pensamos em metais preciosos, a primeira imagem que nos vem à cabeça provavelmente é uma barra ou moeda de ouro. Se optares por esta via, estás a investir no metal físico.

As moedas de ouro são populares, mas principalmente para colecionadores, pois pagarás um prémio pelo design que talvez não recuperes. No entanto, algumas moedas tornam-se mais desejáveis para colecionadores ao longo do tempo, pelo que esta estratégia pode compensar.

Se não te importas com o valor estético do ouro, a forma mais direta é adquirir uma barra fundida. Uma barra de 500g custará cerca de £63.651,23 se comprares na Royal Mint.

“Embora o número de grandes investidores a gastar mais de £100.000 tenha aumentado, os investidores menores continuam a ser a maior parte das nossas vendas. Muitos optam por compras fracionadas – como moedas Britannia de meia ou quarter onça – enquanto as vendas de soberanos continuam a ter um bom desempenho, graças ao seu estatuto de isenção de CGT e baixos prémios,” disse Walden.

Podes começar com algo mais pequeno, com uma barra de 1g de Britannia, que custa cerca de £175. Independentemente do que escolhas, garante que a pureza seja superior a 99,9% para moedas e 99,95% para barras, para que fiquem isentas de IVA.

**Leia mais: **O preço do bitcoin vai cair para $50k ou subir para $125k em 2026?

“Como o CGT já aumentou [em orçamentos anteriores] de 20% para 24%, também poderá estar sujeito a novos aumentos. Isto torna a posição destas moedas ainda mais importante na carteira de qualquer cliente. Houve também um grande aumento na venda de moedas fracionadas, como as de 1/2 onça, 1/4 e 1/10 de onça, que permitem um preço de entrada mais baixo,” afirmou Atkinson.

Um equívoco comum é pensar que terás que encontrar um lugar seguro em casa para guardar o ouro.

O especialista em ouro Simon Popple disse: “Comprar ouro físico pode parecer mais difícil do que simplesmente clicar em comprar numa aplicação de investimento, mas é mais simples do que pensas. Para começar, precisas de criar uma conta com um revendedor de ouro em lingotes. Deves fazer a tua própria diligência com o teu consultor financeiro antes de escolher um.”

“Um dos maiores equívocos sobre a compra de ouro é pensar que terás que receber a entrega. Não precisas. Muitas vezes, podes armazená-lo e segurá-lo com o revendedor onde o compraste, mas verifica antes de comprar.”

Varejistas do Reino Unido que vendem barras de lingotes e moedas de ouro

O ouro físico pode ser comprado em casas da moeda do governo, como a Royal Mint, ou por revendedores de metais preciosos. Estes revendedores normalmente lucram vendendo ouro a um prémio acima do preço de mercado (spot) e comprando-o por menos.

Esta diferença, conhecida como spread, varia consoante a pureza do ouro, peso, o revendedor e as condições de mercado de oferta e procura.

**Ações: Cria a tua lista de observação e carteira

No entanto, como o ouro é negociado num mercado não regulado, é fundamental abordar as compras com cautela. Fraudes não são incomuns, por isso é importante tomar medidas para proteger o teu investimento.

Uma dessas medidas é verificar se um revendedor é membro da London Bullion Market Association (LBMA). A LBMA define padrões para a indústria, ajudando a garantir que o ouro negociado pelos seus membros cumpra critérios específicos de qualidade e integridade.

Antes de fazer qualquer compra, também é essencial avaliar um revendedor de lingotes com base em fatores como reputação, preços, opções de armazenamento e atendimento ao cliente. Estes elementos são cruciais para garantir uma experiência de investimento segura e satisfatória.

Embora a maioria dos revendedores de lingotes sejam empresas especializadas, até a Costco (COST), o popular retalhista por atacado, entrou no mercado do ouro. A Costco UK oferece aos membros a oportunidade de comprar barras de ouro de uma onça, tanto em loja como online, juntamente com uma variedade de moedas de ouro em vários designs. Embora a Costco não seja um revendedor dedicado de lingotes, a loja tornou-se uma opção conveniente para quem deseja acrescentar ouro à sua carteira.

Esta opção não está disponível devido às suas preferências de privacidade. Por favor, atualize as suas configurações de privacidade para ativá-la.

Como investir em ouro através de ações ou fundos

Se considerares o ouro apenas como um investimento e não quiseres lidar com questões como armazenamento ou níveis de pureza, podes optar por ações ou fundos de ouro.

“O ouro não é a ideia de todos de um investimento de carteira adequado — o ex-primeiro-ministro e chanceler Gordon Brown chegou a descrever o ouro como uma ‘relíquia bárbara’ — mas a subida do metal a novos máximos históricos é impressionante de qualquer forma,” disse Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell.

O aumento dos preços do ouro é impulsionado por uma combinação de fatores, incluindo compras de bancos centrais, remessas substanciais para os EUA antes da imposição de tarifas, inflação persistente e preocupações com altos níveis de dívida governamental em ambos os lados do Atlântico. Estas dinâmicas estão a impulsionar o preço do metal precioso, atraindo a atenção dos investidores.

**Leia mais: **O que acontecerá às taxas de juro em 2026?

“O ouro em si não oferece rendimento, tem uso industrial limitado e vem com custos de posse na forma de armazenamento e seguro, por isso muitos construtores de carteiras ainda hesitam em investir nele, especialmente quando podem obter retornos em dinheiro no banco que atualmente superam a inflação,” explicou Mould.

No entanto, a durabilidade do ouro, o seu papel histórico como reserva de valor e a sua oferta limitada, que cresce muito mais lentamente do que a oferta de dinheiro, tornam-no uma opção atraente em tempos de incerteza económica. Mould acrescentou: “O ouro é difícil e caro de produzir, pelo que pode ser visto como uma reserva de valor numa altura em que a inflação está a erodir o poder de compra do dinheiro no Ocidente.”

À medida que o preço do ouro continua a subir, as ações de mineração de ouro também dispararam. O índice NYSE Arca Gold Bugs (^HUI) subiu 152% em 2025.

NYSE - Cotação atrasada • USD

(^HUI)

Seguir

Ver detalhes da cotação

934,61 +2,53 (+0,27%)

Fecho: 25 de fevereiro às 16:10:15 GMT-5

Gráfico avançado

Mineiros de ouro bem-sucedidos, que geram fluxos de caixa e dividendos fortes, têm uma oportunidade única para investidores.

“Os seus lucros e fluxo de caixa, e potencialmente os dividendos, estão altamente ligados ao preço do ouro,” disse Mould.

Esta opção não está disponível devido às suas preferências de privacidade. Por favor, atualize as suas configurações de privacidade para ativá-la.

No entanto, o número de empresas de mineração de ouro listadas em Londres diminuiu devido a uma onda de aquisições, incluindo Randgold Resources, Barrick Gold, Centamin, Hummingbird Resources e Shanta Gold, todas absorvidas por players maiores.

Mould afirmou que a Endeavour Mining (EDV.L) é a única mineradora de ouro no FTSE 100 (^FTSE), já que a Fresnillo (FRES.L) é principalmente uma empresa focada em prata, apesar de também produzir ouro.

Mould observou que “as maiores mineradoras de ouro do mundo por valor de mercado estão listadas nos EUA,” sendo a Newmont (NEM) a maior, avaliada em $52 mil milhões e membro do S&P 500 (^GSPC).

Esta opção não está disponível devido às suas preferências de privacidade. Por favor, atualize as suas configurações de privacidade para ativá-la.

Principais métricas para avaliar mineradoras de ouro

Ao avaliar ações de mineração de ouro, Mould recomendou que os investidores apliquem um conjunto de seis testes essenciais para determinar se uma mineradora é um investimento adequado.

**Fase de operação:** Se a empresa está em produção, exploração ou obtendo licenças.

**Tamanho dos recursos:** O volume de recursos e o perfil das minas existentes.

**Risco geopolítico:** Os riscos associados à localização da mina, como conflitos com governos locais ou condições difíceis, como clima extremo.

**Custo total de sustentação (AISC):** Este indicador mostra quão lucrativa é a empresa em relação ao preço do ouro.

**Equipa de gestão:** A experiência e competências da liderança da empresa.

**Balanço patrimonial:** As reservas de caixa e níveis de dívida da mineradora, sendo preferível uma posição de caixa mais sólida quando os preços do ouro caem.

Os investidores também devem considerar a avaliação da mineradora. Mould explicou: “Isto pode ser feito usando métricas baseadas em lucros ou rendimento, mas ambas podem ser enganosas, especialmente se o preço do ouro começar a oscilar bastante. Uma outra opção é olhar para o valor líquido dos ativos (NAV), que deve crescer ao longo do tempo se o preço do ouro permanecer firme.”

Várias aquisições importantes ocorreram no setor de mineração de ouro em 2025, oferecendo pistas sobre as estratégias e avaliações que grandes players estão dispostos a pagar. Por exemplo, a aquisição da Newcrest pela Newmont Mining (NEM) em 2023 foi feita a 1,7 vezes o valor contabilístico, e a AngloGold Ashanti (AU) pagou um múltiplo semelhante ao adquirir a Centamin.

As operações de mineração frequentemente levantam questões éticas significativas relacionadas com degradação ambiental, direitos humanos e impactos sociais. Acima, vê-se uma draga numa área de mineração de ouro na região de Madre de Dios, no sudeste do Amazonas peruano. · ERNESTO BENAVIDES via Getty Images

Formas alternativas de investir em ouro

Para quem prefere evitar a posse direta de ouro ou ações de mineração, existem outras formas de obter exposição ao metal precioso:

**Fundos de rastreamento de ouro:** Estes fundos negociados em bolsa (ETCs) ou fundos de rastreamento de ouro permitem aos investidores acompanhar o preço do ouro sem precisar de armazenar ou segurar fisicamente o metal. Mould destacou o iShares Physical Gold como uma opção popular, que acompanha a movimentação diária dos preços do ouro através de detenção de lingotes.

**Fundos passivos de mineradoras de ouro:** Investidores que acreditam que as mineradoras estão subvalorizadas em relação ao ouro podem escolher fundos como VanEck Gold Miners ou VanEck Junior Gold Miners. Estes fundos acompanham um conjunto de mineradoras, com taxas anuais de 0,53% e 0,55%, respetivamente.

**Fundos ativamente geridos:** Para quem procura orientação especializada na seleção das melhores ações de mineração de ouro, fundos geridos ativamente, como BlackRock Gold and General, são uma opção. Estes fundos focam-se em maximizar retornos investindo nas mineradoras com melhor desempenho, evitando ações de baixo desempenho.

Como investir em ouro através de ETFs ou ETCs

Fundos negociados em bolsa (ETFs) e commodities negociadas em bolsa (ETCs) oferecem uma forma conveniente de obter exposição ao ouro sem as complicações de armazenamento ou preocupações com pureza. Os ETFs de ouro detêm lingotes de ouro ou futuros de ouro, e o seu valor deriva destes ativos subjacentes. Estes produtos negociam como ações, proporcionando uma forma líquida e acessível de investir em ouro.

**Leia mais: As melhores ações do FTSE 100 em 2025

Os custos dos ETFs de ouro geralmente incluem encargos contínuos e taxas de plataforma. Os investidores também devem lembrar que o desempenho destes fundos pode ser afetado por flutuações cambiais, uma vez que a maior parte do ouro físico é cotada em dólares americanos.

Os principais custos de investir em ETFs de ouro serão a taxa de gestão contínua e quaisquer taxas de plataforma. Deve também prestar atenção ao local onde o produto é negociado. A maior parte do ouro físico é cotada em dólares americanos, pelo que, se um ETF ou ETC operar em libras esterlinas, a taxa USD/GBP (GBP=X) provavelmente influenciará o seu desempenho.

Ao analisar ETFs de ouro negociados nos EUA, o DB Gold Double Long Exchange Traded Notes (DGP) devolveu 151% em 2025.

NYSEArca - Cotação atrasada • USD

(DGP)

Seguir

Ver detalhes da cotação

229,10 +0,28 (+0,12%)

Fecho: 25 de fevereiro às 15:45:23 GMT-5

Gráfico avançado

Desde janeiro, o ProShares Ultra (UGL) entregou retornos de 149%, e o Invesco DB Precious Metals Fund (DBP) registou um ganho de 75%.

Se quiser manter em libras, há o iShares Physical Gold ETC (SGLNL.XC), com uma taxa de 0,12%. Este produto aceita apenas ouro em lingotes que cumprem os padrões Good Delivery estabelecidos pela London Bullion Market Association (LBMA). Todos os ativos são classificados como de origem responsável, apenas incluindo ouro extraído após 2022. No ano passado, ganhou 24%.

Um recorde de $64 mil milhões foi investido em ETFs de ouro até agora este ano, segundo o World Gold Council.

O HANetf Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold (RMAP.L) oferece uma opção ética. Este fundo detém apenas barras de ouro aprovadas pela LBMA de refinadores que cumprem padrões rigorosos. Além disso, a Royal Mint está a desenvolver a primeira planta do mundo para recuperar ouro de resíduos eletrónicos, garantindo que o ouro utilizado seja de origem sustentável e com baixa pegada ambiental.

Ouro digital: uma forma flexível de investir em ouro

Para quem procura mais flexibilidade nos seus investimentos em ouro, a Royal Mint agora oferece uma solução na forma de “ouro digital”. Esta opção permite aos investidores comprar uma fração de uma barra de ouro, começando por apenas £25. É uma forma fácil de construir gradualmente uma posição em ouro, tornando-se uma escolha atraente para quem deseja investir mês a mês.

**Leia mais: As memecoins mais populares de 2025

A Royal Mint cobra uma taxa de armazenamento de 0,5% mais IVA, garantindo que o ouro seja armazenado com segurança. Como em todos os investimentos, o desempenho passado não é indicador de resultados futuros, e o ouro deve fazer parte de uma carteira bem diversificada para mitigar riscos.

Qual país é o maior comprador de ouro?

Segundo dados do World Gold Council, a procura global por ouro atingiu um recorde de 4.899 toneladas métricas em 2023, sendo a joalharia responsável por 46% desta procura.

A China emergiu como a maior consumidora mundial, usando 959 toneladas métricas de ouro no ano passado. A Índia seguiu de perto como a segunda maior consumidora, com um consumo total de 761 toneladas métricas. Os EUA completaram o top três, consumindo 250 toneladas métricas do metal precioso.

No que diz respeito às reservas financeiras, os EUA detêm a maior quantidade de ouro a nível mundial, com 8.133 toneladas métricas. A Alemanha segue com 3.352 toneladas, e a Itália mantém 2.452 toneladas. Vários países, incluindo Cazaquistão e Rússia, têm aumentado ativamente as suas reservas de ouro nos últimos anos.

_Baixe o aplicativo Yahoo Finance, disponível para _ Apple** e Android .**

Termos e Política de Privacidade

Painel de Privacidade