Paolo Ardoino: como a Tether equilibra entre autonomia e controlo americano

O chefe da Tether há muito não esconde a simples verdade — a sua empresa existe por vontade das autoridades americanas. Na conferência Plan B em Lugano, Paolo Ardoino fez uma analogia dura, explicando a real distribuição de forças: se os Estados Unidos decidirem parar a Tether, farão isso sem dificuldade. Mas, em vez de resistir, a empresa escolheu outro caminho — a máxima cooperação com os reguladores e a criação de um sistema que não possa ser acusado de má-fé.

Essa escolha torna-se ainda mais relevante diante da crescente pressão. O Wall Street Journal, em outubro de 2024, informou que o Departamento de Justiça dos EUA está conduzindo uma investigação criminal sobre a Tether. Segundo a publicação, a empresa está sendo verificada por possíveis violações de sanções e leis de combate à lavagem de dinheiro. A própria Tether nega essas acusações, mas o fato de estar sob investigação indica uma atenção crescente das autoridades americanas ao stablecoin.

Legitimidade através da transparência: estratégia de defesa de Ardoino

Paolo Ardoino destacou que a Tether tem ativamente envolvido as autoridades americanas na verificação de seus sistemas de conformidade. A empresa enfatiza que o FBI, o Serviço Secreto dos EUA e o Departamento de Justiça têm acesso aos processos internos da Tether. A empresa recebeu cartas de agradecimento de órgãos governamentais, que são usadas como prova de boa-fé.

O paradoxo é que a Tether busca se posicionar não como uma ferramenta revolucionária de liberdade financeira, mas como um instrumento obediente ao sistema financeiro americano. Ardoino reconhece: apesar das tentativas da empresa de se apresentar de forma favorável, a principal conquista é chamar a atenção das agências federais para seus sistemas de controle.

O volume de USDT em operações ilegais, segundo o líder, é insignificante em comparação com a escala do uso do dólar tradicional em atividades criminosas. Ardoino dá o exemplo: o banco TD Bank, em setembro de 2024, pagou mais de US$ 3 bilhões em multas por controle inadequado de operações de cartéis de drogas. Isso demonstra claramente que o problema de lavagem de dinheiro se estende a todo o sistema financeiro, e não apenas ao setor de criptomoedas.

De uma startup a um jogador global: o papel da Cantor Fitzgerald

A ascensão da Tether não teria sido possível sem o apoio de uma grande instituição financeira americana. A Cantor Fitzgerald, liderada por Howard Lutnick, tornou-se parceira fundamental, garantindo a custódia de títulos do Tesouro dos EUA no valor de aproximadamente US$ 80 bilhões. Essa aquisição serve como garantia de estabilidade financeira do USDT.

Paolo Ardoino explica a escolha da Cantor Fitzgerald pelo fato de que a empresa evoluiu de um emissor com US$ 10 bilhões, usando bancos regionais, para um player global que exige serviços de uma “instituição de nível Ivy League” para administrar seus ativos. Howard Lutnick desempenhou papel crucial, confirmando publicamente que a Cantor realizou uma verificação completa do Tether e afirmou ao mercado: “O dinheiro deles está conosco, eles estão seguros.”

Segundo Ardoino, manter reservas em uma empresa americana não representa risco. Ele destaca que, onde quer que estejam os títulos do Tesouro, eles acabam nas contas do Federal Reserve. A razão para o conforto ao colaborar com a Cantor é o rigoroso cumprimento das exigências do OFAC — a divisão do Departamento do Tesouro dos EUA responsável pela aplicação de sanções.

No entanto, surgiu uma informação sobre um possível conflito de interesses. Lutnick não apenas gerencia as reservas do Tether, mas também lidera a equipe de transição do candidato presidencial republicano Donald Trump. Ardoino rebate as críticas afirmando que o Tether não espera vantagens políticas de ninguém.

O mercado de criptomoedas depende da estabilidade do USDT

A influência do Tether no mercado global de criptomoedas é enorme. O valor dos ativos digitais ultrapassa US$ 2 trilhões, e o USDT, com uma capitalização de mercado de US$ 120 bilhões, continua sendo o maior stablecoin da indústria. O monopólio do USDT cobre quase todas as plataformas de negociação, atuando como principal fonte de liquidez. Em muitos países em desenvolvimento, o stablecoin é usado como alternativa às moedas nacionais para transferências internacionais e poupanças.

O preço do BTC no momento da publicação original era aproximadamente US$ 68.142, mas o mercado reagiu significativamente à notícia da investigação do DOJ. As criptomoedas “mergulharam” em resposta às manchetes alarmantes. Posteriormente, Ardoino escreveu na rede social X que não viu nenhuma evidência de investigação contra a Tether, e que o artigo do WSJ foi “extremamente irresponsável”.

Equilíbrio político: como a Tether sobrevive em tempos de tensão eleitoral

As próximas eleições americanas representam um desafio adicional para a Tether. Ardoino expressou um otimismo cauteloso de que, independentemente do candidato vencedor, ele entenderá as perspectivas das criptomoedas e dos stablecoins.

Segundo Ardoino, os democratas devem entender melhor a necessidade de acessibilidade financeira — a principal vantagem que a Tether promove. Os republicanos, por sua vez, devem estar interessados em manter a influência financeira dos EUA: a Tether compra bilhões de dólares em títulos do Tesouro anualmente, apoiando a influência do dólar.

Ardoino destaca que o sistema que a empresa constrói faz sentido para ambos os lados políticos. Independentemente do resultado das eleições, ele acredita que o fortalecimento da regulamentação americana do setor de criptomoedas trará resultados positivos.

Ampliação do controle: como a Tether combate o crime

A empresa se posiciona como participante ativo na luta contra operações ilegais. A Tether colabora com 180 órgãos governamentais ao redor do mundo, frequentemente congela carteiras de criptomoedas e cria listas negras de endereços suspeitos.

Ardoino ironiza ao dizer que um criminoso precisa ser “extremamente burro” para tentar usar USDT ou criptomoedas em atividades criminosas. Segundo ele, o sistema de monitoramento e relatórios torna essa atividade excessivamente arriscada.

Eventos secundários: crise no mercado de crédito

Diante da crescente pressão sobre grandes players do mercado de criptomoedas, o cofundador da plataforma de empréstimos Blockfills, Nicolas Hammer, deixou o cargo de CEO da empresa. Segundo fontes, alguns clientes foram aconselhados a retirar seus ativos antes que a plataforma congelasse depósitos e retiradas em 11 de fevereiro.

A empresa, sediada em Chicago e que processou um volume de negociações superior a US$ 60 bilhões em 2025, enfrentou uma queda geral do mercado. Segundo relatos, a Blockfills busca ativamente um comprador potencial para seu negócio.

Esses eventos destacam a instabilidade de alguns segmentos do mercado de criptomoedas, mas também demonstram por que empresas como a Tether — com seus enormes reservas e apoio estatal — permanecem relativamente estáveis em meio à volatilidade.

A posição final de Ardoino é simples: a Tether não é inimiga do Estado americano, mas uma ferramenta integrada ao sistema existente. Essa abordagem, apesar das críticas da ala libertária da comunidade de criptomoedas, garante a sobrevivência da empresa em um cenário de regulamentação crescente.