ROA elevado é um bom sinal para os investidores ou uma forma séria de avaliar o desempenho da empresa

No mundo dos investimentos em ações, existem muitos indicadores financeiros que os investidores precisam compreender. Mas, se fosse necessário escolher um dos indicadores mais importantes, a maioria provavelmente apontaria para o roa (Return on Assets), pois esse valor funciona como um espelho claro de quão bem uma empresa consegue gerar lucros a partir dos recursos que possui. Calcular e utilizar corretamente o roa é uma habilidade essencial que não deve ser negligenciada.

roa não é apenas um número, ele conta a verdadeira história da empresa

Antes de tudo, é importante entender que roa ou Return on Assets é uma métrica financeira que mede a capacidade de uma empresa de gerar lucros a partir de todos os recursos que ela possui. Simplificando, se uma empresa tem muitos recursos e gera pouco lucro, isso indica que ela não está utilizando seus recursos de forma eficiente.

Esse valor de roa é calculado comparando o “lucro líquido” (Net Income) da empresa com o “total de ativos” (Total Assets) que ela possui ao longo do ano. Muitos investidores gostam de usar esse indicador porque ele mostra o quão bem a empresa consegue administrar seus recursos disponíveis, ajudando-os a decidir se devem ou não investir nela.

Como calcular o roa corretamente

Fórmula básica

Calcular o roa não é complicado; basta usar esta fórmula:

roa = (lucro líquido / total de ativos) × 100%

Esses dois números podem ser obtidos nas demonstrações financeiras anuais da empresa, que são documentos obrigatórios para todas as empresas listadas.

Passos para o cálculo

Passo 1: Reunir as informações financeiras Você precisa encontrar o valor do “lucro líquido” e do “total de ativos” nas demonstrações financeiras (Financial Statements) da empresa. Fontes confiáveis incluem a Bolsa de Valores de Tóquio (SET), Bloomberg, Reuters ou o próprio site da empresa.

Passo 2: Substituir na fórmula Pegue os valores do lucro líquido e do total de ativos, divida um pelo outro e multiplique por 100 para obter a porcentagem.

Passo 3: Analisar o resultado O valor de roa obtido indica quantos reais de lucro a empresa consegue gerar para cada 100 reais de ativos.

Exemplo real de uma empresa na Tailândia

Estudo de caso 1: CP All Public Company Limited (CPALL)

A CPALL administra muitas lojas de conveniência na Tailândia. Vamos ver quão bem ela utiliza seus recursos:

De suas demonstrações financeiras divulgadas:

• Lucro líquido: aproximadamente 16.102,42 milhões de bahts
• Total de ativos: aproximadamente 523.354,33 milhões de bahts

roa da CPALL = (16.102,42 ÷ 523.354,33) × 100% ≈ 3,08%

Esse valor de 3,08% indica que, com os recursos que a CPALL utiliza para operar, ela consegue gerar cerca de 3 bahts de lucro para cada 100 bahts de ativos. Essa proporção é considerada adequada para negócios de varejo que operam em grande volume, mas com custos elevados.

Estudo de caso 2: Bangkok Dusit Medical Services (BDMS)

A BDMS é uma empresa de serviços de saúde, com um modelo de negócio diferente do varejo.

De suas demonstrações financeiras:

• Lucro líquido: aproximadamente 12.606,20 milhões de bahts
• Total de ativos: aproximadamente 141.542,86 milhões de bahts

roa da BDMS = (12.606,20 ÷ 141.542,86) × 100% ≈ 8,91%

Esse valor de 8,91% é bem maior que o da CPALL, pois negócios na área de saúde geralmente apresentam margens de lucro mais altas e utilizam seus recursos de forma mais eficiente.

Como determinar um roa considerado bom, comparando com o setor

Um ponto importante que muitos negligenciam é que um roa “bom” não tem um número fixo. O que é considerado um roa elevado depende muito do setor em que a empresa atua.

Comparação de roa entre setores diferentes

Bancos e instituições financeiras: um roa de 1-2% já é considerado bom, pois bancos precisam de ativos muito grandes. Um roa de 1% já indica uma gestão eficiente.

Tecnologia: um roa de 10-20% ou mais é comum, pois esses negócios geralmente têm poucos ativos físicos e geram altos lucros.

Alimentação e bebidas: um roa de 5-10% é adequado, devido ao alto investimento em fábricas, equipamentos e estoques.

Transporte e logística: um roa de 5-15% é esperado, pois exige grande investimento em veículos e infraestrutura.

Robótica e alta tecnologia: um roa de 10-20% ou superior é considerado bom, devido ao alto valor agregado e investimentos em P&D.

Como investidores podem usar o roa para tomar decisões

Depois de entender o valor do roa, o que fazer a seguir?

Análise comparativa do roa: muitas pessoas pensam que quanto maior, melhor. Na verdade, é preciso comparar com os concorrentes e a média do setor. Se o roa da sua empresa estiver acima da média, indica boa gestão. Se estiver abaixo, é importante investigar o motivo.

Acompanhar tendências: observe se o roa da empresa aumenta ou diminui ao longo de 3 a 5 anos. Uma tendência de alta indica melhorias na gestão; uma de queda, atenção.

Combinar com outros indicadores: não analise o roa isoladamente. Use junto com ROE, índice de endividamento (Debt Ratio), liquidez e outros.

Um roa alto nem sempre significa uma empresa boa: o que você precisa saber

Limitações do roa que os investidores muitas vezes não percebem

Limitação 1: não é comparável entre setores diferentes
Comparar o roa de uma empresa de tecnologia (exemplo: 15%) com uma de banco (exemplo: 1,5%) sem considerar as diferenças de negócio é errado. Cada setor tem suas características, e números diferentes refletem isso.

Limitação 2: não indica a qualidade do lucro
Uma empresa pode aumentar seu roa cortando custos de forma que prejudique investimentos futuros, como reduzir gastos com P&D ou tomar decisões estratégicas ruins.

Limitação 3: dados passados não garantem o futuro
Um roa alto no passado não garante que o desempenho será igual no futuro. Mudanças de mercado, entrada de novos concorrentes ou crises econômicas podem alterar tudo.

Limitação 4: não revela riscos financeiros
O roa não mostra o nível de endividamento. Uma empresa com roa alto, mas com muita dívida, pode estar em maior risco.

Onde encontrar o roa de uma empresa de interesse

Método 1: Acesse o site da Bolsa de Valores de Tóquio (SET) em https://www.set.or.th/. Pesquise pelo nome da empresa, acesse a página dela e vá até a aba “Indicadores Financeiros Importantes”. Lá, geralmente, aparece o roa junto com outros dados.

Método 2: Baixe o relatório anual (Annual Report) no site oficial da empresa. Procure por seções como “Indicadores Financeiros” ou “Financial Ratios”, onde o roa costuma estar claramente indicado.

Método 3: Use plataformas de análise de dados, como Morningstar, Investing.com ou sites locais de análise de ações, que exibem o roa automaticamente.

roa versus ROE: por que é importante entender a diferença

Depois de compreender o roa, o próximo passo é entender o ROE (Return on Equity), pois esses dois indicadores são frequentemente comparados.

Diferenças básicas

roa (Return on Assets): = Lucro líquido ÷ Total de ativos

• Mede quão bem a empresa utiliza todos os recursos (inclusive dívidas)
• Indica a eficiência geral da gestão

ROE (Return on Equity): = Lucro líquido ÷ Patrimônio líquido

• Mede quão bem a empresa utiliza o dinheiro dos acionistas
• Indica o retorno para os investidores

Exemplo para facilitar a compreensão

Imagine que você investe R$ 100.000,00. Se a sua empresa tem um roa de 15%, isso significa que ela gera R$ 15.000,00 de lucro com todos os recursos. Se o ROE for, por exemplo, 20%, isso indica que, considerando apenas o dinheiro que você investiu (patrimônio), o retorno é maior, pois ela está usando também dívidas de forma eficiente, mas com maior risco.

Resumindo e dicas finais

O roa não é uma métrica que revela tudo sozinho, mas é uma ferramenta valiosa para avaliar o quão bem uma empresa gerencia seus recursos. Um roa alto geralmente indica uma gestão eficiente e investimentos que geram valor.

O mais importante é não analisar o roa isoladamente. Use-o junto com outros indicadores, compreenda o setor de atuação da empresa e acompanhe as tendências ao longo do tempo. Assim, suas decisões de investimento serão mais sólidas e fundamentadas.