A Amazon continua a ser uma ação que cria milionários?

Com ações em queda de 9% no ano até agora, a recente recuperação da Amazon (AMZN +1,00%) impulsionada por inteligência artificial (IA) e eficiência parece ter desacelerado. Apesar do desempenho sólido da empresa, os investidores estão ficando nervosos com os níveis de gastos da gestão e a saúde geral da indústria de IA.

Vamos discutir se esses temores são justificados e decidir se a ação ainda tem potencial de fazer milionários a longo prazo.

Fonte da imagem: Getty Images.

O que está por trás da recente queda da Amazon?

No início deste mês, a Amazon anunciou planos de aumentar seus gastos de capital anuais em 50%, para US$ 200 bilhões — um valor que superou bastante as expectativas dos analistas. A maior parte do dinheiro será destinada à construção de data centers necessários para suportar cargas de trabalho de IA generativa. E, embora o CEO Andy Jassy esteja confiante de que a empresa verá retorno de todo esse investimento, muitos na Wall Street estão céticos.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação de hoje

(1,00%) US$ 2,08

Preço atual

US$ 210,64

Dados principais

Valor de mercado

US$ 2,3 trilhões

Variação do dia

US$ 208,94 - US$ 211,59

Variação em 52 semanas

US$ 161,38 - US$ 258,60

Volume

1,7 milhões

Volume médio

47 milhões

Margem bruta

50,29%

As ações da empresa caíram 11% no dia do anúncio e permaneceram cerca de 17% abaixo da máxima histórica de US$ 254 atingida em novembro. A razão para o pessimismo é simples: esse nível de gastos é arriscado para o desempenho do preço das ações porque tem um custo de oportunidade. O dinheiro poderia ser investido em outros negócios ou simplesmente devolvido aos acionistas da Amazon por meio de dividendos ou recompra de ações.

Ao contrário de uma recompra, o investimento em data centers de IA não garante aumento nos lucros ou fluxo de caixa da empresa. Além disso, pode simplesmente fracassar se o mercado de serviços relacionados à IA não crescer tão rápido quanto o esperado.

O fracasso se manifestaria como anos ou até décadas de despesas com depreciação que não seriam compensadas por um crescimento de lucros aumentado. O risco é agravado porque as unidades de processamento gráfico (GPUs) de data centers não necessariamente têm uma longa vida útil, com especialistas do setor estimando cerca de seis anos antes de ficarem obsoletas ou desgastadas.

O orçamento crescente de gastos de capital da Amazon é alarmante, considerando que a empresa gerou US$ 80 bilhões de lucro operacional em todo o ano de 2025. Essa comparação dá uma ideia de quanto crescimento será necessário para que esses investimentos valham a pena. Enquanto isso, a indústria de IA generativa está longe de ser uma vaca leiteira — líderes do setor como OpenAI e Anthropic devem perder bilhões nos próximos anos.

Há uma luz no fim do túnel?

A boa notícia é que o foco da Amazon em infraestrutura de IA baseada na nuvem a protege de alguns dos desafios enfrentados pelo mercado de grandes modelos de linguagem (LLMs). E pode-se argumentar que, como uma das principais empresas de computação em nuvem, ela não tem escolha senão gastar grandes somas na expansão de seus data centers se quiser manter sua participação de mercado e evitar que rivais como Alphabet ou Microsoft ganhem terreno.

A Amazon também não está se tornando excessivamente dependente de fornecedores externos de hardware. Embora adquira parte de seus chips da Nvidia, ela também investe pesadamente na produção de seus próprios chips personalizados, o que pode ajudar a reduzir os custos de seus data centers e diminuir os custos de treinamento de LLMs para seus clientes.

Investidores também devem ficar animados com a capacidade da Amazon de incorporar IA e robótica em suas operações internas para aumentar a eficiência. Este ano, a empresa eliminou 16.000 empregos, e um relatório do New York Times sugere que IA e robótica podem ajudar a automatizar potencialmente 75% das operações de seus armazéns nos próximos anos.

A ação da Amazon ainda é uma potencial geradora de milionários?

O colossal investimento da Amazon em data centers não mostra sinais de parar tão cedo. E essa incerteza pode, de forma compreensível, puxar para baixo o desempenho de suas ações até que a Wall Street obtenha mais clareza sobre quando esses investimentos começarão a dar retorno.

Dito isso, a liderança da Amazon tem um histórico de gestão responsável de custos. E ainda não vimos os efeitos positivos completos da integração de IA em suas operações internas para impulsionar ganhos de eficiência. A ação ainda parece uma vencedora a longo prazo e uma potencial geradora de milionários, mesmo que os investidores devam ser cautelosos por enquanto.