O escândalo de perdas na ação de Zhang Junning: os três principais perigos que os investidores do mercado de ações taiwanês devem conhecer

Em abril de 2025, uma notícia de entretenimento acendeu discussões acaloradas no mundo das ações. A famosa atriz taiwanesa Zhang Junning sofreu uma grande perda devido a um investimento em ações, perdendo instantaneamente 39 milhões de dólares novos taiwaneses. Este evento não só chamou a atenção do público, mas também revelou profundamente a essência dos riscos de investir na bolsa de Taiwan. Quando a sua agência declarou que “investir é uma ação individual”, foi como admitir a veracidade da perda de investimento. Então, o que exatamente aconteceu com essa estrela altamente educada, apelidada de “Deusa das Ações”? Sua história traz alguma lição para investidores comuns?

Investidores iniciantes sendo pegos na alta: análise do caso Zhang Junning

A história de investimento de Zhang começou com uma decisão ousada no ano passado. Ela comprou em grande quantidade uma ação a 105 yuan por ação, investindo um total de 60,16 milhões de dólares novos taiwaneses. Quando o preço subiu para 633 yuan em março, seu lucro de papel chegou a mais de um bilhão de yuan, e ela foi até chamada de “Deusa das Ações”. No entanto, o mercado é sempre imprevisível. Em 1 de abril, com um limite de queda, parte de sua posição sofreu perdas severas, totalizando 39 milhões de dólares novos taiwaneses.

De “Deusa das Ações” a “vítima de manipulação”, a reviravolta de Zhang em investimentos em ações levou apenas quatro semanas. Qual é o problema central por trás disso? A resposta é simples: ganância por não realizar lucros. Quando os lucros ultrapassam 90%, os investidores geralmente caem em uma armadilha psicológica fatal: querem esperar mais, na esperança de romper níveis mais altos. O resultado costuma ser uma correção de preço, levando lucros do céu ao inferno.

Trader experiente aponta que a razão de perdas tão grandes no caso de Zhang não foi por ela estar errada na direção do trade, mas por dois erros fatais: primeiro, “tudo em uma única ação”, concentrando todo o capital em uma só ação; segundo, “ganância sem realização de lucros”, segurando até que o lucro desejado fosse atingido, mesmo após a meta.

Características estruturais do mercado de Taiwan: por que até especialistas podem falhar

Para entender por que Zhang enfrentou tanta volatilidade, é preciso compreender as particularidades do mercado de Taiwan.

O mercado de Taiwan é altamente volátil por sua estrutura. Investidores estrangeiros detêm cerca de 40% do valor de mercado, e suas decisões de compra e venda influenciam diretamente o índice. Quando há uma reavaliação de risco global, a saída repentina de fundos estrangeiros causa impacto coletivo na bolsa. Especialmente em um mercado concentrado em tecnologia, essa volatilidade é amplificada.

A TSMC é o pilar do mercado taiwanês, mas também um foco de risco. Com mais de 30% de peso, qualquer movimento da TSMC afeta o índice como um todo. Quando as ações de tecnologia nos EUA ajustam, as de Taiwan, especialmente semicondutores, tendem a liderar a queda. Empresas como MediaTek, Foxconn, UMC, que estão altamente correlacionadas com a TSMC, provavelmente foram os ativos em que Zhang investiu.

Mais importante, os investidores de varejo representam mais de 60% do mercado. Isso significa que emoções, efeito manada e pânico de venda são fenômenos frequentes. Quando o sentimento muda, os investidores iniciantes costumam ser os últimos a sair, sofrendo as maiores perdas.

Desequilíbrio entre análise técnica e fundamental: as regras de negociação que Zhang ignorou

Muitos investidores cometem um erro comum: ficam excessivamente otimistas com altas, ignorando sinais de alerta tanto na análise fundamental quanto na técnica.

Na análise técnica, o preço que subiu de 105 para 633 yuan, um aumento de 502%, indica risco acumulado. Padrões como topo cabeça e ombros, divergências nas médias móveis, sinais de sobrecompra no MACD e KD deveriam servir de alerta. Além disso, o volume de negociação é crucial — se o preço sobe, mas o volume diminui, isso indica fadiga de compra, e uma correção está próxima.

Na análise fundamental, o investidor deve verificar se o EPS (lucro por ação) realmente cresceu cinco vezes, ou se é apenas uma bolha de avaliação impulsionada pelo sentimento de mercado. O P/E (relação preço/lucro) para ações de tecnologia normalmente fica entre 15 e 30; valores acima disso requerem cautela. O crescimento da receita (YoY) consegue sustentar o preço? Essas perguntas, provavelmente, Zhang não aprofundou.

Gestão de capital e controle de riscos: a verdadeira essência do investimento

A perda de 39, milhões de dólares de Zhang ensina uma lição valiosa: a importância da gestão de capital.

Primeiro princípio: diversificação. Não invista tudo em uma única ação. Uma alocação racional seria: 50% em líderes como TSMC e Foxconn para estabilidade, 30% em empresas de tecnologia em crescimento como MediaTek e UMC, e 20% em caixa para imprevistos. Assim, mesmo que uma ação caia 50%, o impacto geral na carteira seria de apenas 15%.

Segundo princípio: disciplina rígida de stop-loss. Defina uma saída em perdas de 7% a 10%, ao invés de esperar uma perda de 50%. Stop-loss não é desistir, mas proteger o capital. Da mesma forma, o stop profit deve ser planejado — realizar lucros em etapas de 20%, 40%, 60%, ao invés de esperar o topo.

Terceiro princípio: evitar negociações de alta frequência. Apesar de o mercado taiwanês oferecer incentivos fiscais para day trade, as taxas, impostos e custos emocionais tornam essa estratégia arriscada. A maioria dos investidores de varejo perde dinheiro com negociações rápidas.

Quarto princípio: gerenciamento de postura emocional. Ao manter uma ação, revise periodicamente se ela ainda faz sentido com sua lógica de investimento. Se os fundamentos piorarem ou a técnica indicar quebra, saia sem hesitação — não se iluda com a esperança de uma recuperação.

Lições reais do episódio Zhang Junning

A repercussão do caso Zhang revela que há um entendimento equivocado comum no investimento em Taiwan. Mesmo profissionais altamente educados podem se perder na ganância e no medo do mercado.

A diferença entre investidores bem-sucedidos e fracassados muitas vezes não está na habilidade de escolher ações, mas na disciplina de gerenciamento de risco. A história de Zhang nos ensina: o mercado de ações não é um cassino, mas um ambiente que exige disciplina, paciência e humildade. Quem consegue lucrar a longo prazo na bolsa taiwanesa geralmente é aquele que controla suas emoções e segue rigorosamente seu plano de negociação.

Na próxima vez que uma ação subir vertiginosamente, lembre-se da história de Zhang. Pergunte-se: qual a proporção do meu patrimônio investido? Tenho um plano de realização de lucros? Os fundamentos realmente sustentam esse preço? Só se a resposta for “sim” para todas, vale a pena manter. Os riscos do mercado de Taiwan são iguais para todos.