25-2-2026 Rebalanceamento de obrigações conversíveis

PortfolioAlert · 2026-02-25T01:03:17+00:00

O artigo aponta que os investimentos devem ser feitos durante períodos de baixa popularidade, a fim de criar potencial de valorização. Atualmente, o mercado de bonds convertíveis está com um sentimento elevado, apesar de uma redução no volume de negócios, os preços gerais e as taxas de prémio continuam relativamente altas. A estratégia de investimento é diversificada, enfatizando a prevenção de riscos e uma alocação flexível, havendo também certas oportunidades no mercado, ao mesmo tempo que alerta os investidores a investirem de forma racional e a evitarem especulações.

PortfolioAlert

2026-02-25 01:03:17

Geração de resumo em curso

Investir é uma competição de popularidade; comprar no auge de popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores positivos e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

O investimento mais seguro e com maior potencial de lucro é quando ninguém gosta dele. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, seu preço só poderá seguir uma direção: subir!

Como a proporção de posições pessoais em bonds conversíveis não é alta (menos de 45% do total), já atingiu o limite inferior de posições, não pretendo reduzir mais, ajustando lentamente as posições. Esta semana é a última de negociações após o Ano Novo Chinês, observando se há uma tendência de mercado de início de ano…

Desempenho geral do mercado ontem:

Dia anterior: bonds conversíveis subiram, ações A subiram, ações dos EUA subiram, FTSE A50 subiu…

O índice de bonds conversíveis caiu de 2090 em 13 de fevereiro de 2023 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024. Agora está em 2803, com mediana de 143,6, temperatura de 96,4 graus, 298 bonds acima de 130 yuan, 16 a mais que o dia anterior, representando 80,5%; 6 abaixo de 110 yuan, igual ao dia anterior, com preços variando de 0 a 22. Em fevereiro, 5 bonds verdes e 6 vermelhos. O volume de negociações de bonds conversíveis foi de 64,9 bilhões, 10,9 bilhões a menos que o dia anterior, com taxa de troca de 12,4%, o menor em 600 bilhões desde o primeiro dia. O índice de bonds conversíveis subiu 27 pontos, para 2803, se aproximando do máximo histórico de 2805 pontos, preço médio de 168,3, 1,8 acima do dia anterior, com prêmio mediano de 35,9%, estável em relação ao dia anterior. O volume de ações A foi de 22.184 bilhões, 2.2 bilhões a mais que o dia anterior. Ontem abriu em alta, tendência de início de ano, fechando em forte alta, o sentimento de bonds conversíveis permanece em nível muito alto; há operações de T para T, mantendo posições.

Ontem, Shandong Glass subiu 18%, liderando; a concentração de negociações de bonds conversíveis diminuiu, com os cinco principais ativos representando de 29,1% para 24,2% do volume total, com o volume máximo de uma única negociação em 40 bilhões. A maioria dos ativos teve menor atividade, com poucos volumes abaixo de 10 milhões, de 2 para 2 ativos. A participação no mercado foi de 0,6%, com valores mínimos de 7,39 milhões para 6,35 milhões.

Informações de bonds conversíveis e mercado relacionadas de hoje:

Ojia: última data de conversão; Liqun: última data de negociação antes do vencimento em 26 de março de 2026; Jiayuan: recompra forçada; Youfa Youcai: sem recompra forçada; Lanfan: revisão de condições; Gude New Material: IPO em Xangai e Shenzhen [subscrição]; Honglu: revisão de reunião…

Tongwei: planejando adquirir 100% da Lihao Qingneng, ações suspensas; Runda Medical: acionistas planejam reduzir participação em até 2,99%; Hangxin: mudança de controlador; Yongxi: aumento de lucro no relatório anual; Guanglian: acionistas planejam vender 4,8% de participação por avaliação…

Dados de conversão: Xingfa converte 610 milhões; Jiayuan converte 88 milhões; Tianjian Hongbo converte 27 milhões; Rong 23 Weier converte 12 milhões; Youcai converte 16 milhões; Feng 21 converte 68 milhões; Shouhua converte 41 milhões; Zhonghe Hengyi converte 18 milhões.

Hoje, Huaya, Diuo, Huayuan, Weixin, Yitian podem atender a recompra forçada em um dia; hoje, Qiaqia, Lezhi podem atender a condições de revisão em um dia.

Hoje, há 0 novas emissões de bonds, 1 nova subscrição de ações, 0 subscrições de bonds conversíveis. Foco de hoje: se Youcai, Alar, múltiplos bonds conversíveis podem ser recompra forçada, etc.

Youcai não recompra forçada, com desconto de -0,3%, observando se há oportunidade na abertura; Alar: forte alta do ativo principal ontem, bonds conversíveis também subiram, continuar observando; Hongbo, Changhai, Hongqiang e outros com tendência positiva, atenção contínua; acompanhar também KeLan, Shanshi, Lantian, etc.

Resumo de informações:

Tarifas globais de 10% de Trump entram em vigor, China e EUA mantêm comunicação sobre visita do presidente Trump à China.
Banco Central realiza operação de 600 bilhões de MLF, aumento contínuo por 12 meses, LPR permanece inalterado por 9 meses.
Viagens domésticas no Ano Novo: 596 milhões de pessoas, consumo de 834 milhões de yuan, recordes históricos.
Expectativas de tópicos quentes: equipamentos de rede elétrica (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), fotovoltaico espacial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Ruike, Tian 23, Long 22), aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelan, Sit, Pulian), espaço comercial (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); química (Baichuan 2, Hongqiang, Jinj, Heda, Hengyi, Qixiang 2), chips (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu); litografia (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos em atenção contínua.

Ontem, bonds conversíveis abriram em alta e seguiram em alta, com oscilações moderadas, volume de negociações reduzido; espera-se hoje uma leve alta, continuando a tendência de início de ano; há oportunidades em temas de especulação; preços e prêmios de bonds conversíveis continuam elevados, com operações de T para T.

A seguir, seleção de bonds da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto mediano, relaxei os critérios de seleção! A qualidade geral melhorou em relação à semana anterior, considerando a volatilidade, sempre com visão otimista para o mercado, mantendo parte da carteira de bonds conversíveis, escolhendo ativos de menor preço, menor capitalização, com conceitos ricos e ativos ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas:

Bonds de microcapitalização (~3 bilhões) em torno de 130 yuan:
Jiali, Silk Road…
Bonds de microcapitalização (~2 bilhões) até 150 yuan, com pouca volatilidade para baixo, potencial de prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo recompra forçada recente:
Ailu, Haibo…
Ativos de baixo preço e baixo prêmio, preço em torno de 145 yuan, prêmio de cerca de 30%, duração de 0,5 a 5,5 anos, bons para estratégias de ondas:
Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Wanshun 2, Chaosheng, Xingqiu, Wansun, Lantian…
Ativos de baixo preço e alta velocidade de avanço, cerca de 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de cerca de 20%:
Hengfeng, Fengshan…
Ativos de ataque puro, prêmio de cerca de 15%, cerca de 160 yuan, volume de 4 bilhões, excluindo recompra forçada em 2 semanas:
Nenhum…
Ativos defensivos, prêmio não muito alto, cerca de 70%, com diversificação de conceitos, volume até 1 bilhão, rendimento de aproximadamente -3%:
Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zhejiang…
Ativos mais ativos e com conceitos diversos, preço não muito alto, com elasticidade, geralmente em torno de 145 yuan:
Kelan, Shanshi, Lihe, Jingrui 2, Hongbo, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Mino, Mingli…
Bonds de natureza mais conservadora, para quem não quer ficar em caixa:
Shenhao, Fuhan, Jiete, Lige, Jiankang, Shou 22, Kangyi, Lizhi, Yuxing…

Diante do cenário atual, a repressão às recompra forçada é evidente, limitando o limite superior, portanto, evitar ativos muito caros…

A estratégia geral é não aprofundar, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, atuar de forma de “caça ao rato”, usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio, podendo usar ordens condicionais e estratégias de grade, aproveitando ao máximo as oscilações. Todas as seleções de bonds são de uso pessoal, sem recomendação de investimento. Investir envolve riscos, agir com cautela ao entrar.

Manter o foco no propósito original de investir em bonds conversíveis, que atualmente são muito bons para investidores individuais. Investir em bonds conversíveis é uma maratona, é preciso seguir o caminho correto, afastar-se de especulações, essa é a verdade e a causa e efeito. Todas as ações são como sonhos, ilusões, como orvalho ou relâmpagos, devendo-se observar assim, sem apego, mantendo a mente livre. Embora gotas de água sejam pequenas, podem encher um grande recipiente…

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