A ValueAct acabou de duplicar a sua participação nesta empresa de SaaS em dificuldades. Os investidores devem comprar as ações?

A ValueAct Capital Management destacou-se como um dos principais fundos de hedge do setor. O fundo investe numa carteira concentrada de ações, com foco em negócios de alta qualidade que acredita estarem subvalorizados pelo mercado. Procura especialmente boas empresas cujas ações parecem mal precificadas devido a “condições desfavoráveis percebidas na indústria”.

Embora a entrada da ValueAct numa grande posição na gestora de ativos BlackRock tenha recebido muita atenção, o fundo também fez outros movimentos notáveis. Um dos maiores foi mais que duplicar a sua posição na fornecedora de software como serviço (SaaS) focada em restaurantes Toast (TOST +1,93%).

Fonte da imagem: Getty Images.

Arrastada pela venda de SaaS

A plataforma da Toast permite que restaurantes gerenciem todo o seu negócio de forma mais eficiente, desde processamento de pagamentos, folha de pagamento e gestão da cadeia de abastecimento até agendamento de funcionários, programas de fidelidade e muito mais. A empresa tem sido uma inovadora líder neste setor há bastante tempo e, mais recentemente, adicionou ferramentas alimentadas por IA à sua plataforma.

O ToastIQ consegue analisar os dados de um restaurante e fornecer insights proativos, além de ajudar na otimização do menu para impulsionar as vendas. O seu assistente de IA Sous Chef pode ajudar com tarefas como resumir relatórios de turno ou sugerir upsells aos funcionários, enquanto oferece também uma ferramenta de marketing com IA para impulsionar o negócio. Através da sua solução de processamento de pagamentos, a Toast recebe uma pequena comissão sobre as vendas, permitindo-lhe participar do sucesso dos seus clientes restaurantes.

A Toast continua a registar uma forte adoção. Adicionou 8.000 novas localizações líquidas no quarto trimestre (um aumento de 22% em relação ao ano anterior) e 30.000 ao longo do ano, atendendo aproximadamente 164.000 restaurantes. No entanto, com mais de 700.000 restaurantes nos EUA, e muitos ainda usando sistemas legados desatualizados, a empresa ainda tem um longo caminho de crescimento pela frente.

Entretanto, a empresa tem expandido para mercados adjacentes fora da sua base principal de restaurantes de pequeno e médio porte, com soluções específicas para restaurantes de serviço rápido, cafeterias, padarias, hotéis e até supermercados. Também lançou a sua solução fora dos EUA e está começando a ganhar tração em mercados internacionais.

Expandir

NYSE: TOST

Toast

Variação de hoje

(1,93%) $0,48

Preço atual

$25,55

Dados principais

Capitalização de mercado

$15B

Variação do dia

$24,37 - $25,58

Variação em 52 semanas

$24,35 - $49,66

Volume

409K

Volume médio

10M

Margem bruta

25,84%

A ação é uma compra?

As ações da Toast foram afetadas pela venda de SaaS, apesar do crescimento contínuo da empresa. No entanto, não é um negócio que provavelmente enfrentará grandes disrupções por inteligência artificial. O setor é altamente competitivo, e pequenos restaurantes não vão criar as suas próprias soluções. Enquanto líder no setor, a empresa ainda tem um longo caminho de crescimento.

A ação está cotada a uma avaliação bastante atrativa. Do ponto de vista de avaliação, acredito que a melhor forma de valorar a ação é com base na sua receita recorrente anualizada (ARR), que para a Toast é a combinação da receita de assinaturas anualizadas e os lucros brutos do seu negócio de processamento de pagamentos. Com uma orientação para 2026 de $2,3 mil milhões em ARR, a ação negocia a um múltiplo enterprise value-to-ARR de pouco mais de 6 vezes.

Dado o seu crescimento e avaliação, eu compraria a ação aqui.