Em 24 de fevereiro, o mercado de criptomoedas enfrentou uma tempestade brutal de liquidações. Dados do CoinAnk mostram que, nas últimas 24 horas, o valor total de liquidações de contratos na rede atingiu 3,11 bilhões de dólares, sendo que posições longas contribuíram com 2,5 bilhões, representando mais de 80%. Mais de 128 mil investidores foram brutalmente engolidos pelo mercado em apenas um dia. Esta onda de liquidações não é por acaso, mas uma manifestação concentrada da profunda fissura macroeconómica global.

A nível macro, a política de tarifas de Trump 2.0 tornou-se o gatilho. O ex-presidente dos EUA anunciou um aumento temporário na tarifa global para 15%, provocando uma reação em cadeia entre parceiros comerciais globais, com a UE a alertar que tomará medidas retaliatórias. Simultaneamente, o risco de conflito entre EUA e Irã aumentou, com Trump a afirmar que a possibilidade de ataques militares a Teerã está a subir, levando o preço do petróleo Brent a subir mais de 5%. Neste contexto, o capital está a retirar-se rapidamente de ativos de risco, enquanto o ouro sobe de forma constante, ultrapassando os 2050 dólares por onça, enquanto o Bitcoin caiu em sintonia com o índice Nasdaq, destruindo a narrativa de que o Bitcoin é o ouro digital.

No âmbito regulatório, há uma divergência entre Oriente e Ocidente. O Federal Reserve planeia remover permanentemente o risco reputacional das regras de supervisão bancária, o que acabará com a ação de sufocamento 2.0, facilitando a cooperação entre bancos e empresas de criptomoedas. Por outro lado, a China, através de oito ministérios, publicou uma nova notificação estabelecendo um quadro rigoroso de supervisão para a tokenização de ativos do mundo real, com duas linhas vermelhas claras: repressão severa dentro do país e controle rigoroso de saídas de capitais, para evitar que riscos financeiros estrangeiros se transmitam para o interior.

A narrativa do mercado também está a desmoronar. O ETF de Bitcoin à vista continua a registrar cinco semanas consecutivas de saída líquida de fundos, totalizando uma saída de cerca de 4,3 bilhões de dólares, com fundos institucionais a entrarem e a saírem através do ETF. O Standard Chartered reduziu sua previsão de preço do Bitcoin para 2026 de 150.000-200.000 dólares para 100.000 dólares, e a Ned Davis Research alertou que, se entrar num inverno cripto, o preço pode cair até 31.000 dólares. Ainda mais preocupante, o interesse de pesquisa por "Bitcoin zero" nos EUA atingiu um recorde histórico, e, historicamente, esses picos de pânico coincidem com os fundos de mercado.

Para o futuro, a barreira de 60.000 dólares tornou-se uma linha de defesa psicológica de Maquiavel, e uma quebra efetiva pode desencadear uma queda rápida até à zona dos 50.000 dólares. Esta semana, o índice de preços PCE core dos EUA e a audiência do presidente do Fed, Powell, no Congresso, serão os principais focos do mercado. Neste tempo de incerteza, estratégias baseadas apenas na fé na manutenção de posições já não funcionam; só compreendendo o macro, respeitando o mercado e controlando riscos é que se pode avançar com segurança na longa jornada cripto.